开源晨会0927丨高算力汽车芯片发布,自动驾驶发展提速;欧洲加码新能源基建投资;普利特

（以下内容从开源证券《开源晨会0927丨高算力汽车芯片发布,自动驾驶发展提速;欧洲加码新能源基建投资;普利特》研报附件原文摘录）
　　观点精粹 总量视角 【中小盘】次新股说：本批有研硅等值得重点跟踪（2022批次37、38）——中小盘IPO专题-20220925 行业公司 【医药】财政贴息贷款助力医疗新基建，医疗设备更新改造有望涌现千亿级需求——行业周报-20220925 【机械】特斯拉人形机器人9月30日发布，欧洲加码新能源基建投资——行业周报-20220925 【计算机】高算力汽车芯片发布，自动驾驶发展提速——行业点评报告-20220926 【电力设备与新能源：普利特(002324.SZ)】改性塑料主业扎实，重码储能打造新增长曲线——公司首次覆盖报告-20220926 研报摘要 任浪 中小盘首席分析师 证书编号：S0790519100001 【中小盘】 次新股说：本批有研硅等值得重点跟踪（2022批次37、38）——中小盘IPO专题-20220925 1、本批核发新股3家，本批科创板和创业板注册11家 本批证监会核发新股3家，科创板和创业板注册11家。主板：三柏硕、邦基科技、美能能源。科创板：赛恩斯、晶品特装、麒麟信安、三未信安、有研硅。创业板：昆船智能、欣灵电气、东南电子、天振股份、锐捷网络、华厦眼科。其中有研硅值得重点跟踪。 公司是国内最早从事半导体硅材料研制的单位之一，在国内率先实现了6英寸、8英寸硅片的产业化，并于2005年实现集成电路刻蚀设备用硅材料产业化。在技术方面，公司突破了半导体硅片制造领域的关键核心技术，并在刻蚀设备用硅材料技术上达到国际领先水平。同时，经过多年研发积累，公司解决了半导体单晶缺陷、体铁浓度、硅片表面金属污染、硅片表面平整度等控制难题，形成了具有自主知识产权的技术布局，在主营业务领域已经取得63项发明专利。在客户方面，公司产品通过了华润微、士兰微、华微电子、中芯国际、美国客户B、日本CoorsTek、韩国客户C、韩国Hana等众多国内外知名芯片制造企业和半导体设备部件制造企业的认证和认可。同时，依托稳定的产品质量、先进的研发能力、优质的客户服务、良好的市场口碑，公司与客户建立了长期稳定的合作关系，拥有较高的客户壁垒优势。随着中国各半导体制造商生产线投产、中国半导体制造技术的不断进步与半导体终端产品市场的发展，中国大陆半导体硅片市场步入发展快车道，但中国硅片市场90%左右的市场仍由日本信越化学、SUMCO、德国Siltronic、中国台湾环球晶圆等国际巨头占据，国产化率仍有较大的提升空间。未来，公司将通过山东有研艾斯发展满足28nm及以下制程需求的12英寸硅片业务，并不断拓宽市场渠道，有望充分受益于汽车电子、工业电子等下游市场的需求旺盛和半导体硅材料的国产替代。 2、本期科创板和创业板上会23家，主板上会26家 本期科创板和创业板上会23家，过会率为91.30%。主板上会26家，过会率88.46%。本期科创板与创业板平均募资约10.78亿元，主板平均募资额约3.74亿元。新股涨幅方面，主板开板新股2只，平均开板涨幅87.45%，低于上期的190.1%；科创板7家新股上市，上市首日平均涨幅2.6%，低于上期的7.0%；创业板7家新股上市，上市首日平均涨幅18.68%，高于上期的9.8%。 3、开源中小盘次新股重点跟踪组合 经纬恒润（本土汽车电子龙头厂商，自动驾驶业务有望迎来快速增长）、纳芯微（国内模拟IC龙头，车规级芯片有望持续放量）、中复神鹰（国内高性能碳纤维龙头，充分受益于行业国产替代）、炬光科技（高功率半导体激光器龙头，进军激光雷达打开千亿市场）、长光华芯（国产高功率半导体激光芯片龙头，充分受益于行业渗透率提升和进口替代）、莱特光电（国内OLED有机材料领导者，受益于OLED面板行业的产能释放和进口替代）。 风险提示：宏观经济风险、新股发行制度变化。 蔡明子 医药首席分析师 证书编号：S0790520070001 【医药】 财政贴息贷款助力医疗新基建，医疗设备更新改造有望涌现千亿级需求——行业周报-20220925 1、一周（2022.09.19-2022.09.23，下同）观点：财政贴息贷款助力医疗新基建，医疗设备更新改造有望涌现千亿级需求 2022年9月7日国常会决定，对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持，促进消费发挥主拉动作用，明确提及对医院在“设备购置和更新改造新增贷款，实施阶段性鼓励政策”的支持。9月13日，国常会确定专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造，以实现扩市场需求、增发展后劲的目标。为响应国常会的决定，近日卫健委发布通知，拟使用财政贴息贷款更新改造医疗设备，并拟于近期发布配套政策，进一步明确使用财政贴息贷款更新改造医疗设备在医院端落地实施的政策。此次国家及各地财政再次给予了医疗新基建充分的资金支持，体现了政府对医疗资源更新升级的重视，满足了各级符合区域卫生规划要求的医院及医疗卫生机构购置医疗设备的需求，补足了医疗体系持续发展的动力，引入财政贴息贷款支持医疗设备更新改造将成为医疗新基建进一步推进的重要一环。目前各省市积极响应政策，均已开始执行使用财政贴息贷款更新改造医疗设备需求的调查工作，仅浙江、江苏、安徽三省已上报约180亿元的设备采购需求，由此可推，全国数千亿级医疗设备更新改造需求即将释放，医疗器械行业将持续市场需求的高景气时期。 2、一周观点：疫情散发下严肃医疗增长稳健，继续看好其下半年增长 2022上半年国内各地区疫情反复，尤其Q2多点散发，上海、深圳、北京、河南等地疫情防控下，较多医疗机构停业、限流，若不考虑收购增量，2022Q2医疗服务标的在中国内地经营皆受到较大影响，实现了正增长的包括爱尔眼科、国际医学、海吉亚医疗等，从其经营业务来看，严肃医疗相对消费医疗在疫情多发时期由于诊疗刚需维持更稳健的增长，同时，若医疗服务标的的旗下医院外省患者占比较低，疫情对其影响减小。展望下半年，鉴于下半年在成都、贵阳、深圳等地仍有疫情散发，我们认为严肃医疗仍保持其稳定运营优势，相对消费医疗受疫情影响更小，下半年继续看好严肃医疗板块。 3、推荐及受益标的 推荐标的：迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、采纳股份、昌红科技、康拓医疗、益丰药房、老百姓、皓元医药、药石科技、博腾股份、康龙化成、义翘神州、翔宇医疗、国际医学、海吉亚医疗、新天药业、以岭药业、寿仙谷、羚锐制药、中国中药。受益标的：微创医疗、联影医疗、华大智造、惠泰医疗、微创电生理、微创机器人、天智航、通策医疗、乐普医疗、威高骨科、正海生物、大博医疗、奥精医疗、一心堂、大参林、健之佳、爱美客、华熙生物、同仁堂、红日药业、华润三九、健民集团、康缘药业、济川药业（以上排名不分先后）。 风险提示：行业黑天鹅事件、疫情恶化影响生产运营。 孟鹏飞 机械首席分析师 证书编号：S0790522060001 【机械】 特斯拉人形机器人9月30日发布，欧洲加码新能源基建投资——行业周报-20220925 1、TeslaAIDay将发布人形机器人原型机，关注国内减速器、伺服电机增量 2022年特斯拉AIDay将于加州时间9月30日举行，届时将发布人形机器人Optimus原型机。由于特斯拉人形机器人身上有40个关节，远超过工业机器人，量产后将带来对精密减速器、电机的广阔需求空间。根据我们的测算，人形机器人落地后，中观情境下谐波减速器产能缺口达数千万台，RV减速器产能缺口达数百万台，百亿级市场空间静待国内减速器厂商填补。根据我们的测算，2027年，中观情境下，特斯拉机器人带来的伺服电机需求量市场空间或将达到399亿元。我们认为，除了手指关节可能采用空心杯电机外，其他关节采用普通无刷直流伺服电机+谐波减速器方案可以满足人形机器人对输出力矩的要求以及降本商业化的要求，特斯拉使用这种方案的可能性更大。 2、欧盟计划加大新能源基建投资，为国内光伏设备厂商带来新增量空间 俄乌军事冲突造成能源成本上升，2022年Q2以来，欧洲天然气价格快速上行，欧元区8月协调后CPI同比终值增长率达到9.1%。能源自主可控重要性凸显，此次欧盟“能源系统数字化”计划投资5650亿欧元，旨在2030年前结束对俄罗斯化石燃料的依赖。计划提出在2027年之前，在欧盟地区所有商业和公共建筑的屋顶上安装太阳能电池板；在2029年之前，在欧盟地区所有新住宅建筑上安装太阳能电池板。我们认为，欧盟对新能源基建再次加码将为光伏产业上游设备厂商带来新增量空间，利好光伏设备厂商业绩上行。 3、巨头带领换电行业进入标准时代，新能源车换电设备渗透或将加速 换电针对新能源车里程焦虑、补能焦虑和购置成本较高（换电模式可实现车电分离降低购车初始成本）的核心痛点，充电时间可短于3分钟，购车车本约下降20%，2022年9月，由中国石化、中国石油、上汽集团、宁德时代、上海国际汽车城共同投资的上海捷能智电新能源科技有限公司正式成立。公司将助力构建车电分离完整生态，打造标准化平台。新能源车保有量的持续上升对补能基础设施建设提出更高要求，行业标准加速落地的背景下，新能源车换电行业有望驶入快速增长期，促进换电设备渗透率提升。 4、受益标的 机器人减速器：汉宇集团、绿的谐波、中大力德、秦川机床，双环传动。伺服电机：鸣志电器、步科股份、兆威机电、禾川科技。新能源产业链：博实股份、迈为股份、帝尔激光。新能源车换电行业：瀚川智能、山东威达。 风险提示：特斯拉机器人落地量产进度不及预期、国内机器人零部件供应商导入供应链进度不及预期、换电标准落地进度不及预期。 陈宝健 计算机首席分析师 证书编号：S0790520080001 【计算机】 高算力汽车芯片发布，自动驾驶发展提速——行业点评报告-20220926 1、事件：英伟达、高通先后发布高算力智能汽车芯片 9月20日，英伟达召开GTC线上大会，推出智能汽车芯片Thor，将替代Orin的继任者Atlan；9月23日，高通召开首届汽车投资者大会，推出业内首款集成式超级计算机级别的汽车SoCSnapdragonRideFlex，对比来看： （1）量产时间：英伟达Thor计划于2024年量产、2025年上车，首个客户为吉利旗下高端电动车制造商ZEEKR；高通Flex暂未披露量产时间。 （2）算力：英伟达Thor单芯片算力达2000TOPS，是Altan的2倍、Orin的8倍；高通Flex包括Mid、High、Premium三个级别，根据高通技术路线图，Thor结合高通此前发布的Vision系统，分别可以实现L2（100TOPS）、L2+（600TOPS）、L4/L5（2000TOPS）级别自动驾驶，其中最高算力2000TOPS需要在双Flex芯片结合双AI加速芯片下实现。 （3）功能：英伟达Thor支持高阶自动驾驶、仪表和娱乐系统（智能座舱）、自主泊车等功能；高通Flex支持视觉、数字座舱、辅助/自动驾驶和互联等功能。 2、高算力芯片将推动自动驾驶加速发展，舱驾融合是大势所趋 （1）高算力芯片是实现自动驾驶的基础，L3、L4、L5级自动驾驶分别需要约20-30TOPS、200-500TOPS、2000以上TOPS的算力支持，当下英伟达、高通先后发布最高支持2000TOPS算力的汽车芯片，将基础硬件提升到新的高度，自动驾驶有望迎来加速发展。（2）在域集中式架构阶段，汽车分为“座舱、驾驶、动力、底盘、车身”经典五域，随着高算力芯片出现，为多域融合创造了条件。就座舱域和驾驶域来说，两域融合可以降低应用、算法的复杂度，具备成本和功耗优势。英伟达CEO黄仁勋在Thor发布会上表示，车载计算资源的集中化可以将成本降低数百美元。（3）从目前的产业进展来看，域控制器的算力已经有了一定的富余，部分厂商已将泊车功能融合到座舱域控制器，迈出舱驾融合的第一步。长期来看，只有芯片层面融合，才能实现真正的舱驾融合，届时底层软件、通讯方式或将进一步优化，成本优势将进一步凸显。 3、投资建议：软件价值量进一步提升，汽车软件厂商前景广阔 自动驾驶的快速发展下，软件价值量将进一步提升：（1）从技术角度来看，不同级别自动驾驶以及座舱域与驾驶域的融合，均需要软件去支撑，包括整体软件架构、操作系统等基础软件、功能软件等，汽车软件复杂度进一步提升。与之对应的，代码数量将成指数级增长，根据大众集团的预计，未来汽车软件代码量将达到2-3亿行，传统整车厂对第三方汽车软件厂商的需求将进一步提升；（2）另一方面，随着高算力芯片的推出，汽车硬件标准化程度或将逐渐提升，软件将成为汽车厂商体现差异化的必争之地，汽车行业逐渐步入“软件定义汽车”时代，汽车软件厂商前景广阔。推荐中科创达、光庭信息、东软集团、经纬恒润、四维图新、道通科技、千方科技、科大讯飞，受益标的包括德赛西威、万集科技等。 风险提示：行业竞争加剧；自动驾驶发展不及预期；产业政策风险。 殷晟路 电力设备与新能源首席 证书编号：S0790522080001 【电力设备与新能源】 普利特(002324.SZ)：改性塑料主业扎实，重码储能打造新增长曲线——公司首次覆盖报告-20220926 1、深耕汽车新材料业务，收购海四达切入锂电业务 公司深耕汽车改性塑料业务，已进入多家世界顶级汽车制造商的供应体系。2022年8月海四达收购完成顺利并表，公司开启“新材料+新能源”双主业经营模式。在锂电池板块，公司重码储能赛道大力扩产，2024年底公司三元+铁锂合计产能有望达到18GWh，未来随着产能投放盈利能力有望迅速提升。我们预计公司2022-2024年营业收入为62.43、121.66、187.31亿元，归母净利润为2.24、7.98、11.50亿元，EPS为0.22、0.79、1.13元/股，对应当前股价PE为66.1、18.5、12.9倍，首次覆盖，给予“买入”评级。 2、改性塑料业务利润呈现周期性，LCP业务国产替代带来新增量 公司改性塑料产品已进入各头部汽车厂商及各全球化汽车零部件企业的供应体系，未来营收预计将保持稳定增长。同时由于公司改性塑料产品售价相对稳定，原材料价格受石油价格影响使得利润整体呈现周期性。而LCP材料主要技术被海外巨头垄断，公司是打破国外技术垄断的先锋企业，也是当前国内唯一一家拉通产业链，同时具备LCP树脂合成、改性、吹膜、和纺丝技术及量产能力的企业，2022年LCP业务进入放量期，未来预计将贡献新增量。 3、海四达电动工具锂电池基础扎实，重码储能打造新增长曲线 海四达锂电池电芯产品质量优异，在电动工具领域已经通过了TTI、史丹利百得、博世等多家头部厂商的认证，并已经开始对TTI大批量供货，对史丹利百得小批量供货，未来订单确定性较高，盈利能力好。被普利特收购后海四达大力扩产储能领域的方形铁锂产能，预计到2024年海四达将形成15GWh储能电芯产能，同时公司已发展了移动、Exicom、铁塔等通信备电的头部客户，以及大秦新能源、沃太能源等家庭储能的主流厂商，未来将继续开拓华为、阳光电源、Powin、Wartsila等全球知名储能集成商，有望支撑公司顺利消化产能形成规模效应。 风险提示：产能投放进展不及预期风险、竞争加剧导致盈利能力下降风险。 研报发布机构：开源证券研究所 研报首次发布时间：2022.09.26 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向开源证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非开源证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，请与我们联系。 免责声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于机密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 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