周中论有色 | 天使or魔鬼?等待加息靴子落地,有色或有短暂利多加持?

（以下内容从信达期货《周中论有色 | 天使or魔鬼?等待加息靴子落地,有色或有短暂利多加持?》研报附件原文摘录）
　　点击蓝字关注 | 获取一线资讯 板 块 观 点 上周有色市场表现基本以震荡为主（除镍外），主要逻辑仍未发生改变，即加息的预期与偏强的基本面之间的博弈。 而就本周来看，明日（22日）即将公布美联储9月议息结果，我们预计美联储大概率继续加息75bp，靴子落地后，市场将暂时回归平静，预计有色周内将偏强运行。 板 块 风 险 短期内有色板块的风险主要在两个方面，一方面，若美联储罕见加息100bp，可能给市场带来较强的利空压制。另一方面，临近国庆假期，市场避险情绪转浓。 01 镍及不锈钢 推荐评级：★ 基本观点：不锈钢及镍铁进口数据出炉，同、环比皆大量增长。尤其是镍铁，同比进口几乎翻倍。一方面说明7、8月份国内不锈钢减产的规模的确可观，并且刚需还在。 另一方面，从供应总量来看，进口的大量增加，也会对价格产生一定压力。从镍元素的角度来看，镍铁供应的增长，也将对不锈钢和镍的价格形成较大压力。 中期来看，印尼方面镍铁的产量还将稳步增长，那么对于不锈钢来说一方面的是原料价格的下跌使得成本支撑下移，另一方面是利润修复后，冶炼厂家或扩大复产规模，此间大概率会出现一波价格下行，因此中期还是看跌。 主要风险：当前电解镍全球库存低位，LME更是延续去库趋势，需求方面的好转使得市场逼空情绪上涨。 而同时，虽然8月镍铁进口量同比近乎翻倍，然而印尼禁镍的政策预计会很快出台，解释或将对镍加产生支撑。 操作建议：镍不锈钢中期偏空对待，短期在接近前高处轻仓做空，设好止损 02 铜 推荐评级：★ 基本观点：上周铜价仍然没有突破63200元/吨附近的压力位，前期提醒过议息会议前期，市场情绪将持续承压。 就当下情形来看，美联储大概率继续加息75bp，预计22日加息靴子落地后，铜价有望突破前期的压力位，短期震荡偏强运行。 主要风险：本周主要风险在于两个方面，一是美联储超预期的激进加息100bp打压市场情绪。 二是极低的库存可能引发多空双方的博弈行为，导致铜价产生较大的波动。 操作建议：周内或有阶段性多头机会（轻仓，设止损） 03 铝 推荐评级：★ 基本观点：上周铝价仍处于阶段性高位震荡，一方面宏观情绪频频受到扰动，而另一方面云南的缺电问题持续发酵，可能致使全省20%-30%的产能受到压减，预计压减产能在100-150万吨的区间内，供应矛盾持续凸显。 同时，铝材出口同比增速仍然保持高位，供需利多相对明显。加息靴子落地后，预计铝价短期将震荡偏强运行。 主要风险：本周主要风险有两个，一是宏观面的超预期加息风险。二是氧化铝、预焙阳极等原料成本持续下行。 操作建议：波段操作，周内偏多看待 04 铅 推荐评级：★ 主要观点：铅矿供应偏宽松，原生铅产量上升，再生铅产量下降，精铅产量整体上升。下游蓄电池企业开工率持稳于高位，终端在高温过去需求回落。 基本面来看，总体还是能够维持在窄幅震荡的区间内，同时技术面上价格已经来到区间下沿附近，预计短期难以突破下沿。 中期随铅蓄电池的需求被替代，价格中心有下移风险。 主要风险：废旧电瓶价格继续下滑 操作建议：空单离场 05 锌 推荐评级：★ 基本观点：上周观点与市场表现基本契合，本周基本面变化不大，无更新观点，延续上周窄幅震荡的结论。 主要风险：风险基本没有改变，依然是欧洲电价高企影响下的产能减量已经很大，难以提供更多的减量。而国内疫情或有反复而影响需求。 操作建议：观望 · END · 作者：信达期货研究所 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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