【平安金融&金融科技|周报】8月社融增长略高于预期,数字人民币应用场景不断丰富

（以下内容从平安证券《【平安金融&金融科技|周报】8月社融增长略高于预期,数字人民币应用场景不断丰富》研报附件原文摘录）
　　核心观点 2022年8月金融数据出炉，社融增长略高于预期。9月9日，央行发布8月金融数据：新增社融2.43万亿，市场预期为2.04万亿，社融增速较上月下降0.2pct至10.5%；新增人民币贷款1.25万亿，市场预期1.36万亿；货币供给方面，8月M0同比增长14.3%，M1同比增长6.1%，M2同比增长12.2%。8月社融同比少增但略高于市场预期，企业贷款改善明显，居民长期贷款需求仍较弱。1)先看社融：8月新增社融同比减少5571亿，但高于市场预期值2.04万亿，主要受企业债券和政府债券融资规模同比少增影响；2）再看信贷：8月新增人民币贷款1.25万亿元，同比多增390亿元，其中，企业短期贷款减少121亿，同比少减1028亿，企业中长期贷款新增7353亿，同比多增超2100亿，企业中长期贷款需求增加明显；居民短期贷款新增1922亿，同比多增426亿；居民中长期贷款增加2658亿，同比少增1601亿，居民房地产等长期贷款需求仍偏弱。 数字人民币生态体系建设取得阶段性成果，应用场景创新不断提速。9月8日，人民银行副行长范一飞在2022年中国（北京）数字金融论坛上发表主旨演讲，主要分享了对数字人民币生态发展、创新应用、统一受理标准的体会，表示央行在数字人民币生态体系建设方面取得了阶段性成果。2019年以来数字人民币支持力度不断加大，试点加快落地，目前三批试点后已覆盖23个地区，底层设施搭建已日益完善。此次数字金融论坛集中展示了包括智能合约、“一码通扫”等在内的数字人民币新应用，数字人民币应用场景持续丰富。此外，此次数字金融论坛明确数字人民币在运营机制、创新应用、统一标准等方面的未来具体方向，数字人民币试点步伐有望进一步提速。未来，数字人民币有望拓宽生态圈，拥抱更多新场景，为实体经济和群众生活提供更安全、便捷的服务。 国常会加大重点领域信贷支持，实施阶段性减税政策。9月7日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署加力支持就业创业的政策，拓展就业空间，培育壮大市场主体和经济新动能；决定对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持，促进消费发挥主拉动作用；部署阶段性支持企业创新的减税政策，激励企业增加投入提升创新能力；确定依法盘活地方专项债结存限额的举措，更好发挥有效投资一举多得作用。此次国常会适时推出定向贷款财政贴息、阶段性减税等政策，重点支持各类基础设施和高新技术企业，有望推动经济恢复、提振市场投资信心。 投资建议：1）银行：估值具备安全边际，静态拐点信号。目前板块PB静态估值水平仅0.54x，仍处于历史绝对低位，板块安全边际充分，向上弹性等待经济实质改善信号的出现；2）证券：政策发力稳住经济大盘，流动性保持合理充裕；资本市场改革加快推进，有望催化板块估值回归。当前市场情绪波动较大、板块轮动明显，但券商板块估值水平仍处低位，具备配置价值；3）保险：业绩拐点未现，寿险转型仍在磨底。目前行业估值和机构持仓处于历史绝对底部，具备安全边际和配置价值。 风险提示：1）金融政策监管风险；2）宏观经济下行风险；3）利率下行风险；4）海内外疫情超预期蔓延、国外地缘局势恶化，权益市场大幅波动。

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