脱口秀节目神助攻,ST洲际带飞油服板块!俄欧斗“气”或再添动力

（以下内容从光大证券《脱口秀节目神助攻,ST洲际带飞油服板块!俄欧斗“气”或再添动力》研报附件原文摘录）
　　// ST洲际开盘突然涨停了，一场脱口秀让这家公司出圈了！ST洲际全名为洲际油气股份有限公司，公司提供油气勘探服务，属于油服概念股。 ST洲际开盘突然涨停了，一场脱口秀让这家公司出圈了！ST洲际全名为洲际油气股份有限公司，公司提供油气勘探服务，属于油服概念股。 尽管ST洲际火速澄清，股民的热情早被点燃了，甚至带火了整个油服板块！ 俗话说得好，外行看热闹、内行看门道，油服板块大涨当然不止有脱口秀的“神助攻”。近一段时间，欧洲天然气价格剧烈波动，市场对此高度关注。 这一切都源于：欧美加大了制裁俄罗斯的力度。欧盟委员会主席冯德莱恩9月7日表示，将提议对俄罗斯天然气价格实施限制，以削减俄罗斯的财政收入。 俄罗斯总统普京对此回应：如果西方国家对俄罗斯的能源出口设置价格上限，俄罗斯将放弃履行合同，停止供应包括天然气、石油、煤炭等在内的能源。 地缘政治局势波诡云谲，如若俄罗斯停止向欧洲供应能源，欧洲能源危机将加剧，在此背景下，全球能源价格或将再创新高。 关注【可以研报】，搞懂金融本质！ 1、欧洲天然气供给风险加剧 俄乌冲突以来，欧洲持续推动对俄能源制裁，俄亦限制对欧能源供应，俄罗斯对欧输气量持续降低。2022年6月16日起，“北溪一号”管道对欧输气量降至720GWh/日，相当于产能的40%，随后于7月11日至20日进行断供检修；7月27日起，输气量降至373Gwh/日，相当于产能的20%；8月31日起管道进行三天检修，随后9月2日Gazprom宣布“北溪一号”管道无法重启供气，并宣称无法获知管道恢复时间，这意味着当前时点看俄罗斯通往欧洲的重要供气管道之一“北溪一号”短期或将持续停止供气。 今年1-8月，俄罗斯对欧供气总量仅为58Bcm，同比降低45%；截至9月4日，俄罗斯对欧周度供气量较年初下降了约65%，同比下降78%。 俄罗斯中断了四大管道系列中的“北溪一号”、“亚马尔”管道的供气，目前乌克兰管道群和经过土耳其的“蓝溪”管道的供应尚在维持，但乌克兰管道群的供应水平已降至历史低位。如果俄罗斯天然气维持9月4日的供给水平，则2022年10月起俄罗斯对欧月度输气量将为2.4Bcm/月，年化同比下降84%。 2022上半年其他气源供应增加暂时弥补俄气缺口，下半年供给增量有限。下半年俄气退出幅度明显增大，其他气源的增量有限，欧洲或将迎天然气供给端风险。 2、两大投资主线浮现 天然气对欧洲化工品生产至关重要，天然气短缺将对化工产品生产造成双重打击，一为生产过程将缺乏足够的能源，二为产品的制造将缺乏关键原料。 俄乌冲突持续，欧洲天然气供应短缺问题持续，在此背景下欧洲化工品生产或将受到影响，建议关注欧洲化工品产能占比较大的维生素、聚氨酯、蛋氨酸、抗老化助剂、环氧丙烷等品种。 同时，如果天然气价格居高不下，将刺激油气行业的资本支出，油服板块也将迎来更高的需求。 ①化工品：维生素、聚氨酯、蛋氨酸、抗老化助剂、环氧丙烷 维生素：欧洲是全球维生素重要生产基地，若天然气短缺对欧洲维生素生产造成影响，或将再次“点燃”维生素景气周期。VA方面，欧洲产能主要有帝斯曼7500吨、巴斯夫6000吨，安迪苏5000吨，产能合计全球占比为50%。 聚氨酯：欧洲MDI/TDI产能占比接近1/4，欧洲地区的MDI和TDI产能拥有较高的集中度，全部的MDI和TDI产能均掌握在巴斯夫、亨斯迈、科思创、陶氏、万华-BorsodChem等国际知名企业手中。价格推涨出口提升利好国内龙头。 蛋氨酸：行业呈寡头垄断格局，主要生产企业为赢创、安迪苏、诺伟司、住友等。2020年前四大生产企业的市场占有率达到80%，行业集中度很高，整体开工率较低。国内主要生产商为安迪苏、新和成和宁夏紫光，目前蛋氨酸的在建产能主要集中在中国，安迪苏计划扩建18万吨/年液蛋产能，新和成正在建设15万吨/年固蛋产能，我国蛋氨酸国产替代步伐稳步推进。 抗老化助剂：巴斯夫上调抗老剂产品价格，推动国内产品价格同步跟涨。 环氧丙烷：国内检修频发供给收缩，欧洲供应受限后将加剧供应问题推升产品价格。截至2022年8月，我国为全球最大的环氧丙烷生产国，产能占比约为30%，而欧洲环氧丙烷的产能占比则约为25%。 ②油气价格持续上涨，上游及天然气、油服板块有望受益 考虑到非俄管道气的天然气供给数量较低，为弥补俄气的退出，欧洲主要有二种途径：自产气，欧洲有增产潜力的天然气产区只有挪威大陆架；LNG，其中尤以近年来LNG液化产能迅速投产的美国为重。 自产气方面，挪威天然气供给量已达其输气产能的上限，短期供给增长已经达峰。LNG方面，2022H1以出口量计算的美国LNG液化站月度表观开工率接近或超过100%，旧有液化站产能的液化能力已达上限。 下半年欧洲天然气供应增量有限，能源价格或将再创新高，持续关注上游及天然气、油服板块。 李泉 投资顾问执业编号：S0930622070004 基金从业编号：A20211203001155 免责声明：本文只是根据公开信息进行内容创作，并不能保证准确性、及时性，也不构成投资建议；投资有风险，入市需谨慎。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）