【周观点 · 钴锂金属 |长假前备货,锂盐价格继续走高】国君有色于嘉懿

（以下内容从国泰君安《【周观点 · 钴锂金属 |长假前备货,锂盐价格继续走高】国君有色于嘉懿》研报附件原文摘录）
　　报告导读 国庆节前备货推动锂价继续温和上涨。 国君有色团队 于嘉懿/董明斌/宁紫微 主要内容 1 周期研判：供不应求格局难扭转，看好锂价强势 周期研判：供不应求格局难扭转，看好锂价全年高位持续性。 基本面上，短期锂供需继续紧张，锂价维持高位走势，且精矿端更为确定。1）期货端：2210合约本周涨0.2%至52.75万元/吨； 2）锂精矿：上周亚洲金属网锂精矿价格为5590美元/吨，环比涨280美元/吨。我们认为锂供应增量一年内并不会出现（更多影响远期的供应预期），预计锂现货价格2022年将再创新高。国内钴原料价格小幅反弹，钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需求主导。钴业公司多向电新下游制造业延升，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。 疫情导致供给运输受限，节前备货积极，锂价继续上涨。 上周中国碳酸锂价格进一步上涨。根据与贸易商交流，电池级碳酸锂：主流成交价格52.5-53.5万元/吨左右（环比上涨0.5万元/吨）。大厂十月价格在十一节假之后会进行陆续洽淡，但市场主流大厂价格现均已采取网站联动价作为结算，由此机制根据第三方网站报价，可以看出十月均价环比将均有不同程度上涨。海外氢氧化锂价格78-82美元/kg（环比+2美元/kg）。青海疫情管控虽然较9月初之前得到缓解，但是找车运输依然困难，运费较此前翻一倍多。目前市场现货供应仍较为紧张。从需求来看，随着国庆假期的到来，下游材料厂节前补库意愿较高，月底采购较此前感受明显积极。 增持： 中矿资源、天齐锂业，融捷股份，永兴材料，赣锋锂业，盛新锂能。 受益： 西藏矿业、西藏珠峰、江特电机、盐湖股份、天华超净、科达制造、川能动力、藏格控股。 钴价稳定，需求稳中向好。硫酸钴价格持稳，市场成交价格集中于6.1-6.2万元/吨之间，上游挺价意愿较一致，三元前驱对硫酸钴需求表现稳定，价格上行乏力，硫酸钴现货较多，短期硫酸钴价格基本持稳。钴原料方面，MB钴价涨势放缓，叠加进口量上涨，国内市场整体供需波动较小；前驱体受三元行情带动，9月产销预期偏好。 受益： 华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。 正极材料报价稳中向上。 根据鑫椤资讯，三元材料涨价氛围浓烈，节后涨价基本达成共识。9月份在下游主流电池企业补库、备货需求的持续带动下，6、8系材料整体产销表现亮眼，带动三元产量环比增幅突破10%，市场渗透率继续提升。此外，氢氧化锂与碳酸锂的行情差异因近期6系单晶及高镍材料的需求走俏，叠加节前备货情绪，月末阶段价格缺口明显缩窄。现阶段，从下游反馈而来的订单并不缺，但原料端锂盐供应的保障情况让正极企业10月的生产预期存在变数。 2 公司与行业动态跟踪 上周，各公司与行业的动态变化公告与新闻。 3 重点数据：新能源材料产量、进出口与金属价格 8月锂盐生产环比略降，三元材料生产环比增加。 中国海关8月份锂盐进出口数据公布：碳酸锂进口环比增长、氢氧化锂净出口环比下降。 3.1 新能源金属材料价格 3.2 稀有金属与小金属价格 4 上市公司盈利预测 5 风险提示 新能源汽车增速不及预期。新能源汽车用锂占锂行业供给约1/3，且贡献未来锂行业大部分需求增量。若新能源汽车增速不及预期，锂行业发展将大受影响。 法律声明 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 国君有色与新材料于嘉懿团队 于嘉懿/17612273925/首席分析师 董明斌/13001985918/资深分析师 宁紫微/13120207281/资深分析师

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