美国石油霸权要终结?中印联手“复兴”原油,产油国战略转移
（以下内容从光大证券《美国石油霸权要终结?中印联手“复兴”原油,产油国战略转移》研报附件原文摘录）
20世纪80年代以来，美国通过搅局中东、石油美元、页岩油革命等一系列举措，重塑石油霸权、巩固美元和军事霸权。 但2016年以来，随着全球石油供给主体和消费重心的变化，美国推行的中东收缩战略，使其逐步失去中东地区的主导地位，美国独霸正转变为多元平衡，石油霸权的推行遭遇多重阻力。 这是否意味着美国石油霸权已经难以为继？今天我们就好好研究美国建立和维系石油霸权的关键机制，从地缘政治角度理解石油价格的运行逻辑。 1、美国石油霸权的真相 历史上，各国对石油资源和定价权的争夺从未止步。二战后，美国凭借着其军事、政治、经济等一系列综合实力的崛起，深刻影响着全球石油供给、需求、运输、交易等各个环节。 可以说，石油霸权，是强国属性的综合映射。总体而言，经历多年培育，美国建立的石油霸权，顺利实现其四大政策诉求。 第一，保障本国能源安全，经历多年发展，美国最终从石油进口国转变为净出口国。第二，间接遏制欧盟、日本和印度等石油消费国，使得其在国际关系中拥有更多运作的筹码。第三，借助低油价打压石油生产国，遏制他国经济发展。第四，维护美元霸权地位，确保霸权机制持续运转。 资料来源：光大证券研究所 2、美国石油霸权如何构建和维系？ 本质上而言，原油定价权的演变，即石油市场控制力的变迁，取决于世界政治经济形势的变化，包括世界石油生产和消费重心的转变。在此期间，美国为了建立和巩固石油霸权体系，不断转变其应对策略。我们将美国石油霸权体系的演变相应分为三个时期，包括垄断期、衰落期和重塑期。 垄断期（1861年-1944年）：早期美国以中东为战略支点、以跨国公司为载体、以全球布局的军事为保护，构建石油霸权体系。 衰落期（1945年-1983年）：进入1940年之后，随着中东石油力量的崛起，第三世界产油国开始陆续反抗英美石油巨头。随着利润半分协议的签署、OPEC组织成立，美国对于中东产油国的控制力逐步减弱，石油定价权转向OPEC，这一时期美国石油霸权走向衰落。 重塑期（1984年-至今）：进入1980年之后，全球石油供需形势扭转，中东产油国的垄断定价权随之松动。这一时期，美国重整旗鼓，重塑石油霸权：1）搅局中东，平衡阿以力量，加剧产油国对立和分歧，间接影响沙特等OPEC产油国的石油政策；2）建立石油美元机制，重塑美元霸权；3）建立消费国联盟，防止潜在的供给短缺风险，稳定石油价格；4）发起页岩油革命，大幅提升本土原油产量、挤压OPEC市场份额，实现能源独立。 3、美国石油霸权遭遇多重阻力 随着全球石油供给主体和消费重心的变化以及美国推行的中东收缩战略，导致美国愈发难以满足中东地区在经贸往来、国家安全层面的诉求。 中东国家开始积极寻求与中国、俄罗斯等大国的外部合作，同时减轻内部矛盾，在外交关系上表现出中立、温和态度，削弱美国对中东地区的主导权。 总体而言，世界石油市场正在从美国独霸，转向多元平衡。美国虽然仍然可以通过其美元霸权的外溢，影响各国经济和政策，但显然在大国博弈的赛场上，已经遭遇多重阻力。 风险提示：俄乌冲突时间持续超预期；全球原油价格超预期上行 李泉 投资顾问执业编号：S0930622070004 基金从业编号：A20211203001155 免责声明：本文只是根据公开信息进行内容创作，并不能保证准确性、及时性，也不构成投资建议；投资有风险，入市需谨慎。
20世纪80年代以来，美国通过搅局中东、石油美元、页岩油革命等一系列举措，重塑石油霸权、巩固美元和军事霸权。 但2016年以来，随着全球石油供给主体和消费重心的变化，美国推行的中东收缩战略，使其逐步失去中东地区的主导地位，美国独霸正转变为多元平衡，石油霸权的推行遭遇多重阻力。 这是否意味着美国石油霸权已经难以为继？今天我们就好好研究美国建立和维系石油霸权的关键机制，从地缘政治角度理解石油价格的运行逻辑。 1、美国石油霸权的真相 历史上，各国对石油资源和定价权的争夺从未止步。二战后，美国凭借着其军事、政治、经济等一系列综合实力的崛起，深刻影响着全球石油供给、需求、运输、交易等各个环节。 可以说，石油霸权，是强国属性的综合映射。总体而言，经历多年培育，美国建立的石油霸权，顺利实现其四大政策诉求。 第一，保障本国能源安全，经历多年发展，美国最终从石油进口国转变为净出口国。第二，间接遏制欧盟、日本和印度等石油消费国，使得其在国际关系中拥有更多运作的筹码。第三，借助低油价打压石油生产国，遏制他国经济发展。第四，维护美元霸权地位，确保霸权机制持续运转。 资料来源：光大证券研究所 2、美国石油霸权如何构建和维系？ 本质上而言，原油定价权的演变，即石油市场控制力的变迁，取决于世界政治经济形势的变化，包括世界石油生产和消费重心的转变。在此期间，美国为了建立和巩固石油霸权体系，不断转变其应对策略。我们将美国石油霸权体系的演变相应分为三个时期，包括垄断期、衰落期和重塑期。 垄断期（1861年-1944年）：早期美国以中东为战略支点、以跨国公司为载体、以全球布局的军事为保护，构建石油霸权体系。 衰落期（1945年-1983年）：进入1940年之后，随着中东石油力量的崛起，第三世界产油国开始陆续反抗英美石油巨头。随着利润半分协议的签署、OPEC组织成立，美国对于中东产油国的控制力逐步减弱，石油定价权转向OPEC，这一时期美国石油霸权走向衰落。 重塑期（1984年-至今）：进入1980年之后，全球石油供需形势扭转，中东产油国的垄断定价权随之松动。这一时期，美国重整旗鼓，重塑石油霸权：1）搅局中东，平衡阿以力量，加剧产油国对立和分歧，间接影响沙特等OPEC产油国的石油政策；2）建立石油美元机制，重塑美元霸权；3）建立消费国联盟，防止潜在的供给短缺风险，稳定石油价格；4）发起页岩油革命，大幅提升本土原油产量、挤压OPEC市场份额，实现能源独立。 3、美国石油霸权遭遇多重阻力 随着全球石油供给主体和消费重心的变化以及美国推行的中东收缩战略，导致美国愈发难以满足中东地区在经贸往来、国家安全层面的诉求。 中东国家开始积极寻求与中国、俄罗斯等大国的外部合作，同时减轻内部矛盾，在外交关系上表现出中立、温和态度，削弱美国对中东地区的主导权。 总体而言，世界石油市场正在从美国独霸，转向多元平衡。美国虽然仍然可以通过其美元霸权的外溢，影响各国经济和政策，但显然在大国博弈的赛场上，已经遭遇多重阻力。 风险提示：俄乌冲突时间持续超预期；全球原油价格超预期上行 李泉 投资顾问执业编号：S0930622070004 基金从业编号：A20211203001155 免责声明：本文只是根据公开信息进行内容创作，并不能保证准确性、及时性，也不构成投资建议；投资有风险，入市需谨慎。
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