【国君环保】周观点:重视“二十大”碳中和战略的新型能源体系投资机会

（以下内容从国泰君安《》研报附件原文摘录）
　　导读 上周CEA成交19万吨，周成交均价58元/吨。地方碳配额周成交78万吨，环比增长70%，周成交均价48元/吨。CCER周成交56万吨，环比下降11%。 摘要 地方碳配额周成交78万吨，CEA周成交19万吨。 上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交量19万吨，较前一周增长19110%，周成交均价58.02元/吨，与前一周基本持平。地方交易所碳配额上周成交量78万吨，较前一周增长70%，周成交均价为47.60元/吨，较前一周下降6%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京绿色交易所95.32元/吨，最低为海峡股权交易中心23.78元/吨。上周全国CCER成交量56万吨，较前一周下降11%。 碳中和信息速递 国家能源局关于印发《能源碳达峰碳中和标准化提升行动计划》的通知，到2025年，初步建立起较为完善、可有力支撑和引领能源绿色低碳转型的能源标准体系，能源标准从数量规模型向质量效益型转变；到2030年，建立起结构优化、先进合理的能源标准体系，能源标准与技术创新和产业转型紧密协同发展，能源标准化有力支撑和保障能源领域碳达峰、碳中和。 周度投资观点：重视“二十大”碳中和战略之下，新型能源体系的投资机会。 在10月16日的中共第二十次全国代表大会中，针对能源战略指出：积极稳妥推进碳达峰碳中和。立足我国能源资源禀赋，坚持先立后破，有计划分步骤实施碳达峰行动。深入推进能源革命，加强煤炭清洁高效利用，加快规划建设新型能源体系，积极参与应对气候变化全球治理。这样的政策背景之下，我们认为搭建可以兼顾新能源消纳同时保障电网稳定运行的新型电力系统是必然趋势，火电灵活性改造+储能需求将加速释放。推荐：1）火电宽负荷改造将带来火电低温烟气治理设备的更新需求。推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保、龙净环保、清新环境，受益标的为烟气监测设备龙头雪迪龙。2）灵活性改造设备需求开始凸显，推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹，锅炉设备提供商华光环能为受益标的；3）山西省的电力现货交易经验有借鉴意义，电力现货市场辅助交易需求将会显现，受益标的为国能日新。 环保板块上周涨跌幅 1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别上涨4.69%、4.49%、3.76%、5.77%；创业板指、上证综指、深证成指分别上涨6.26%、1.57%、3.18%。2）上周环保个股涨幅前五名分别为：水发燃气（+32.14%）、禾信仪器（+25.79%）、聚光科技（+23.38%）、上海洗霸（+17.17%）、青达环保（+13.18%）。3）跌幅前五名分别为：盛剑环境（-8.93%）、迪森股份（-6.65%）、同兴环保（-6.48%）、德林海（-0.89%）、军信股份（-0.51%）。 风险提示 新能源装机并网进度不及预期、技术迭代的风险。 正文 周度投资观点：重视“二十大”碳中和战略的新型能源体系投资机会 积极推进双碳政策，新型能源体系加速建设。在10月16日的中共第二十次全国代表大会中，针对能源战略指出：积极稳妥推进碳达峰碳中和。立足我国能源资源禀赋，坚持先立后破，有计划分步骤实施碳达峰行动。深入推进能源革命，加强煤炭清洁高效利用，加快规划建设新型能源体系，积极参与应对气候变化全球治理。 我国新型电力系统将理顺市场化手段配置调峰调频资源及价格，火电灵活性改造+储能的市场规模以及释放速度将超预期。我国清洁能源转型，一方面要求电源端提升新能源装机规模和出力水平，另一方面要求输配端加大风光新能源消纳能力并维持电网稳定。在“保供+消纳”矛盾之下，效仿德国建设新型电力系统以提升电网自动平衡和调节能力是必然趋势。我们认为，在完善电力现货交易制度和电力辅助服务制度之后，市场化的调节手段将推动火电灵活性改造和储能的投资、运营意愿被彻底释放，其市场规模以及释放速度有望超预期。 电力现货市场开始连续交易，成功经验催化新型电力系统建设提速。从电力现货市场看，我国已开启两轮试点，涉及山西、山东、福建、广东等近20个省份；从电力辅助服务市场看，也实现了各区域、省级辅助服务市场全覆盖。国内山西电力现货交易市场已经初步搭建起了“中长期+现货+辅助服务”的交易体系，并实现不间断运行，期间降低发电受阻容量约50%，“山西模式”向全国推广，将带来国内电力现货以及辅助服务市场建设的进一步加速。 投资建议：搭建可以兼顾新能源消纳同时保障电网稳定运行的新型电力系统是必然趋势，火电灵活性改造+储能需求将加速释放。推荐：1）火电宽负荷改造将带来火电低温烟气治理设备的更新需求。推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保、龙净环保、清新环境，受益标的为烟气监测设备龙头雪迪龙。2）灵活性改造设备需求开始凸显，推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹，锅炉设备提供商华光环能为受益标的；3）山西省的电力现货交易经验有借鉴意义，电力现货市场辅助交易需求将会显现，受益标的为国能日新。 碳中和板块跟踪 上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交量19万吨，较前一周增长19110%，周成交均价58.02元/吨，与前一周基本持平。地方交易所碳配额上周成交量78万吨，较前一周增长70%，周成交均价为47.60元/吨，较前一周下降6%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京绿色交易所95.32元/吨，最低为海峡股权交易中心23.78元/吨。上周全国CCER成交量56万吨，较前一周下降11%。 国家能源局关于印发《能源碳达峰碳中和标准化提升行动计划》的通知 到2025年，初步建立起较为完善、可有力支撑和引领能源绿色低碳转型的能源标准体系，能源标准从数量规模型向质量效益型转变，标准组织体系进一步完善，能源标准与技术创新和产业发展良好互动，有效推动能源绿色低碳转型、节能降碳、技术创新、产业链碳减排。到2030年，建立起结构优化、先进合理的能源标准体系，能源标准与技术创新和产业转型紧密协同发展，能源标准化有力支撑和保障能源领域碳达峰、碳中和。 信息来源： http://www.nea.gov.cn/2022-10/09/c_1310668927.htm 中国气象局发布《2020年中国温室气体公报》 目前，中国气象局有7个国家大气本底站开展温室气体业务观测， 2020年瓦里关国家大气本底站观测的二氧化碳、甲烷和氧化亚氮的浓度与北半球中纬度地区平均浓度大体相当，二氧化碳浓度与全球增幅持平。2020年我国6个区域本底站的二氧化碳和甲烷浓度与2019年相比总体呈现增加趋势。 信息来源： http://www.cma.gov.cn/2011xwzx/2011xqxxw/zwfw/202209/t20220929_5113390.html 环保板块上周涨跌幅 市场行情概览：上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别上涨4.69%、4.49%、3.76%、5.77%；创业板指、上证综指、深证成指分别上涨6.26%、1.57%、3.18%。 涨幅前五名：水发燃气（+32.14%）、禾信仪器（+25.79%）、聚光科技（+23.38%）、上海洗霸（+17.17%）、青达环保（+13.18%）。 跌幅前五名：盛剑环境（-8.93%）、迪森股份（-6.65%）、同兴环保（-6.48%）、德林海（-0.89%）、军信股份（-0.51%）。 环保行业上周重要事件回顾 工业和信息化部办公厅关于开展2022年工业废水循环利用试点工作的通知 工信部组织开展2022年工业废水循环利用试点工作。试点方向包括：用水过程循环模式。采用冷却水高效循环利用、生产过程分质用水梯级利用、高盐废水深度处理回用等技术装备，降低生产过程水耗，提高水重复利用率。区域产城融合模式。探索与市政再生水生产运营单位合作，完善再生水管网，将处理达标后的再生水回用于生产过程，减少新水取用量，形成可复制推广的产城融合废水高效循环利用新模式。 信息来源： https://www.miit.gov.cn/jgsj/jns/gzdt/art/2022/art_527f94e7aecf4ca0b74c207b71599306.html 水利部公安部共同发布《关于加强河湖安全保护工作的意见》 意见明确水利部门严格执行涉水法律法规，依法查处各类水事违法行为，配合和协助公安机关查处涉水治安和刑事案件。公安机关依法受理水利部门移送的涉嫌犯罪的水事案件，依法严厉打击、严肃查处暴力抗法和妨碍执法人员依法履职等行为。在协作重点任务方面，明确在防洪安全保障、水资源水生态水环境保护、河道采砂秩序维护、重点水利工程安全保卫、水行政执法安全保障等5个重点领域加强协作。 信息来源： http://www.hrc.gov.cn/main/sszl/680522.jhtml 环保上市公司上周大事公告 融资 【中金环境】公司发行了2022年度第二期超短期融资券（科创票据），发行利率2.88%，实际发行总额5亿元。 股权收购与转让 【水发燃气】山东省国资委同意公司发行股份收购山东水发控股集团有限公司所持鄂尔多斯市水发燃气有限公司40.21%股权的方案；同意公司在购买上述资产的同时，非公开发行股份募集不超过1.1亿元人民币配套资金的方案。 【海新能科】公司拟公开挂牌转让所持控股子公司三聚绿源80.02%股权。 回购 【中国天楹】截至2022年9月30日，公司以集中竞价交易方式累计回购公司股份数量为1.13亿股，约占公司目前总股本的4.47%，购买最高成交价为6.09元/股，购买最低成交价为5.37元/股，成交总金额为6.56亿元（不含交易费用）。 【中山公用】截至2022年9月30日，公司以集中竞价方式累计回购公司股份459.02万股，占公司总股本的0.31%，最高成交价为7.51元/股，最低成交价为7.13元/股，支付总金额为3,364.73万元（不含交易费用）。 【德林海】截至2022年10月14日，公司以集中竞价交易方式已累计回购公司股份83.60万股，占公司总股本比例为1.0048%。 其他 【侨银股份】公司收到岳麓区环卫专业维护项目（望月湖、西湖、咸嘉湖、望岳街道联合片区）的《中标通知书》，中标金额5224万元。 【ST龙净】公司拟在上杭县人民政府行政区域内投资建设磷酸铁锂储能电芯项目。项目设计产能5GWh，总投资约20亿元。 【京蓝科技】公司控股子公司中科鼎实为泰山电缆地块原污染土壤修复及效果评估服务项目分包1：泰山电缆地块原污染土壤修复及效果评估服务的中标人，中标金额7,797.62万元。 风险提示 新能源装机并网进度不及预期、技术迭代的风险。 法律声明 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 备注：封面图片来自网络

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