仓单猛增!铜金属反套进行时?_公众号研报

（以下内容从信达期货《仓单猛增!铜金属反套进行时?》研报附件原文摘录）
　　点击蓝字关注 | 获取一线资讯 #头条财经热点 01 美国的头号海外“债主”日本加速抛售，持仓降至接近三年来最低谷。美国财政部公布国际资本流动报告(TIC)，显示8月日本所持的美国国债规模为1.1998万亿美元，创2019年12月以来新低，自2019年12月以来首次美债持仓跌破2万亿美元。 02 两位铜行业人士称，全球最大的铜矿商——智利Codelco铜公司已经同意将2023年对欧洲买家的基准铜溢价敲定在每吨234美元纪录高位，较今年上涨83%。品种逻辑 01 昨日铜价出现十月份来的明显回调。国内市场净多增仓4497手，净空增仓3751手。宏观面，昨日我们谈到英国财政大臣推翻了前期的减税政策给市场产生了较好的预期，即在取消减税政策的加持下，英国持续加息的可能性降低。最新消息显示，美国的头号海外“债主”日本加速抛售，持仓降至接近三年来最低谷，在一定程度上释放了美元的流动性，对美元产生压力。上期所仓单出现猛增，可能是由于近期受疫情影响，市场消费渠道不畅，持货商将部分隐性库存转移到交易所仓库，月差迅速收缩。供应端，矿端与冶炼端均偏紧。TC处于高位上涨中，而已知海外铜矿产出不及预期，可推出冶炼产能也处于偏紧状态，供应端偏紧。受LME和美国制裁俄铝、镍、铜的消息影响，近期LME铜注册仓单大幅飙升，主要在于贸易商对此消息的担忧而产生的避险行为。需求端，需求有所回补。除房地产外，新能源、家电、基建的需求陆续都有得到回补，铜的需求回补力度相对较大。短期来看，低库存于宏观偏弱情绪博弈持续，铜价的波段行情仍将持续；中期，重心下移。现货成交 02 据上海金属网，昨日现货市场成交一般，二时段升水有所下调主流时段平水铜升780左右，好铜升840左右成交尚可，湿法和差铜稀有。策略建议 03 前期一直建议的摸顶反套策略正在实现，已入场的继续持有，注意设置止盈线；未入场的不宜再入场。建议关注消费、疫情、全球经济等风险点。 · END · 作者：信达期货研究所免责声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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