华创研究 | 聚焦全行业2022中报业绩综述合辑

（以下内容从华创证券《华创研究 | 聚焦全行业2022中报业绩综述合辑》研报附件原文摘录）
　　消费 中报业绩综述 食饮：白酒韧性显现，食品底部确认 食饮 观点综述 白酒板块增速逾期中回落，但整体报表韧劲仍足，内部分化明显。考虑当前对旺季预期充分回落，白酒估值已具相当吸引力，建议聚焦三季度高增标的。大众品板块二季度经营底部确认，报表在低基数下已率先实现改善，虽短期需求复苏偏弱，但成本如期回落，困境反转主线依然明确，板块性推荐啤酒，布局餐饮供应链底部弹性。 建议关注： 贵州茅台 实力与动力兼具，具备确定性加速基础，为当下首选标的。 古井贡酒 品牌势能已起，省内升级、省外扩张、盈利释放等逻辑有望加速兑现。 山西汾酒 三季度有望实现高增，预期消化中反而是逆向配置时点。 青岛啤酒 旺季销量高增，成本逐步回落，业绩弹性可期。 伊利股份 经营稳健、价值低估，为大众品板块确定性收益首选。 点击公司名称查看最新点评报告 医药：疫情扰动不改板块刚需特性，期待下半年板块业绩向好拐点来临 医药 观点综述 2022年上半年，医药板块上市可比公司收入增速为10.7%，归母净利润增速为7.3%，扣非净利润增速为13.2%。单二季度受疫情影响，医药板块收入增速7%，归母、扣非净利润略有下滑。但从个股业绩来看，大部分优质企业仍保持稳健增长，板块刚需属性较强，并有望逐步环比加速。经过超过一年的调整，我们认为目前医药板块的性价比已非常突出，进入良好布局周期。建议各细分领域下沉选股，逐步加仓。看好制药工业逻辑向后集采时代的过渡，器械新基建和进口替代收益标的，及服务药房中药等消费领域的稳定较块增长 建议关注： 康方生物 肿瘤免疫双抗龙头，商业化潜力巨大 华海药业 美国禁令解除，三大业务板块明确向好 维力医疗 受益产品升级和营销改革，业绩有望持续高增长 点击公司名称查看最新点评报告 轻工：分化持续，部分细分龙头投资价值凸显 纺织服装：分化伊始，龙头业绩韧性凸显 轻纺 观点综述 家居板块：龙头业绩韧性凸显，零售将为竞争热点。家居行业格局仍相对分散，多品类+全渠道零售将成为头部公司抢占市场份额的重要抓手。纺织制造：市场的担忧聚焦于海外需求及库存，我们认为运动品类消费韧性更强，制造龙头产业链地位稳固、订单份额提升趋势明确、客户挖掘仍有空间，或持续受益行业整合。 建议关注： 喜临门 开店爬坡期高弹性，有望以高速增长兑现股权激励目标，软体业绩较高安全垫下，看好业绩稳健增长 李宁 疫情扰动下业绩韧性凸显，品牌成就高护城河，亦有望持续承接国潮红利，以龙头姿态蚕食更高市场份额 公牛集团 核心主业护城河坚固，新增长点无主灯、新能源电连接推进顺利 思摩尔国际 监管推进业绩暂承压，看好研发驱动的长期主义价值兑现 点击公司名称查看最新点评报告 周期 中报业绩综述 出行链：疫情影响致上半年亏损扩大，经典“困境反转”投资逻辑，值得持续关注 快递：行业盈利持续改善，资本开支确认下行，重视快递行业重要投资机遇 交运 观点综述 出行链：疫情影响致上半年亏损扩大，经典“困境反转”投资逻辑，值得持续关注； 快递行业：盈利持续改善，资本开支确认下行，重视快递行业重要投资机遇。 建议关注： 韵达股份 产业逻辑与公司节奏共振，股权激励彰显公司信心。 顺丰控股 时效快递长期价值被低估，可持续健康经营基调奠定市值修复基础。 海晨股份 精品供应链企业，享新能源汽车行业红利。 中国国航 大周期供需反转推升价格弹性，预期逻辑最顺，看好高峰利润200亿+。 上海机场 价值修复标的，机场免税仍大有可为之处 点击公司名称查看最新点评报告 建材：玻纤行业表现亮眼，“保交楼，稳增长”政策推动行业修复 建筑：央国企优于民企，基建优于地产 建筑建材 观点综述 央国企优于民企，基建优于地产。板块业绩持续稳健，分企业来看，以央国企为主的基建公司收入增速较高，其中，部分基建细分板块增速甚至达到了20%，园林、装饰等民营公司下滑较多，且业绩下滑幅度大于收入下滑幅度，盈利和现金流均承压，钢结构增长中枢虽较过去几年有所下移，但收入和业绩增速仍达到了10%左右，且现金流也有改善。整体来看，上半年国央企经营表现优于民企，基建链优于地产链，其中新基建/资源属性基建优于传统基建。 建议关注： 鸿路钢构 Q2收入提速，吨盈利改善明显。 苏文电能 省外拓张及新业务进展良好，短期盈利、现金流承压。 百利科技 营收爆发，业绩靓丽，迈入高速成长期。 中国电建 Q2业绩、订单均超预期，投建营一体化助力高质量发展。 四川路桥 业绩表现超预期，Q2盈利明显提升。 点击公司名称查看最新点评报告 高端制造 中报业绩综述 汽车：表现好于预期，下半年业绩新高有望 汽车 观点综述 2Q22疫情下新能源高景气，叠加产品结构改善、折扣回收、汇兑，乘用车板块整体表现好于预期；零部件板块由于原材料价格回落、汇兑收益对冲负规模效益，盈利表现也好于预期。汽车板块9-12月的行业景气度有望胜于其它行业，短期板块随市场调整后，在高景气背景下更加具备配置吸引力。 建议关注： 吉利汽车 新品+混动红利推动基本面变化，基本面变化推动重估，最具风险收益比 长安汽车 超预期电动新品周期下的重估 继峰股份 下半年起业绩持续恢复，中长期看乘用车座椅突破 爱柯迪 2Q业绩拐点显现，下半年经营有望再上一台阶 立中集团 一体化压铸材料龙头，四大业务望齐发力 点击公司名称查看最新点评报告 TMT 中报业绩综述 计算机：业绩增速放缓，短期存解禁压力 计算机 观点综述 上半年行业整体业绩增速回落，各赛道景气度分化，智驾、工业软件、电网IT、云等赛道相对跑赢，电力IT板块Q2业绩加速，单季来看抗冲击最好。整体看，重点推荐高成长性和确定性标的【南网科技】、券商业务带来业绩高弹性标的【指南针】、信创发展带来业绩增量【金山办公】、【景嘉微】，施工业务超预期，长期价值有望重估【广联达】。 建议关注： 南网科技 储能业务爆发在即，成长性和确定性兼具 指南针 金融信息业务增速亮眼，网信证券收购落地开启发展新周期 景嘉微 国产GPU龙头，民用开启第二成长曲线 金山办公 订阅业务稳健增长，信创打开成长空间 广联达 施工业务超预期，长期空间与价值有望重估 点击公司名称查看最新点评报告 END 中报观点持续更新中

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