【环保*袁理】深度:中期业绩承压,关注再生资源优质成长性赛道 ——东吴证券环保行业2022年中报总结

（以下内容从东吴证券《【环保*袁理】深度:中期业绩承压,关注再生资源优质成长性赛道 ——东吴证券环保行业2022年中报总结》研报附件原文摘录）
　　环保 中期业绩承压 关注再生资源优质成长性赛道 ——东吴证券环保行业2022年中报总结 环保：中期业绩承压，关注再生资源优质成长性赛道。 2022年上半年环保行业收入维持增长，业绩承压。2022H1环保行业实现营业收入2892.89亿元，同比增长18.15%；2022H1行业实现归母净利润194.87亿元，同比下滑14.55%。 再生资源业绩亮眼成长性突出。2022年上半年，再生资源营收/归母净利润同比增长44%/17%，动力电池再生利用、再生塑料、金属危废资源化、酒糟资源化、再生油等细分赛道在双碳背景下，成长性突出，收入利润双增。 2022上半年行业利润率下滑。2022H1环保行业毛利率为20.64 %（同比-3.05pct），行业净利率为6.74%（同比-2.58pct）。 经营性净现金流持续好转，净现比提升。2022H1环保行业经营性净现金流147.27亿元，同比增加38.52%。2022H1环保行业净现比达到0.76，去年同期为0.47。 再生资源：业绩同增46.56%，碳中和背景下成长性凸显。 锂电回收：产能快速扩张&渠道积极布局，2022H1单位盈利上行，重点推荐【天奇股份】。 再生塑料：rPET产能布局加速，核心技术供应商受益订单高增，重点推荐【三联虹普】【英科再生】。 酒糟资源化：产能扩张在即&产品连续提价，浓香酒糟饲料项目落地品类扩张，重点推荐【路德环境】。 再生油：生物柴油量价齐升&业绩高增，建议关注【卓越新能】【嘉澳环保】【山高环能】。 环保设备：光伏环保设备受益下游扩产订单充裕，利润率大幅回升，重点推荐【仕净科技】。 天然气：天然气价值中枢提升，把握能源核心资产价值，重点推荐【天壕环境】【九丰能源】。 垃圾焚烧：运营稳健增长&建造下滑，新赛道拓展加速，重点推荐【伟明环保】。 环卫：环服市场化进程回暖，新能源装备渗透提升成本承压，重点推荐【宇通重工】。 危废：受疫情&金属价格波动影响业绩下滑，期间费用率稳降，重点推荐【高能环境】。 水务：优质运营资产稳健成长，利润率稳定，重点推荐【洪城环境】。 （分析师 袁理） 九月十大金股 法律声明 本公众号（微信号：scsresearch）为东吴证券股份有限公司（以下简称“东吴证券”）研究所依法设立，独立运营的官方订阅号。本订阅号不是东吴证券研究所的研究成果发布平台，本公众号所截内容均来自于东吴证券研究所已经正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请参见东吴证券研究所发布的完整报告。在任何情况下，本号所截内容不构成对任何人的投资建议，东吴证券或东吴研究所也不对任何人因使用本订阅号所截内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所截内容版权仅归东吴证券研究所所有，东吴证券及东吴研究所对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。

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