【山证纺服】行业周报:8月纺服出口增速回落,继续看好家居龙头市占率提升(20220904-20220910)

（以下内容从山西证券《【山证纺服】行业周报:8月纺服出口增速回落,继续看好家居龙头市占率提升(20220904-20220910)》研报附件原文摘录）
　　山证纺服 投资要点： 本周观察：9月9日，欧派举行2022‘欧派厨房+’战略升级发布会 9月9日，2022‘欧派厨房+’战略升级发布会暨欧派厨房好物节第三季启动仪式”在广州欧派家居集团总部隆重举行。欧派在发布会上重磅发布“欧派厨房+”战略——以厨房为中心，打造厨餐一体、柜电一体、厨卫一体多功能生活场景的一站式全能定制解决方案，并发布了极具竞争力的“25800全能甄选套餐”，包含四类具体套餐：针对全厨空间的整厨全能套餐、针对存在中西双厨需求的百变中西厨套餐、针对厨房和卫浴同步定制需求的健康厨卫套餐、最齐全的厨餐全配空间套餐。此次欧派创领厨餐阳卫四大空间全能定制，实现从一专到全能的专业化再升级，实现从整厨定制升级为全能定制，并以4大全能场景、8大全能系统和5大全能服务为支撑，真正为用户提供全能定制解决方案。在满足消费者个性化需求的同时，彻底解决消费者痛点，让用户的家不仅好看，更要方便、健康、舒适。 行业动态：特步发布全新品牌战略「世界级中国跑鞋」；8月全国50家重点大型零售企业销售分析；优衣库日本8月同店销售 1） 特步正式发布全新品牌战略「世界级中国跑鞋」，围绕跑步优势领域发力，聚焦打造世界级跑鞋产品，并进行三大升级：产品层面，在专业产品上继续加大研发投入与科技创新，邀请引力波之父、诺贝奖得主Barry C. Barish担任首席科学家，夯实专业技术发展平台，与顶尖运动员共创世界级跑鞋；渠道层面，线下提高核心城市渠道、提高核心商超渠道布局、提高单店规模、运营效率，抢占品牌传播高地，加快全渠道布局；跑者服务层面，将继续讲好「世界级中国跑鞋」故事，提供更好更专业的服务，用数据化营销扩大消费者触点，提高内容投放精准度，大幅提升会员数量，提供更优质的跑步服务。特步集团未来十年将投入50亿助力中国路跑事业发展，让世界看见中国新速度。 2） 根据中华全国商业信息中心，2022年8月全国50家重点大型零售企业（以百货业态为主）零售额同比下降4.0%，降幅较上月扩大了2.7个百分点。其中，实现零售额同比正增长的企业有19家。从主要商品品类来看，8月服装类商品零售额同比增长4.0%，粮油、食品类零售额与上年同期持平，化妆品类零售额同比下降5.6%，日用品类零售额同比下降9.7%，金银珠宝类零售额同比下降2.5%，家用电器类零售额同比下降5.0%。 3） 据迅销集团最新数据，优衣库日本8月同店销售额同比大涨14.9%，不仅连续两个月录得增长，且增幅较7月6.4%的增幅大幅扩大，主要得益于夏装的畅销以及国际旅游零售的复苏。期内，优衣库日本707家门店的同店客流量较去年同月增加0.2%，为3个月来首次增加，平均客单价大涨14.8%，连续第6个月录得增长。 行情回顾（2022.09.05-2022.09.09） 本周纺织服饰和家居用品板块跑输大盘：本周，SW纺织服饰板块上涨0.71%，SW轻工制造板块上涨0.74%，沪深300上涨1.74%，SW纺织服饰板块跑输大盘1.0pct，SW轻工制造板块跑输大盘1.0pct。各子板块中，SW纺织制造下跌0.55%，SW服装家纺上涨1.57%，SW饰品上涨0.70%，SW家居用品上涨1.34%。截至9月9日，SW纺织制造整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为18.63倍，为近十年的22.20%分位；SW服装家纺的PE为14.09倍，为近十年的4.93%分位；SW饰品的PE为17.81倍，为近十年的17.93%分位，SW家居用品的PE为26.08倍，为近十年的23.99%分位。 投资建议： 纺织服饰板块，纺织制造方面，8月纺织品和服装美元出口额同比分别增长-0.7%、5.1%，高增中止，外棉价格环比持续回落，外需压力或有所加大，但企业盈利水平有望随产能利用率恢复、原材料价格回落、人民币持续贬值而逐步修复，建议继续关注运动服饰制造龙头申洲国际、华利集团、健盛集团。品牌服饰方面，在疫情反复存不确定背景下，优选景气度更高、经营韧性更佳的运动服饰和疫后恢复弹性较大、销售旺季将至的珠宝首饰赛道，建议继续关注安踏体育、李宁、波司登、稳健医疗、周大生。 家居用品板块，本周，30大中城市商品房成交套数、成交面积环比分别下降32.1%、34.3%，同比降幅较上周有所扩大。欧派橱柜本周发布“欧派厨房+”战略，并推出25800全能甄选套餐矩阵，以面对千万用户多元化家装需求。在行业外部环境压力较大背景下，我们看好头部家居企业通过在品类、渠道、供应链能力的提升来加速获取市场份额。推荐欧派家居、顾家家居、喜临门、索菲亚，建议积极关注慕思股份、金牌厨柜、志邦家居、好太太。 风险提示： 地产销售或不达预期；国内疫情持续出现反复；品牌竞争加剧；原材料价格波动；汇率大幅波动。 报告正文: 1. 本周观察：“欧派厨房+”全能定制引领家居产业再升级 根据泛家居圈微信公众号，9月9日，“甄选全球好物 焕厨理想生活——2022‘欧派厨房+’战略升级发布会暨欧派厨房好物节第三季启动仪式”在广州欧派家居集团总部隆重举行。欧派再次引领行业，重磅发布“欧派厨房+”战略——以厨房为中心，打造厨餐一体、柜电一体、厨卫一体多功能生活场景的一站式全能定制解决方案，并发布了极具竞争力的“25800全能甄选套餐”，携手欧派厨房全球战略合作联盟品牌，打造“欧派厨房+”战略生态平台，为消费者提供品质好物体验。 聚合全球顶尖好物，引领厨餐阳卫品质生活浪潮。欧派厨房事业部总经理刘军现场发布的“欧派厨房+”战略，传承了28年专业定制基因，创领厨餐阳卫四大空间全能定制，实现从一专到全能的专业化再升级，实现从整厨定制升级为全能定制，并以4大全能场景、8大全能系统和5大全能服务为支撑，真正为用户提供全能定制解决方案。在满足消费者个性化需求的同时，彻底解决消费者痛点，让用户的家不仅好看，更要方便、健康、舒适。 欧派橱柜充分发挥品牌力、产品力、供应链整合力、交付力、服务力，并持续强化与全球战略联盟伙伴的合作，通过功能、设计、服务、专业化、研产销五位一体，共同打造极具专业化优势的“欧派厨房+”战略生态平台，让广大消费者能够实现更加美好的高品质生活。欧派厨房事业部总经理助理晁岳亮重磅揭晓“25800元全能甄选套餐”，推动“欧派厨房+”全能定制顺利落地。在面对千万用户N种家装需求，欧派通过空间与产品两大维度的融合重组，形成极具竞争力与差异化的商业模式，实现厨餐阳卫一站式全能定制！以“1+N”种组合方式，打造25800全能甄选套餐矩阵，随心定制厨餐阳卫四大功能空间，助力消费者营造看着美、住着好、超好用、更健康的家居空间，让美好生活一步到位。 多元消费浪潮驱动，共探行业高质量发展落脚点。在全民品质消费意识不断增强的情况下，“健康”、“幸福”和“品质”的生活是众多消费者对家的共同追求。为此，大众消费趋于理性，消费决策拉长，国人对于居家生活方式有了全新的期待。这不仅是新一轮消费升级，也是行业新一轮挑战。 中国建筑装饰协会设计分会秘书长孙晓勇在致辞中提到，家居建材消费升级的信号已经十分明显，主力群体的消费能力与观念均在同步升级，从基本满足“住”的需求向多样化、个性化需求转变。欧派橱柜作为行业领军品牌，不仅通过发布“欧派厨房+”战略，为行业开辟了增长的新路径，带来新的商业模式思考，也通过打造国人厨房生活的重大IP ——“欧派厨房好物节”，不断探寻国人厨房消费新趋势，引领橱柜定制行业的创新迭代。 网易家居&网易设计全国总编辑胡艳力表示，就现阶段，消费需求多元演变，及行业发展态势下，行业一定要从粗放式的经营到精细化经营，从高速发展到高质量发展，并拥抱消费者，做产品研发及设计，从多维度提升用户价值、助推企业高质量发展，推动中国橱柜品牌进化。而欧派橱柜提出的“欧派厨房+”战略，将服务范围拓展至厨餐阳卫功能空间，开创行业发展全新生态，致力为消费者提供更为专业的厨房空间。 小红书作为年轻人集聚种草的内容平台，见证年轻消费群体对于家的万种想象，关于如何聚焦新人群、洞察新需求，小红书家居行业资深顾问印明子认为，“欧派厨房+”战略提出的厨、餐、阳、卫四大功能空间一站式全能定制解决方案，不仅满足了现代年轻人日常生活饮食起居，也为用户创造了更多元、更个性化的家居场景。“好看、实用、全能、个性化定制”的组合，正是年轻人的家居新需求。 厨房回归家庭核心地位，中国家庭的厨房正在向着更健康、更智能、更时尚的功能空间靠拢，东方卫视《梦想改造家》专辑设计师赖旭东以梦想改造家为例，发现现在用户的家的中心已经从传统的LDK——KDL一体化生活空间迭代。欧派提出百变西厨，打破空间界限，重新定义空间功能，打造中国家庭第二厨房。去客厅化厨餐一体空间，很好地满足现代用户对理想厨房的想象。厨餐，不仅仅是烹饪做饭，更是一种当代生活方式的表达，延伸至阳台、卫浴空间，不仅仅是为了好看，也是在提高这些空间的功能要求，这对品牌定制的专业化有着更高的要求，也是欧派橱柜擅长的方面。新厨餐空间，百变新生活，迎合当代年轻人的生活需求，是新生代消费群体的流行趋势。 2. 本周行情回顾 2.1 板块行情 本周，SW纺织服饰板块上涨0.71%，SW轻工制造板块上涨0.74%，沪深300上涨1.74%，SW纺织服饰板块跑输大盘1.0pct，SW轻工制造板块跑输大盘1.0pct。 SW纺织服饰各子板块中，SW纺织制造下跌0.55%，SW服装家纺上涨1.57%，SW饰品上涨0.70%。 SW轻工制造各子板块中，SW造纸上涨0.59%，SW文娱用品上涨0.20%，SW家居用品上涨1.34%，SW包装印刷上涨0.26%。 2.2 板块估值 截至9月9日，SW纺织制造整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为18.63倍，为近十年的22.20%分位；SW服装家纺的PE为14.09倍，为近十年的4.93%分位；SW饰品的PE为17.81倍，为近十年的17.93%分位。 截至9月9日，SW家居用品的PE为26.08倍，为近十年的23.99%分位。 2.3 公司行情 SW纺织服饰板块：本周涨幅前5的公司分别为：ST摩登（+16.86%）、牧高笛（+15.91%）、泰慕士（+14%）、棒杰股份（+12.79%）、中国黄金（+9.88%）；本周跌幅前5的公司分别为：萃华珠宝（-13.24%）、华利集团（-5.46%）、哈森股份（-5.11%）、聚杰微纤（-5.02%）、如意集团（-4.43%）。 SW家居用品板块：本周涨幅前5的公司分别为：江山欧派（+11.81%）、金牌厨柜（+10.41%）、麒盛科技（+7.93%）、悦心健康（+7.93%）、志邦家居（+7.79%）；本周跌幅前5的公司分别为：哈尔斯（-8.5%）、雅艺科技（-6.72%）、嘉益股份（-6.46%）、山东华鹏（-5.6%）、德尔未来（-5.38%）。 3. 行业数据跟踪 3.1 原材料价格 纺织服装原材料： 1）棉花：截至9月9日，中国棉花328价格指数为15769元/吨，环比下跌1.4%，截至9月8日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为19989元/吨，环比下跌8.6%。 2）金价：截至9月9日，上海金交所黄金现货:收盘价:Au9999为390.13元/克，环比上涨1.5%。 家居用品原材料： 1）板材：截至3月1日，中国木材指数CTI:刨花板、中国木材指数CTI:中纤板为1130.09、2028.07。 2）五金：截至6月5日，永康五金市场交易价格指数为104.73。 3）皮革：截至8月26日，海宁皮革:价格指数:总类为72.09。 4）海绵：截至9月9日，华东地区TDI主流价格为19000元/吨，华东地区纯MDI主流价格为18700元/吨，TDI、MDI价格环比分别上涨800元/吨、700元/吨。 汇率：截至9月9日，美元兑人民币（中间价）为6.9098，环比上涨0.26%。 中国出口集装箱运价指数（CCFI）：截至9月9日，CCFI综合指数为2722.77，同比下降13.8%，环比下降3.8%。 3.2 出口数据 纺织品服装：22年8月纺织品服装出口309.49亿美元，同比增长2.77%,今年1-8月，纺织品服装累计出口2203.03亿美元，同比增长11.0%。其中，22年8月纺织品出口124.73亿美元，同比下降0.7%，1-8月纺织品出口1022.68亿美元，同比增长10.2%。22年8月服装出口184.76亿美元，同比增长5.1%，1-8月服装出口1180.34亿美元，同比增长11.6%。 家具及其零件：22年8月家具及其零件出口54.44亿美元，同比下降12.70%,今年1-8月，家具及其零件累计出口465.31亿美元，同比下降1.3%。 2.3 社零数据 22年7月，国内实现社零总额3.59万亿元/+2.7%，增速环比回落0.4pct，表现弱于Wind市场一致预期（+5.3%）。 分渠道看，7月实物商品网上零售额实现8660亿元/+10.1%，增速环比提升1.9pct，7月实物商品网上零售额占当月商品零售比重为26.9%，实物商品线下零售额（商品零售社零-实物商品网上零售额）约为2.4万亿元/+0.9%，增速环比下滑1.0pct。 分品类看，7月限上纺织服装、金银珠宝、家具同比分别增长0.8%、增长22.1%、下滑6.3%，纺织服装增速环比下滑0.4pct，金银珠宝增速环比提升14.0pct，家具降幅收窄0.3pct。 3.4 房地产数据 本周(9.3-9.9日)，30大中城市商品房成交20430套、成交面积216.58万平方米，环比分别下降28.2%、31.1%。 22年7月，住宅新开工面积、销售面积、竣工面积分别为7118.52、8030.11、2420.74万平方米，同比下降45.1%、30.3%、37.5%。新开工、销售数据单月降幅扩大，竣工数据环比小幅改善。 4. 行业新闻 4.1 特步发布全新品牌战略，剑指全球跑鞋第一阵营 【来源：体育大生意2022-09-07】 金秋九月，在见证中国体育无数荣光的水立方，特步举办「世界跑鞋 中国特步」全球发布会。会上，特步集团董事局主席兼CEO丁水波正式发布全新品牌战略「世界级中国跑鞋」。硬科技XTEP ACE缓震技术以及搭载该技术的新品——160X 3.0 PRO跑鞋也一起亮相，全方位展示特步比肩世界一流跑鞋科技和跑步事业发展规划。丁水波郑重承诺，未来十年，特步集团将投入50亿助力中国路跑事业发展，让世界看见中国新速度。 打破外资技术壁垒，铸就「世界级中国跑鞋」. 自特步深耕路跑领域以来，已经形成了以“赛事”、“运动员”、“产品”、“跑者”为闭环的跑步生态圈，在国内跑步运动领域坐稳了头把交椅，但特步并不满足于此，期望以中国品牌的姿态向世界赛场发出号召，让中国速度能够在世界的赛场破速。发布会上，丁水波宣布，未来，特步将在「世界级中国跑鞋」战略下，围绕跑步优势领域发力，聚焦打造世界级跑鞋产品，并进行三大升级：产品层面，特步将在专业产品上继续加大研发投入与科技创新，邀请引力波之父、诺贝奖得主Barry C. Barish担任首席科学家，夯实专业技术发展平台，与顶尖运动员共创世界级跑鞋；渠道层面，线下提高核心城市渠道，提高核心商超渠道布局，提高单店规模、运营效率，抢占品牌传播高地，加快全渠道布局；跑者服务层面，特步未来将继续讲好「世界级中国跑鞋」故事，提供更好更专业的服务，用数据化营销扩大消费者触点，提高内容投放精准度，大幅提升会员数量，提供更优质的跑步服务。 坚持长期主义，与全球跑步事业共同成长。全球跑步运动高成长以及广阔的群众基础给了特步很大的想象空间。根据《2020年全民健身活动状况调查公报》，成年人的运动项目中，健步走和跑步的参与比例排在前两位，分别为22.7%和19.8%；艾瑞咨询数据显示，2019年每周运动3次以上达到中等强度的核心跑者已接近1亿人次，大众跑者则接近3亿人次。在发布会上，丁水波更坚定地表达了自己对未来中国体育消费增长的信心，“中国每年运动装备消费不到美国的十分之一，不到欧洲的五分之一，而中国人口基数是美国的4.3倍、欧洲的1.8倍，中国体育用品消费还有很大空间，中国体育用品行业将迎来黄金十年。” 4.2 月度分析 |2022年8月份全国50家重点大型零售企业销售分析 【来源：中华全国商业信息2022-09-09】 根据中华全国商业信息中心的监测数据，2022年8月份全国50家重点大型零售企业（以百货业态为主）零售额同比下降4.0%，降幅较上月扩大了2.7个百分点。其中，实现零售额同比正增长的企业有19家。 从主要商品品类来看，8月份服装类商品零售额同比增长4.0%，粮油、食品类零售额与上年同期持平，其余商品零售额则不及上年同期：其中化妆品类零售额同比下降5.6%，日用品类零售额同比下降9.7%，金银珠宝类零售额同比下降2.5%，家用电器类零售额同比下降5.0%。 4.3 优衣库日本8月同店销售额大涨 【来源：穿T恤的界女士2022-09-09】 据迅销集团最新数据，优衣库日本8月同店销售额同比大涨14.9%，不仅连续两个月录得增长，且增幅较7月6.4%的增幅大幅扩大，主要得益于夏装的畅销以及国际旅游零售的复苏。期内，优衣库日本707家门店的同店客流量较去年同月增加0.2%，为3个月来首次增加，平均客单价大涨14.8%，连续第6个月录得增长。 5. 重点公司公告 【喜临门】关于实际控制人增持公司股份进展暨增持达到1%的提示性公告 [2022-09-09] 022年4月28日，公司披露了《关于实际控制人增持计划的公告》（公告编号：2022-024），公司实际控制人陈阿裕先生计划自2022年4月28日起6个月内，以自有资金增持本公司A股股份，拟累计增持股份数量不低于公司总股本的1%，不超过公司总股本的2%；本次增持不设定价格区间。 2022年4月28日至2022年9月8日，公司实际控制人陈阿裕先生通过上海证券交易所集中竞价交易系统累计增持本公司股份3,878,900股，占公司总股本的1.00%，增持金额为人民币11,801.44万元。本次增持后，陈阿裕先生持有公司股份比例由1.09%增加至2.09%；陈阿裕先生及其一致行动人持有公司股份比例由32.48%增加至33.48%。本次增持计划尚未实施完毕。 【顾家家居】关于公司高级管理人员增持公司股份计划的完成公告 [2022-09-09] 公司于2022年3月9日披露了《关于公司高级管理人员增持公司股份计划的公告》，公司高级管理人员李云海先生或其参与设立的有限合伙企业、信托计划及资管计划等拟自2022年3月10日起6个月内增持公司无限售流通A股股份，增持股份金额不低于人民币500万元,不超过人民币1,000万元。自2022年3月10日至2022年9月8日，增持主体通过二级市场集中竞价方式累计增持公司股份113,690股（其中2021年年度权益分派前增持股份41,300股，根据权益分派转增内容调整增持股份为53,690股；2021年年度权益分派后增持股份60,000股），占公司总股本的0.0138%，增持金额为人民币514.71万元，本次增持计划已实施完毕。 【曼卡龙】关于上月直营门店新增情况的公告 【梦百合】关于公司高级管理人员增持公司股份的进展公告 [2022-09-09] 2022年3月9日，公司副总裁王震先生通过集中竞价交易的方式增持公司股份21,800股，占公司股份总数的0.0045%，本次增持计划实施时间自2022年3月9日起至2023年3月8日，公司副总裁王震先生累计增持金额不低于人民币100万元，不超过人民币200万元。增持计划进展：截至本公告披露日，本次增持计划期间过半，公司副总裁王震先生通过上海证券交易所交易系统累计增持公司股份44,000股，占公司股份总数的0.0091%，累计增持金额为514,760元，占增持计划金额下限的51.48%。本次增持计划尚未实施完毕。 6. 风险提示 1.地产销售或不达预期； 2.国内疫情持续出现反复； 3.品牌竞争加剧； 4.原材料价格波动 5.汇率大幅波动。 本报告分析师： 王冯 执业登记编码：S0760522030003 邮箱：wangfeng@sxzq.com 研究助理： 孙萌 邮箱：sunmeng@sxzq.com 地址： 上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼802室 太原市府西街69号国贸中心A座28层 广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5栋17层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 敬 请 关 注 风险提示 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止我司员工将我司证券研究报告私自提供给未经我司授权的任何公众媒体或者其他机构；禁止任何公众媒体或者其他机构未经授权私自刊载或者转发我司的证券研究报告。刊载或者转发我司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示我司证券研究业务客户不要将我司证券研究报告转发给他人，提示我司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知我司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。

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