【国金电子】华海清科三季报点评:营收快速增长,盈利能力持续提升

（以下内容从国金证券《【国金电子】华海清科三季报点评:营收快速增长,盈利能力持续提升》研报附件原文摘录）
　　营收快速增长，盈利能力持续提升 业绩简评 ？ 10月19日公司发布1-3Q22业绩。1）前三季度，公司实现营收11.33亿元，YoY+108.40%，实现归母净利润3.43亿元，YoY+131.41%，实现扣非归母净利润2.66亿元，YoY+238.60%。2）单Q3，公司实现营收4.16亿元，YoY+66.32%，实现归母净利润1.57亿元，YoY+102.47%，实现扣非归母净利润1.22亿元，YoY+177.92%。 经营分析 ？ 业绩超预期，期间费用率快速下降，盈利水平显著提升。 利润端前三季度公司毛利率为47.42%，同比+4.03pct，净利率为30.25%，同比+3pct，单季度毛利率为48.10%，同比+2.48pct，净利率为37.77%，同比+6.74pct，公司盈利能力明显提升，持续强化费用控制，期间费用率为23.72%，同比-5.22pct。 ？ 产品品类持续拓展，外部制裁加码加速国产替代。 1）公司是国内唯一实现12寸CMP设备量产的半导体设备厂商。受益于下游晶圆厂成熟产能扩建，公司上半年新签订单20亿元实现翻倍增长，2022年9月底合同负债10.6亿元。在先进制程方面，公司持续推进14nm及以下CMP技术研发，已有多台机台在客户端进行14nm不同工艺的验证且进展顺利。此外公司产品同样逐步应用于先进封装、大硅片以及三代半领域。 2）新设备方面：减薄机等新产品推进顺利，拓宽长期成长空间。公司新布局的12英寸减薄抛光一体机填补了国内空白，在客户端验证顺利；针对封装领域的12英寸超精密减薄机也按计划顺利推进。同时基于公司在湿法工艺、量测技术领域的长期技术积淀，面对客户细分领域的清洗、量测等需求，公司积极开展新产品研发。 3）公司满足湿法设备所用研磨液、清洗液等化学品供应需求的供液系统已获得批量订单。晶圆再生业务产能已达50K/月，获得多家大生产线批量订单并长期稳定供货。 盈利预测与投资建议： ？ 预计公司2022-24年营收17/28/38亿元，同比增长112%/67%/32%；归母净利润4.3/7.1/9.8亿元，22-24年分别上修15%/19%/19%，同比增长117%/64%/38%，对应P/E为64/39/28倍，维持“买入”评级。 风险提示 ？ 技术突破不及预期 、下游扩产及产能爬坡不及预期、中美贸易风险加剧。 投资评级的说明： 买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在15%以上； 增持：预期未来6－12个月内上涨幅度在5%－15%； 中性：预期未来6－12个月内变动幅度在 -5%－5%； 减持：预期未来6－12个月内下跌幅度在5%以上。 创新技术研究团队： 樊志远（电子首席）/ 赵晋 / 刘妍雪 / 邓小路 / 邵广雨 / 丁彦文 欢迎阅读【国金电子】每日行情资讯 扫描下方二维码关注我们哦～ 声明：本公众号的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表任何机构立场，也不构成对阅读者的投资建议。本人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本人事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对公众号内容进行任何有悖原意的删节或修改。投资有风险，入市需谨慎。

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