【国金电子】天通股份点评:业绩稳步增长,设备业务放量释放弹性

（以下内容从国金证券《【国金电子】天通股份点评:业绩稳步增长,设备业务放量释放弹性》研报附件原文摘录）
　　业绩稳步增长，设备业务放量释放弹性 业绩简评 10月18日，公司发布2022年三季报。1）前三季度实现营收34.08亿元，同比增长10.67%；归母净利润6.52亿元，同比增长88.57%；扣非归母净利润3.21亿元，同比增长39.36%。2）单Q3，营收12.82亿元，同比增长3.19%；归母净利润3.99亿元，同比增长225.87%；扣非归母净利润1.16亿元，同比增长29.48%，业绩符合预期。 经营分析 业绩稳中向好，盈利能力进一步提升。前三季度公司拓展下游产品及客户，推进业务结构调整以及大力发展增量业务，实现营收、利润双增，前三季度毛利率26.87%，YoY+2.29pct，扣非后净利润YoY+39.36%，扣非后净利率为9.41%，YoY+1.94pct。公司材料、装备协同发展，技术提升较快，设备技术和工艺技术深入结合，提高良率，降低生产制造成本，盈利能力进一步增强。且公司下游客户结构逐渐向新能源、光伏、汽车电子倾斜，高景气度领域应用占比逐步增多。 材料端磁性材料聚焦新能源及汽车电子，蓝宝石材料大力扩产。公司磁性材料布局多领域，汽车电子多款产品通过车规级认证，车载领域应用逐步增多，大力发展金属软磁业务，开发的新产品中80%应用于汽车及新能源领域；光伏领域应用快速增长，电子制造服务板块光伏微逆业务增长快速。蓝宝石材料公司核心优势明显，采用C向长晶技术批量生产400kg蓝宝石大晶锭，Mini、MicroLED新应用提振蓝宝石需求。压电晶体材料公司已能成熟生产6英寸声表级晶体和黑化抛光晶片产品，且已开发出8英寸压电晶体材料，与好达电子、中电26所等客户稳定合作，国产替代进程持续。 设备充分受益新能源拉动，光伏设备快速增长，锂电设备有望快速放量，CCZ技术突破在即。公司光伏后端加工设备创新能力强，做到了三合一及多合一，降低了投资成本，提升了生产效率，目前订单需求旺盛，三、四季度进入大批量交货阶段；公司切入锂电池材料烧结设备领域，湖南新天力生产的钟罩炉、辊道窑烧结设备具备较强的市场竞争力，目前公司已和下游大客户形成深度合作；公司与合作伙伴研发的CCZ长晶技术推进顺利，不断提升长晶效率及优化性能指标，正与合作伙伴加速推进新一代 CCZ 长晶炉的产业化落地。 盈利预测与投资建议 预计公司2022-2024年营收51.02/64.49/80.63亿元，同比增长25%/26%/25%；归母净利润7.61/7.01/8.30亿元，同比+83.35%/-7.85%/+18.36%，对应P/E为19/20/17倍，维持“买入”评级。 风险提示 专用装备、蓝宝石、压电晶体材料市场需求增长不及预期。 公司投资评级的说明： 买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在15%以上； 增持：预期未来6－12个月内上涨幅度在5%－15%； 中性：预期未来6－12个月内变动幅度在-5%－5%； 减持：预期未来6－12个月内下跌幅度在5%以上。 国金电子团队： 樊志远、刘妍雪、邓小路、邵广雨、赵晋、丁彦文 欢迎阅读【国金电子】每日行情资讯 扫描下方二维码关注我们哦～ 声明：本公众号的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表任何机构立场，也不构成对阅读者的投资建议。本人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本人事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对公众号内容进行任何有悖原意的删节或修改。投资有风险，入市需谨慎。

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