【中银宏观:宏观跟踪周报2022.10.16】政策收效,新增社融高于预期

（以下内容从中银证券《【中银宏观:宏观跟踪周报2022.10.16】政策收效,新增社融高于预期》研报附件原文摘录）
　　9月国内通胀整体继续低于市场预期；政策收效，新增社融高于预期。美通胀维持高韧性。 摘要 国内动态 9月通胀整体继续低于市场预期；政策收效，新增社融显著高于预期。 9月CPI环比上升0.3%，同比增长2.8%，核心CPI同比增长0.6%，服务价格同比增长0.5%，消费品价格同比上升4.3%。从分项看，9月同比增速较8月上升的主要是食品烟酒，增速上升1.8个百分点。9月PPI环比下降0.1%，同比增长0.9%，其中生产资料同比增长0.6%，生活资料同比增长1.8%。PPIRM同比增长2.6%。 值得注意的是，PPI同比增速已经连续三个月低于市场预期，与此同时出现的是工业企业去库存。年底生产端仍存在一定不确定性，一是海外圣诞节消费旺季叠加欧美经济衰退，可能对我国外贸型企业生产订单产生不确定性影响，二是生产企业产成品库存高企的情况下，四季度补库存季节效应表现的不确定性。高基数影响下，四季度PPI同比增速可能落入负增长区间。 9月新增社融3.53万亿元，较去年同期多增6274亿元，高于市场预期。信贷和非标是其中主要支撑，一方面，表内人民币贷款新增25719亿元，同比多增7964亿元，是9月的主要拉动项。另一方面，表外融资1449亿元，同比多增3555亿元，其中委托贷款贡献较多，主要缘于9月政策性金融工具基本落地。 海外动态 海外方面，美劳工部公布9月CPI，美通胀维持高韧性。 本周美国劳工部公布9月CPI数据：CPI同比增长8.2%，预期8.1%，前值8.3%；季调CPI环比增长0.4%，预期0.2%，前值0.1%。 从同比增速看，9月CPI同比增速收窄，仍然反映了能源价格增长放缓的影响，同比增速由上月23.8%降至19.8%，对CPI拉动作用较上月减少0.3个百分点；食品价格同比增速变化较小，对CPI拉动作用与上月持平；但核心CPI增速升至6.6%，创1982年9月以来新高。核心CPI中，服务价格加速上涨，运输服务对CPI拉动作用增加0.2个百分点，医疗服务和房租的拉动作用均增加0.1个百分点；商品价格增长放缓，二手车价格对CPI的拉动作用较上月减少0.1个百分点。 总体而言，9月美国通胀数据再超预期，结合美联储官员表态，我们维持此前的判断，即认为11月美联储大概率加息75bp。 风险提示：全球通胀上行过快；流动性回流美债；全球新冠疫情影响扩大。 目录 一、本周重要宏观数据梳理 二、本周重点要闻梳理 三、货币市场环境跟踪 四、上下游高频数据跟踪 五、下周重点关注 本周重要宏观数据表现 本周宏观重点要闻梳理 1. 央行：加大稳健货币政策实施力度 央行行长易纲在二十国集团财长和央行行长会上表示，中国物价水平基本稳定，将加大稳健货币政策实施力度，为实体经济提供更有力支持，重点发力支持基础设施建设，支持金融机构发放制造业等重点领域设备更新改造贷款，同时推动“保交楼”专项借款加快落地使用，促进房地产市场平稳健康发展。（万得） 2. 上海：将强化新能源汽车推广应用 到2025年，个人新增购置车辆中纯电动占比超50%，公交汽车、巡游出租车等新能源占比超过80%；公交和环卫等领域开展氢燃料电池示范应用规模达到1万辆；力争到2025年，智能网联汽车终端发展产值达到5000亿元，具有辅助自动驾驶功能（L3）汽车占新车生产比例超70%；具有高级自动驾驶技术（L4）在物流运输、环卫、客运等方面实现应用。（万得） 3. 上海印发《上海市推进高端制造业发展的若干措施》 上海印发《上海市推进高端制造业发展的若干措施》提出，支持企业技术改造和数字化改造，对经认定的重点产业领域重大技术改造项目，支持上限提高至1亿元；扩大采取贴息方式范围，推动企业加大投资和项目建设力度。对年产值1亿元以上的企业，由市级资金给予不超过5万元券值奖励，鼓励各区加大支持力度，并给予国家级、市级智能工厂一定支持。（万得） 4. 深圳：就促进半导体与集成电路产业高质量发展的若干措施征求意见 深圳市发改委发布《深圳市关于促进半导体与集成电路产业高质量发展的若干措施（征求意见稿）》显示，支持符合条件的企业通过融资贷款、融资租赁参与项目建设和运营，按照实际贷款或融资部分最高2.5个百分点进行贴息，贴息年限最长不超过5年。（万得） 5. 9月全国乘用车市场零售同比增长21% 据乘联会初步统计，9月全国乘用车市场零售190.8万辆，同比增长21%，环比增长2%；全国乘用车厂商批发224.9万辆，同比增长29%，环比增长7%。（万得） 货币市场环境跟踪 截至10月14日，公开市场逆回购到期量为9680亿元。央行于国庆节前逆回购投放陆续到期，本周共计实现公开市场资金净回笼3280亿元。 银行间市场方面，截至10月14日，DR001与DR007利率分别为1.1315%、1.4751%，较前一周分别变动6BP、6BP，交易所市场方面，R001与R007利率分别为1.2256%、1.6123%，较前一周分别变动6BP、11BP。 金融机构融资成本方面，银行体系资金成本仍然较低。7天期逆回购与DR007差值为0.52490%，较前一周变动-6BP，DR007、R007之差较上周小幅走扩，狭义流动性仍然维持宽松。 上下游高频数据跟踪 上游周期品方面，本周电炉钢厂开工率仍有下降，其中，短流程电炉钢厂较前一周下降1.04个百分点；水泥价格指数基本稳定，周五价格指数为153.18点，较前一周变动0.60点。此外，多数地区炼焦开工率有所下降，除华中地区外，其余地区开工率均有下降。 海外方面，本周美油价格回落。截至10月14日收盘，布伦特、WTI原油期货结算价分别为91.63美元/桶和85.61美元/桶， 较前一周分别变动-6.42%和-7.59%。国际黄金期现货价格也有所回落，截至10月14日收盘，COMEX黄金价格、伦敦现货黄金价格分别为1666.10美元/盎司和1648.10美元/盎司，分别较前一周变动-1.63%和1.35 %。海外机构持仓方面，SPDR黄金ETF持仓总价值变动-2.84%。原油库存方面，10月7日当周，美国API原油库存抬升，周环比变动70万桶。 房地产方面，截至10月14日，30大城市商品房成交面积较国庆假期有所反弹，当周单日平均成交量为44.52万平方米，较前一周变动34.26万平方米。预计后续“9.30”新政将继续提振市场情绪，关注“金九银十”房地产行业销售表现。 根据万得数据，9月30日当周，国内乘用车批发、零售销量单周同比增速分别达到24%和33%，继续维持强劲增速，在扩内需、促消费的背景下，汽车消费仍具备上行动力，年内乃至明年全年汽车消费提振值得期待。 下周重点关注 1.10月18日（下周二）三季度经济数据公布。 2.10月20日（下周四）10月LPR报价公布。 作者声明 本文为中银国际证券宏观研究系列报告。中银国际证券宏观研究团队致力于以翔实的数据、缜密的逻辑为基础，发现价值，匹配收益与风险，愿我们的研究服务能为您的投资成功尽一份力量。 免责声明 本订阅号仅面向中银证券客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者，若非前述专业投资者，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息,中银证券及其雇员不因接收人收到本信息而视其为服务对象。 本订阅号所载信息均选自中银证券已发布的证券研究报告，为免对报告摘编产生歧义，请以报告发布当日的完整内容为准。须关注的是，本信息所含观点仅代表报告发布当日的判断，中银证券可在不发出通知的情形下发布与本信息所含观点不一致的证券研究报告。 本订阅号所载信息仅供参考，在任何情况下不构成对任何机构或个人的具体投资建议，中银证券及其雇员不对任何机构或个人使用本信息造成的后果承担任何法律责任，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险。 本订阅号所载信息版权均属中银证券。任何机构或个人未经中银证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本订阅号所载信息。如因侵权行为给中银证券造成任何直接或间接损失，中银证券保留追究一切法律责任的权利。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）