建筑材料周观点:地产筑底,基建提速,关注地产链投资机会
(以下内容从华创证券《》研报附件原文摘录)
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。感谢您的理解与配合。 本周观点 地产筑底,基建提速,关注地产链投资机会。地产方面,1-8月份,房地产开发投资9.08万亿元,同比下降7.4%,其中,住宅投资6.89万亿元,下降6.9%;房地产开发企业房屋施工面积86.86亿平方米,同比下降4.5%,房屋新开工面积同比下降37.2%,房屋竣工面积同比下降21.1%;商品房销售面积8.79亿平方米,同比下降23%,其中住宅销售面积下降26.8%;商品房销售额8.59万亿元,下降27.9%,其中住宅销售额下降30.3%。从数据来看,地产市场整体较冷淡,但随着地产端政策的持续加码(住建部周内表态称要坚持把房地产发展的落脚点放在民生上,因城施策促进房地产市场平稳健康发展;南宁提出降低首付比例及企业拿地成本等),我们判断地产板块已处底部区间,复苏仍需要时间,但后续边际改善空间较大,建议关注地产链板块投资机会。基建方面,1-8月份,全国固定资产投资(不含农户)36.71万亿元,同比增长5.8%,8月份环比增长0.36%,基础设施投资同比增长8.3%。其中,水利管理业投资增长15.0%,公共设施管理业投资增长13.1%,道路运输业投资增长1.3%,铁路运输业投资下降2.4%,基建投资增速稳步增长,且全国水利项目新开工1.9万个,创历史纪录,投资规模也创历史新高;全国落实水利建设投资9776亿元,同比增长50.9%,完成水利建设投资达7036亿元,同比增长63.9%。随着政府“稳增长”政策逐渐落地生效,我们认为社会投资信心有望修复回暖,建议关注基建板块投资机会。水泥方面,水泥市场需求表现欠佳,长三角等地受极端天气影响,需求出现阶段性下滑,但预计未来随着下游地产市场的恢复,水泥供需关系有望改善,建议关注水泥板块投资机会。 本周全国水泥市场价格环比回落0.4%。价格回落地区主要是重庆、云南、甘肃和宁夏,幅度10-30元/吨;价格上涨地区为河北和江西,幅度10-30元/吨。库存:本周全国水泥平均库存68.25%,同比+23.69pct,环比+0.50pct。地区来看,中南地区库存普遍减少,华东、西南、西北地区库存增加,华北、东北地区库存普遍持平。出货:本周全国水泥平均出货63.99%,同比-15.61pct,环比-1.69pct。华北、中南、西北地区出货普遍增加,东北、华东、西南出货普遍减少。 本周国内浮法玻璃市场价格环比回落。本周国内浮法玻璃均价为1781.53元/吨,较上周均价(1793.33元/吨)下降11.8元/吨,环比下降0.66%。光伏玻璃主流大单:截至本周四,2.0mm镀膜面板主流大单价格20.00元/平方米,环比持平,同比涨幅14.29%;3.2mm镀膜主流大单报价26.50元/平方米,环比持平,同比涨幅17.78%,较上周情况持平。 国内玻璃纤维市场整体延续弱势行情。无碱纱市场方面,2400tex缠绕直接纱均价4345元/吨,环比下降3.96%,同比下降28.29%;电子纱市场方面,电子纱均价7700/吨,环比持平,同比下降54.71%。 投资建议 水泥板块:重点推荐海螺水泥,建议关注上峰水泥、华新水泥、青松建化。玻璃板块:22年竣工预计呈现出上半年较弱、下半年走强的格局,增速拐点大概率出现在22Q3末,带动玻璃需求回暖,行业供给端缩减趋势已现,预计冷修高峰在22Q1到来,供需齐振,重点推荐旗滨集团。玻纤板块:风电中长期规划,提升玻纤材料需求预期,重点推荐中国巨石。消费建材板块:开工端有望和销售同步转好,开工端消费建材景气度有望前置。石膏板重点推荐北新建材;防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份。管材行业重点关注伟星新材、永高股份。五金行业重点关注坚朗五金。涂料行业重点关注三棵树。 市场回顾 本周大盘下跌4.16%,创业板本周下跌7.10%,建筑材料下跌3.77%。子行业涨幅前三为其他建材(-2.76%),水泥制造(-2.96%),管材(-4.18%)。个股方面:涨幅前五的公司为:蒙娜丽莎(4.69%)、南玻A(3.86%)、凯伦股份(2.88%)、四川双马(1.77%)、坚朗五金(1.49%); 跌幅前五的公司为:三圣股份(-19.46%)、国统股份(-18.59%)、金晶科技(-12.48%)、金刚玻璃(-9.91%)、嘉寓股份(-9.69%)。 风险提示 宏观经济下滑超预期,需求恢复不及预期,政策推进不及预期。 欢迎扫码创见小程序阅读全文 具体内容详见华创证券研究所9月19日发布的报告《建筑材料周观点:地产筑底,基建提速,关注地产链投资机会》 团队介绍 组长、首席分析师:王彬鹏 上海财经大学数量经济学硕士,4年建筑工程研究经验,曾就职于招商证券,2019年5月加入华创证券研究所。2019年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第一名。2020年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第二名,2020年金牛建筑行业最佳分析团队,2020年Wind建筑行业最佳分析师第五名。 分析师:鲁星泽 慕尼黑工业大学工学硕士。2015年加入华创证券研究所。2017年/2019年新财富评选房地产行业入围(第六名)/第三名团队成员;2018年/2019年水晶球评选房地产行业第四名/第三名团队成员;2018年金牛奖评选房地产行业第一名团队成员;2019年金麒麟评选房地产行业第二名团队成员;2019年上证报评选房地产与建筑装饰行业第三名团队成员。 分析师:郭亚新 南开大学产业经济学硕士。2020年加入华创证券。2020年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第二名,2020年金牛建筑行业最佳分析团队,2020年Wind建筑行业最佳分析师第五名团队成员。 助理研究员:郅勇 华中科技大学金融学博士。2022年加入华创证券研究所 欢迎关注华创建筑建材 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队,本资料仅适用于经认可的专业投资者,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料,有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件,提供中长期的价值判断,或者依据“相对指数表现”给出投资建议,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断,因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失,华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权,任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外,其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失,华创证券保留追究相关法律责任的权利。订阅人若有任何疑问,或欲获得完整报告内容,敬请联系华创证券的机构销售部门,或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。感谢您的理解与配合。 本周观点 地产筑底,基建提速,关注地产链投资机会。地产方面,1-8月份,房地产开发投资9.08万亿元,同比下降7.4%,其中,住宅投资6.89万亿元,下降6.9%;房地产开发企业房屋施工面积86.86亿平方米,同比下降4.5%,房屋新开工面积同比下降37.2%,房屋竣工面积同比下降21.1%;商品房销售面积8.79亿平方米,同比下降23%,其中住宅销售面积下降26.8%;商品房销售额8.59万亿元,下降27.9%,其中住宅销售额下降30.3%。从数据来看,地产市场整体较冷淡,但随着地产端政策的持续加码(住建部周内表态称要坚持把房地产发展的落脚点放在民生上,因城施策促进房地产市场平稳健康发展;南宁提出降低首付比例及企业拿地成本等),我们判断地产板块已处底部区间,复苏仍需要时间,但后续边际改善空间较大,建议关注地产链板块投资机会。基建方面,1-8月份,全国固定资产投资(不含农户)36.71万亿元,同比增长5.8%,8月份环比增长0.36%,基础设施投资同比增长8.3%。其中,水利管理业投资增长15.0%,公共设施管理业投资增长13.1%,道路运输业投资增长1.3%,铁路运输业投资下降2.4%,基建投资增速稳步增长,且全国水利项目新开工1.9万个,创历史纪录,投资规模也创历史新高;全国落实水利建设投资9776亿元,同比增长50.9%,完成水利建设投资达7036亿元,同比增长63.9%。随着政府“稳增长”政策逐渐落地生效,我们认为社会投资信心有望修复回暖,建议关注基建板块投资机会。水泥方面,水泥市场需求表现欠佳,长三角等地受极端天气影响,需求出现阶段性下滑,但预计未来随着下游地产市场的恢复,水泥供需关系有望改善,建议关注水泥板块投资机会。 本周全国水泥市场价格环比回落0.4%。价格回落地区主要是重庆、云南、甘肃和宁夏,幅度10-30元/吨;价格上涨地区为河北和江西,幅度10-30元/吨。库存:本周全国水泥平均库存68.25%,同比+23.69pct,环比+0.50pct。地区来看,中南地区库存普遍减少,华东、西南、西北地区库存增加,华北、东北地区库存普遍持平。出货:本周全国水泥平均出货63.99%,同比-15.61pct,环比-1.69pct。华北、中南、西北地区出货普遍增加,东北、华东、西南出货普遍减少。 本周国内浮法玻璃市场价格环比回落。本周国内浮法玻璃均价为1781.53元/吨,较上周均价(1793.33元/吨)下降11.8元/吨,环比下降0.66%。光伏玻璃主流大单:截至本周四,2.0mm镀膜面板主流大单价格20.00元/平方米,环比持平,同比涨幅14.29%;3.2mm镀膜主流大单报价26.50元/平方米,环比持平,同比涨幅17.78%,较上周情况持平。 国内玻璃纤维市场整体延续弱势行情。无碱纱市场方面,2400tex缠绕直接纱均价4345元/吨,环比下降3.96%,同比下降28.29%;电子纱市场方面,电子纱均价7700/吨,环比持平,同比下降54.71%。 投资建议 水泥板块:重点推荐海螺水泥,建议关注上峰水泥、华新水泥、青松建化。玻璃板块:22年竣工预计呈现出上半年较弱、下半年走强的格局,增速拐点大概率出现在22Q3末,带动玻璃需求回暖,行业供给端缩减趋势已现,预计冷修高峰在22Q1到来,供需齐振,重点推荐旗滨集团。玻纤板块:风电中长期规划,提升玻纤材料需求预期,重点推荐中国巨石。消费建材板块:开工端有望和销售同步转好,开工端消费建材景气度有望前置。石膏板重点推荐北新建材;防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份。管材行业重点关注伟星新材、永高股份。五金行业重点关注坚朗五金。涂料行业重点关注三棵树。 市场回顾 本周大盘下跌4.16%,创业板本周下跌7.10%,建筑材料下跌3.77%。子行业涨幅前三为其他建材(-2.76%),水泥制造(-2.96%),管材(-4.18%)。个股方面:涨幅前五的公司为:蒙娜丽莎(4.69%)、南玻A(3.86%)、凯伦股份(2.88%)、四川双马(1.77%)、坚朗五金(1.49%); 跌幅前五的公司为:三圣股份(-19.46%)、国统股份(-18.59%)、金晶科技(-12.48%)、金刚玻璃(-9.91%)、嘉寓股份(-9.69%)。 风险提示 宏观经济下滑超预期,需求恢复不及预期,政策推进不及预期。 欢迎扫码创见小程序阅读全文 具体内容详见华创证券研究所9月19日发布的报告《建筑材料周观点:地产筑底,基建提速,关注地产链投资机会》 团队介绍 组长、首席分析师:王彬鹏 上海财经大学数量经济学硕士,4年建筑工程研究经验,曾就职于招商证券,2019年5月加入华创证券研究所。2019年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第一名。2020年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第二名,2020年金牛建筑行业最佳分析团队,2020年Wind建筑行业最佳分析师第五名。 分析师:鲁星泽 慕尼黑工业大学工学硕士。2015年加入华创证券研究所。2017年/2019年新财富评选房地产行业入围(第六名)/第三名团队成员;2018年/2019年水晶球评选房地产行业第四名/第三名团队成员;2018年金牛奖评选房地产行业第一名团队成员;2019年金麒麟评选房地产行业第二名团队成员;2019年上证报评选房地产与建筑装饰行业第三名团队成员。 分析师:郭亚新 南开大学产业经济学硕士。2020年加入华创证券。2020年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第二名,2020年金牛建筑行业最佳分析团队,2020年Wind建筑行业最佳分析师第五名团队成员。 助理研究员:郅勇 华中科技大学金融学博士。2022年加入华创证券研究所 欢迎关注华创建筑建材 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队,本资料仅适用于经认可的专业投资者,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料,有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件,提供中长期的价值判断,或者依据“相对指数表现”给出投资建议,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断,因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失,华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权,任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外,其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失,华创证券保留追究相关法律责任的权利。订阅人若有任何疑问,或欲获得完整报告内容,敬请联系华创证券的机构销售部门,或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。
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