【国君非银刘欣琦团队】保险参与养老金细则出台,瑞信事件更为个案

（以下内容从国泰君安《【国君非银刘欣琦团队】保险参与养老金细则出台,瑞信事件更为个案》研报附件原文摘录）
　　非银一周观点 节前最后一周银保监会发布《关于促进保险公司参与个人养老金制度有关事项的通知（征求意见稿）》，对保险公司参与个人养老金相关业务作出详细规定，将有利于保险公司寻找新的保费增长来源。我们预计在保险板块当前极低估值水平下，保险板块迎来开门红转暖及政策红利催化，成为我们在非银板块中的首推子版块。 此外，国庆节间，市场较为关注瑞信事件的影响。但从我们的分析来看，瑞信事件更多为其投行板块经营导致的个案风险，对整个金融市场的影响非常有限。 投资建议：多元金融：四川双马；保险板块：中国人寿/中国财险/中国平安；券商板块：中信证券/中金公司H 风险提示：疫情带来的不确定性 本周重要数据 1.本周日均股基成交额为7,351亿元（前值7,380亿元）；截至本周末，2022年两市日均股基成交额10,430亿元，同比变动-7.6%。 2.投行业务：截至2022年10月7日，IPO和定增承销规模为8,979亿元（上周8,580亿元）；企业债、公司债和可转债融资规模分别3,125亿元、23,883亿元和1,663亿元。 3.融资融券：截2022年9月29日，融资融券余额15,577亿（2022年9月22日15,880亿），其中融资余额14,599亿元，融券余额978亿元。目前融资融券余额占A、B股流通市值的比例为2.44%。 4.股权质押：截至2022年10月7日，全年累计新增质押股票参考市值规模为15,163亿元，其中券商所做的股权质押参考市值为3,138亿元，占比20.70%；存量看，市场未解押股权质押业务股票总市值(参考市值)达到61,514亿元，其中券商未解押股票总市值达到21,250亿元，占比34.55%。 5.保险数据：保险行业2022年8月数据：1)原保费收入累计34,620亿元，同比+4.83%（前值+5.07%），其中财产险8,574亿元，同比+9.84%（前值+9.49%），人身险26,046亿元，同比+3.28%（前值+3.74%）。2)总资产26.63万亿元，较年初增速+14.29%（前值+13.97%），净资产2.82万亿元，较年初增速+2.29%（前值+4.32%）。3)保险资金运用余额较2022年7月增加1,287亿元，在总资产中占比从2022年7月的91.7%升至91.9%。其中银行存款2.79万亿元，占比较上月+7bp（前值-35bp），债券9.89万亿元，占比较上月+20bp（前值+58bp），股票和基金3.07万亿元，占比较上月+14bp（前值-63bp），其他投资8.71亿元，占比较上月-40bp（前值+40bp）。 6.上市险企：1）2022年8月中国人寿保费收入5,054亿元，同比+0.22%（前值+0.15%），市场份额20.8%（前值21.0%）；平安寿保费收入3,238亿元，同比-2.5%（前值-2.5%），市场份额13.3%（前值13.2%）;太保寿保费收入1,730亿元，同比+4.0%（前值+5.5%），市场份额7.1%（前值7.2%）；新华保险保费收入1,211亿元，同比+1.8%（前值+2.1%），市场份额5.0%（前值5.0%）。2）2022年8月平安财保费收入1,953亿元，同比+11.6%（前值+10.9%），市场份额19.0%（前值18.6%）;太保财保费收入1,180亿元，同比+12.2%（前值+12.1%），市场份额11.5%（前值11.5%）；人保财保费收入3,402亿元，同比+9.8%（前值+9.9%），市场份额33.1%（前值33.6%）。 本周行业动态 1、【万亿ETF市场仍在扩容】据中国证券报，万亿ETF市场仍在扩容。今年以来，共有91只ETF“上新”，涌现出一批细分创新产品。此外，还有上百只ETF排队。统计数据显示，今年以来，投资者对一些医药、半导体等ETF开启“买买买”模式，产品份额激增。其中，医药相关ETF份额合计增长了约410.49亿份，半导体、芯片相关ETF份额合计增长约217.71亿份。（Wind） 2、【监管支持下房企融资再现新突破】不再局限于首批试点房企和参与座谈会房企。部分首批试点房企开启第二轮增信债券融资工作，已有5家房企成功发行中债增进公司全额担保的人民币中期票据，发行额度为62亿元，发行利率在3.30%-3.33%之间。（Wind） 3、【监管继续鼓励加大对制造业、房地产行业的信贷投放】监管部门近日鼓励银行进一步加大对制造业中长期贷款、房地产等领域的信贷投放。其中，在制造业中长期贷款方面，鼓励21家全国性银行8-12月再新增1万亿-1.5万亿元，各家银行制造业中长期贷款增速原则上不低于30%。（Wind） 4、【清理整顿各类交易场所部际联席会议召开第七次会议】会议要求强化产权交易场所违规金融活动专项整治，继续做好“伪金交所”整治工作；以整促治，坚决刹住地方交易场所违法违规滥发融资产品行为。深入推进私募基金风险防范处置工作，坚决出清“伪私募”和异常经营机构，净化行业生态。（Wind） 5、【央行货币政策委员会召开2022年第三季度例会】会议指出，国内经济总体延续恢复发展态势，要加大稳健货币政策实施力度，着力稳就业和稳物价。用好政策性开发性金融工具，重点发力支持基础设施建设。强化对重点领域、薄弱环节和受疫情影响行业的支持。要发挥存款利率市场化调整机制重要作用，推动降低个人消费信贷成本。优化大宗消费品和社会服务领域消费金融服务，继续加大对企业稳岗扩岗和重点群体创业就业的金融支持力度。推动“保交楼”专项借款加快落地使用并视需要适当加大力度，引导商业银行提供配套融资支持，促进房地产市场平稳健康发展。推动平台经济规范健康持续发展，对平台经济实施常态化监管。（Wind） 6、【银保监会发文鼓励保险公司积极参与个人养老金制度】银保监会近日下发《关于促进保险公司参与个人养老金制度有关事项的通知（征求意见稿）》提出，鼓励保险公司积极参与个人养老金制度，明确保险公司提供的商业养老保险包括年金保险、 两全保险，以及银保监会认定的其他产品。（Wind） 7、【银保监会提出要加大动产和权利融资服务力度】银保监会、央行联合印发《关于推动动产和权利融资业务健康发展的指导意见》提出，要加大动产和权利融资服务力度，科学合理拓宽押品范畴。支持银行机构发展基于供应链的应收账款融资、存货担保融资等业务，积极开发体系化、全场景的数字供应链金融产品。（Wind） 8、【银保监会要求银行保险机构实行消费投诉首问负责制】银保监会办公厅印发通知，要求各银行保险机构切实履行消费投诉处理工作主体责任，实行消费投诉首问负责制，不得相互推诿，切实把矛盾纠纷处理在基层，化解在机构内部。（Wind） 9、【国务院常务会议决定对政策支持、商业化运营的个人养老金实行个人所得税优惠】对缴费者按每年12000元的限额予以税前扣除，投资收益暂不征税，领取收入实际税负由7.5%降为3%。（Wind） 10、【私募机构“严监管”态势仍在持续】据经济参考报，9月以来，多家私募机构收到监管部门罚单，涉及领域包括信息披露、风控合规、自律核查等领域。与此同时，9月还有多家失联私募被中国证券投资基金业协会注销备案，私募行业优胜劣汰加速推进。（Wind） 本周公司公告 1、天风证券（601162.SH）： 天风证券发布权益变动的提示性公告。公司股东联发投集团向宏泰集团转让其持有的公司股份519,359,753股（占公司总股本的5.99%）。本次权益变动将导致公司第一大股东发生变更。本次权益变动后，宏泰集团将直接持有公司13.84%，成为公司第一大股东；联发投集团将不再持有公司股份。 2、中原证券（601375.SH）： 中原证券发布公告，公司收到中国证券监督管理委员会《关于同意中原证券股份有限公司向专业投资者公开发行次级公司债券注册的批复》，同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过40亿元次级公司债券的注册申请。 3、新华保险（601336.SH）： 新华保险发布董事、监事辞职的公告。公司董事会于2022年9月30日收到董事彭玉龙、石泓玉先生的辞职函，彭玉龙先生因工作原因辞去本公司非执行董事、董事会投资委员会委员及审计与关联交易控制委员会委员职务。石泓玉先生因工作原因辞去本公司股东代表监事职务。 4、东吴证券（601555.SH）： 东吴证券发布关于公司2022年度第十期短期融资券发行结果的公告。本次发行已结束，实际发行总额为10亿元，期限为150天。 5、ST安信（600816.SH）： ST安信发布关于收到上海银保监局《解除审慎监管强制措施决定书》的公告。2022年9月27日，公司收到上海银保监局出具的《解除审慎监管强制措施决定书》，根据验收情况，决定解除对公司采取的暂停自主管理类资金信托业务审慎监管强制措施。公司将继续执行“限制向股东上海国之杰投资发展有限公司分配红利”的审慎监管措施。

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