【网下投资者教育系列】2、如何评判公司的偿债能力

（以下内容从申万宏源《【网下投资者教育系列】2、如何评判公司的偿债能力》研报附件原文摘录）
　　与投资者同行 网 下 投 资 者 专业知识普及宣传 02 如何评判公司的偿债能力？ 本堂摘要： 偿债能力作为公司基本面的重要组成部分，是企业能否健康生存和发展的关键。那么什么样的公司偿债能力最好呢？借款500万的公司偿债能力就一定比借款5个亿的公司偿债能力好吗？事实可能是借款5个亿的公司经营稳健，产生的现金流足够还本付息；而借款500万的公司呢？资不抵债，即将破产。所以说，并非借款越少的公司偿债能力就越好。 1 短期偿债能力的衡量指标 短期偿债能力衡量的是流动资产对流动负债及时足额偿还的一个保证程度。能够揭示企业的短期财务风险。按照流动性从低到高的一个排列，主要包括： 1 流动比率 流动比率是这三个指标中最基础的，它等于流动资产/流动负债。表示每一元的流动负债有多少流动资产做保证。但是由于不是所有的流动资产都可以快速的用于偿债，比如公司的一些经营性流动资产，一般不用于偿还债务，且不同的资产之间的变现能力有较大差异。所以流动比率只是短期偿债能力的一个粗略估计。 1 速动比率 速动比率是流动比率的一个补充。它等于速动资产/流动负债。速动资产，是在流动资产的基础上扣除像预付账款，一年内到期的非流动资产和其他流动资产这样变现能力较差且不稳定的项目。但在实务当中，速动资产我们往往简单计算为流动资产-存货。相比于流动比率，速动比率能够反应流动资产可以快速用于偿付流动负债的能力。 1 现金比率 在现金为王的时代，特别是在疫情的背景下，现金的重要性愈加凸显。现金比率，成为评价企业短期偿债能力强弱最可信的指标。它等于可以立即动用的资金即（现金+短期有价证券）/流动负债。体现了企业在最坏的情况下，它的短期偿债能力。 2 长期偿债能力的衡量指标 长期偿债能力的衡量指标主要有资产负债率，权益乘数和利息保证倍数等指标。 1 资产负债率 资产负债率=负债总额/资产总额。 表示的是全部资产中由债权人投入的资金的比重。反应资产对负债的一个保证程度。 2 权益乘数 权益乘数是股东权益比率的倒数。它等于资产总额/股东权益总额。 股东权益比率越大，相应的资产负债率就越小，企业的财务风险也就越小，偿还长期债务的能力也就越强。 3 利息保障倍数 利息保障倍数=息税前利润/利息费用。用于衡量已经获得利润用来偿付债务利息的能力。比值越高，代表其偿还长期债务能力约强。需要注意的是，分母的利息费用包括债务费用和资本化的利息。什么是资本化的利息？它就是计入固定资产成本的利息。比如固定资产建造过程当中发生的各种借款利息，虽然不在利润表中当年扣除，但是还是需要偿还的。 总之，分析偿债能力是评价一家企业财务能力的重要一步。作为投资者，我们应该了解并学会运用这些知识，从而做出更精准的判断和决策。 免 责 声 明 本内容仅为投资者教育之目的，介绍证券投资知识，揭示投资风险，不构成对投资者的任何投资建议。投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅依据该等信息做出投资决策，任何直接或间接使用本信息所造成的的损失或引致的法律纠纷，本公司不承担任何责任。 公众号 swhysc95523

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