【银河医药程培】行业点评丨电生理类耗材集采政策温和,建议关注国产电生理龙头

（以下内容从中国银河《【银河医药程培】行业点评丨电生理类耗材集采政策温和,建议关注国产电生理龙头》研报附件原文摘录）
　　医药 行业点评报告 1. 10月14日，《心脏介入电生理类医用耗材省际联盟集中带量采购文件》发布。 2. 集采规模超前，涉及品种丰富。 3. 电生理集采政策温和。 4. 进口产品仍为市场主流，集采助力国产厂商入局。 核心观点 一、10月14日，《心脏介入电生理类医用耗材省际联盟集中带量采购文件》发布 该文件要点如下：1）带量采购对象：电生理导管鞘、隔穿刺针及诊断、治疗、超声导管等心脏介入电生理类常见医用耗材；2）采购需求量：各医疗机构在企业申报的产品/套装中选择并报量产生意向采购量；3）中标规则及协议采购量：①组套采购模式：降幅≥30%中标，获40%需求量，降幅≥50%获80%采购需求量；②单件采购模式：降幅≥50%中标，降幅排名前二进入A组（获需求量100%及90%+分配量），排名后三分之一为C组（获需求量60%，调出20%），其余进B组（获需求量80%+分配量）；③配套采购模式：较该企业所有拟中选组套/产品加权平均降幅下浮5%。 二、集采规模超前，涉及品种丰富 此次集中带量采购由福建省牵头，河北、山西、内蒙古、辽宁等26省区参与，是目前采购联盟规模之最。作为首次心血管类产品大规模集采，此次带量采购涉及11个大品种，几乎囊括心脏介入电生理类全部高单价医用耗材。 三、电生理集采政策温和 1）最高限价设置：整体来看，此次集采方案最高限价与目前终端医院售价较为相近；2）降价幅度：厂商可通过调整降幅确保中选，组套采购模式降价30%以上、单件采购模式降价50%以上即可中选，因此预计几乎不会有主要玩家出局。 四、进口产品仍为市场主流，集采助力国产厂商入局 电生理类耗材壁垒较高，国内起步晚，国产厂商主要集中在中低端市场（2020年市场份额约10%），高端电生理医疗器械市场主要由强生、雅培、美敦力（三家份额超85%）等外资垄断。随着近年国内企业研发实力加强，一些厂商开始涉足电生理类市场，基于温和的集采政策，国内厂商获量、价有望超预期。 投资建议 心脏介入电生理类耗材国产替代空间巨大，进入壁垒较高，目前国产厂商研发进展顺利，高值医疗耗材板块经调整估值已处于历史较低位，集采政策渐趋温和有望缓解市场担忧。建议关注惠泰医疗、微创医疗等电生理龙头。 风险提示 疫情反复导致医院手术量不达预期的风险；降价幅度超预期的风险；市场竞争加剧的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 更多干货请关注 中国银河证券研究 微信公众号 中国银河证券研究 长按扫码关注我们 微信号｜zgyhzqyj 本文摘自报告：《【银河医药】电生理类耗材集采政策温和，建议关注国产电生理龙头》 报告发布日期：2022年10月17日 报告发布机构：中国银河证券 报告分析师： 程培 分析师登记编码：S0130522100001 特此鸣谢： 孟熙 程培 医药行业分析师，上海交通大学生物化学与分子生物学硕士，7年医学检验行业+6年医药行业研究经验，公司研究深入细致，对医疗行业政策和市场营销实务非常熟悉。此前作为团队核心成员，获得2021年新财富最佳分析师医药行业第5名、上海证券报最佳分析师第2名，2020年新财富最佳分析师医药行业入围，2019年Wind“金牌分析师”医药行业第1名，2018年第一财经最佳分析师医药行业第1名等荣誉。 孟熙 医药行业分析师助理，新加坡国立大学数量金融硕士，2022年加入中国银河证券研究院，主要从事医药行业研究工作。 /// 评级体系及法律申明 /// 评级体系： 银河证券行业评级体系 未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数） 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。 银河证券公司评级体系 推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。 谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。 中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。 回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用 本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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