容知日新:一个标准的渗透率研究框架

（以下内容从国泰君安《容知日新:一个标准的渗透率研究框架》研报附件原文摘录）
　　This browser does not support music or audio playback. Please play it in Weixin or another browser. 唯一 音乐： 告五人 - 运气来得若有似无 在此前的研究方法论中我们已经提到了渗透率的研究框架，当企业处于成长期的时候，往往就是新技术或者新产品渗透率快速提升的阶段，也是持股的最佳阶段。我们一般把这个状态称为高景气。众所周知，A股永远在追逐景气度。 最近在研究容知日新，感觉是一个很完美的研究样本，清晰的符合渗透率研究框架。 公司做什么业务呢？这个公司是做工业设备故障诊断和监测的，通俗一点说就是布几个传感器监控设备的振动、加速度等参数，如果参数不正常就会及时报警，原理非常简单。感觉大学生毕业设计都可以做，买两个传感器，把线连接到电脑上，编个小程序，设定参数阈值，一旦突破阈值就报警。 看起来技术门槛很低，壁垒在哪里？它的壁垒在于积累的数据和故障集。很多时候工业上的问题比较复杂，比如一炉钢炼到一半，温度突然偏离正常值，开始报警，是继续把这炉钢炼完再检修，还是马上停机避免重大事故，这个时候就需要多年的数据和经验积累，误判会带来严重的后果。容知日新的竞争优势已经让华为都知难而退，可以看到工业软件行业本身的壁垒——这个行业发展起来很慢，但是做成以后其他人就很难切进来。 一些数据证明它的积累。容知日新在线实时看护大型工业设备数，在过去八年时间里从原先的8000多台，增长到现在的92000余台，形成设备闭环故障案例10000多个。最初一个诊断工程师只能看护100台设备（全人工），现在人均达到了5000台，未来随着算法能力的增强，有可能达到人均看护10000台。近期也跟一些行业内的朋友请教过这个公司，评价都比较高，客户对它的评价是测得比较准，友商测得没有它准，这个已经是很高的评价了。 不同行业渗透率曲线清晰可见。公司最早切入的是风电行业，2010年底容知日新在甘肃瓜州安装了第一台风电主传动链震动监测系统，因为风机所处的地方都很偏僻，人工巡检成本高，所以在线监测成为刚需。目前风电行业的渗透率已经很高，最典型的表现就是已经从后装变成了前装——风机出厂的时候就会配套状态监测产品。所以我们看到报表上容知日新风电行业的收入增速也下来了。目前公司的高增长主要来自新进入的其他行业，根据公司自己的估计，石化、钢铁这些行业渗透率都只有5%-10%，处于渗透率快速提升的阶段。 渗透率高低不是说拍一个数字就可以了，会有很多可观测的迹象。比如我前面说的风机状态监测产品从后装到前装，代表了渗透率快速提升。而在钢铁等行业，即使是龙头公司也才刚刚开始尝试这类产品，比如2022年5月份容知日新给宝钢2000多台设备开始做智能运维。渗透率的快速提升，意味着从行业龙头开始往中小企业扩散，从后装往前装扩散，当一个行业大部分都用上这种产品的时候，说明渗透率基本见顶，随之而来的就是收入增速下降。 合规声明：本文节选自已经入库的正式研究报告，如需PDF原文请后台留言。 - end - 欢迎加入产业交流群！ 欢迎所有对计算机产业研究和投资感兴趣的盆友（包括云计算、网络安全、医疗IT、金融科技、人工智能、自动驾驶等）后台留言加入我们的产业交流群。我们的目标是建立系统的计算机产业研究框架，提高整个A股的IT行业研究水平，减少韭菜数量，普度众生。 工业软件相关报告 1. 中国工业软件研究框架（60页PPT） 2. 中望软件：工业软件当自强（40页PPT） 3. 柏楚电子：激光控制系统龙头，工业软件翘楚（深度） 4. 一张图看懂工业软件 5. 赛意信息：商业模式三重跃迁，打开估值上行空间（深度） 6. 中控技术：工控软件领导者（40页PPT） 7. 中控技术：流程工业巨头待起飞（深度） 8. 产业调研：中望软件竞争格局详解 9. 中望软件：工业设计软件国产替代先锋（深度） 10. 一文读懂EDA龙头华大九天 11. 赛意信息：智能制造打开向上成长空间（深度） 12. 关于赛意信息高频问题的解答（深度） 13. 产业调研：中望软件打算怎么做3D CAD？ 14. 产业调研：解密中望软件悟空计划 15. 能科科技：军工行业智能制造排头兵（深度） 16. 华如科技：军事仿真行业龙头，业务增长动能强劲（深度） 17. EDA软件：半导体行业的“七寸”（深度） 18. 产业调研：工业软件为什么难做？ 法律声明 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正式发布的研究报告内容为准。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容为原创。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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