宏观点评-IMF预期2023年全球经济更加艰难

（以下内容从建信期货《宏观点评-IMF预期2023年全球经济更加艰难》研报附件原文摘录）
　　宏观点评-IMF预期2023年全球经济更加艰难 期货从业资格号：F3008762 2022年10月11日国际货币基金组织IMF发布新版《世界经济展望WEO》，其中IMF将2023年全球GDP增速由2.9%进一步下调至2.7%，这将是2000年以来的第四个低增速(2020年-3%，2009年-0.1%，2001年2.5%)。2023年全球将出现大范围的增长放缓，占全球经济三分之一左右的国家将在今年或明年发生经济萎缩，对很多人来说2023年从感受上将是衰退的一年，美国、中国和欧元区这三个最大的经济体将继续处于增长停滞状态。主要受三个因素影响：1、新冠疫情扩散、季度宽松货币与庞大财政刺激引发恶性通胀，欧美等大部分央行持续收紧货币政策；2、乌克兰战争以及由此引发的地缘政治风险，使得欧洲遭遇能源危机；3、经济结构调整抑制国内需求，恰逢内外抗疫压力逆转，中国经济增长势头明显放缓。IMF并没有调整2022年的全球增长预期，主要是美国增长的放缓为欧元区增长的提升(疫情后经济重新开放)所抵消。 IMF预计，2023年美国经济增长率将下降至1%，主要是因为美联储持续紧缩引发货币和金融环境收紧。鉴于房地产市场行业下滑和持续实施防疫封锁，IMF同样将2023年中国经济增长率下调至4.4%；但由于决策层推出多轮稳增长措施并实施宽松货币政策，2023年中国经济增长率较2022年的3.2%有明显回升。由于乌克兰战争引起的能源危机将继续产生严重不利影响，2023年欧元区经济增长率将显著下降至0.5%。 尽管IMF已经下调2023年经济增长预期，但仍存在较多的进一步下行风险：1、在巨大的不确定性和日益加剧的脆弱性下，货币、财政或金融政策校准不当的风险已经急剧上升；2、如果金融市场发生动荡，那么全球金融环境可能恶化，美元可能进一步升值，这将大大增加其他国家特别是新兴市场和发展中经济体的通胀压力和金融脆弱性；3、事实可能再次证明通胀会持续更久，特别是如果劳动力市场仍然处于极度紧张状态；4、乌克兰战争仍在肆虐，其若进一步升级将会加剧能源危机。IMF预计2023年全球经济增速有四分之一左右的概率会降至2%这一历史较低水平以下；如果上述中的许多风险成为现实，2023年的全球增长率将降至1.1%，出现这种不利结果甚至更糟结果的可能性是10%到15%。 在政策建议方面，过度收紧货币政策则可能将全球经济推向不必要的严重衰退。金融市场也可能难以承受过快的政策收紧步伐；但IMF认为如果央行再次误判通胀的顽固程度，它们来之不易的信誉可能被削弱，未来宏观经济稳定受到的损害会大得多；因此IMF认为央行需要沉稳实施货币政策，坚定专注于抑制通胀。而财政政策不应与货币当局控制通胀的目标相冲突，否则只会导致通胀持续更久，并可能严重破坏金融稳定，正如最近英国特拉斯政府庞大财政刺激计划引发英国股债汇三杀所显示的那样。IMF建议财政政策可以通过投资扩大产能，包括投资人力资本、数字化、绿色能源和供应链多元化，帮助各经济体适应更加动荡的环境，扩大这些投资也可增强各经济体抵御未来危机的能力。面对美元强势背景下本币贬值引发输入性通胀的情况，IMF建议可以适当校准货币政策以维持价格稳定，同时允许汇率调整，以便保存宝贵的外汇储备并将之用于金融环境真正恶化之时。 风险提示： 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成投资者据此做出投资决策的依据。 建信期货研究发展部 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建信期货研究服务 ？扫描二维码关注 联系电话：021-60635728 微信公众号ID ：jxqhyfb

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