【长江研究·早间播报】金属/环保/家电/通信(20221011)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】金属/环保/家电/通信(20221011)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 今日概览 长江金属 电解铝波动上行 长江环保 2022M1-8废旧锂电回收量19.4万吨，成本提升侵蚀利润 长江家电 家电行业2022年三季报业绩前瞻：经营分化，砥砺前行 长江通信 精准制导、无人装备和卫星通信前景几何 专题电话会议回放 1 行业：策略 时间：2022.10.09 主题：周末九点半：国庆期间海内外动态解析 2 行业：固收 时间：2022.10.09 主题：争取最好结果 - 10月债市策略 3 行业：电新 时间：2022.10.09 主题：景气加速 - 电新行业2022Q3业绩前瞻 4 行业：交运 时间：2022.10.09 主题：如何看待当前时点的交运投资 5 行业：计算机 时间：2022.10.09 主题：计算机三问三答：至暗时刻已过，曙光已现 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 2022.10.11 今日重点推荐 金属 | 王鹤涛 电解铝波动上行 国庆节前一周海外衰退担忧延续，基本金属继续走弱。供需双弱背景下，预计基本金属商品整体呈现外弱内稳格局，其中，供给存有扰动品种如铝等有望波动上行。9月非农数据超预期，强硬鹰派预期加剧市场对欧美衰退担忧，美元、美债利率维持强势上行，抑制金价走弱。但衰退态势并未发生改变，长短端利差进一步倒挂，大宗指引的通胀预期逐级转弱。我们判断金价趋势不改，短期扰动或是增配黄金的契机。 风险提示：1. 全球经济复苏进度不及预期，全球新能源汽车需求不及预期；2. 金属供给过快释放。 摘自：《电解铝波动上行》 研究报告评级：维持“看好” 对外发布时间：2022/10/09 本报告分析师：王鹤涛 SAC编号：S0490512070002 环保 | 徐科 2022M1-8废旧锂电回收量19.4万吨，成本提升侵蚀利润 2022M1-8废旧锂电回收量达19.4万吨，共回收得到镍2.02万金吨，钴2.42万金吨，碳酸锂3.64万吨，2022M1-8回收提锂占总体锂供应量比重约11.4%；回收量占退役量比重仅为52.3%。三元电池料回收成本9月末较年初上涨约75.0%，远超收入上涨幅度，压缩企业生产利润，测算得2022M9单吨三元电池料回收毛利0.38万元。目前市场处于资源短缺状态，更加凸显回收渠道、金属锂提取技术的重要性，未来需求持续释放有望缓解。 风险提示：1. 原材料价格波动风险；2. 市场竞争加剧风险。 摘自：《2022M1-8废旧锂电回收量19.4万吨，成本提升侵蚀利润》 研究报告评级：维持“看好” 对外发布时间：2022/10/09 本报告分析师：徐科 SAC编号：S0490517090001 家电 | 管泉森 家电行业2022年三季报业绩前瞻：经营分化，砥砺前行 疫情冲击减弱叠加“历史级”热夏，Q3主营总体略有好转，但分化仍较为明显，白电及厨房小家电相对稳健，厨电及新兴品类景气承压。业绩在原材料价格持续回落的大背景下，总体保持改善趋势，但由于费用投入节奏及汇兑项目波动，公司间差异也较为明显。目前来看，产业需求弱势运行，看点相对较少，需要重视地产、海外及政策的边际变化；盈利端确定性更高，业绩改善驱动力较强，低估值低仓位背景下，龙头或迎来较好布局时点，转型成长也值得重视。 风险提示：1. 行业需求不及预期；2. 原材料价格大幅上涨的风险。 摘自：《家电行业2022年三季报业绩前瞻：经营分化，砥砺前行》 研究报告评级：维持“看好” 对外发布时间：2022/10/09 本报告分析师：管泉森 SAC编号：S0490516070002 通信 | 于海宁 精准制导、无人装备和卫星通信前景几何 2022年2月24日，俄乌战争爆发。随着双方现代化武器不断投入，战争天平不断摇摆。5月31日，美国对乌方援助少量火箭炮，其中包含少量海马斯制导武器。7月8日，俄国防部声称使用海基精确制导武器摧毁了两套英国为乌方提供的“鱼叉”导弹系统，俄军还使用精确制导武器向克拉马托尔斯克市发起攻击。信息化、智能化为未来战争发展方向，趋势明晰。随着2020年北三全球组网，2021-2022相关装备比测陆续完成，特殊机构北三装备订单有望从2022年底显著放量，相关公司相隔十年后有望再迎北斗大周期。 风险提示：1. 特殊机构市场订单落地不及预期；2. 疫情影响，相关公司获单、生产、发货不及预期。 摘自：《精准制导、无人装备和卫星通信前景几何》 研究报告评级：维持“看好” 对外发布时间：2022/10/08 本报告分析师：于海宁 SAC编号：S0490517110002 长江研究小程序 长按识别小程序码 查看长江研究最新报告 收听近期专题电话会议 机构客户部通讯录 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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