周末要闻及周策略丨上周止跌,酝酿一轮修复行情?

（以下内容从光大证券《周末要闻及周策略丨上周止跌,酝酿一轮修复行情?》研报附件原文摘录）
　　周末要闻 | 下周策略 | 下周新股 01 周末要闻 ？ 领导人将出席上海合作组织成员国元首理事会第二十二次会议并对哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦进行国事访问 美媒称拜登寻求促进美国生物制造业 美联储9月加息75个基点的概率达90% 欧洲央行副行长金多斯：加息75个基点旨在锚定通胀预期 中秋假期出行订单比端午增1倍 近7成为本地游周边游 中国8月广义货币(M2)余额259.51万亿元，同比增长12.2%。 中国8月PPI同比增长2.3%，前值为4.2%。CPI同比增长2.5%，前值为2.7%。 中汽协：8月新能源汽车销量66.6万辆 同比增长1倍 国家网信办等三部门：未取得互联网新闻信息服务许可的 不得弹窗推送新闻信息 拜登团队正在权衡是否需要额外释放战略石油储备 北京：三校聚集性疫情报告感染者96例 感染来源京外 为三条独立传播链 俄国防部称已将伊久姆和巴拉克列亚地区的部队撤离至顿涅茨克 02 下周策略 ？ 核心问题 单脚行情 能走多远？ 欧洲加息打前站，小长假A股表现不弱。大指数、大盘股集体反弹，风格上领先小盘股，符合我们上周策略的判断。创业板、赛道股也纷纷反弹，让前期站岗的投资人松了一口气。如何看待当下大小盘股分化的行情，市场的止跌能否酝酿出一轮新的修复行情？本周策略将为大家重点分析。 一、 外围利空靴子单脚落地 市场的风险偏好无法提高，主要矛盾要从内外两个方面去看。外部看，市场的主要担忧在外部流动性的收紧加息以及随之而来的经济衰退担忧。要分析市场，我们需要把大问题切碎到小周期里去看。往大了看，欧美加息是利空，但这个利空不会压着指数一直跌，市场会提前消化，也会阶段性反应充分。从小周期来看，9月又是欧美同时加息的节点，目前欧洲9月的加息落地了。但加息的这一周，反而是A股和外盘近一个月来相对表现较好的一周，这就是提前消化的原因。欧洲加息之后，市场利空靴子单脚落地，压力卸去了一半，所以市场的风险偏好有一定的恢复。 接下来，市场需要消化的是美国加息。美国这边会先公布通胀数据，随后在9月20日前后加息，预计加息力度保持在75个BP，依然是大幅加息的节奏，所以外围加息的靴子只落下了一只。因此，外围的波动，和A股对外围加息的消化，也只完成了一部分了，这种情况叫做单脚落地。单脚落地的环境，A股想走得稳，走得好还是有难度，但有一只脚先落下之后，市场至少能比9月前面的交易日表现得稳一些。从交易角度看，第二只脚落地时，市场波动越大，反而容易形成挖坑机会。短期来看，外围干扰正在进入减弱和尾声阶段。 二、市场结构性企稳 从市场自身来看，我们前一周说的结构性企稳，基本都看到了。看创业板、看小盘股、看赛道股、压力释放可能还没有充分。但看主板、看大盘股，它们的抗跌和反弹力度都印证了。这种情况就叫做结构性的企稳，结构性企稳的意义在于，让市场避免大小盘指数一起调整带来的系统性风险。主板扛在这里，做支撑，市场未必能有多大机会，但至少市场有风险时，我们会看到有大指数和大蓝筹能帮忙扛一扛情绪。市场结构性企稳，风险有限释放。 沿着结构性企稳的方向去思考，市场依旧围绕政策的边际放松预期在做博弈，这一点很重要。市场有预期，才有希望。目前市场最期待的放松主要有两个方向，第一是地产，第二是疫情防控。经济下行压力越大，地产端和疫情防控的压力就越大，政策的博弈也是最激烈的地方。目前地产的纾困主要是保交楼，供给端为房企输血和减压的政策基本看不到。需求端，能放开的地方都放松了好几轮，现在还能做的就是给二线城市的全面限购做解绑，这个的预期和提振可能会更直接和更明显，因为二线城市是城镇化和去库存需求最强的区域。近期，地产板块和装修建材板块走强的因素，也是基于对地产政策松绑加码的期待，也是市场结构性博弈最集中的方向。 当然，赛道小盘股的压力释放，可能会独立于市场的结构性企稳，看上去可能像是大盘股和小盘股的风高博弈。在目前不到万亿的交投情绪之下，市场救了蓝筹就护不了小盘股，所以市场的风格博弈仍会继续。 策略 总体来看，外围风险单脚落地，短期干扰进入减弱阶段，但尚未完全消化，间歇性和局部干扰仍会有发声。市场结构性企稳的背景之下，市场的博弈会呈现风格变化，单脚企稳的市场，预计不会走得太快太稳，会以弱修复为主，交易上注意指数波动的节奏。策略上，建议继续关注地产、装修建材、农业、能源金属等方向。 03 本周明星股回顾 ？ 物流：天顺股份 从事大宗货物和大件货物的第三方物流和供应链管理业务。 通用设备：博深股份 金刚石工具的研发、生产和销售。 04 下周新股 ？ 注：实际数据以发行上市当日数据为准 内容来源：财联社、央行网站等 光大证券微资讯 免责声明：本文由光大证券向其机构或个人客户提供，其内容基于光大证券及证券媒体已发布报告、资讯或数据的部分或全部内容，不构成对任何人的投资建议，亦不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。投资者据此操作，风险自负。光大证券力求本文内容及观点的客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。在任何情况下，光大证券不对任何机构/个人因使用本文内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）