美国政府启动生物制造回流,国产高端仪器发展正当其时

（以下内容从华创证券《美国政府启动生物制造回流,国产高端仪器发展正当其时》研报附件原文摘录）
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2020年中 国色谱仪出口金额为1.15亿美元，进口金额为10.37亿美元。 2020年中国色谱仪进口主要以液相色谱仪为主，进口金额达6.73亿美元，主要进口国为德国、新加坡、日本、瑞典、美国等，占色谱仪总进口金额的64.88%。公司目前主要产品的液相色谱仪未来如能打开市场，有望实现国产替代。我国色谱仪器公司主要有皖仪科技、磐诺仪器。 3、微电子-电学测量 电学测量仪器国外企业在竞争中占据主导地位，后续国产仪器市场发展空间广阔，中国市场占比逐年提升。全球电学测量仪器市场的主要头部企业有是德科技、罗德&施瓦茨、安立、泰克、力科等，多为欧美老牌企业。电学测量仪器市场CR5为约50%，马太效应明显。我国电学测量仪器公司主要有坤恒顺维、鼎阳科技。 本周核心观点 （一）异动点评 本周A股环保行业股票多数下跌，申万一级行业中97家环保公司有4家上涨，93家下跌，0家横盘。涨幅前三名是国中水务（5.69%）、博天环境（4.63%）、盛剑环境（2.67%）。国中水务：主要从事建设、经营城市市政工程、生态环境治理工程；相关技术和设备的开发、生产与销售并提供水务工程领域的技术咨询服务，业务遍布河北、山西、内蒙古等全国各地。 （二）重要事件与驱动 1、核电新增核准四台机组 9月13日，国务院常务会议经审批决定，核准目前已经列入规划且条件较为成熟的福建漳州二期及广东廉江一期核电项目，共计4台机组。福建漳州二期及广东廉江一期分别归属中核集团及国家电投集团，技术路线均将采用第三代核电技术。 2、住建部等3部门：加强城市供水安全保障工作 为进一步提升城市供水安全保障水平，住房和城乡建设部办公厅、国家发展改革委办公厅、国家疾病预防控制局综合司联合印发《关于加强城市供水安全保障工作的通知》，推进供水设施改造，提高供水检测与应急能力，健全保障措施并且优化提升城市供水服务。通知提出，自2023年4月1日起，城市供水全面执行《生活饮用水卫生标准》；到2025年，建立较为完善的城市供水全流程保障体系和基本健全的城市供水应急体系。 3、《广东省“十四五”节能减排实施方案》印发 广东省人民政府印发广东省“十四五”节能减排实施方案，方案提出，到2025年，全省单位地区生产总值能源消耗比2020年下降14.0%，能源消费总量得到合理控制，化学需氧量、氨氮、氮氧化物、挥发性有机物重点工程减排量分别达19.73万吨、0.98万吨、7.38万吨和4.99万吨。节能减排政策机制更加健全有力，重点行业、重点产品能源利用效率和主要污染物排放控制水平基本达到国际先进水平，经济社会发展全面绿色低碳转型取得显著成效。 （三）核心观点：碳中和助力环保板块，国产替代引领科学服务发展 继续推荐环保板块，重点推荐垃圾焚烧细分。 1、业绩高增，估值低位：龙头公司业绩增速基本在20-30%区间，对应22年估值10-15倍之间；2、商业模式改善，运营指标持续向好：板块摆脱纯工程依赖，稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善向好；3、政策催化提升估值修复预期：一季度环保政策密集，碳中和带来板块关注度持续升温，估值修复可期。 碳中和背景下，火转绿及传统绿电运营商均迎来发展机遇，同时看好水电、核电。 1、火电业绩修复在即，22Q3有望迎来光伏组件价格拐点，绿电发展景气向上，同时CCER增厚新能源运营收益。推荐三峡能源、华能国际、太阳能，建议关注国电电力、福能股份、新天绿能等。2、核电装机成长空间打开，叠加电价上浮增强业绩弹性，推荐核电基本盘稳步推进，新能源造就第二增长曲线的中国核电，建议关注中国广核；3、降低单位GDP能耗，大力发展合同能源管理，预计2030年市场空间1.5万亿，建议关注南网能源、涪陵电力; 4、电网建设方面建议关注特变电工、国电南瑞、平高电气、许继电气等。 国产替代背景下，科学服务业前景向好。 1、科学服务市场空间超2000亿，未来有望维持高速增长。科学服务是服务于科技创新研发的上游核心行业，主要驱动力来自于科技创新的投入。我国2020年研究与试验发展经费支出2.4万亿元，同比增长10.3%，依据下游高校和企业的R&D支出估算，2020年国内科研试剂、耗材市场总规模超过2000亿。科学服务行业作为服务国家创新驱动、转型升级战略的关键行业受到高度重视和政策扶持，伴随科研经费支出维持高位，科学服务行业市场空间有望持续高增。2、国产替代空间巨大，百亿企业呼之欲出。由于我国科研事业起步较晚，外资企业控制着国内90%以上市场份额。近年来，国内经济技术发展以及多年的投入积累效果显现，部分国内企业开始通过自主创新打破外资垄断，涌现出一批国产科研试剂自主品牌。我们认为，未来伴随产品研发能力以及本土化服务能力的不断提升，大型本土服务机构的综合竞争力将持续增强，国产替代路径清晰并进入高速发展轨道。对照海外巨头超百亿美金的营收规模、超千亿美金市值以及发展壮大路径，未来国内大概率出现数家百亿以上营收企业。3、在我国科研创新大潮推动下，综合全面的产品服务能力以及日趋完善的渠道布局将推动国内企业快速成长，同时未来伴随自主品牌占比提升以及规模化优势显现，推荐泰坦科技、阿拉丁、莱伯泰科、聚光科技，建议关注禾信仪器、皖仪科技。 本周板块表现 板块表现 本周沪深300指数下跌3.94%，环保指数下跌6.95%，周相对收益率3.01%，电力及公用事业指数下跌7.92%，周相对收益率3.98%。在31个申万一级行业中分别排名第26和第30。科学服务周下跌3.33%。 个股表现 环保行业 本周A股环保行业股票多数下跌，申万一级行业中97家环保公司有4家上涨，93家下跌，0家横盘。涨幅前三名是国中水务（5.69%）、博天环境（4.63%）、盛剑环境（2.67%）。 公用事业行业 本周A股公共事业行业股票多数下跌，申万指数中119家公共事业公司有4家上涨，115家下跌，0家横盘。涨幅前三名是*ST科林（9.56%）、水发燃气（5.96%）、ST浩源（5.54%）。 科学服务行业 本周A股科学服务行业股票多数下跌,科学服务指数中30家科学服务公司有6家上涨，24家下跌，0家横盘。涨幅前三名是皖仪科技（8.47%）、川仪股份（4.84%）、禾信仪器（4.76%）。 行业动态与公司公告 行业动态 1、环保 （1）《天津市碳达峰实施方案》发布 天津市人民政府印发天津市碳达峰实施方案，方案提出，“十四五”期间，产业结构和能源结构更加优化，火电、钢铁、石化化工等重点行业中的重点企业能源利用效率力争达到标杆水平，煤炭消费继续减少，新型电力系统加快构建，绿色低碳技术研发和推广应用取得新进展，绿色生产生活方式得到普遍推行，有利于绿色低碳循环发展的政策体系进一步完善。到2025年，单位地区生产总值能源消耗和二氧化碳排放确保完成国家下达指标；非化石能源消费比重力争达到11.7%以上，为实现碳达峰奠定坚实基础。“十五五”期间，产业结构调整取得重大进展，清洁低碳安全高效的能源体系初步建立，重点领域低碳发展模式基本形成，重点耗能行业能源利用效率达到国际先进水平，非化石能源消费比重进一步提高，煤炭消费进一步减少，绿色低碳技术取得关键突破，绿色生活方式成为公众自觉选择，绿色低碳循环发展政策体系基本健全。到2030年，单位地区生产总值能源消耗大幅下降，单位地区生产总值二氧化碳排放比2005年下降65%以上；非化石能源消费比重力争达到16%以上，如期实现2030年前碳达峰目标。 （2）“新时代工业和信息化发展”系列主题新闻发布会举行 工业和信息化部9月16日举行“新时代工业和信息化发展”系列主题新闻发布会第八场，主题是“推动工业绿色低碳循环发展”。工业和信息化部节能与综合利用司司长黄利斌、原材料工业司副司长冯猛等出席发布会，介绍党的十八大以来工业绿色低碳循环发展取得的主要成就并答记者问。发布会由工业和信息化部新闻宣传中心副主任赵荣贵主持。 （3）四川省“十四五”地下水生态环境保护规划（征求意见稿） 为贯彻落实《地下水管理条例》和《中共中央国务院关于深入打好污染防治攻坚战的意见》《“十四五”土壤、地下水和农村生态环境保护规划》等规定，切实推动四川省“十四五”期间地下水生态环境保护工作，四川生态环境厅牵头组织编制了《四川省“十四五”地下水生态环境保护规划（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。 （4）财政部制定《支持贵州加快提升财政治理能力奋力闯出高质量发展新路的实施方案》 为深入贯彻落实《国务院关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见》（国发〔2022〕2号），财政部发布《支持贵州加快提升财政治理能力奋力闯出高质量发展新路的实施方案》支持贵州高质量发展，提出支持贵州推进低碳循环发展。研究促进碳达峰、碳中和的财政政策体系，鼓励贵州先行先试。支持贵州巩固森林生态系统碳汇能力，探索实施碳捕获、利用与封存（CCUS）示范工程。 2、电力 （1）《宁夏回族自治区能源发展“十四五”规划》正式发布 宁夏回族自治区能源发展“十四五”规划发布，规划提出，到2025年，力争能源综合生产能力达到8800万吨标准煤左右，电力装机达到9000万千瓦以上，可再生能源发电实现倍增，装机规模超过5000万千瓦、力争达到5500万千瓦。非化石能源消费量占一次能源消费比重提高到15%左右，可再生能源电力消纳比重提高到30%以上、非水可再生能源电力消纳比重提高到28%以上。调整优化煤电结构。根据发展需要合理建设先进煤电，调配已纳入国家规划煤电容量，适时推进以热电联产为主的清洁煤电项目建设，逐步推进煤电由主体性电源向调节性、支撑性电源转型。 3、天然气 （1）2022年天然气数据出炉 2022年8月份，生产天然气170亿立方米，同比增长6.3%，增速比上月放缓1.9个百分点，日均产量5.5亿立方米。进口天然气885万吨，同比下降15.2%，降幅比上月扩大9.1个百分点。2022年1-8月份，生产天然气1437亿立方米，同比增长5.5%。进口天然气7105万吨，同比下降10.2%。 公司公告 1、环保 【湖南发展-收购】为实现国有资产统一管理及保值增值，提升国有资产运营效率，经湖南省国资委决定，将湖南发展集团持有湖南发展44.99%的股权（2.09亿股）无偿划转给湘投控股。 【同兴环保-合作】公司近期与中国科学技术大学签署了《中国科学技术大学 同兴环保科技股份有限公司共建“中国科大-同兴环保储能电池材料及器件联合实验室”合作协议》，决定共同建立“中国科大-同兴环保储能电池材料及器件联合实验室”，开展锂离子电池、钠离子电池等储能电池电极材料相关的基础、前瞻性技术和关键共性技术研究，并进行产学研合作。 【中环环保-员工持股】本员工持股计划规模不超过800万股，占公司当前总股本的1.89%，本员工持股计划购买公司回购股票的价格为3.68元/股，拟筹集资金总额上限为2944万元，具体份额根据实际出资缴款金额确定。参加本员工持股计划的员工总人数不超过96人，其中董事、监事、高级管理人员为11人，具体参加人数根据实际情况确定。 【高能环境-回购】对51名激励对象持有的尚未解除限售限制性股票共计51.285万股进行回购注销，回购价格为调整后的授予价格5.35元/股。 【中国天楹-中标】预中标河北省石家庄市元氏县住房和城乡建设局农村环卫一体化项目（一标段），中标总金额人民币6453.00万元，以农村生活垃圾二分类为主导，依托智慧环卫在元氏县辖区内黑水河乡等7个乡镇，95个行政村开展农村环卫保洁、垃圾分类收集、分类运输等工作。 2、电力 【华能国际-债券发行】公司已于近日完成了华能国际电力股份有限公司2022年度第十期超短期融资券的发行。本期债券发行额为20亿元人民币，期限为37天，单位面值为100元人民币，发行利率为1.25%。 【华能水电-债券发行】本期债券发行额为人民币6.6亿元，期限为122天，单位面值为100元人民币，发行利率为1.58%。本次发行完成后，公司短期融资券（含超短期融资券）余额为人民币64.4亿元，中期票据（含永续中票）余额为人民币90亿元。 3、天然气 【佛燃能源-减持】持有公司股份6769.60万股（占公司总股本比例7.16%）的股东海南众城投资股份有限公司拟通过集中竞价及/或大宗交易方式减持公司股份不超过1019.95万股（占公司总股本比例1.08%）。 本周大宗交易情况 风险提示 疫情影响；环保政策不及预期；市场竞争加剧；用电量增速不及预期；电价下调；天然气终端售价下调。 团队介绍 组长、首席分析师：庞天一 吉林大学工学硕士。2017年加入华创证券研究所。2019年新浪金麒麟环保行业新锐分析师第一名。 助理研究员：霍鹏浩 阿姆斯特丹大学量化金融硕士。2022年加入华创证券研究所。 助理研究员：刘汉轩 英国帝国理工学院理学硕士。2022年加入华创证券研究所。 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告，若对报告的摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用，不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件，提供中长期的价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失，华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外，其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失，华创证券保留追究相关法律责任的权利。 订阅人若有任何疑问，或欲获得完整报告内容，敬请联系华创证券的机构销售部门，或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。

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