核电新增核准四台机组,常态化审批时代加速到来
(以下内容从华创证券《核电新增核准四台机组,常态化审批时代加速到来》研报附件原文摘录)
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。感谢您的理解与配合。 核电新增核准四台机组,常态化审批时代加速到来 9月13日,国务院常务会议经审批决定,核准目前已经列入规划且条件较为成熟的福建漳州二期及广东廉江一期核电项目,共计4台机组。福建漳州二期及广东廉江一期分别归属中核集团及国家电投集团,技术路线均将采用第三代核电技术。 评论 再增4台核电机组,今年累计已核准10台机组,后续核电或将进入常态化审批阶段。2011年福岛核泄漏事故导致后续13/16/17/18年等多个年份核电机组零审批。2019年审批恢复,但每年核准数量保持在4台左右的较低水平。今年4月份,国务院对经过多年准备和全面评估审查、已纳入国家规划的浙江三门、山东海阳、广东陆丰三个核电新建机组项目予以核准,共计核准6台核电机组,总投资约1200亿元。今年9月,国务院再次核准福建漳州二期及广东廉江一期两个核电项目,共计4台机组。截止目前,我国今年核准的核电机组已达10台,标志着此前的核电事故危机的阴霾已逐渐散去,我国后续核电有望步入常态化核准的时代。 “清洁电源”叠加“出力稳定”,核电后续大有可为。一方面,核电顺应双碳背景下的发展趋势。核能机组直接碳排放为0,远低于煤电机组及燃气机组的直接碳排放;此外核电机组间接碳排放也低于风光机组。与燃煤发电相比,2021年我国核能发电相当于减少了燃烧标准煤1.25亿吨,等效减少排放二氧化碳3.28亿吨,减少排放二氧化硫108万吨,减少排放氮氧化物93万吨,核电环保属性凸显,“双碳”政策大背景下,核电将长期处于发展的重要战略机遇期。另一方面,电源出力波动加大的背景下,核电“稳”字当头优势凸显。十四五期间,风光大量并网对电力系统的稳定性形成冲击。与此同时,来水的无法预判也导致各地能源问题不断出现,限电频频出现。在新型电力系统不稳定性特征增强的背景下,具有稳定出力特性的核电优势愈发凸显。核电作为基荷电源,后续将为电力系统的稳定性保驾护航,显示出较大优势。 核电能够有效拉动投资,对经济压力形成一定缓解。从核电审批数量的年份来看,2008年核准14台机组、2015年核准8台机组均是经济表现较弱的年份。同时核电投资体量较大,对于经济的拉动效应较为明显。以当前三代机组为例,单个项目(对应两台核电机组)的投资体量在300-400亿元,上半年新核准的6台机组预计将产生约1200亿元投资。与此同时,叠加下半年新增审核的4台机组,对应投资或将达到800亿左右的量级,预计今年新增的10台机组将能带动投资共计2000亿元。在今年内有疫情扰动、外有国际局势动荡的背景之下,核电投资对经济压力形成一定的缓解。 投资建议:碳中和承诺下核电成长性凸显,政策加持下核电后续将稳步推进,推荐量价齐升明显,新能源转型稳步推进的中国核电,建议关注中国广核。 风险提示:后续核电核准不及预期,核电安装周期较长项目中途难以落地的风险,核电安全事故等。 团队介绍 组长、首席分析师:庞天一 吉林大学工学硕士。2017年加入华创证券研究所。2019年新浪金麒麟环保行业新锐分析师第一名。 助理研究员:霍鹏浩 阿姆斯特丹大学量化金融硕士。2022年加入华创证券研究所。 助理研究员:刘汉轩 英国帝国理工学院理学硕士。2022年加入华创证券研究所。 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队,本资料仅适用于经认可的专业投资者,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料,有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件,提供中长期的价值判断,或者依据“相对指数表现”给出投资建议,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断,因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失,华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权,任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外,其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失,华创证券保留追究相关法律责任的权利。 订阅人若有任何疑问,或欲获得完整报告内容,敬请联系华创证券的机构销售部门,或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。 END
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。感谢您的理解与配合。 核电新增核准四台机组,常态化审批时代加速到来 9月13日,国务院常务会议经审批决定,核准目前已经列入规划且条件较为成熟的福建漳州二期及广东廉江一期核电项目,共计4台机组。福建漳州二期及广东廉江一期分别归属中核集团及国家电投集团,技术路线均将采用第三代核电技术。 评论 再增4台核电机组,今年累计已核准10台机组,后续核电或将进入常态化审批阶段。2011年福岛核泄漏事故导致后续13/16/17/18年等多个年份核电机组零审批。2019年审批恢复,但每年核准数量保持在4台左右的较低水平。今年4月份,国务院对经过多年准备和全面评估审查、已纳入国家规划的浙江三门、山东海阳、广东陆丰三个核电新建机组项目予以核准,共计核准6台核电机组,总投资约1200亿元。今年9月,国务院再次核准福建漳州二期及广东廉江一期两个核电项目,共计4台机组。截止目前,我国今年核准的核电机组已达10台,标志着此前的核电事故危机的阴霾已逐渐散去,我国后续核电有望步入常态化核准的时代。 “清洁电源”叠加“出力稳定”,核电后续大有可为。一方面,核电顺应双碳背景下的发展趋势。核能机组直接碳排放为0,远低于煤电机组及燃气机组的直接碳排放;此外核电机组间接碳排放也低于风光机组。与燃煤发电相比,2021年我国核能发电相当于减少了燃烧标准煤1.25亿吨,等效减少排放二氧化碳3.28亿吨,减少排放二氧化硫108万吨,减少排放氮氧化物93万吨,核电环保属性凸显,“双碳”政策大背景下,核电将长期处于发展的重要战略机遇期。另一方面,电源出力波动加大的背景下,核电“稳”字当头优势凸显。十四五期间,风光大量并网对电力系统的稳定性形成冲击。与此同时,来水的无法预判也导致各地能源问题不断出现,限电频频出现。在新型电力系统不稳定性特征增强的背景下,具有稳定出力特性的核电优势愈发凸显。核电作为基荷电源,后续将为电力系统的稳定性保驾护航,显示出较大优势。 核电能够有效拉动投资,对经济压力形成一定缓解。从核电审批数量的年份来看,2008年核准14台机组、2015年核准8台机组均是经济表现较弱的年份。同时核电投资体量较大,对于经济的拉动效应较为明显。以当前三代机组为例,单个项目(对应两台核电机组)的投资体量在300-400亿元,上半年新核准的6台机组预计将产生约1200亿元投资。与此同时,叠加下半年新增审核的4台机组,对应投资或将达到800亿左右的量级,预计今年新增的10台机组将能带动投资共计2000亿元。在今年内有疫情扰动、外有国际局势动荡的背景之下,核电投资对经济压力形成一定的缓解。 投资建议:碳中和承诺下核电成长性凸显,政策加持下核电后续将稳步推进,推荐量价齐升明显,新能源转型稳步推进的中国核电,建议关注中国广核。 风险提示:后续核电核准不及预期,核电安装周期较长项目中途难以落地的风险,核电安全事故等。 团队介绍 组长、首席分析师:庞天一 吉林大学工学硕士。2017年加入华创证券研究所。2019年新浪金麒麟环保行业新锐分析师第一名。 助理研究员:霍鹏浩 阿姆斯特丹大学量化金融硕士。2022年加入华创证券研究所。 助理研究员:刘汉轩 英国帝国理工学院理学硕士。2022年加入华创证券研究所。 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队,本资料仅适用于经认可的专业投资者,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料,有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件,提供中长期的价值判断,或者依据“相对指数表现”给出投资建议,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断,因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失,华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权,任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外,其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失,华创证券保留追究相关法律责任的权利。 订阅人若有任何疑问,或欲获得完整报告内容,敬请联系华创证券的机构销售部门,或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。 END
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