【国君刘越男 | 零售周报】21年便利店门店规模超25万家,超八成推出线上业务 (2022.09.05-09.11)

（以下内容从国泰君安《【国君刘越男 | 零售周报】21年便利店门店规模超25万家,超八成推出线上业务 (2022.09.05-09.11)》研报附件原文摘录）
　　摘要 本周投资观点： 延续短期基本面与长期逻辑共振的选股思路，关注低估值传统行业景气度边际改善及拐点，围绕五条投资主线：①关注疫后复苏受益板块，推荐潮宏基、周大福、周大生、飞亚达、迪阿股份。②低估值的传统行业改善龙头，推荐重庆百货、小商品城、家家悦、永辉超市、红旗连锁。③中央定调支持平台经济规范健康发展，利好平台互联网，推荐美团、京东、阿里。④支持“专精特新”中小企业高质量发展，推荐力合科创。⑤培育钻石行业高景气持续爆发，受益中兵红箭，力量钻石，黄河旋风。 上周要点回顾：上周商贸零售板块跌幅-0.19%，相对沪深300收益率-1.93%，在所有行业中位列26名（总计30个行业）。未停牌股票中，A股中百集团+16.29%涨幅最高，银座股份(+10.36%)、中国黄金(+9.88%)、中成股份(+6.55%)、华联综超(+6.45%)、金开新能(+5.98%)、中央商场(+5.71%)、茂业商业(+5.62%) 、轻纺城(+5.18%)涨幅位居前列。 行业重点信息及数据更新： ① 电商行业：2022天猫双11将于10月24日晚8点开启；2022中国服务业民营企业100强榜单，京东首次位居榜首；抖音正式发布抖音开放平台；苏宁易购成立苏宁宜品供应链管理公司；京东物流正式宣布携手东方甄选，跨省订单72小时送达。②黄金珠宝行业：上半年金饰消费放缓,黄金珠宝企业发力线上业务。③百货/超市行业：去年我国便利店超25万家，超八成推线上业务；大润发首家仓储会员店或落户扬州；江苏发布线下实体店无理由退货规定，商家对恶意购买者可拒退；2022中国品牌价值评价信息发布，金鹰国际、商贸双双上榜。 公司公告：小商品城：于近日参与了义乌市自然资源和规划局的春风大道与诚信大道交叉口东南侧地块国有建设用地使用权挂牌出让活动，公司以199,620万元竞得该地块的国有建设用地使用权。力合科创：股东嘉实元泰减持计划期限届满，累计减持公司股份1,009,953股，占公司总股本的0.0834%，同时嘉实元泰拟实施下一期减持计划。天虹股份：公司股东五龙贸易有限公司在2018年6月29日至2022年9月5日期间通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价和大宗交易的方式累计减持公司股份58,442,191股，占公司总股本的4.9999%。 风险提示：疫情反复的风险；宏观经济波动的风险；政策监管风险。 以下为核心内容及图表 欢迎联系团队成员或对口销售获取完整报告及相关资料 本周观点及投资建议 2021年初至今消费板块整体承压，悲观预期下资金趋势性流出，估值调整幅度较大。目前部分核心业绩确定性较高，估值业绩性价比突出的公司，已具备投资价值。我们认为：在疫情常态化防控基础上，随着促消费政策有望积极提振出台，行业景气度边际提振，传统线下消费赛道有望回暖，关注低估值、且景气度改善的布局机会。 投资建议：延续短期基本面与长期逻辑共振的选股思路，关注低估值传统行业景气度边际改善及拐点，围绕五条投资主线：①关注疫后复苏受益板块，推荐潮宏基、周大福、周大生、飞亚达、迪阿股份。②低估值的传统行业改善龙头，推荐重庆百货、小商品城、家家悦、永辉超市、红旗连锁。③中央定调支持平台经济规范健康发展，利好平台互联网，推荐美团、京东、阿里。④支持“专精特新”中小企业高质量发展，推荐力合科创。⑤培育钻石行业高景气持续爆发，受益中兵红箭，力量钻石，黄河旋风。 周度涨跌幅及资金流动情况 上周回顾： 上周商贸零售板块跌幅-0.19%，相对沪深300收益率-1.93%，在所有行业中位列26名（总计30个行业）。 未停牌股票中，A股中百集团+16.29%涨幅最高，银座股份(+10.36%)、中国黄金(+9.88%)、中成股份(+6.55%)、华联综超(+6.45%)、金开新能(+5.98%)、中央商场(+5.71%)、茂业商业(+5.62%) 、轻纺城(+5.18%)涨幅位居前列。 重点信息及数据更新 3.1.电商行业 2022天猫双11将于10月24日晚8点开启 9月8日消息，“2022天猫双11全球狂欢季”将于10月24日晚8点开启预售，10月31日第一波开卖，11月10日第二波开卖。从天猫淘宝了解到，22年双11的两波开卖时间均提前至晚8点开始。据内部人士透露，22年双11天猫将为消费者提供一系列惊喜，并为年轻人和中小企业的创业发展提供绵密的帮扶举措。【中国新闻网】 2022中国服务业民营企业100强榜单：京东首次位居榜首 9月7日，全国工商联在京发布2022年中国民营企业500强榜单，京东集团、阿里巴巴（中国）有限公司、恒力集团有限公司位列前三。其中，京东集团以9515.92亿元的营业收入规模首次位居榜首；阿里巴巴以8364.5亿元的营业收入规模位居第二；腾讯以5601.18的营业收入规模位居第三；国美以3500.54亿元的营业收入规模位居第六；顺丰以2071.87亿元的营业收入规模位居第十。【新浪财经】 抖音正式发布抖音开放平台 9月6日，抖音开放平台开发者大会正式举办。会上，抖音开放平台正式亮相并公开发布。抖音开放平台是基于抖音系列产品之上，以抖音小程序为主要容器，提供一系列通用服务框架和开放能力，集合而成的对外开放合作平台。抖音开放平台将通过和视频、直播等场景的深度结合，提供丰富多元的开发工具和开放能力，为合作伙伴提供能承载不同用户场景和商家经营需求的合作空间。【新浪新闻】 淘宝天猫服饰垂直化运营策略升级 9月5日，淘宝天猫服饰在商家大会上宣布升级垂直化运营策略，面向所有服饰商家以“用户+供给”双轮驱动战略和能力，将万千用户需求洞察匹配万千风格商品供给，促进商家生意增长。这也是淘宝天猫“从交易到消费”战略在服饰行业的垂直化落地呈现。【大众日报】 苏宁易购成立苏宁宜品供应链管理公司 9月6日，近期安徽苏宁宜品供应链管理有限公司成立，注册资本1000万人民币，法定代表人为陈大廷，经营范围包括：供应链管理服务；家用电器销售；电子产品销售；照相机及器材销售；办公设备销售；乐器批发；通讯设备销售；智能家庭消费设备销售等。股权穿透图显示，该公司由苏宁易购集团股份有限公司全资持股。【同花顺网】 京东超市公布BOOST战略 9月6日，在京东超市周年庆发布会上，京东集团副总裁、京东零售大商超全渠道事业群总裁刘利振宣布对京东超市进行战略升级，升级为BOOST战略，其中包括用户增长、开放生态、同城业务、供应链中台、下沉市场五个方面。【金融界】 2022中国企业500强：京东、阿里位列前二十 9月6日，中国企业联合会、中国企业家协会发布“2022中国企业500强”榜单，这张榜单入围门槛为446.25亿元，较上年提高53.89亿元。500强企业2021年营收总规模首次突破100万亿元大关，达到102.48万亿元，较上年增长14.08%，为近10年来的最大涨幅。值得一提的是，在500强名单中，京东营业收入达95159200万元位居第15位、阿里营业收入达83640500万元位居第19位。【电商报】 京东物流正式宣布携手东方甄选：跨省订单72小时送达 9月5日，京东物流方面正式宣布，将与东方甄选达成合作关系。据介绍，达成合作后，东方甄选将借助京东物流商流物流一体的供应链解决方案以及覆盖全国的高效物流配送网络，实现自营产品同城订单即日达或次日达，跨省订单可在72小时送达，实现更短的送达时效，更优的服务体验。【网经社】 3.2.黄金珠宝行业 上半年金饰消费放缓，黄金珠宝企业发力线上业务 世界黄金协会发布的《中国2022年第二季度市场概况》显示，二季度中国市场金饰需求总计103吨，同比下降29%。“二季度本就是金饰消费的传统淡季，叠加疫情诸多因素，不确定性大大降低了人们的消费意愿，导致二季度的金饰消费雪上加霜。”世界黄金协会中国区CEO王立新解读称，受此拖累，中国上半年金饰消费量仅为281吨，与2021年同期相比下降17%。面对疫情导致线下消费场景受限，黄金珠宝企业也在想办法拓展销售渠道，创新营销方式，线上便成为不少企业发力点，甚至带动线上营收同比增速明显提高。【海报新闻】 3.3.百货/超市行业 21年我国便利店超25万家，超八成推线上业务超五成开通社区团购 9月8日，中国连锁经营协会发布的《2021中国便利店发展报告》显示，在过去几年的零售消费市场中，便利店是实体零售中少见的保持增长的业态。除了在一线城市扩张规模，便利店开店潮近年来也快速涌入二、三线城市。疫情期间，便利店依托成熟的供应链输送生活物资，公共服务优势愈发凸显，持续发挥着促进消费作用。政府近年来也出台了一系列政策支持便利店行业发展。报告显示，2021年全国便利店销售额3492亿元，便利店行业整体发展向好，社区型门店成为便利店扩展业务的重点。【央视新闻】 大润发首家仓储会员店或落户扬州 9月6日消息，大润发首家仓储会员店或将开在江苏省扬州市。大润发扬州江阳店已于22年7月中旬闭店重新装修，目前超市内部正在进行存货搬运清理。此次改造升级预计8个月时间，未来将会新增更多的进口商品，而且无论装修还是品类都会有所升级。公开资料显示，大润发江阳店的前身是一家欧尚超市，在2021年6月才开始更名为“大润发”。大润发江阳店一共有3层楼，一楼是步行街，二楼超市本体，三楼为停车场，可停放600辆车。从仓储会员店需要具备较高的卖场、大量的停车位置来看，该店具备改造成仓储会员店的条件。【电商报】 江苏发布线下实体店无理由退货规定，商家对恶意购买者可拒退 近日，江苏省市场监管局会同省消保委发布《江苏省线下实体店无理由退货规定》，在全省全面推动线下实体店购物无理由退货承诺。《规定》明确，无理由退货时限不少于7日，鼓励同品牌连锁实体店、厂方直营实体店、商场和超市等推行异地异店无理由退货服务承诺，探索建立生产与流通同步、线上与线下同步的“厂商一体化”无理由退货机制。【澎湃新闻】 2022中国品牌价值评价信息发布，金鹰国际、商贸双双上榜 9月5日，中国品牌建设促进会、中国资产评估协会、新华社民族品牌工程办公室等单位在京联合发布“2022中国品牌价值评价信息”。金鹰国际集团有限公司以105.20亿元在建筑建材领域企业品牌中位居前位，金鹰国际商贸集团（中国）有限公司以81.06亿元品牌价值在零售业领域中名列第三。【新华报业网】 国内商超首发，永辉全渠道开售茅台冰淇凌 作为茅台冰淇凌首发的商超渠道，永辉上线了三款不同口味的茅台冰淇凌，吸引了大量消费者关注。此次永辉开售的三款茅台冰淇凌分别为经典原味、青梅煮酒味、香草味三个口味，茅台酒含量分别为2%、1.6%、2%，售价分别为66元/杯、59元/杯、66元/杯。【联商网】 3.5.上市公司公告及行业数据更新 风险提示 疫情反复的风险。疫情出现反复，若国内疫情防控效果不及预期，持续扩散，则会影响经济增长和消费行业复苏。 宏观经济波动的风险。若国内宏观经济出现意外波动，或加速下行，则会影响居民可支配收入，导致需求回暖不及预期。 政策监管的风险。若行业监管趋严或政策变化超预期，则会加剧企业经营风险，影响行业整体推进速度。 欢迎联系团队成员或对口销售获取完整报告及相关资料 【国泰君安商贸零售团队】 刘越男 社会服务及商贸零售研究团队首席分析师 新兴消费研究团队负责人/北京大学金融学、管理学双硕士 2016年2月加入国泰君安证券研究所，10年证券从业经验。 于清泰 商贸零售行业联席分析师/上海财经大学会计学硕士 2017年7月加入国泰君安证券研究所，5年证券从业经验。 陈笑 商贸零售行业分析师/美国罗格斯大学数量金融硕士 2016年7月加入国泰君安证券研究所，2021年3月加入社会服务团队，6年证券从业经验。 苏颖 商贸零售行业分析师/复旦大学硕士 2021年5月加入国泰君安证券研究所，3年股权投资经验，2年证券从业经验。 赵国振 商贸零售行业分析师/上海财经大学企业管理博士 2021年8月加入国泰君安证券研究所 宋小寒 商贸零售行业分析师/中国人民大学金融学硕士 2022年8月加入国泰君安证券研究所 特别声明 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本订阅号内容均为原创，未经书面授权，任何媒体、机构和个人不得以任何形式转载、发表或引用。

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