【银河建筑龙天光】行业动态 2022.9丨景气度回升,电力、热力和水利增速快

（以下内容从中国银河《【银河建筑龙天光】行业动态 2022.9丨景气度回升,电力、热力和水利增速快》研报附件原文摘录）
　　建筑 行业动态报告 2022.9 1. 建筑业景气度大幅回升。 2. 货币供应较为充裕。 3. 基建投资持续回升，电力、热力和水利投资增速较快。 4. 行业集中度提升，推荐基建产业链投资机会。 核心观点 一、建筑业景气度大幅回升 9月份，我国PMI为50.1%，比上月上升0.7pct，升至扩张区间。建筑业商务活动PMI为60.2%，比上月上升3.7pct。建筑业新订单PMI为51.8%，比上月下降1.6pct。9月份，综合PMI产出指数为50.9%，比上月下降0.8pct，仍高于临界点，我国企业生产经营活动总体继续扩张，但扩张步伐有所放缓。建筑业景气度明显回升，为稳增长提供支撑。 二、货币供应较为充裕 2022年8月末，我国M1余额66.46万亿元，同比增长6.1%，增速同比提高1.9pct。M2 余额259.51万亿元，同比增长12.2%，增速同比提高4pct。今年以来，M1整体趋势向上，M2同比增速持续走高。年初至今我国货币供应较为充裕，同期美联储为抑制通胀持续猛烈加息，人民币贬值较多。 三、基建投资持续回升，电力、热力和水利投资增速较快 基建是稳增长抓手，政策对基建的定调从适度超前过渡到全面加强。2022年1-8月，广义基建投资增速为10.37%，增速环比提高0.9pct。其中，1-8月，水利管理业投资同比增长15%，增速环比提高0.5pct。1-7月，电力、热力投资同比增长17.9%。政策对电力、热力和水利投资支持力度较大，尤其是水利投资，论证成熟一个推进一个，叠加专项债支持，景气度较高。 四、行业集中度提升，推荐基建产业链投资机会 我国八大建筑央企新签订单市场占有率从2013年的24.38%提升至2021年的37.88%，建筑行业集中度有望持续提升。截至10月11日，建筑指数动态PE为9.8倍，在过去10年的历史分位点为28.65%。PB为0.88倍，在过去10年的历史分位点为0.78%。股息率为2.39%，在过去10年的历史分位点为97.08%。建筑行业估值处理历史中低位，安全边际较高。基建是稳增长抓手，专项债和政策性银行为基建提供支持，推荐基建产业链投资机会。推荐中国电建(601669)、中国铁建（601186）、中国交建(601800)、中国中铁(601390)、中国建筑(601668)、中国能建(601868)、中国中冶(601618)、中国化学（601117）等。建议关注华设集团（603018）、设计总院（603357）、山东路桥（000498）、四川路桥(600039)、粤水电（002060）、浙江交科(002061)等。 风险提示 新冠疫情影响生产经营的风险；固定资产投资下滑的风险；应收账款回收不及预期的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ /// 相关报告 /// 【银河建筑龙天光】行业深度丨国务院《关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见》的解读 【银河建筑龙天光】行业动态 2022.8丨工程咨询和基建中报业绩较好，政策性银行助力基建投资 更多干货请关注 中国银河证券研究 微信公众号 中国银河证券研究 长按扫码关注我们 微信号｜zgyhzqyj 本文摘自报告：《【银河建筑】10月月报_景气度回升，电力、热力和水利增速快》 报告发布日期：2022年10月11日 报告发布机构：中国银河证券 报告分析师： 龙天光 分析师登记编码：S0130519060004 龙天光 建筑行业分析师。本科和研究生均毕业于复旦大学。2014年就职于中国航空电子研究所。2016-2018年就职于长江证券研究所。2018年加入银河证券，担任通信、建筑行业组长。团队获2017年新财富第七名，Wind最受欢迎分析师第五名。2018年担任中央电视台财经频道节目录制嘉宾。2019年获财经最佳选股分析师建筑行业第一名。2021年东方财富Choice最佳分析师建筑行业第三名。 /// 评级体系及法律申明 /// 评级体系： 银河证券行业评级体系 未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数） 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。 银河证券公司评级体系 推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。 谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。 中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。 回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用 本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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