【东吴电新】周策略:电动车8月出口大超预期,欧洲能源价格波动不影响光储旺盛需求
（以下内容从东吴证券《【东吴电新】周策略:电动车8月出口大超预期,欧洲能源价格波动不影响光储旺盛需求》研报附件原文摘录）
电动车方面，8月销量66.6万辆，其中出口超8万辆，大超预期；9月旺季叠加新车型交付，预计销量有望超70万辆，全年预计680万辆，同增94%，明年有望980万，同增44%，其中出口有望120-150万辆。欧洲8月主流九国合计销量12.6万辆，同环比+5%/-1%，电动车渗透率22.6%，同环比-0.3/+3.9pct，全年销量230万辆预期，看好明年逐步恢复；美国8月电动车销量8.3万辆，同环比+70%/-3%，电动车渗透率7.2%，同环比+2.8/-0.3pct。电动车回调已深至5月中旬位置，当前锂电材料23年仅15-20倍PE，电池25-30倍PE，而9月份将迎来电动车销售旺季，同时未来三年全球动力及储能电池需求高增确定，锂电将逐步酝酿反转，首推盈利确定的电池环节及盈利趋势稳健的中游材料龙头。储能方面，欧洲户储火爆，今年预计2-3倍增长，8月以来欧洲淡季结束后订单进一步超预期，虽欧盟酝酿限非气发电电价，但欧洲户储仍具备超强经济性，国内储能翻倍增长，招标已超20Gwh，预计户储未来三年有望连续翻倍以上增长，储能总体有望持续80%以上增长，是最佳黄金赛道，继续强烈看好储能逆变器和储能电池高增长；光伏来看，硅料价格突破30万/吨后高位震荡，9月硅料供应量超8万吨总体依然偏紧预计10月后略为松动，硅片电池和组件调涨，topcon新技术扩产提速，需求端，欧洲远期电价高位虽有回落仍在高位，户储和光伏经济性依然显著需求依然很好，国内分布式持续火爆外大基地项目抓紧建设、美国延长ITC10年加速光伏发展，预计2022年全球光伏装机250GW，同增50%，国内90GW+，23年350GW+，40%以上增长，继续全面看好光伏板块成长，尤其看好逆变器、组件环节。工控景气度低位，进口替代加速，6/7月增长相对平淡，8月开始逐步恢复，国产品牌有Alpha，看好龙头汇川。风电也进入平价时代，陆风22年需求旺盛，海风22年招标放量，23年恢复增长，原材料价格进入下行区间，零部件盈利后续改善，重点推荐零部件龙头。电网投资整体稳健，但下半年投资节奏快于上半年，重点关注新型电力系统带来结构性机会。 本周重点推荐标的 宁德时代（动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势） 亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利拐点、消费类电池稳健） 锦浪科技（组串式逆变器龙头持续高增、储能逆变器爆发式增长） 派能科技（户用储能电池龙头连续翻番增长、盈利能力超预期） 隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待） 禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、欧洲&美国等出货超预期） 比亚迪（电动车销量和盈利超预期、刀片电池外供加速） 璞泰来（负极全球龙头、隔膜涂敷龙头） 恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定） 天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先） 三花智控（热管理全球龙头、布局机器人业务） 中伟股份（三元前聚体全球龙头、高冰镍项目投产带来弹性） 昱能科技（微逆龙头有望连续翻番、代工模式弹性大超预期） 德业股份（并网逆变高增、储能逆变器和微逆成倍增长） 天合光能（210组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发） 汇川技术（通用自动化Alpha明显、动力总成全面突破） 晶澳科技（一体化组件龙头、2022年利润弹性可期） 晶科能源（一体化组件龙头、Topcon技术领先） 通威股份（硅料和PERC电池龙头盈利超预期、大局布局组件） 阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期） 星源材质（隔膜龙二、量利双升） 华友钴业（镍钴盐龙头、正极前聚体龙头） 天奈科技 (碳纳米管导电剂龙头，进入上量阶段) 容百科技（高镍正极龙头、产能释放高增可期） 振华新材（单晶正极领先、纳电极进度超预期） 固德威（组串逆变器高增长，储能电池和集成明年有望爆发） 当升科技（正极稳健龙头、盈利能力强估值低） 美畅股份（金刚线龙头企业，引领薄片化和细线化迭代） 宏发股份（新老继电器全球龙头、2021年超市场预期） 德方纳米（铁锂需求超市场预期、锰铁锂技术领先） 新宙邦（电解液&氟化工齐头并进、估值低） 福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量） 东方电缆（海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹） 大金重工（自有优质码头，双海战略稳步推进） 日月股份（铸件龙头盈利修复弹性大） 金雷股份（陆上需求旺盛，锻造主轴龙头量利齐升） 推荐标的：天顺风能、三一重能、新强联、贝特瑞、禾川科技、嘉元科技、福莱特、思源电气、国电南瑞、诺德股份、大全能源、九号公司、雷赛智能、爱旭股份、金风科技、中信博。 建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、厦钨新能源、TCL中环、上机数控、欣旺达、中科电气、明阳智能、海力风电、泰胜风能、中天科技等。 行业层面： 电动车：中汽协：8月新能源车产销69.1/66.6万辆，同比增1.2倍和1倍，环比均增12%，其中电动车出口8万辆；乘联会:8月新能源乘用车批发销量达到63.2万辆，同环比+103.9%/+12.0%；8月国内电池产量50gwh，同环比157%/6%，装机27.8gwh，同环比121%/15%；美国对英伟达芯片出口禁令暂不影响中国电动车企；宁德时代麒麟电池量产出货时间将提前至今年年底；宝马将于2025年使用宁德时代圆柱电芯；亿纬锂能：将为宝马 Neue Klasse 系列车型提供大圆柱锂离子电芯；比亚迪将进军泰国市场，将打造其东南亚首家电动汽车工厂；匈牙利购地，宁德时代欧洲第二工厂启动；本田与韩华达成合作，确保电池原材料供应；比亚迪澄清上调售价传闻：不实信息；金属钴报价35.1万元/吨，本周-1.1%；镍报价18.95万元/吨，本周+13.9%；锰报价1.66万元/吨，本周环比持平；锂报价295万元/吨，本周环比持平；碳酸锂报价48.5万元/吨，本周+2.0%；六氟磷酸锂报价26.65万元/吨，本周+0.6%；EC碳酸乙烯脂报价0.93万元/吨，本周-2.6%；三元523型正极材料报价34.4万元/吨，本周+1.5%；三元811型正极材料报价38.25万元/吨，本周+0.3%；磷酸铁锂正极材料报价15.85万元/吨，本周+0.6%；锰铁锂正极材料报价13.3万元/吨，本周+0.6%；钴酸锂正极材料报价42.15万元/吨，本周+0.6%；石油焦负极报价0.47万元/吨，本周+1.3%；16um干法隔膜报价0.85元/平，本周-10.5%；铁锂PVDF报价53万元/吨，本周-0.9%。 新能源：欧盟计划对非天然气发电设置200欧元/兆瓦时的价格上限；财政部：推动黄河流域智能光伏产业创新升级和特色应用，支持继续推进大型风电光伏基地建设；国务院发文，山东大力发展可再生能源；甘肃省对电力现货市场用户结算正偏差电量进行管控；1.981元/W，通威又中标3.96亿组件大单；中环公布最新硅片报价，大尺寸硅片上涨0.15-0.24元；通威最新电池片报价：210电池涨2分，182以下涨1分；双良节能拟在包头投建年产50GW单晶硅拉晶项目；500MW风电项目开标，运达股份、金风科技、明阳智能中标；本周单晶硅料307元/kg，环比持平；单晶硅片166/182/210mm报价6.29/7.53/9.93元/片，环比持平；单晶PERC166电池报价1.29元/W，环比上涨0.78%；单晶PERC组件报价1.99元/W，环比持平；玻璃3.2mm/2.0mm报价26.5/21.15元/平，环比持平。宁夏简化风电场“以大代小”用地审批手续，鼓励光伏、风电项目以出让方式供应建设用地。明阳智能签约吉林万吨碳纤维材料及1GW新能源项目。远景能源签约福建漳州诏安县零碳产业园项目，计划投资103亿元。本周招标1.4GW，陆上1.2GW，海上0.2GW。本周开/中标0.5GW,均为陆上。 公司层面： 宁德时代：2022年股票期权与限制性股票激励计划规定的预留授予条件已成就，确定以22年9月8日为预留授权日、向4名预留授予部分激励对象授予5.1021万份股票期权，行权价格526.46元/份;向126名预留授予部分激励对象授予29.4769万股限制性股票，授予价格263.23元/股。天赐材料：完成2022年限制性股票激励计划的授予登记工作；通威股份：1）限电期间，预计影响归母净利润减少约7.53亿元。2）另提名李鹏先生为公司董事。3）晶科能源及其子公司计划向通威股份合计采购约38.28万吨多晶硅产品；科达利：拟不超12亿元投建动力电池精密结构件项目；新宙邦：1）向不特定对象发行可转债申请获得中国证监会同意注册批复。2）拟授予的限制性股票数量为1010.20万股，授予价格为23.26元/股；爱旭股份：非公开发行A股申请获得中国证监会受理；金风科技：同意全资子公司北京天润以8.67元/瓦的价格收购辽宁省铁岭市100万千瓦风电项目；大金重工：非公开发行A股股票申请获证监会发审委审核通过。大全能源：拟授予限制性股票2366万股，占总股本1.11%，授予价格为33元/股。格林美：拟与伟明、Merit共同投建年产高冰镍含镍金属5万吨(印尼)项目。龙蟠科技：购买股权并投建年产3万吨碳酸锂项目。鹏辉能源：第三期股票激励计划拟授予限制性股票数量约为400万股，授予价格41.03元/股。孚能科技：拟与Mercedes-BenzAG签订多年供货协议之补充协议及最高额抵押合同。永兴材料：公司与宁德时代签署终止协议。 投资建议和策略 一、电动车板块 新技术迭代加速，龙头引领行业进步。电化学体系升级以正极为核心，三元以超高镍、高电压为趋势，磷酸铁锂以锰铁锂为方向，同时钠电池技术进展也明显提速；结构创新以大容量、高集成为核心，4680电池、CTP/CTC技术为创新方向。2H22-2023年为电池新技术落地窗口期，产业链布局明显加速。宁德时代技术布局全面且领先，三元超高镍、钠电池、麒麟电池等均引领行业，预计今年年底至明年上半年均有望达到量产条件。同时供应链配套的产能加速，容百、当升均发布新技术，加大对锰铁锂、钠电池正极、超高镍、半固态电池正极材料等产能建设，23年技术成熟，且产量可达到一定规模，迅速降本。 8月国内销量亮眼，且出口超预期。中汽协：8月新能源车产销69.1/66.6万辆，同比增1.2倍和1倍，环比均增12%，其中电动车出口8万辆；乘联会:8月新能源乘用车批发销量达到63.2万辆，同环比+103.9%/+12.0%；零售52.9万辆，同环比+111.2%/8.8%。9月旺季来临，叠加新车型交付，预计创历史新高，Q3销量预计195万辆+，环增45%+，Q4预计进一步环增20-30%，预计全年销量680万辆以上，同增90%+，预计23年销量950万辆以上，同增40%+。自主品牌及二线新势力销量环比持续向上，同时特斯拉强势恢复。新势力中，8月蔚来销1.07万辆，同环比+82%/6%，小鹏销0.96万辆，同环比+33%/-17%，理想销0.46万辆，同环比-52%/-56%；哪吒销1.60万辆，同环比+142%/+14%；零跑销1.25万辆，同环比+182%/+4%；问界M5 销1.00万辆，环比+29%；极氪销0.72万辆，环比+43%；岚图销0.24万辆，环比+35%。此外，比亚迪销17.49万辆，同环比+189%/+8%；广汽埃安8月销2.7万辆，同环比+132%/+8%。特斯拉8月产能恢复，销7.7万辆，环增173%。 供应链紧缺叠加需求受影响，8月欧洲电动车销量仍未明显回升，静待改善。受俄乌战争影响，欧洲电动车供应链紧缺，且7月特斯拉上海工厂减产，导致出口欧洲特斯拉减少，因此近几个月欧洲销量偏弱。欧洲主流九国合计销量12.6万辆，同环比+5%/-1%，供应链紧缺导致销量未见明显提升，乘用车注册55.9万辆，同环比+6%/-18%，电动车渗透率22.6%，同环比-0.3/+3.9pct，渗透率环比提升。德国：8月电动车注册5.7万辆，同比+6%，环比+8%，其中纯电注册3.2万辆，插混注册2.5万辆。乘用车注册19.9万辆，同比+3%，环比-3%，电动车渗透率28.5%，同环比+0.9/+3.0pct。英国：8月电动车注册1.4万辆，同比+12%，环比-26%，其中纯电注册1.0万辆，插混注册0.4万辆。乘用车注册6.9万辆，同比+1%，环比-39%，电动车渗透率20.2%，同环比+1.9/+3.5pct。法国8月电动车注册1.9万辆，同比+10%，环比-4%，其中纯电注册1.2万辆，插混注册0.7万辆，渗透率21.0%，同环比+1.2/+2.4pct。意大利8月电动车注册0.5万辆，同比-22%，环比-43%，其中纯电注册0.2万辆，插混注册0.3万辆，电动车渗透率7.0%，同环比-2.9/-0.9pct。瑞典8月电动车注册0.9万辆，同比+1%，环比+6%，其中纯电注册0.6万辆，插混注册0.4万辆，电动车渗透率45.9%，同环比-1.2/-4.0pct。西班牙8月电动车注册0.5万辆，同比+17%，环比-25%，其中纯电注册0.2万辆，插混注册0.3万辆，电动车渗透率7.5%，同环比-0.9/+0.3pct。挪威8月电动车注册1.1万辆，同比-10%，环比+77%，其中纯电注册0.9万辆，插混注册0.1万辆，电动车渗透率86.1%，同环比+14.2/+3.1pct。预计全年欧洲销量保持平稳230万辆左右，23年预计20-30%增长。 美国电动车税收抵免政策落地，有望开启持续高增。8月电动车销量8.3万辆，同环比+70%/-3%，乘用车销115.1万辆，同环比+5%/0%，电动车渗透率7.2%，同环比+2.8/-0.3pct。美国22年销量预期110-130万辆，若补贴落地有望进一步促进23年销量达到200万辆左右，国内厂商加速北美布局，宁德绑定福特进军北美，恩捷、天赐等进入北美车企供应链，我们预计美国市场爆发，国内供应链充分收益。 Q3行业排产预计环比增20-30%，部分全球化材料公司增速下修至10-30%，但全年预计仍可维持高增长。疫情后，7月排产显著增长，整体环比增10%，完全恢复正常，8月排产环比进一步提升5-10%，高景气度持续，但部分全球化材料公司受欧洲销量增速放缓影响，排产增速较预期有所下修，如三元产业链。Q2整体行业排产增速中枢至0~10%，预计Q3行业排产环比提升30%，部分公司排产环比可达40-50%，部分公司增速下修至10-30%，我们预计9月旺季来临，Q4进一步提升，全年依然可维持60~100%的高增长。加工费方面，铜箔加工费下降明显，主流产品降1万/吨左右，已跌至较低位置；负极石墨化低端产品加工费费降0.1-0.2万/吨，干法隔膜价格降低0.2元/平；铁锂正极Q3价格正在谈价，湿法隔膜、结构件、导电剂等基本稳定。 投资建议：继续强烈看好电动车板块，第一条主线首推Q2盈利拐点叠加储能加持的电池，龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技，关注欣旺达、鹏辉能源、国轩高科、蔚蓝锂芯；第二条为持续紧缺、盈利稳定的龙头：隔膜（恩捷股份、星源材质）、负极（璞泰来、杉杉股份、贝特瑞，关注中科电气）、前驱体（中伟股份）、结构件（科达利）、添加剂（天奈科技）；第三条为盈利下行但估值底部的电解液（天赐材料、新宙邦），三元（容百科技、华友钴业、当升科技）、铁锂（德方纳米）、铜箔（嘉元科技、诺德股份）；第四为价格维持高位低估值的锂（关注赣锋锂业、天齐锂业等）。 二、风光新能源板块 硅料 9月初硅料环节买卖双方一方面针对新订单正在陆续签订，并且个别企业基本签署完毕，另一方面也仍然有存续订单处于正在履行和交付阶段。 供应方面，得益于四川地区电力恢复对硅料产量的正向修复，以及新产能陆续完成爬坡的增量，以目前环境预估9月硅料单月产量有机会突破8万吨的量级，环比提升幅度较大。但是从硅料需求端的角度观察，至少9月中上旬的硅料供应和排产交期方面仍然相当紧张，拉晶环节尚未能感受到供应宽裕的氛围，预计10月中旬开始供应放量效果逐步初显。 价格方面，致密块料新签订的价格范围基本维持在每公斤303-306元人民币左右，前期执行的订单价格略低于此范围。因当下硅料供应量仍暂时处于“紧缺和难熬”阶段，零散订单的高位成交价格确有冲高，主要硅料厂家报价的整体涨幅已经相对有限，硅料价格进入“高位盘旋”阶段，并且不同厂家的报价区间或有扩大趋势，同时买方心态也将逐渐产生变化。 硅片 硅片有效产量在8月受突发电力供应限制的明显制约，将在9月实现环比增长，但是增幅仍然有限，因为硅料供应量仍将影响拉晶环节的稼动率水平，另外国内疫情近期反复，个别地区疫情管控程度升级，间接影响对应产区的物料供应和排产节奏。 价格方面，截止本周三单晶硅片主流规格基本维持，210mm-155μm规格主流价格维持每片9.91元人民币，182mm-155μm规格主流价格维持每片7.52元人民币，但是市场反馈166mm尺寸单晶硅片价格陆续出现松动迹象，低价水平开始有所下探，个别厂家采取锁定供应量和价格等方式规避市场风险，该产品规格逐渐进入退坡阶段。另外因硅片品质出现分层，市场出现因产品力差别而价格开始分化的现象，182mm规格的降级片价格下探明显。预计正品片的价格仍将得以暂时维持，价格分化趋势可能在10月加剧。 厚度方面，大部分垂直企业的自产自用硅片厚度继续快速下降，P型182mm尺寸单晶硅片厚度继续从155μm朝着145μm-155μm厚度推进，N型产品厚度下降速度更快一步，个别企业的自产厚度已经低于140μm。预计年底P型单晶硅片整体厚度有机会降至150μm左右范围。 电池片 尽管政府限电禁令不再，然而8月份受影响的电池片产出缺口仍无法在本月完成修复，影响电池片交付订单时程，推升电池片供不应求事态。 随着电池片龙头厂家在本月更新报价，众厂家相应跟随，对外报价全尺寸上抬，当前主流M10尺寸电池片报价来到每瓦1.3-1.31元人民币，甚至每瓦1.32元人民币的报价也有耳闻; 而M6尺寸报价落在每瓦1.29元人民币; G12尺寸报价落在每瓦1.3-1.31元人民币区间。 除了限电影响，龙头电池片厂布局下游环节后，产能自用率提升下也影响电池片外销量，同时，组件端在9月份排产与外采量仍在增长的情势氛围下，电池片成交价格上行，M6,M10,和G12尺寸每瓦1.28-1.29人民币左右,每瓦1.29-1.31人民币,以及每瓦1.3人民币的价格水位。其中，归因于头部组件厂家策略性抢货，此番涨幅以G12尺寸为大。海外市场价格跟随汇率同步调整，各尺寸美金价格因应下跌。 展望后势，预期电池片在本月供应紧张下仍将维持高档，后续端看短期供需情势，在终端需求未出现超预期水平、电池片产出持续增长下，有望在10月下旬或将出现松动迹象。 组件 9月需端看国内地面型项目起量情况，9月国内组件排产回升至25-26GW的水平，然而仍须视电池片是否能采购足量而定。本周组件价格暂无变化，500W+单玻价格成交区间混杂，主流出厂价格(不含内陆运输)主要区间落于1.95-2元人民币区间，其中地面项目价格主流均价为每瓦1.95-2元人民币，也有部分低价每瓦1.93元人民币左右的价位正在执行。分布式项目价格走单约在每瓦1.96-2元人民币左右。展望9月组件价格在供应链价格高档的情势下也难出现下行。 目前海外地区价格，虽然汇率仍有所波动，厂家虽然想调整价格但受限终端接受度有限，海外价格仍止稳上周水平，少部分低价区间略微松动。其中亚太地区价格约每瓦0.265-0.27元美金(FOB)左右，澳洲价格约在每瓦0.27-0.28元美金左右。美国地区价格持稳在每瓦0.34-0.38元美金左右，本土产制的组件价格约每瓦0.55-0.58元美金。而欧洲当前执行价格500W+单玻组件约每瓦0.263-0.28元美金，现货价格持稳每瓦0.275-0.28元美金的水平。 风电 根据中电联统计，2022年1-7月风电新增装机14.93GW，同比增长18.77%；7月风电新增1.99GW，同比增长15.03%。1-7月风电利用小时数1304小时，比上年同期减少30小时。 本周招标：陆上1.2GW，分业主：1）中船风电：哈密十三间房风储一体化项目（1000MW）；2）中国电建：华能科尔沁右翼前旗20万千瓦风电项目（200MW，5.X，不含塔筒）、中国电建水电三局山丹绣花庙49.5MW风电场项目（50MW，不含塔筒）。海上0.2GW，分业主：1）华能：华能大连庄河海上风电IV2场址项目（200MW，8.X，含塔筒） 本周开/中标：陆上0.5GW，分业主：1）三峡：金风科技中标（250MW，4.X，2860元/KW，含塔筒）；2）龙源电力：明阳智能中标（26MW，3.X，2547元/KW，含塔筒）；3）华润：金风科技中标（200MW，5.X，2678元/KW，含塔筒）。 2022年国内陆上风电开启平价新周期，需求旺盛，全年装机预计52GW+。海上风电下半年招标放量，全年预计15GW+，2023年恢复成长。 三、工控和电力设备板块 2022年8月制造业PMI 49.4，前值49.0，环比+0.4pct，疫情后开始恢复：其中大型企业PMI 50.5（环比+0.7pct）、中型企业48.9（环比+0.4pct）、小型企业47.6（环比-0.3pct）；2022年7月工业增加值同比+2.7%；2022年7月制造业固定资产投资完成额累计同比+9.9%。2022年1-7月电网投资2239亿元，同比+10.40%，1-7月新增220kV以上变电设备容量14891万千伏安，同比+0.62%。2022年国网两会发布，2022年将投资5012亿元，同比+6%。 7月制造业数据相对疲弱，2022年8月官方PMI为50.5，环比0.7pct，其中大/中/小型企业PMI分别为50.5/48.9/47.6，环比+0.7pct/+0.4pct/-0.3pct,后续持续关注PMI指数情况。2022年7月制造业固定资产投资完成额累计同增9.9%；2022年7月制造业规模以上工业增加值同比+2.7%。 景气度方面：短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况，在经济持续复苏之后，若制造业产能扩张进一步加大对工控设备的需求。 2022年8月制造业PMI 49.8，前值50.2，环比-0.4pct，疫情后开始恢复：其中大型企业PMI 50.5（环比+0.7pct）、中型企业48.9（环比+0.4pct）、小型企业47.6（环比-0.3pct）。 2022年7月工业增加值增速环比有所提升：2022年7月制造业规模以上工业增加值同比+2.7%，环比-0.7pct。 2022年7月制造业固定资产投资增速环比有所下降：2022年7月制造业固定资产投资完成额累计同比+9.9%，环比-0.5pct。 2022年6月机器人、机床承压：2022年6月工业机器人产量同比+2.5%；6月金属切削机床产量同比-11.7%。，6月金属成形机床产量同比-14.3%。 特高压推进节奏： 双碳战略下、“十四五”期间国网将继续推动特高压建设，2021年3月国网发布碳达峰碳中和行动方案，国家电网新增的跨区输电通道将以输送清洁能源为主，将规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦。到2025年，国家电网经营区跨省跨区输电能力达到3.0亿千瓦，输送清洁能源占比达到50%。 特高压投资重启后到2021年8月初已有青海-河南、张北-雄按、陕北-湖北、雅中-江西及南网的云贵互联互通工程等项目获核准，项目核准后已经悉数开始招标。 2018年，蒙西-晋中、青海-河南、张北-雄按“一直两交”三条线路陆续得到核准，2019年上半年驻马店-南阳、陕北-武汉、雅中-江西“两直一交”三条陆续得到核准，2019年下半年相对空白。 2020年3月国网下发《2020年重点电网项目前期工作计划》，推进5交、2直、13项其他重点项目核准开工，总计动态投资1073亿元，其中特高压交流339亿元、直流577亿元、其他项目137亿元，并新增3条直流项目进行预可研。 2020年4月2日，国家电网召开“新基建”工作领导小组第一次会议，确保年内建成“3交1直”工程。 2020年11月4日，发改委核准白鹤滩-江苏±800kV特高压直流输电工程送受端换流站及重庆、江苏境内输电线路项。 后续关注未核准项目的核准开工情况，特高压交直流企业国电南瑞、平高电气、许继电气、特变电工、中国西电等有望受益。 四、关注组合和风险提示 关注组合：电动车：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、科达利、德方纳米、容百科技、天赐材料、璞泰来、新宙邦、中伟股份、天奈科技、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、宏发股份、汇川技术、比亚迪、星源材质、诺德股份；光伏：隆基绿能、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源；工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气；电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气；风电：东方电缆、大金重工、日月股份、金雷股份、新强联、天顺风能、恒润股份、海力风电、三一重能、金风科技、明阳智能；特高压：平高电气、许继电气、思源电气。 风险提示：投资增速下滑，政策不达市场预期，价格竞争超市场预期。 1、行情回顾 电气设备11065上涨3.16%，表现强于大盘。沪指3262点，上涨76点，上涨2.37%，成交17541亿元；深成指11878点，上涨175点，上涨1.5%，成交23244亿元；创业板2548点，上涨15点，上涨0.6%，成交7327亿元；电气设备11065上涨3.16%，表现强于大盘。 本周股票涨跌幅 涨幅前五为安凯客车、东方电气、迈为股份、江淮汽车、龙源技术；跌幅前五为三变科技、信捷电气、电光科技、佳云科技、博众精工。 本周外资持仓占比变化 本周北向资金净流出金额约1.75亿元，电新板块北向资金净流出约9.93亿元。 外资加仓前五为智光电气、京运通、锦浪科技、上海电气、特变电工；外资减仓前五为汉缆股份、杭可科技、新宙邦、万马股份、当升科技。 2.分行业跟踪 2.1 国内电池市场需求和价格观察 锂电池： 本周动力电池变化不大，中创新航IPO获得香港证券交易所批准；问界M5推出EV版本，对标特斯拉MODLE Y；特斯拉交车周期缩短，不排除后续降价；当前 新能源渗透率来到25%，提前三年完成国家规划目标，预计2022年渗透率将会在27-28%左右；纯电市场已经卷到无比惨烈，蔚来的走量车型只能寄望在ET5，小鹏寄望于G9能否脱颖而出；造车新势力持续亏损，加快进入淘汰赛。 正极材料： 磷酸铁锂：近期四川、云南、贵州、湖北等磷酸铁及磷酸铁锂产销大省疫情多发，影响了部分企业的正常生产节奏，对销售运输也有扰动。磷酸铁方面，本月价格较上月变动不大，但各企业之间的价差较上月有所收窄，原材料磷酸价格继续上扬，磷酸一铵价格则表现低迷；传统企业继续保持满负荷生产，新势力随着性能逐渐稳定出货量也逐渐增加。磷酸铁锂方面，虽然有四川限电导致部分企业减产，但因为其他省份新投项目爬坡对冲，8月份产量较7月份没有出现较大减量；从电芯厂的排产情况来看，9月份动力与储能两大市场继续保持高增长，因此将会带动磷酸铁锂需求量进一步走高。 三元材料：受锂盐价格上涨带动，本周三元材料报价上行。目前四川地区的限电影响基本消退，但近期疫情形势严峻，当地企业的开工负荷仍无法完全恢复到正常水平；随着“金九银十”的传统旺季的来临，下游车企、电池厂等拿货积极性与补库备货操作增加，动力市场需求的持续向好，带动主流材料企业排产预期提升。此外，近期碳酸锂与氢氧化锂价格倒挂不断扩大，中低镍三元材料成本压力上行明显。 三元前驱体：本周三元前驱体市场整体平稳运行。镍原料方面，镍价受主要下游不锈钢领域需求表现不佳，近期延续震荡偏弱走势，硫酸镍原料中间品等供应预期宽松，而冶炼产能偏紧对其价格有一定支撑；钴原料方面，外围行情趋稳带动钴盐价格整体波动较小，“买涨不买跌”的情绪使得下游备货增加，但数码消费端需求恢复仍显弱势；前驱体企业方面，主流企业生产基本按计划推进，叠加部分新增产能投入爬坡，供应端相对稳定。 碳酸锂：本周国内碳酸锂行情高位整理，市场报价不断抬升。截止本周五，市场上工业级碳酸锂主流报价在48-49万元/吨，电池级碳酸锂价格在49-50万元/吨，有部分散单成交价格已高达52-53万元/吨，氢氧化锂价格在47.5-48.5万元/吨。从供给端来看，目前矿端厂家开工情况回归正常，基本都维持正常生产，市场供应较为稳定，盐湖端厂家受天气多变影响，碳酸锂供应出现缩水。同时，锂盐主产区成都、青海相继疫情爆发，锂盐运输受到限制，进一步使得市场上流通资源供给缩减，对整个产业链产生了一定的影响。从需求来看，9月进入生产旺季，新能源汽车市场需求旺盛，锂盐下游企业采购备货意愿持续增强。目前来看，市场惜售情绪升温叠加供不应求的市场格局难以改变，预计短期碳酸锂市场或将持续上行。 负极： 本周负极材料市场平稳过渡，9月主流负极厂家的拿到的预期订单量依然呈上升趋势，但原料价格近一个多月整体呈现下行趋势，石墨化价格也出现3回调，再叠加电池厂家对材料端降价意愿强烈，负极材料价格也开始进入实质性松动阶段。负极材料回调幅度在5%左右，但也有部分厂家由于定制机制和前期上涨幅度本就不高等原因，预计四季度才会做出调整。原料市场方面，部分低硫焦价格小幅反弹，针状焦各个厂家依据目前的库存量对开工负荷做出调整，但短期来看，负极厂与原料端的价格博弈仍将持续。 隔膜： 本周，限电基本陆续解除，对于终端以及隔膜生产厂商的生产整体恢复有一定的提振作用。但疫情管控依旧限制了部分干湿法企业的生产，虽生产仍然维持，但物流及客户发货仍面临一定障碍。临近年底，电池厂商与隔膜厂商就Q4以及明年的供应价格将陆续开展商谈，整体来看，双方的价格博弈仍将继续，供应的结构化紧缺仍增加了隔膜厂商谈判的筹码。 价格方面：本周16um干法隔膜报价0.7-0.8元/平，较前期下跌0.1元/平。本周9um湿法基膜报价1.3-1.6元/平，较前期小幅下跌，但整体幅度有限。本周主流涂覆隔膜（9+3+1+1um）报价为3.8-4.5元/平， 较前期下跌0.2元/平，下跌幅度为4.6%。随着PVDF涂覆成本的下行，涂覆材料的国产化持续替代均将导致涂覆隔膜报价重心下移。 产能释放方面: 山西厚生第二条湿法隔膜线已经实现全线贯通, 长阳科技首条干法隔膜设备已安装待调试。恩捷重庆纽米基地在川渝地区限电解除后将持续投放新增湿法产线。 企业动态方面：恩捷股份公布2022年半年度报告，2022年上半年，公司实现营业收入57.56亿元，同比增长69.62%，净利润20.20亿元，同比增长92.32%，预计隔膜出货22亿平米。 电解液： 本周电解液市场运行平稳，各家负荷基本稳定，无明显增长，电解液市场竞争相对激烈，各家紧锣密鼓开启扩张计划，业务部负责人持续活跃在电池需求市场，以便获得更多的订单；本周电解液价格无明显波动，虽然原料端价格微涨，但为了获得更多的订单，电解液厂家选择让利于电池厂家，电解液市场亦开启内卷模式。 原料方面，六氟磷酸锂厂家原有产能负荷基本稳定，无明显波动，新增产能有序爬坡，为市场增量，预计到年底六氟市场或将出现供应充足局面；价格方面，由于碳酸锂价格上涨，六氟磷酸锂成本承压价格微涨，当前市场大厂报价普遍较高，基本维持在26-28万元/吨水平；部分小厂报价偏低。本周宁德宣称麒麟电池量产出货时间将提前至今年年底，麒麟电池量产，预示着市场对LIFSI需求增加，到年底LIFSI的供给是否可以满足市场需求，具体要各家新建产能的投产速度。钠离子电池亦在加速登上历史舞台，各家都宣称已具备钠离子生产技术，目前已经实现稳定量产六氟磷酸钠的仅多氟多一家。溶剂方面，近期新增产能较多，市场供应充足，部分厂家的负荷有所降低，当前溶剂市场需求的增长速度不及市场供给的增长速度，需求端电解液厂家观望情绪较浓，多重因素叠加之下，溶剂价格微降；添加剂方面，VC和FEC市场供应充足，大厂有资本加持，今年来新增产能较多，开工率基本稳定；由于VC和FEC基本已跌到低价，近期价格一直稳定，无明显波动。 整体来看，本周电解液市场良好运行，面临供需两旺的市场，电解液厂家积极开拓新客户，提升市场份额；虽然成本端价格微涨，电解液价格并无明显波动，利润向下游传导；电解液整体市场状况基本与预期相符，随着技术不断革新以及新能源大势所趋，对电解液的需求将会持续增加，电解液市场景气度持续。 （文字部分引用鑫椤资讯） 2.2新能源行业跟踪 2.2.1.国内需求跟踪 国家能源局发布月度风电、光伏并网数据。根据中电联统计，2022年7月新增装机6.85GW，同比+39%，2022年1-7月累计光伏新增发电容量37.73GW，同比+110%。 根据中电联统计，2022年1-7月风电新增装机14.93GW，同比增长18.77%；7月风电新增1.99GW，同比增长15.03%。1-7月风电利用小时数1304小时，比上年同期减少30小时。 2.2.2.国内价格跟踪 多晶硅： 9月国内各硅料厂商长单截止本周基本已经签完，陆续进入排产交货中，单晶复投料长单落地价格环比上月继续上涨，主流硅料长单落地价格基本在305-307元/公斤区间，N型硅料价格相比单晶复投料价格高2-4元/公斤左右，由于当前N型用料整体需求量仍处于初始阶段，每月下游对N型用料的需求情况也较为不稳定。本月国内新疆地区新投产能以及检修复产产能将会进一步投产放量；四川地区的硅料厂商限电结束后基本恢复生产，虽本周四川当地有发生地震但对当地硅料生产未产生实际影响，预计当地硅料产出环比也将有一定上涨，综合统计国内各地区本月硅料产量生产，环比上月将有不小的提升，硅料供给紧张、缺货的局面将有望缓解，而硅料价格能否出现拐点，由于本月各主流厂商的长单订单已签完（部分硅料企业仍处于超签、本月无料可签订），恐还需进一步观望与博弈。 硅片： 上周受四川限电结束逐步复产的硅片企业本周又遇地震，当地硅片企业拉晶环节出现断线，但整体影响预计较为有限；同时本月上游硅料放量增加且本月硅料也已售完的情况下，本月国内市场上单晶硅片产量整体也将对应有所提升，市场上单晶硅片供给未显紧张。价格方面，本月上游硅料长单的落地价格相比8月有进一步的上涨，硅片环节成本继续上升，对硅片价格有支撑，而本周市场其中一家龙头硅片企业也已在中秋节前率先上调了单晶硅片价格，不同尺寸的150μm的P型硅片价格上涨0.12-0.24元/片，单晶M6/M10/G12 150μm硅片价格来至6.33、7.62、10.06元/片，市场上155μm厚度的硅片价格一般比150μm厚度的硅片高0.05元/片，上调后的价格能否被下游电池接受，还需市场整体包括其他硅片厂商们的调价而定。N型硅片方面，此次国内单晶龙头企业公布的N型硅片价格也是有所上涨，单晶M6/M10/G12 150μm硅片价格维持在6.84、8.23、10.66元/片。 电池片： 上周四川地区限电结束后当地电池企业逐步复产，本周四川地区又同时受到地震加疫情的双重影响，但截止目前为止暂未对当地复产的电池生产以及物流未产生明显影响；本月国内单晶电池片产出环比将有所上升，但市场上单晶大尺寸电池供给依然紧张，本周国内龙头电池片企业在上游硅片价格未先调整的情况下直接上调了单晶电池价格，上调后的单晶PERC 166电池最新报价1.29元/W，上涨0.01元/W；单晶PERC 182电池最新报价1.31元/W，上涨0.01元/W；单晶PERC 210电池、报价1.30元/W，上涨0.02元/W。市场其他电池厂商也随之跟涨电池价格，大尺寸电池主流成交价格基本站上1.3元/W以上；N型电池方面，目前市场上N型电池价格暂未有变动，相比龙头电池企业单晶P型同尺寸主流电池价格高0.1-0.15元/W，当前N型电池主流价格在1.4-1.45元/W区间，但随着上游硅料、硅片价格以及P型电池片价格的上涨，N型电池价格预计也将有一定上涨，当前国内N型电池不少厂商基本还是仍以生产自用为主。 组件： 本周国内组件价格变化未有明显变化， 市场主流报价在2-2.1元/W，成交出货的组件价格也基本仍维持在1.95-1.99元/W，国内部分电站项目已开始启动，但随着本月上游硅料开始放量，国内项目端也对市场价格临近“拐点”的预期逐渐增强，观望情绪也是有增无减。海外方面，整体需求相对稳定，暂未有明显变化，但欧洲地区的港口仓储物流等问题仍继续有一定困扰。 辅材： 辅材方面，本周国内辅材与上周相比基本维稳；光伏玻璃上因国内启动的地面项目多以双面为主，因此2.0mm的玻璃价格有需求的支撑，但3.0mm的光伏玻璃需求偏弱，市场部分二线玻璃厂商在9月的报价已来至26-26.5元/㎡区间。光伏普通胶膜价格本周维持在13.5-14元/㎡区间。 2.3 工控和电力设备行业跟踪 电网投资稳定增长，2022年1-7月电网投资2239亿元，同比+10.4%；2022年1-7月220kV及以上的新增容量14891万千伏安，累计同比+0.62%。 工控自动化市场2022年Q2整体增速-5.0%。1）分市场看，2022Q2 OEM市场增速回落、项目型市场稳健，先进制造延续增长、传统行业景气度有所回落。2）分行业来看，OEM市场、项目型市场整体增速为-5.0% / +1.2%（2022Q1增速分别+4.5% / +9.7%），2022Q2机器人、半导体、电池等先进制造继续保持较高增速，化工、市政等流程型行业有所复苏。 2022年7月PMI为49.0、环比-1.2pct，制造业数据相对疲弱，2022年7月官方PMI为49.0，环比-1.2pct，其中大/中/小型企业PMI分别为49.8/48.5/47.9，环比-0.4pct / -2.8pct / -0.7pct,后续持续关注PMI指数情况。2022年7月制造业固定资产投资完成额累计同增9.9%；2022年7月制造业规模以上工业增加值同比+2.7%。 景气度方面：短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况，在经济持续复苏之后，若制造业产能扩张进一步加大对工控设备的需求。 2022年7月工业增加值增速环比有所提升：2022年7月制造业规模以上工业增加值同比+2.7%，环比-0.7pct。 2022年7月制造业固定资产投资增速环比有所下降：2022年7月制造业固定资产投资完成额累计同比+9.9%，环比-0.5pct。 2022年6月机器人、机床承压：2022年6月工业机器人产量同比+2.5%；6月金属切削机床产量同比-11.7%。，6月金属成形机床产量同比-14.3%。 特高压推进节奏： 双碳战略下、“十四五”期间国网将继续推动特高压建设，2021年3月国网发布碳达峰碳中和行动方案，国家电网新增的跨区输电通道将以输送清洁能源为主，将规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦。到2025年，国家电网经营区跨省跨区输电能力达到3.0亿千瓦，输送清洁能源占比达到50%。 2018年，蒙西-晋中、青海-河南、张北-雄按“一直两交”三条线路陆续得到核准，2019年上半年驻马店-南阳、陕北-武汉、雅中-江西“两直一交”三条陆续得到核准，2019年下半年相对空白。 2020年2月国网表示，为全力带动上下游产业复工复产，国网将全面复工青海～河南、雅中～江西±800千伏特高压直流，张北柔性直流，蒙西～晋中、张北～雄按1000千伏特高压交流等一批重大项目建设，总建设规模713亿元。同时加大新投资项目开工力度，新开工陕北～武汉±800千伏特高压直流工程、山西垣曲抽水蓄能电站等一批工程，总投资265亿元。 2020年2月国网工作任务中要求：1）年内核准南阳-荆门-长沙、南昌-长沙、荆门-武汉、驻马店-武汉、武汉-南昌特高压交流 ，白鹤滩-江苏、白鹤滩-浙江特高压直流，加快推动闽粤联网等电网前期工作；2）开工建设白鹤滩-江苏特高压直流、华中特高压交流环网等工程；优质高效建成青海-河南特高压直流工程、张北柔直工程、蒙西-晋中、驻马店-南阳、张北-雄按、长治站配套电厂送出等特高压交流工程；雅中-江西、陕北-武汉工程完成里程碑计划。 2020年3月国网下发《2020年重点电网项目前期工作计划》，推进5交、2直、13项其他重点项目核准开工，总计动态投资1073亿元，其中特高压交流339亿元、直流577亿元、其他项目137亿元，并新增3条直流项目。 2021年4月2日，国家电网召开“新基建”工作领导小组第一次会议，确保年内建成“3交1直”工程。 2021年11月4日，发改委核准白鹤滩-江苏±800kV特高压直流输电工程送受端换流站及重庆、江苏境内输电线路项。 2022年1月11日晚间《中国能源报》发文，“十四五”期间围绕新能源大基地项目，国网合计规划建设“24交14直”特高压工程，涉及线路3万余公里，变电换流容量3.4亿KVA，总投资额3800亿元。其中2022年，国网计划开工“10交3直”共13条特高压线路。 后续关注未核准项目的核准开工情况，特高压交直流企业国电南瑞、平高电气、许继电气、特变电工、中国西电等有望受益。 电力设备价格跟踪 本周无取向硅钢价格下跌。无取向硅钢价格5500元/吨，环比持平。 本周白银、铜价格上涨，铝价格下跌。Comex白银本周收于18.44美元/盎司，环比上升4.39%；LME三个月期铜收于7795.00美元/吨，环比上升1.72%；LME三个月期铝收于2267.00美元/吨，环比下降1.46%。 3.动态跟踪 3.1行业动态 3.1.1 新能源汽车及锂电池 宝马将于2025年使用宁德时代圆柱电芯。9月9日，宝马集团宣布将从2025年起将率先在“新世代”车型中使用圆柱电芯，供应商包括宁德时代和亿纬锂能。圆柱电芯或将搭载在基于宝马Neue Klasse纯电平台打造的新一代3系纯电版等产品上。同时，宝马还将目标设定到2030年前将固态高压电池应用于量产车。同时，宁德时代也与宝马集团宣布达成一项长期协议，根据协议，宁德时代将为宝马供应标准直径为46毫米的新型圆柱电池，这些产品将在位于中国和欧洲的两座电池工厂生产，每座工厂供应宝马的年产能高达20GWh。宝马集团负责研发的董事韦博凡先生表示：“我们的第六代锂离子电芯将带来技术上的重大飞跃，让能量密度提升超过20%，续航里程提升多达30%，充电速度提升多达30%。同时，在电池生产过程中，我们将二氧化碳排放量减少多达60%。这些技术上的革新将帮助我们进一步实现可持续性和客户利益。”另外，宝马还将寻找合作伙伴在北美自由贸易区再建两座电芯工厂。基于当前市场环境的预判，第六代电池相较于第五代产品，成本可降低多达50%。宝马集团的目标是将纯电车型的制造成本降至与宝马最先进的内燃机车型相同的水平。 https://d1ev.com/news/shichang/184600 乘联会:8月新能源乘用车批发销量达到63.2万辆，同比增长103.9%，环比增长12.0%，创历史新高。乘联会公布了8月产销数据，2022年8月乘用车市场零售达到187.1万辆，同比增长28.9%，是以往10年的最高增速；8月零售环比增长2.9%，环比增速处于近10年同期历史次低位水平。1-8月累计零售1295.0万辆，同比增长0.1%，同比增长1.3万辆，其中6-8月同比增加110.2万辆的增量贡献巨大。 https://www.d1ev.com/news/shichang/184493 工信部：组织好新能源汽车下乡活动。近日，工业和信息化部举行“新时代工业和信息化发展”系列新闻发布会第五场，主题是“大力发展高端装备制造业”。工业和信息化部装备工业一司副司长郭守刚表示，新能源汽车是全球汽车产业转型升级、绿色发展的主要方向，也是我国汽车产业高质量发展的战略选择。在党中央、国务院坚强领导下，有关各方群策群力、奋发有为，共同推动产业发展取得积极成效。从市场规模看，今年1—7月，新能源汽车产销分别完成327.9万辆和319.4万辆，累计推广新数量从2012年底的2万辆攀升至1227万辆，产销量连续7年位居全球第一。从技术水平看，大规模量产动力电池单体能量密度达270瓦时/公斤，相比2012年提高1.3倍，全新设计、正向开发车型成为主流，部分车型续驶里程超过700公里。从企业品牌看，2021年全球十大畅销车型中中国品牌有6款，动力电池出货量前十家企业中中国企业占6席。今年1-7月新能源乘用车销量中自主品牌占比达到81.2%，比2021年提高4.8个百分点。从配套环境看，累计充电设施数量由2012年底的1.8万个，大幅增加至今年7月底的398万个，同时建成换电站1625座。建成超过1万个动力电池回收服务网点，基本实现退役电池就近回收。郭守刚表示，当前，我国新能源汽车产业已进入全面市场化拓展期，还存在支撑能力有待提升、融合发展不够等问题。下一步，工信部将进一步创新思路、完善措施，推动产业发展再上新台阶。 https://www.d1ev.com/news/shichang/184365 比亚迪将进军泰国市场，将打造其东南亚首家电动汽车工厂。据新浪，受邀媒体报道称，比亚迪（002594）公司计划在泰国东部地区的罗勇府购置土地，建设其在东南亚的首家电动汽车工厂，目前已发布邀请函，宣布将于周四与泰国最大工业地产开发商WHA签署土地购买协议。目前，泰国汽车内销型产能强劲，全泰EV汽车保有量超2万台，而今年前7个月已成功售出8000台。 http://stock.10jqka.com.cn/20220907/c641668620.shtml 宁德时代麒麟电池量产出货时间将提前至今年年底。9月7日据澎湃新闻报道，从知情人士处获悉，宁德时代麒麟电池将在今年年底就实现量产出货，首批量产电池将于明年第一季度装载于纯电豪华MPV极氪009系列上市。此前，宁德时代称麒麟电池将于2023年量产上市。8 月27日，宁德时代与吉利旗下极氪共同宣布极氪是麒麟电池的全球量产首发的品牌。极氪009为麒麟电池首发车型，而极氪001将成为全球首款搭载麒麟1000公里电池的车型。彼时，极氪智能科技CEO安聪慧表示，搭载麒麟电池版本的极氪009将于2023年一季度交付。搭载麒麟1000公里电池版本的极氪001也将在2023年第二季度推出。 https://www.d1ev.com/news/jishu/184418 美国上半年电动汽车销量榜：特斯拉独占鳌头，福特F-150 Lightning成为最大黑马。近日，CleanTechnica发布了美国Q2纯电动汽车（不含插混）TOP21销量，累计达172,818辆，环比Q1增长17.4%。其中特斯拉销量11.2万辆，占整个电动汽车市场销量67.7%，特斯拉Model Y销量超5万辆、特斯拉Model 3销量超4万辆，遥遥领先。 https://www.d1ev.com/news/shuju/184314 匈牙利购地，宁德时代欧洲第二工厂启动。9月5日，宁德时代与匈牙利德布勒森市签署预购地协议，标志着宁德时代匈牙利工厂正式启动。在上个月，宁德时代发布公告称，拟在匈牙利投资建设工厂，将建设100GWh动力电池系统生产线，总投资不超过73.4亿欧元（约合508.22亿人民币），占地221公顷，今年内开工建设，预计建设周期不超过64个月。 https://www.d1ev.com/news/shichang/184316 本田与韩华达成合作，确保电池原材料供应。据外媒报道，本田汽车在9月6日表示，该公司已与贸易公司韩华（Hanwa）建立合作伙伴关系，以确保电动汽车电池所需材料的稳定供应。本田在一份声明中表示，在中长期内，该公司将能够通过合作获得镍、钴和锂等基本金属。本田透露，该公司选择韩华作为合作伙伴是因为其在资源采购方面的优势。 https://www.d1ev.com/news/qiye/184312 7月全球动力电池榜：宁德时代市占率下降，比亚迪再超LG夺得亚军。据外媒报道， 7月，宁德时代市占率33.5%（环比下降2.6个百分点），遥遥领先稳居冠军宝座，比亚迪再次超越LG新能源夺得亚军，LG新能源市占率落后亚军4个百分点，获得季军。 https://www.d1ev.com/news/shuju/184224 亿纬锂能：将为宝马 Neue Klasse 系列车型提供大圆柱锂离子电芯。9 月 9 日消息，今日下午，亿纬锂能（300014）发布公告称，公司子公司亿纬动力近日收到德国宝马集团的定点信，将为德国宝马集团 Neue Klasse 系列车型提供大圆柱锂离子电芯。 http://news.10jqka.com.cn/20220909/c641730483.shtml 美国对英伟达芯片出口禁令暂不影响中国电动车企。盖世汽车讯据外媒报道，美国对英伟达（Nvidia）部分芯片的对华出口限制暂时不会影响中国电动车企，因为他们使用的汽车系统不需要使用被限制的芯片产品。在中国，英伟达Drive Orin芯片已经成为电动汽车制造商辅助驾驶技术的核心部分。除DriveOrin之外，一些汽车制造商也在使用英伟达的Xavier芯片。在竞争激烈的中国市场，这些自动驾驶辅助系统是电动车企的一个重要卖点。针对上述报道，小鹏汽车拒绝置评，蔚来、理想、华为和集度均未回应置评请求。自动驾驶技术初创企业文远知行在一份声明中表示，“禁令没有立即对我们产生影响。我们相信，芯片行业的供需双方将密切合作，应对不断变化的商业环境，以保障技术的持续发展。”另一家自动驾驶初创公司小马智行以及汽车制造商吉利也表示不受影响。 https://www.d1ev.com/news/qiye/184219 3.1.2 新能源 双良节能拟在包头投建年产50GW单晶硅拉晶项目，硅片业务有望进一步提速。9月8日晚间，双良节能系统股份有限公司公告称，因公司在包头投资建设的40GW单晶硅项目目前投产进度较快，项目效益逐步体现。根据公司的战略发展需要，为进一步加强公司在单晶硅领域的市场竞争力，提高单晶硅的产能规模，公司拟设立新的全资孙公司双良晶硅新材(包头)有限公司，注册资本20亿元人民币，作为在包头投资建设年产50GW单晶硅拉晶项目的投资运营主体，在包头地区继续扩大公司单晶硅项目的投资建设和生产。对本次设立双良晶硅新材(包头)有限公司，双良节能表示，是作为公司拟扩产50GW单晶硅拉晶项目的投资运营和管理主体，将推动公司进一步扩大光伏单晶硅产能、做强单晶硅环节。本次设立公司尚不会对经营成果产生影响，也不会新增关联交易和同业竞争，不存在损害上市公司及股东利益的情形。全资孙公司设立后，其经营情况将纳入公司合并财务报表范围。 https://mp.weixin.qq.com/s/qbg7Bm8GhcA2pBFFoq6vTQ 甘肃省对电力现货市场用户结算正偏差电量进行管控。北极星售电网获悉，9月6日甘肃省工信厅批复《国网甘肃省电力公司关于实施电力现货市场用户结算偏差电量规模临时管控措施的请示》。请示文件中提到，对直接参与现货市场用户以日前、实时现货价格结算的增用电量（正偏差电量）规模进行临时管控。具体管控措施如下：当某用户全月实际用电量超过其当月中长期合同规模的105%时，计算其当月在日前、实时现货市场中所有正偏差电量均价P正（包括日前市场出清量大于中长期合同部分和实时市场实际用电量大于日前市场出清量部分），若P正大于当月中长期市场电力用户超用电量对应的结算价格P超用时，对用户以现货价格结算的偏差电量规模实施管控措施。管控偏差电量Q管控=Q实际用电量-1.05×Q中长期合同，Q管控按甘肃省中长期市场电力用户超用电量偏差电费相关规则结算，中长期合同规模 105%及以下部分按现货市场差价合约模式结算。甘肃工信厅批复称，同意2022年8月1日至12月31日，对现货市场用户结算偏差电量实施管控。方变更协议。 https://news.bjx.com.cn/html/20220909/1254371.shtml 中环公布最新硅片报价，大尺寸硅片集体上涨0.15-0.24元。8月8日，N型TOPCon技术领军企业中来首次发布电池价格公示。其中，182双面电池报价为：1.40元/W；210双面电池报价为：1.41元/W。 https://guangfu.bjx.com.cn/news/20210520/1153654.shtml 欧盟计划对非天然气发电设置200欧元/兆瓦时的价格上限。财联社9月7日电，在一份草案中，欧盟委员会建议各成员国将风力发电场、核电站和燃煤电厂等发电企业的电价限制在200欧元/兆瓦时，而这些发电企业的电价都由高昂的天然气价格决定。作为欧洲地区的基准，因电价与天然气的价格挂钩，德国目前的电力现货价格高于450欧元/兆瓦时。同时，该草案还提出了在用电高峰时段将用电量降低5%的强制性目标。欧盟各成员国外交官将于周三讨论这些提议，然后在周五召开能源部长紧急会议。 https://api3.cls.cn/share/article/1124822?os=ios&sv=7.8.8&app=cailianpress 1.981元/W！通威又中标3.96亿组件大单!9月6日，广东省电力开发有限公司2022年第三批光伏组件采购（标段一）中标候选人公示。根据招标公告，广东省电力开发有限公司2022年第三批光伏组件集中采购，包括广东省电力开发有限公司及其子公司投资建设的六个光伏项目，共分为两个标段。其中标段一包含广东能源佛山三水南山镇光伏复合项目和广东能源惠州博罗湖镇镇光伏复合项目两个项目，合计采购量为200MW。交货时间要求：2022年9月—2022年12月。 https://mp.weixin.qq.com/s/M0Em0-w0RXemCWLSXlgOrw 财政部：推动黄河流域智能光伏产业创新升级和特色应用，支持继续推进大型风电光伏基地建设。近日，财政部印发《中央财政关于推动黄河流域生态保护和高质量发展的财税支持方案》，方案提出：支持加快产业转型升级。在保护好生态的基础上，推动黄河流域智能光伏产业创新升级和特色应用，支持在黄河上游沙漠、戈壁、荒漠地区继续推进大型风电光伏基地建设，支持沿黄河省区稳定能源保供、有序调整能源结构，依法依规淘汰碳排放量大和耗水量高的落后产能和生产工艺。 https://mp.weixin.qq.com/s/b-5lt6fdxwcWVfqu9gAs0g 通威最新电池片报价：210电池涨2分，182以下涨1分。9月5日，通威再次宣布上调电池片价格。通威最新的电池片报价显示，210电池上涨2分/W，182、166电池集体上涨了1分/W，具体报价如下：单晶PERC 166电池最新报价1.29元/W，上涨0.01元/W；单晶PERC 182电池最新报价1.31元/W，上涨0.01元/W；单晶PERC 210电池最新报价1.30元/W，上涨0.02元/W。 https://mp.weixin.qq.com/s/9Hs6IDO09wqu4vL-efaUuA 国务院发文，山东大力发展可再生能源。国务院发布关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的意见，支持山东大力发展可再生能源，打造千万千瓦级深远海海上风电基地，利用鲁北盐碱滩涂地、鲁西南采煤沉陷区等建设规模化风电光伏基地，探索分布式光伏融合发展模式。在确保绝对安全的前提下在胶东半岛有序发展核电，推动自主先进核电堆型规模化发展，拓展供热、海水淡化等综合利用。推动“绿电入鲁”，支持山东加强与送端省份合作，积极参与大型风电光伏基地建设，加快陇东至山东特高压输电通道建设，新建特高压输电通道中可再生能源电量比例原则上不低于50%。构建源网荷储协同互动的智慧能源系统，推动抽水蓄能电站建设，提升新型储能应用水平。 http://www.solarzoom.com/index.php/article/169433 500MW风电项目开标，运达股份、金风科技、明阳智能中标。9月7日，巴彦淖尔市乌拉特后旗京能200MW风电项目和临泽平川百万千瓦风电基地30万千瓦风电项目风力发电机组（含塔筒）及其附属设备采购中标结果公布，规模共计500MW，其中运达股份、金风科技、明阳智能中标。 https://mp.weixin.qq.com/s/dQPelJzYuOY3DmxTx39nFg 3.2公司动态 风险提示 1）投资增速下滑。电力设备板块受国网投资及招标项目影响大，若投资增速下滑、招标进程不达市场预期，将影响电力设备板块业绩； 2）政策不及市场预期。光伏、新能源汽车板块受政策补贴影响较大，若政策不及市场预期将影响板块业绩与市场情绪； 3）价格竞争超市场预期。企业纷纷扩产后产能过盛、价格竞争超市场预期。 团队介绍 周策略： 2022.09.04：【东吴电新】周策略：电动车8月销量向好迎旺季，欧洲光储需求依然火爆 2022.08.28：【东吴电新】周策略：欧洲能源价格暴涨光储需求火爆，电动车销售旺季即将到来 2022.08.22：【东吴电新】周策略：7月光伏组件和逆变器出口高增、继续免征新能源车购置税 2022.08.14【东吴电新】周策略：光储和锂电需求持续向好，人形机器人方向值期待 2022.08.08【东吴电新】周策略：国内电动车销量超预期锂电有望反转，储能需求火爆龙头加快扩产 2022.07.31【东吴电新】周策略：电动车国内免购置税延续定调，美国有望延续电动车补贴和促进新能源发展 2022.07.25【东吴电新】周策略：国内和海外储能需求火爆，新能源汽车旺季来临 2022.07.18【东吴电新】周策略：海外户储需求火爆、电动车销量旺季来临 2022.07.03【东吴电新】周策略：6月国内电动车销售亮眼，光伏产品价格普涨 2022.06.26【东吴电新】周策略：新车型密集发布需求超预期，硅料和硅片价格再次上调 2022.06.19【东吴电新】周策略：电动车销量和排产均超预期，光伏电池价格涨价超预期 2022.06.12【东吴电新】周策略：电动车5月销量大超预期，硅料价格坚挺超预期 2022.06.05【东吴电新】周策略：电动车调整不改基本面强劲，光伏需求持续边际向上 2022.05.29【东吴电新】周策略：电动车需求和排产6月进一步恢复，国务院会议强调加快风光基地项目建设 2022.05.22【东吴电新】周策略：政策有望加码刺激电车需求，光伏出口强劲欧洲超预期 2022.05.16【东吴电新】周策略：锂电排产5月下旬恢复正常，汇率波动利好光伏出口 2022.04.24【东吴电新】周策略：车企逐步复工边际明显向好，22年风光项目电价确定 2022.04.17【东吴电新】周策略：车企准备复工电动车酝酿反转，欧洲户用光储需求爆发 2022.04.10【东吴电新】周策略：疫情小幅影响4月电动车产量，光伏组件部分传导涨价 2022.04.06【东吴电新】周策略：电动车3月销售靓丽酝酿反转，IRENA最新展望提示光伏广阔成长空间 近期重点报告： 2022.09.09 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本公众订阅号（微信号：Green_Energy）由东吴证券研究所电力设备新能源团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。 本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。 本订阅号不是东吴证券研究所电力设备新能源团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。 本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。
电动车方面，8月销量66.6万辆，其中出口超8万辆，大超预期；9月旺季叠加新车型交付，预计销量有望超70万辆，全年预计680万辆，同增94%，明年有望980万，同增44%，其中出口有望120-150万辆。欧洲8月主流九国合计销量12.6万辆，同环比+5%/-1%，电动车渗透率22.6%，同环比-0.3/+3.9pct，全年销量230万辆预期，看好明年逐步恢复；美国8月电动车销量8.3万辆，同环比+70%/-3%，电动车渗透率7.2%，同环比+2.8/-0.3pct。电动车回调已深至5月中旬位置，当前锂电材料23年仅15-20倍PE，电池25-30倍PE，而9月份将迎来电动车销售旺季，同时未来三年全球动力及储能电池需求高增确定，锂电将逐步酝酿反转，首推盈利确定的电池环节及盈利趋势稳健的中游材料龙头。储能方面，欧洲户储火爆，今年预计2-3倍增长，8月以来欧洲淡季结束后订单进一步超预期，虽欧盟酝酿限非气发电电价，但欧洲户储仍具备超强经济性，国内储能翻倍增长，招标已超20Gwh，预计户储未来三年有望连续翻倍以上增长，储能总体有望持续80%以上增长，是最佳黄金赛道，继续强烈看好储能逆变器和储能电池高增长；光伏来看，硅料价格突破30万/吨后高位震荡，9月硅料供应量超8万吨总体依然偏紧预计10月后略为松动，硅片电池和组件调涨，topcon新技术扩产提速，需求端，欧洲远期电价高位虽有回落仍在高位，户储和光伏经济性依然显著需求依然很好，国内分布式持续火爆外大基地项目抓紧建设、美国延长ITC10年加速光伏发展，预计2022年全球光伏装机250GW，同增50%，国内90GW+，23年350GW+，40%以上增长，继续全面看好光伏板块成长，尤其看好逆变器、组件环节。工控景气度低位，进口替代加速，6/7月增长相对平淡，8月开始逐步恢复，国产品牌有Alpha，看好龙头汇川。风电也进入平价时代，陆风22年需求旺盛，海风22年招标放量，23年恢复增长，原材料价格进入下行区间，零部件盈利后续改善，重点推荐零部件龙头。电网投资整体稳健，但下半年投资节奏快于上半年，重点关注新型电力系统带来结构性机会。 本周重点推荐标的 宁德时代（动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势） 亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利拐点、消费类电池稳健） 锦浪科技（组串式逆变器龙头持续高增、储能逆变器爆发式增长） 派能科技（户用储能电池龙头连续翻番增长、盈利能力超预期） 隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待） 禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、欧洲&美国等出货超预期） 比亚迪（电动车销量和盈利超预期、刀片电池外供加速） 璞泰来（负极全球龙头、隔膜涂敷龙头） 恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定） 天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先） 三花智控（热管理全球龙头、布局机器人业务） 中伟股份（三元前聚体全球龙头、高冰镍项目投产带来弹性） 昱能科技（微逆龙头有望连续翻番、代工模式弹性大超预期） 德业股份（并网逆变高增、储能逆变器和微逆成倍增长） 天合光能（210组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发） 汇川技术（通用自动化Alpha明显、动力总成全面突破） 晶澳科技（一体化组件龙头、2022年利润弹性可期） 晶科能源（一体化组件龙头、Topcon技术领先） 通威股份（硅料和PERC电池龙头盈利超预期、大局布局组件） 阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期） 星源材质（隔膜龙二、量利双升） 华友钴业（镍钴盐龙头、正极前聚体龙头） 天奈科技 (碳纳米管导电剂龙头，进入上量阶段) 容百科技（高镍正极龙头、产能释放高增可期） 振华新材（单晶正极领先、纳电极进度超预期） 固德威（组串逆变器高增长，储能电池和集成明年有望爆发） 当升科技（正极稳健龙头、盈利能力强估值低） 美畅股份（金刚线龙头企业，引领薄片化和细线化迭代） 宏发股份（新老继电器全球龙头、2021年超市场预期） 德方纳米（铁锂需求超市场预期、锰铁锂技术领先） 新宙邦（电解液&氟化工齐头并进、估值低） 福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量） 东方电缆（海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹） 大金重工（自有优质码头，双海战略稳步推进） 日月股份（铸件龙头盈利修复弹性大） 金雷股份（陆上需求旺盛，锻造主轴龙头量利齐升） 推荐标的：天顺风能、三一重能、新强联、贝特瑞、禾川科技、嘉元科技、福莱特、思源电气、国电南瑞、诺德股份、大全能源、九号公司、雷赛智能、爱旭股份、金风科技、中信博。 建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、厦钨新能源、TCL中环、上机数控、欣旺达、中科电气、明阳智能、海力风电、泰胜风能、中天科技等。 行业层面： 电动车：中汽协：8月新能源车产销69.1/66.6万辆，同比增1.2倍和1倍，环比均增12%，其中电动车出口8万辆；乘联会:8月新能源乘用车批发销量达到63.2万辆，同环比+103.9%/+12.0%；8月国内电池产量50gwh，同环比157%/6%，装机27.8gwh，同环比121%/15%；美国对英伟达芯片出口禁令暂不影响中国电动车企；宁德时代麒麟电池量产出货时间将提前至今年年底；宝马将于2025年使用宁德时代圆柱电芯；亿纬锂能：将为宝马 Neue Klasse 系列车型提供大圆柱锂离子电芯；比亚迪将进军泰国市场，将打造其东南亚首家电动汽车工厂；匈牙利购地，宁德时代欧洲第二工厂启动；本田与韩华达成合作，确保电池原材料供应；比亚迪澄清上调售价传闻：不实信息；金属钴报价35.1万元/吨，本周-1.1%；镍报价18.95万元/吨，本周+13.9%；锰报价1.66万元/吨，本周环比持平；锂报价295万元/吨，本周环比持平；碳酸锂报价48.5万元/吨，本周+2.0%；六氟磷酸锂报价26.65万元/吨，本周+0.6%；EC碳酸乙烯脂报价0.93万元/吨，本周-2.6%；三元523型正极材料报价34.4万元/吨，本周+1.5%；三元811型正极材料报价38.25万元/吨，本周+0.3%；磷酸铁锂正极材料报价15.85万元/吨，本周+0.6%；锰铁锂正极材料报价13.3万元/吨，本周+0.6%；钴酸锂正极材料报价42.15万元/吨，本周+0.6%；石油焦负极报价0.47万元/吨，本周+1.3%；16um干法隔膜报价0.85元/平，本周-10.5%；铁锂PVDF报价53万元/吨，本周-0.9%。 新能源：欧盟计划对非天然气发电设置200欧元/兆瓦时的价格上限；财政部：推动黄河流域智能光伏产业创新升级和特色应用，支持继续推进大型风电光伏基地建设；国务院发文，山东大力发展可再生能源；甘肃省对电力现货市场用户结算正偏差电量进行管控；1.981元/W，通威又中标3.96亿组件大单；中环公布最新硅片报价，大尺寸硅片上涨0.15-0.24元；通威最新电池片报价：210电池涨2分，182以下涨1分；双良节能拟在包头投建年产50GW单晶硅拉晶项目；500MW风电项目开标，运达股份、金风科技、明阳智能中标；本周单晶硅料307元/kg，环比持平；单晶硅片166/182/210mm报价6.29/7.53/9.93元/片，环比持平；单晶PERC166电池报价1.29元/W，环比上涨0.78%；单晶PERC组件报价1.99元/W，环比持平；玻璃3.2mm/2.0mm报价26.5/21.15元/平，环比持平。宁夏简化风电场“以大代小”用地审批手续，鼓励光伏、风电项目以出让方式供应建设用地。明阳智能签约吉林万吨碳纤维材料及1GW新能源项目。远景能源签约福建漳州诏安县零碳产业园项目，计划投资103亿元。本周招标1.4GW，陆上1.2GW，海上0.2GW。本周开/中标0.5GW,均为陆上。 公司层面： 宁德时代：2022年股票期权与限制性股票激励计划规定的预留授予条件已成就，确定以22年9月8日为预留授权日、向4名预留授予部分激励对象授予5.1021万份股票期权，行权价格526.46元/份;向126名预留授予部分激励对象授予29.4769万股限制性股票，授予价格263.23元/股。天赐材料：完成2022年限制性股票激励计划的授予登记工作；通威股份：1）限电期间，预计影响归母净利润减少约7.53亿元。2）另提名李鹏先生为公司董事。3）晶科能源及其子公司计划向通威股份合计采购约38.28万吨多晶硅产品；科达利：拟不超12亿元投建动力电池精密结构件项目；新宙邦：1）向不特定对象发行可转债申请获得中国证监会同意注册批复。2）拟授予的限制性股票数量为1010.20万股，授予价格为23.26元/股；爱旭股份：非公开发行A股申请获得中国证监会受理；金风科技：同意全资子公司北京天润以8.67元/瓦的价格收购辽宁省铁岭市100万千瓦风电项目；大金重工：非公开发行A股股票申请获证监会发审委审核通过。大全能源：拟授予限制性股票2366万股，占总股本1.11%，授予价格为33元/股。格林美：拟与伟明、Merit共同投建年产高冰镍含镍金属5万吨(印尼)项目。龙蟠科技：购买股权并投建年产3万吨碳酸锂项目。鹏辉能源：第三期股票激励计划拟授予限制性股票数量约为400万股，授予价格41.03元/股。孚能科技：拟与Mercedes-BenzAG签订多年供货协议之补充协议及最高额抵押合同。永兴材料：公司与宁德时代签署终止协议。 投资建议和策略 一、电动车板块 新技术迭代加速，龙头引领行业进步。电化学体系升级以正极为核心，三元以超高镍、高电压为趋势，磷酸铁锂以锰铁锂为方向，同时钠电池技术进展也明显提速；结构创新以大容量、高集成为核心，4680电池、CTP/CTC技术为创新方向。2H22-2023年为电池新技术落地窗口期，产业链布局明显加速。宁德时代技术布局全面且领先，三元超高镍、钠电池、麒麟电池等均引领行业，预计今年年底至明年上半年均有望达到量产条件。同时供应链配套的产能加速，容百、当升均发布新技术，加大对锰铁锂、钠电池正极、超高镍、半固态电池正极材料等产能建设，23年技术成熟，且产量可达到一定规模，迅速降本。 8月国内销量亮眼，且出口超预期。中汽协：8月新能源车产销69.1/66.6万辆，同比增1.2倍和1倍，环比均增12%，其中电动车出口8万辆；乘联会:8月新能源乘用车批发销量达到63.2万辆，同环比+103.9%/+12.0%；零售52.9万辆，同环比+111.2%/8.8%。9月旺季来临，叠加新车型交付，预计创历史新高，Q3销量预计195万辆+，环增45%+，Q4预计进一步环增20-30%，预计全年销量680万辆以上，同增90%+，预计23年销量950万辆以上，同增40%+。自主品牌及二线新势力销量环比持续向上，同时特斯拉强势恢复。新势力中，8月蔚来销1.07万辆，同环比+82%/6%，小鹏销0.96万辆，同环比+33%/-17%，理想销0.46万辆，同环比-52%/-56%；哪吒销1.60万辆，同环比+142%/+14%；零跑销1.25万辆，同环比+182%/+4%；问界M5 销1.00万辆，环比+29%；极氪销0.72万辆，环比+43%；岚图销0.24万辆，环比+35%。此外，比亚迪销17.49万辆，同环比+189%/+8%；广汽埃安8月销2.7万辆，同环比+132%/+8%。特斯拉8月产能恢复，销7.7万辆，环增173%。 供应链紧缺叠加需求受影响，8月欧洲电动车销量仍未明显回升，静待改善。受俄乌战争影响，欧洲电动车供应链紧缺，且7月特斯拉上海工厂减产，导致出口欧洲特斯拉减少，因此近几个月欧洲销量偏弱。欧洲主流九国合计销量12.6万辆，同环比+5%/-1%，供应链紧缺导致销量未见明显提升，乘用车注册55.9万辆，同环比+6%/-18%，电动车渗透率22.6%，同环比-0.3/+3.9pct，渗透率环比提升。德国：8月电动车注册5.7万辆，同比+6%，环比+8%，其中纯电注册3.2万辆，插混注册2.5万辆。乘用车注册19.9万辆，同比+3%，环比-3%，电动车渗透率28.5%，同环比+0.9/+3.0pct。英国：8月电动车注册1.4万辆，同比+12%，环比-26%，其中纯电注册1.0万辆，插混注册0.4万辆。乘用车注册6.9万辆，同比+1%，环比-39%，电动车渗透率20.2%，同环比+1.9/+3.5pct。法国8月电动车注册1.9万辆，同比+10%，环比-4%，其中纯电注册1.2万辆，插混注册0.7万辆，渗透率21.0%，同环比+1.2/+2.4pct。意大利8月电动车注册0.5万辆，同比-22%，环比-43%，其中纯电注册0.2万辆，插混注册0.3万辆，电动车渗透率7.0%，同环比-2.9/-0.9pct。瑞典8月电动车注册0.9万辆，同比+1%，环比+6%，其中纯电注册0.6万辆，插混注册0.4万辆，电动车渗透率45.9%，同环比-1.2/-4.0pct。西班牙8月电动车注册0.5万辆，同比+17%，环比-25%，其中纯电注册0.2万辆，插混注册0.3万辆，电动车渗透率7.5%，同环比-0.9/+0.3pct。挪威8月电动车注册1.1万辆，同比-10%，环比+77%，其中纯电注册0.9万辆，插混注册0.1万辆，电动车渗透率86.1%，同环比+14.2/+3.1pct。预计全年欧洲销量保持平稳230万辆左右，23年预计20-30%增长。 美国电动车税收抵免政策落地，有望开启持续高增。8月电动车销量8.3万辆，同环比+70%/-3%，乘用车销115.1万辆，同环比+5%/0%，电动车渗透率7.2%，同环比+2.8/-0.3pct。美国22年销量预期110-130万辆，若补贴落地有望进一步促进23年销量达到200万辆左右，国内厂商加速北美布局，宁德绑定福特进军北美，恩捷、天赐等进入北美车企供应链，我们预计美国市场爆发，国内供应链充分收益。 Q3行业排产预计环比增20-30%，部分全球化材料公司增速下修至10-30%，但全年预计仍可维持高增长。疫情后，7月排产显著增长，整体环比增10%，完全恢复正常，8月排产环比进一步提升5-10%，高景气度持续，但部分全球化材料公司受欧洲销量增速放缓影响，排产增速较预期有所下修，如三元产业链。Q2整体行业排产增速中枢至0~10%，预计Q3行业排产环比提升30%，部分公司排产环比可达40-50%，部分公司增速下修至10-30%，我们预计9月旺季来临，Q4进一步提升，全年依然可维持60~100%的高增长。加工费方面，铜箔加工费下降明显，主流产品降1万/吨左右，已跌至较低位置；负极石墨化低端产品加工费费降0.1-0.2万/吨，干法隔膜价格降低0.2元/平；铁锂正极Q3价格正在谈价，湿法隔膜、结构件、导电剂等基本稳定。 投资建议：继续强烈看好电动车板块，第一条主线首推Q2盈利拐点叠加储能加持的电池，龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技，关注欣旺达、鹏辉能源、国轩高科、蔚蓝锂芯；第二条为持续紧缺、盈利稳定的龙头：隔膜（恩捷股份、星源材质）、负极（璞泰来、杉杉股份、贝特瑞，关注中科电气）、前驱体（中伟股份）、结构件（科达利）、添加剂（天奈科技）；第三条为盈利下行但估值底部的电解液（天赐材料、新宙邦），三元（容百科技、华友钴业、当升科技）、铁锂（德方纳米）、铜箔（嘉元科技、诺德股份）；第四为价格维持高位低估值的锂（关注赣锋锂业、天齐锂业等）。 二、风光新能源板块 硅料 9月初硅料环节买卖双方一方面针对新订单正在陆续签订，并且个别企业基本签署完毕，另一方面也仍然有存续订单处于正在履行和交付阶段。 供应方面，得益于四川地区电力恢复对硅料产量的正向修复，以及新产能陆续完成爬坡的增量，以目前环境预估9月硅料单月产量有机会突破8万吨的量级，环比提升幅度较大。但是从硅料需求端的角度观察，至少9月中上旬的硅料供应和排产交期方面仍然相当紧张，拉晶环节尚未能感受到供应宽裕的氛围，预计10月中旬开始供应放量效果逐步初显。 价格方面，致密块料新签订的价格范围基本维持在每公斤303-306元人民币左右，前期执行的订单价格略低于此范围。因当下硅料供应量仍暂时处于“紧缺和难熬”阶段，零散订单的高位成交价格确有冲高，主要硅料厂家报价的整体涨幅已经相对有限，硅料价格进入“高位盘旋”阶段，并且不同厂家的报价区间或有扩大趋势，同时买方心态也将逐渐产生变化。 硅片 硅片有效产量在8月受突发电力供应限制的明显制约，将在9月实现环比增长，但是增幅仍然有限，因为硅料供应量仍将影响拉晶环节的稼动率水平，另外国内疫情近期反复，个别地区疫情管控程度升级，间接影响对应产区的物料供应和排产节奏。 价格方面，截止本周三单晶硅片主流规格基本维持，210mm-155μm规格主流价格维持每片9.91元人民币，182mm-155μm规格主流价格维持每片7.52元人民币，但是市场反馈166mm尺寸单晶硅片价格陆续出现松动迹象，低价水平开始有所下探，个别厂家采取锁定供应量和价格等方式规避市场风险，该产品规格逐渐进入退坡阶段。另外因硅片品质出现分层，市场出现因产品力差别而价格开始分化的现象，182mm规格的降级片价格下探明显。预计正品片的价格仍将得以暂时维持，价格分化趋势可能在10月加剧。 厚度方面，大部分垂直企业的自产自用硅片厚度继续快速下降，P型182mm尺寸单晶硅片厚度继续从155μm朝着145μm-155μm厚度推进，N型产品厚度下降速度更快一步，个别企业的自产厚度已经低于140μm。预计年底P型单晶硅片整体厚度有机会降至150μm左右范围。 电池片 尽管政府限电禁令不再，然而8月份受影响的电池片产出缺口仍无法在本月完成修复，影响电池片交付订单时程，推升电池片供不应求事态。 随着电池片龙头厂家在本月更新报价，众厂家相应跟随，对外报价全尺寸上抬，当前主流M10尺寸电池片报价来到每瓦1.3-1.31元人民币，甚至每瓦1.32元人民币的报价也有耳闻; 而M6尺寸报价落在每瓦1.29元人民币; G12尺寸报价落在每瓦1.3-1.31元人民币区间。 除了限电影响，龙头电池片厂布局下游环节后，产能自用率提升下也影响电池片外销量，同时，组件端在9月份排产与外采量仍在增长的情势氛围下，电池片成交价格上行，M6,M10,和G12尺寸每瓦1.28-1.29人民币左右,每瓦1.29-1.31人民币,以及每瓦1.3人民币的价格水位。其中，归因于头部组件厂家策略性抢货，此番涨幅以G12尺寸为大。海外市场价格跟随汇率同步调整，各尺寸美金价格因应下跌。 展望后势，预期电池片在本月供应紧张下仍将维持高档，后续端看短期供需情势，在终端需求未出现超预期水平、电池片产出持续增长下，有望在10月下旬或将出现松动迹象。 组件 9月需端看国内地面型项目起量情况，9月国内组件排产回升至25-26GW的水平，然而仍须视电池片是否能采购足量而定。本周组件价格暂无变化，500W+单玻价格成交区间混杂，主流出厂价格(不含内陆运输)主要区间落于1.95-2元人民币区间，其中地面项目价格主流均价为每瓦1.95-2元人民币，也有部分低价每瓦1.93元人民币左右的价位正在执行。分布式项目价格走单约在每瓦1.96-2元人民币左右。展望9月组件价格在供应链价格高档的情势下也难出现下行。 目前海外地区价格，虽然汇率仍有所波动，厂家虽然想调整价格但受限终端接受度有限，海外价格仍止稳上周水平，少部分低价区间略微松动。其中亚太地区价格约每瓦0.265-0.27元美金(FOB)左右，澳洲价格约在每瓦0.27-0.28元美金左右。美国地区价格持稳在每瓦0.34-0.38元美金左右，本土产制的组件价格约每瓦0.55-0.58元美金。而欧洲当前执行价格500W+单玻组件约每瓦0.263-0.28元美金，现货价格持稳每瓦0.275-0.28元美金的水平。 风电 根据中电联统计，2022年1-7月风电新增装机14.93GW，同比增长18.77%；7月风电新增1.99GW，同比增长15.03%。1-7月风电利用小时数1304小时，比上年同期减少30小时。 本周招标：陆上1.2GW，分业主：1）中船风电：哈密十三间房风储一体化项目（1000MW）；2）中国电建：华能科尔沁右翼前旗20万千瓦风电项目（200MW，5.X，不含塔筒）、中国电建水电三局山丹绣花庙49.5MW风电场项目（50MW，不含塔筒）。海上0.2GW，分业主：1）华能：华能大连庄河海上风电IV2场址项目（200MW，8.X，含塔筒） 本周开/中标：陆上0.5GW，分业主：1）三峡：金风科技中标（250MW，4.X，2860元/KW，含塔筒）；2）龙源电力：明阳智能中标（26MW，3.X，2547元/KW，含塔筒）；3）华润：金风科技中标（200MW，5.X，2678元/KW，含塔筒）。 2022年国内陆上风电开启平价新周期，需求旺盛，全年装机预计52GW+。海上风电下半年招标放量，全年预计15GW+，2023年恢复成长。 三、工控和电力设备板块 2022年8月制造业PMI 49.4，前值49.0，环比+0.4pct，疫情后开始恢复：其中大型企业PMI 50.5（环比+0.7pct）、中型企业48.9（环比+0.4pct）、小型企业47.6（环比-0.3pct）；2022年7月工业增加值同比+2.7%；2022年7月制造业固定资产投资完成额累计同比+9.9%。2022年1-7月电网投资2239亿元，同比+10.40%，1-7月新增220kV以上变电设备容量14891万千伏安，同比+0.62%。2022年国网两会发布，2022年将投资5012亿元，同比+6%。 7月制造业数据相对疲弱，2022年8月官方PMI为50.5，环比0.7pct，其中大/中/小型企业PMI分别为50.5/48.9/47.6，环比+0.7pct/+0.4pct/-0.3pct,后续持续关注PMI指数情况。2022年7月制造业固定资产投资完成额累计同增9.9%；2022年7月制造业规模以上工业增加值同比+2.7%。 景气度方面：短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况，在经济持续复苏之后，若制造业产能扩张进一步加大对工控设备的需求。 2022年8月制造业PMI 49.8，前值50.2，环比-0.4pct，疫情后开始恢复：其中大型企业PMI 50.5（环比+0.7pct）、中型企业48.9（环比+0.4pct）、小型企业47.6（环比-0.3pct）。 2022年7月工业增加值增速环比有所提升：2022年7月制造业规模以上工业增加值同比+2.7%，环比-0.7pct。 2022年7月制造业固定资产投资增速环比有所下降：2022年7月制造业固定资产投资完成额累计同比+9.9%，环比-0.5pct。 2022年6月机器人、机床承压：2022年6月工业机器人产量同比+2.5%；6月金属切削机床产量同比-11.7%。，6月金属成形机床产量同比-14.3%。 特高压推进节奏： 双碳战略下、“十四五”期间国网将继续推动特高压建设，2021年3月国网发布碳达峰碳中和行动方案，国家电网新增的跨区输电通道将以输送清洁能源为主，将规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦。到2025年，国家电网经营区跨省跨区输电能力达到3.0亿千瓦，输送清洁能源占比达到50%。 特高压投资重启后到2021年8月初已有青海-河南、张北-雄按、陕北-湖北、雅中-江西及南网的云贵互联互通工程等项目获核准，项目核准后已经悉数开始招标。 2018年，蒙西-晋中、青海-河南、张北-雄按“一直两交”三条线路陆续得到核准，2019年上半年驻马店-南阳、陕北-武汉、雅中-江西“两直一交”三条陆续得到核准，2019年下半年相对空白。 2020年3月国网下发《2020年重点电网项目前期工作计划》，推进5交、2直、13项其他重点项目核准开工，总计动态投资1073亿元，其中特高压交流339亿元、直流577亿元、其他项目137亿元，并新增3条直流项目进行预可研。 2020年4月2日，国家电网召开“新基建”工作领导小组第一次会议，确保年内建成“3交1直”工程。 2020年11月4日，发改委核准白鹤滩-江苏±800kV特高压直流输电工程送受端换流站及重庆、江苏境内输电线路项。 后续关注未核准项目的核准开工情况，特高压交直流企业国电南瑞、平高电气、许继电气、特变电工、中国西电等有望受益。 四、关注组合和风险提示 关注组合：电动车：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、科达利、德方纳米、容百科技、天赐材料、璞泰来、新宙邦、中伟股份、天奈科技、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、宏发股份、汇川技术、比亚迪、星源材质、诺德股份；光伏：隆基绿能、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源；工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气；电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气；风电：东方电缆、大金重工、日月股份、金雷股份、新强联、天顺风能、恒润股份、海力风电、三一重能、金风科技、明阳智能；特高压：平高电气、许继电气、思源电气。 风险提示：投资增速下滑，政策不达市场预期，价格竞争超市场预期。 1、行情回顾 电气设备11065上涨3.16%，表现强于大盘。沪指3262点，上涨76点，上涨2.37%，成交17541亿元；深成指11878点，上涨175点，上涨1.5%，成交23244亿元；创业板2548点，上涨15点，上涨0.6%，成交7327亿元；电气设备11065上涨3.16%，表现强于大盘。 本周股票涨跌幅 涨幅前五为安凯客车、东方电气、迈为股份、江淮汽车、龙源技术；跌幅前五为三变科技、信捷电气、电光科技、佳云科技、博众精工。 本周外资持仓占比变化 本周北向资金净流出金额约1.75亿元，电新板块北向资金净流出约9.93亿元。 外资加仓前五为智光电气、京运通、锦浪科技、上海电气、特变电工；外资减仓前五为汉缆股份、杭可科技、新宙邦、万马股份、当升科技。 2.分行业跟踪 2.1 国内电池市场需求和价格观察 锂电池： 本周动力电池变化不大，中创新航IPO获得香港证券交易所批准；问界M5推出EV版本，对标特斯拉MODLE Y；特斯拉交车周期缩短，不排除后续降价；当前 新能源渗透率来到25%，提前三年完成国家规划目标，预计2022年渗透率将会在27-28%左右；纯电市场已经卷到无比惨烈，蔚来的走量车型只能寄望在ET5，小鹏寄望于G9能否脱颖而出；造车新势力持续亏损，加快进入淘汰赛。 正极材料： 磷酸铁锂：近期四川、云南、贵州、湖北等磷酸铁及磷酸铁锂产销大省疫情多发，影响了部分企业的正常生产节奏，对销售运输也有扰动。磷酸铁方面，本月价格较上月变动不大，但各企业之间的价差较上月有所收窄，原材料磷酸价格继续上扬，磷酸一铵价格则表现低迷；传统企业继续保持满负荷生产，新势力随着性能逐渐稳定出货量也逐渐增加。磷酸铁锂方面，虽然有四川限电导致部分企业减产，但因为其他省份新投项目爬坡对冲，8月份产量较7月份没有出现较大减量；从电芯厂的排产情况来看，9月份动力与储能两大市场继续保持高增长，因此将会带动磷酸铁锂需求量进一步走高。 三元材料：受锂盐价格上涨带动，本周三元材料报价上行。目前四川地区的限电影响基本消退，但近期疫情形势严峻，当地企业的开工负荷仍无法完全恢复到正常水平；随着“金九银十”的传统旺季的来临，下游车企、电池厂等拿货积极性与补库备货操作增加，动力市场需求的持续向好，带动主流材料企业排产预期提升。此外，近期碳酸锂与氢氧化锂价格倒挂不断扩大，中低镍三元材料成本压力上行明显。 三元前驱体：本周三元前驱体市场整体平稳运行。镍原料方面，镍价受主要下游不锈钢领域需求表现不佳，近期延续震荡偏弱走势，硫酸镍原料中间品等供应预期宽松，而冶炼产能偏紧对其价格有一定支撑；钴原料方面，外围行情趋稳带动钴盐价格整体波动较小，“买涨不买跌”的情绪使得下游备货增加，但数码消费端需求恢复仍显弱势；前驱体企业方面，主流企业生产基本按计划推进，叠加部分新增产能投入爬坡，供应端相对稳定。 碳酸锂：本周国内碳酸锂行情高位整理，市场报价不断抬升。截止本周五，市场上工业级碳酸锂主流报价在48-49万元/吨，电池级碳酸锂价格在49-50万元/吨，有部分散单成交价格已高达52-53万元/吨，氢氧化锂价格在47.5-48.5万元/吨。从供给端来看，目前矿端厂家开工情况回归正常，基本都维持正常生产，市场供应较为稳定，盐湖端厂家受天气多变影响，碳酸锂供应出现缩水。同时，锂盐主产区成都、青海相继疫情爆发，锂盐运输受到限制，进一步使得市场上流通资源供给缩减，对整个产业链产生了一定的影响。从需求来看，9月进入生产旺季，新能源汽车市场需求旺盛，锂盐下游企业采购备货意愿持续增强。目前来看，市场惜售情绪升温叠加供不应求的市场格局难以改变，预计短期碳酸锂市场或将持续上行。 负极： 本周负极材料市场平稳过渡，9月主流负极厂家的拿到的预期订单量依然呈上升趋势，但原料价格近一个多月整体呈现下行趋势，石墨化价格也出现3回调，再叠加电池厂家对材料端降价意愿强烈，负极材料价格也开始进入实质性松动阶段。负极材料回调幅度在5%左右，但也有部分厂家由于定制机制和前期上涨幅度本就不高等原因，预计四季度才会做出调整。原料市场方面，部分低硫焦价格小幅反弹，针状焦各个厂家依据目前的库存量对开工负荷做出调整，但短期来看，负极厂与原料端的价格博弈仍将持续。 隔膜： 本周，限电基本陆续解除，对于终端以及隔膜生产厂商的生产整体恢复有一定的提振作用。但疫情管控依旧限制了部分干湿法企业的生产，虽生产仍然维持，但物流及客户发货仍面临一定障碍。临近年底，电池厂商与隔膜厂商就Q4以及明年的供应价格将陆续开展商谈，整体来看，双方的价格博弈仍将继续，供应的结构化紧缺仍增加了隔膜厂商谈判的筹码。 价格方面：本周16um干法隔膜报价0.7-0.8元/平，较前期下跌0.1元/平。本周9um湿法基膜报价1.3-1.6元/平，较前期小幅下跌，但整体幅度有限。本周主流涂覆隔膜（9+3+1+1um）报价为3.8-4.5元/平， 较前期下跌0.2元/平，下跌幅度为4.6%。随着PVDF涂覆成本的下行，涂覆材料的国产化持续替代均将导致涂覆隔膜报价重心下移。 产能释放方面: 山西厚生第二条湿法隔膜线已经实现全线贯通, 长阳科技首条干法隔膜设备已安装待调试。恩捷重庆纽米基地在川渝地区限电解除后将持续投放新增湿法产线。 企业动态方面：恩捷股份公布2022年半年度报告，2022年上半年，公司实现营业收入57.56亿元，同比增长69.62%，净利润20.20亿元，同比增长92.32%，预计隔膜出货22亿平米。 电解液： 本周电解液市场运行平稳，各家负荷基本稳定，无明显增长，电解液市场竞争相对激烈，各家紧锣密鼓开启扩张计划，业务部负责人持续活跃在电池需求市场，以便获得更多的订单；本周电解液价格无明显波动，虽然原料端价格微涨，但为了获得更多的订单，电解液厂家选择让利于电池厂家，电解液市场亦开启内卷模式。 原料方面，六氟磷酸锂厂家原有产能负荷基本稳定，无明显波动，新增产能有序爬坡，为市场增量，预计到年底六氟市场或将出现供应充足局面；价格方面，由于碳酸锂价格上涨，六氟磷酸锂成本承压价格微涨，当前市场大厂报价普遍较高，基本维持在26-28万元/吨水平；部分小厂报价偏低。本周宁德宣称麒麟电池量产出货时间将提前至今年年底，麒麟电池量产，预示着市场对LIFSI需求增加，到年底LIFSI的供给是否可以满足市场需求，具体要各家新建产能的投产速度。钠离子电池亦在加速登上历史舞台，各家都宣称已具备钠离子生产技术，目前已经实现稳定量产六氟磷酸钠的仅多氟多一家。溶剂方面，近期新增产能较多，市场供应充足，部分厂家的负荷有所降低，当前溶剂市场需求的增长速度不及市场供给的增长速度，需求端电解液厂家观望情绪较浓，多重因素叠加之下，溶剂价格微降；添加剂方面，VC和FEC市场供应充足，大厂有资本加持，今年来新增产能较多，开工率基本稳定；由于VC和FEC基本已跌到低价，近期价格一直稳定，无明显波动。 整体来看，本周电解液市场良好运行，面临供需两旺的市场，电解液厂家积极开拓新客户，提升市场份额；虽然成本端价格微涨，电解液价格并无明显波动，利润向下游传导；电解液整体市场状况基本与预期相符，随着技术不断革新以及新能源大势所趋，对电解液的需求将会持续增加，电解液市场景气度持续。 （文字部分引用鑫椤资讯） 2.2新能源行业跟踪 2.2.1.国内需求跟踪 国家能源局发布月度风电、光伏并网数据。根据中电联统计，2022年7月新增装机6.85GW，同比+39%，2022年1-7月累计光伏新增发电容量37.73GW，同比+110%。 根据中电联统计，2022年1-7月风电新增装机14.93GW，同比增长18.77%；7月风电新增1.99GW，同比增长15.03%。1-7月风电利用小时数1304小时，比上年同期减少30小时。 2.2.2.国内价格跟踪 多晶硅： 9月国内各硅料厂商长单截止本周基本已经签完，陆续进入排产交货中，单晶复投料长单落地价格环比上月继续上涨，主流硅料长单落地价格基本在305-307元/公斤区间，N型硅料价格相比单晶复投料价格高2-4元/公斤左右，由于当前N型用料整体需求量仍处于初始阶段，每月下游对N型用料的需求情况也较为不稳定。本月国内新疆地区新投产能以及检修复产产能将会进一步投产放量；四川地区的硅料厂商限电结束后基本恢复生产，虽本周四川当地有发生地震但对当地硅料生产未产生实际影响，预计当地硅料产出环比也将有一定上涨，综合统计国内各地区本月硅料产量生产，环比上月将有不小的提升，硅料供给紧张、缺货的局面将有望缓解，而硅料价格能否出现拐点，由于本月各主流厂商的长单订单已签完（部分硅料企业仍处于超签、本月无料可签订），恐还需进一步观望与博弈。 硅片： 上周受四川限电结束逐步复产的硅片企业本周又遇地震，当地硅片企业拉晶环节出现断线，但整体影响预计较为有限；同时本月上游硅料放量增加且本月硅料也已售完的情况下，本月国内市场上单晶硅片产量整体也将对应有所提升，市场上单晶硅片供给未显紧张。价格方面，本月上游硅料长单的落地价格相比8月有进一步的上涨，硅片环节成本继续上升，对硅片价格有支撑，而本周市场其中一家龙头硅片企业也已在中秋节前率先上调了单晶硅片价格，不同尺寸的150μm的P型硅片价格上涨0.12-0.24元/片，单晶M6/M10/G12 150μm硅片价格来至6.33、7.62、10.06元/片，市场上155μm厚度的硅片价格一般比150μm厚度的硅片高0.05元/片，上调后的价格能否被下游电池接受，还需市场整体包括其他硅片厂商们的调价而定。N型硅片方面，此次国内单晶龙头企业公布的N型硅片价格也是有所上涨，单晶M6/M10/G12 150μm硅片价格维持在6.84、8.23、10.66元/片。 电池片： 上周四川地区限电结束后当地电池企业逐步复产，本周四川地区又同时受到地震加疫情的双重影响，但截止目前为止暂未对当地复产的电池生产以及物流未产生明显影响；本月国内单晶电池片产出环比将有所上升，但市场上单晶大尺寸电池供给依然紧张，本周国内龙头电池片企业在上游硅片价格未先调整的情况下直接上调了单晶电池价格，上调后的单晶PERC 166电池最新报价1.29元/W，上涨0.01元/W；单晶PERC 182电池最新报价1.31元/W，上涨0.01元/W；单晶PERC 210电池、报价1.30元/W，上涨0.02元/W。市场其他电池厂商也随之跟涨电池价格，大尺寸电池主流成交价格基本站上1.3元/W以上；N型电池方面，目前市场上N型电池价格暂未有变动，相比龙头电池企业单晶P型同尺寸主流电池价格高0.1-0.15元/W，当前N型电池主流价格在1.4-1.45元/W区间，但随着上游硅料、硅片价格以及P型电池片价格的上涨，N型电池价格预计也将有一定上涨，当前国内N型电池不少厂商基本还是仍以生产自用为主。 组件： 本周国内组件价格变化未有明显变化， 市场主流报价在2-2.1元/W，成交出货的组件价格也基本仍维持在1.95-1.99元/W，国内部分电站项目已开始启动，但随着本月上游硅料开始放量，国内项目端也对市场价格临近“拐点”的预期逐渐增强，观望情绪也是有增无减。海外方面，整体需求相对稳定，暂未有明显变化，但欧洲地区的港口仓储物流等问题仍继续有一定困扰。 辅材： 辅材方面，本周国内辅材与上周相比基本维稳；光伏玻璃上因国内启动的地面项目多以双面为主，因此2.0mm的玻璃价格有需求的支撑，但3.0mm的光伏玻璃需求偏弱，市场部分二线玻璃厂商在9月的报价已来至26-26.5元/㎡区间。光伏普通胶膜价格本周维持在13.5-14元/㎡区间。 2.3 工控和电力设备行业跟踪 电网投资稳定增长，2022年1-7月电网投资2239亿元，同比+10.4%；2022年1-7月220kV及以上的新增容量14891万千伏安，累计同比+0.62%。 工控自动化市场2022年Q2整体增速-5.0%。1）分市场看，2022Q2 OEM市场增速回落、项目型市场稳健，先进制造延续增长、传统行业景气度有所回落。2）分行业来看，OEM市场、项目型市场整体增速为-5.0% / +1.2%（2022Q1增速分别+4.5% / +9.7%），2022Q2机器人、半导体、电池等先进制造继续保持较高增速，化工、市政等流程型行业有所复苏。 2022年7月PMI为49.0、环比-1.2pct，制造业数据相对疲弱，2022年7月官方PMI为49.0，环比-1.2pct，其中大/中/小型企业PMI分别为49.8/48.5/47.9，环比-0.4pct / -2.8pct / -0.7pct,后续持续关注PMI指数情况。2022年7月制造业固定资产投资完成额累计同增9.9%；2022年7月制造业规模以上工业增加值同比+2.7%。 景气度方面：短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况，在经济持续复苏之后，若制造业产能扩张进一步加大对工控设备的需求。 2022年7月工业增加值增速环比有所提升：2022年7月制造业规模以上工业增加值同比+2.7%，环比-0.7pct。 2022年7月制造业固定资产投资增速环比有所下降：2022年7月制造业固定资产投资完成额累计同比+9.9%，环比-0.5pct。 2022年6月机器人、机床承压：2022年6月工业机器人产量同比+2.5%；6月金属切削机床产量同比-11.7%。，6月金属成形机床产量同比-14.3%。 特高压推进节奏： 双碳战略下、“十四五”期间国网将继续推动特高压建设，2021年3月国网发布碳达峰碳中和行动方案，国家电网新增的跨区输电通道将以输送清洁能源为主，将规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦。到2025年，国家电网经营区跨省跨区输电能力达到3.0亿千瓦，输送清洁能源占比达到50%。 2018年，蒙西-晋中、青海-河南、张北-雄按“一直两交”三条线路陆续得到核准，2019年上半年驻马店-南阳、陕北-武汉、雅中-江西“两直一交”三条陆续得到核准，2019年下半年相对空白。 2020年2月国网表示，为全力带动上下游产业复工复产，国网将全面复工青海～河南、雅中～江西±800千伏特高压直流，张北柔性直流，蒙西～晋中、张北～雄按1000千伏特高压交流等一批重大项目建设，总建设规模713亿元。同时加大新投资项目开工力度，新开工陕北～武汉±800千伏特高压直流工程、山西垣曲抽水蓄能电站等一批工程，总投资265亿元。 2020年2月国网工作任务中要求：1）年内核准南阳-荆门-长沙、南昌-长沙、荆门-武汉、驻马店-武汉、武汉-南昌特高压交流 ，白鹤滩-江苏、白鹤滩-浙江特高压直流，加快推动闽粤联网等电网前期工作；2）开工建设白鹤滩-江苏特高压直流、华中特高压交流环网等工程；优质高效建成青海-河南特高压直流工程、张北柔直工程、蒙西-晋中、驻马店-南阳、张北-雄按、长治站配套电厂送出等特高压交流工程；雅中-江西、陕北-武汉工程完成里程碑计划。 2020年3月国网下发《2020年重点电网项目前期工作计划》，推进5交、2直、13项其他重点项目核准开工，总计动态投资1073亿元，其中特高压交流339亿元、直流577亿元、其他项目137亿元，并新增3条直流项目。 2021年4月2日，国家电网召开“新基建”工作领导小组第一次会议，确保年内建成“3交1直”工程。 2021年11月4日，发改委核准白鹤滩-江苏±800kV特高压直流输电工程送受端换流站及重庆、江苏境内输电线路项。 2022年1月11日晚间《中国能源报》发文，“十四五”期间围绕新能源大基地项目，国网合计规划建设“24交14直”特高压工程，涉及线路3万余公里，变电换流容量3.4亿KVA，总投资额3800亿元。其中2022年，国网计划开工“10交3直”共13条特高压线路。 后续关注未核准项目的核准开工情况，特高压交直流企业国电南瑞、平高电气、许继电气、特变电工、中国西电等有望受益。 电力设备价格跟踪 本周无取向硅钢价格下跌。无取向硅钢价格5500元/吨，环比持平。 本周白银、铜价格上涨，铝价格下跌。Comex白银本周收于18.44美元/盎司，环比上升4.39%；LME三个月期铜收于7795.00美元/吨，环比上升1.72%；LME三个月期铝收于2267.00美元/吨，环比下降1.46%。 3.动态跟踪 3.1行业动态 3.1.1 新能源汽车及锂电池 宝马将于2025年使用宁德时代圆柱电芯。9月9日，宝马集团宣布将从2025年起将率先在“新世代”车型中使用圆柱电芯，供应商包括宁德时代和亿纬锂能。圆柱电芯或将搭载在基于宝马Neue Klasse纯电平台打造的新一代3系纯电版等产品上。同时，宝马还将目标设定到2030年前将固态高压电池应用于量产车。同时，宁德时代也与宝马集团宣布达成一项长期协议，根据协议，宁德时代将为宝马供应标准直径为46毫米的新型圆柱电池，这些产品将在位于中国和欧洲的两座电池工厂生产，每座工厂供应宝马的年产能高达20GWh。宝马集团负责研发的董事韦博凡先生表示：“我们的第六代锂离子电芯将带来技术上的重大飞跃，让能量密度提升超过20%，续航里程提升多达30%，充电速度提升多达30%。同时，在电池生产过程中，我们将二氧化碳排放量减少多达60%。这些技术上的革新将帮助我们进一步实现可持续性和客户利益。”另外，宝马还将寻找合作伙伴在北美自由贸易区再建两座电芯工厂。基于当前市场环境的预判，第六代电池相较于第五代产品，成本可降低多达50%。宝马集团的目标是将纯电车型的制造成本降至与宝马最先进的内燃机车型相同的水平。 https://d1ev.com/news/shichang/184600 乘联会:8月新能源乘用车批发销量达到63.2万辆，同比增长103.9%，环比增长12.0%，创历史新高。乘联会公布了8月产销数据，2022年8月乘用车市场零售达到187.1万辆，同比增长28.9%，是以往10年的最高增速；8月零售环比增长2.9%，环比增速处于近10年同期历史次低位水平。1-8月累计零售1295.0万辆，同比增长0.1%，同比增长1.3万辆，其中6-8月同比增加110.2万辆的增量贡献巨大。 https://www.d1ev.com/news/shichang/184493 工信部：组织好新能源汽车下乡活动。近日，工业和信息化部举行“新时代工业和信息化发展”系列新闻发布会第五场，主题是“大力发展高端装备制造业”。工业和信息化部装备工业一司副司长郭守刚表示，新能源汽车是全球汽车产业转型升级、绿色发展的主要方向，也是我国汽车产业高质量发展的战略选择。在党中央、国务院坚强领导下，有关各方群策群力、奋发有为，共同推动产业发展取得积极成效。从市场规模看，今年1—7月，新能源汽车产销分别完成327.9万辆和319.4万辆，累计推广新数量从2012年底的2万辆攀升至1227万辆，产销量连续7年位居全球第一。从技术水平看，大规模量产动力电池单体能量密度达270瓦时/公斤，相比2012年提高1.3倍，全新设计、正向开发车型成为主流，部分车型续驶里程超过700公里。从企业品牌看，2021年全球十大畅销车型中中国品牌有6款，动力电池出货量前十家企业中中国企业占6席。今年1-7月新能源乘用车销量中自主品牌占比达到81.2%，比2021年提高4.8个百分点。从配套环境看，累计充电设施数量由2012年底的1.8万个，大幅增加至今年7月底的398万个，同时建成换电站1625座。建成超过1万个动力电池回收服务网点，基本实现退役电池就近回收。郭守刚表示，当前，我国新能源汽车产业已进入全面市场化拓展期，还存在支撑能力有待提升、融合发展不够等问题。下一步，工信部将进一步创新思路、完善措施，推动产业发展再上新台阶。 https://www.d1ev.com/news/shichang/184365 比亚迪将进军泰国市场，将打造其东南亚首家电动汽车工厂。据新浪，受邀媒体报道称，比亚迪（002594）公司计划在泰国东部地区的罗勇府购置土地，建设其在东南亚的首家电动汽车工厂，目前已发布邀请函，宣布将于周四与泰国最大工业地产开发商WHA签署土地购买协议。目前，泰国汽车内销型产能强劲，全泰EV汽车保有量超2万台，而今年前7个月已成功售出8000台。 http://stock.10jqka.com.cn/20220907/c641668620.shtml 宁德时代麒麟电池量产出货时间将提前至今年年底。9月7日据澎湃新闻报道，从知情人士处获悉，宁德时代麒麟电池将在今年年底就实现量产出货，首批量产电池将于明年第一季度装载于纯电豪华MPV极氪009系列上市。此前，宁德时代称麒麟电池将于2023年量产上市。8 月27日，宁德时代与吉利旗下极氪共同宣布极氪是麒麟电池的全球量产首发的品牌。极氪009为麒麟电池首发车型，而极氪001将成为全球首款搭载麒麟1000公里电池的车型。彼时，极氪智能科技CEO安聪慧表示，搭载麒麟电池版本的极氪009将于2023年一季度交付。搭载麒麟1000公里电池版本的极氪001也将在2023年第二季度推出。 https://www.d1ev.com/news/jishu/184418 美国上半年电动汽车销量榜：特斯拉独占鳌头，福特F-150 Lightning成为最大黑马。近日，CleanTechnica发布了美国Q2纯电动汽车（不含插混）TOP21销量，累计达172,818辆，环比Q1增长17.4%。其中特斯拉销量11.2万辆，占整个电动汽车市场销量67.7%，特斯拉Model Y销量超5万辆、特斯拉Model 3销量超4万辆，遥遥领先。 https://www.d1ev.com/news/shuju/184314 匈牙利购地，宁德时代欧洲第二工厂启动。9月5日，宁德时代与匈牙利德布勒森市签署预购地协议，标志着宁德时代匈牙利工厂正式启动。在上个月，宁德时代发布公告称，拟在匈牙利投资建设工厂，将建设100GWh动力电池系统生产线，总投资不超过73.4亿欧元（约合508.22亿人民币），占地221公顷，今年内开工建设，预计建设周期不超过64个月。 https://www.d1ev.com/news/shichang/184316 本田与韩华达成合作，确保电池原材料供应。据外媒报道，本田汽车在9月6日表示，该公司已与贸易公司韩华（Hanwa）建立合作伙伴关系，以确保电动汽车电池所需材料的稳定供应。本田在一份声明中表示，在中长期内，该公司将能够通过合作获得镍、钴和锂等基本金属。本田透露，该公司选择韩华作为合作伙伴是因为其在资源采购方面的优势。 https://www.d1ev.com/news/qiye/184312 7月全球动力电池榜：宁德时代市占率下降，比亚迪再超LG夺得亚军。据外媒报道， 7月，宁德时代市占率33.5%（环比下降2.6个百分点），遥遥领先稳居冠军宝座，比亚迪再次超越LG新能源夺得亚军，LG新能源市占率落后亚军4个百分点，获得季军。 https://www.d1ev.com/news/shuju/184224 亿纬锂能：将为宝马 Neue Klasse 系列车型提供大圆柱锂离子电芯。9 月 9 日消息，今日下午，亿纬锂能（300014）发布公告称，公司子公司亿纬动力近日收到德国宝马集团的定点信，将为德国宝马集团 Neue Klasse 系列车型提供大圆柱锂离子电芯。 http://news.10jqka.com.cn/20220909/c641730483.shtml 美国对英伟达芯片出口禁令暂不影响中国电动车企。盖世汽车讯据外媒报道，美国对英伟达（Nvidia）部分芯片的对华出口限制暂时不会影响中国电动车企，因为他们使用的汽车系统不需要使用被限制的芯片产品。在中国，英伟达Drive Orin芯片已经成为电动汽车制造商辅助驾驶技术的核心部分。除DriveOrin之外，一些汽车制造商也在使用英伟达的Xavier芯片。在竞争激烈的中国市场，这些自动驾驶辅助系统是电动车企的一个重要卖点。针对上述报道，小鹏汽车拒绝置评，蔚来、理想、华为和集度均未回应置评请求。自动驾驶技术初创企业文远知行在一份声明中表示，“禁令没有立即对我们产生影响。我们相信，芯片行业的供需双方将密切合作，应对不断变化的商业环境，以保障技术的持续发展。”另一家自动驾驶初创公司小马智行以及汽车制造商吉利也表示不受影响。 https://www.d1ev.com/news/qiye/184219 3.1.2 新能源 双良节能拟在包头投建年产50GW单晶硅拉晶项目，硅片业务有望进一步提速。9月8日晚间，双良节能系统股份有限公司公告称，因公司在包头投资建设的40GW单晶硅项目目前投产进度较快，项目效益逐步体现。根据公司的战略发展需要，为进一步加强公司在单晶硅领域的市场竞争力，提高单晶硅的产能规模，公司拟设立新的全资孙公司双良晶硅新材(包头)有限公司，注册资本20亿元人民币，作为在包头投资建设年产50GW单晶硅拉晶项目的投资运营主体，在包头地区继续扩大公司单晶硅项目的投资建设和生产。对本次设立双良晶硅新材(包头)有限公司，双良节能表示，是作为公司拟扩产50GW单晶硅拉晶项目的投资运营和管理主体，将推动公司进一步扩大光伏单晶硅产能、做强单晶硅环节。本次设立公司尚不会对经营成果产生影响，也不会新增关联交易和同业竞争，不存在损害上市公司及股东利益的情形。全资孙公司设立后，其经营情况将纳入公司合并财务报表范围。 https://mp.weixin.qq.com/s/qbg7Bm8GhcA2pBFFoq6vTQ 甘肃省对电力现货市场用户结算正偏差电量进行管控。北极星售电网获悉，9月6日甘肃省工信厅批复《国网甘肃省电力公司关于实施电力现货市场用户结算偏差电量规模临时管控措施的请示》。请示文件中提到，对直接参与现货市场用户以日前、实时现货价格结算的增用电量（正偏差电量）规模进行临时管控。具体管控措施如下：当某用户全月实际用电量超过其当月中长期合同规模的105%时，计算其当月在日前、实时现货市场中所有正偏差电量均价P正（包括日前市场出清量大于中长期合同部分和实时市场实际用电量大于日前市场出清量部分），若P正大于当月中长期市场电力用户超用电量对应的结算价格P超用时，对用户以现货价格结算的偏差电量规模实施管控措施。管控偏差电量Q管控=Q实际用电量-1.05×Q中长期合同，Q管控按甘肃省中长期市场电力用户超用电量偏差电费相关规则结算，中长期合同规模 105%及以下部分按现货市场差价合约模式结算。甘肃工信厅批复称，同意2022年8月1日至12月31日，对现货市场用户结算偏差电量实施管控。方变更协议。 https://news.bjx.com.cn/html/20220909/1254371.shtml 中环公布最新硅片报价，大尺寸硅片集体上涨0.15-0.24元。8月8日，N型TOPCon技术领军企业中来首次发布电池价格公示。其中，182双面电池报价为：1.40元/W；210双面电池报价为：1.41元/W。 https://guangfu.bjx.com.cn/news/20210520/1153654.shtml 欧盟计划对非天然气发电设置200欧元/兆瓦时的价格上限。财联社9月7日电，在一份草案中，欧盟委员会建议各成员国将风力发电场、核电站和燃煤电厂等发电企业的电价限制在200欧元/兆瓦时，而这些发电企业的电价都由高昂的天然气价格决定。作为欧洲地区的基准，因电价与天然气的价格挂钩，德国目前的电力现货价格高于450欧元/兆瓦时。同时，该草案还提出了在用电高峰时段将用电量降低5%的强制性目标。欧盟各成员国外交官将于周三讨论这些提议，然后在周五召开能源部长紧急会议。 https://api3.cls.cn/share/article/1124822?os=ios&sv=7.8.8&app=cailianpress 1.981元/W！通威又中标3.96亿组件大单!9月6日，广东省电力开发有限公司2022年第三批光伏组件采购（标段一）中标候选人公示。根据招标公告，广东省电力开发有限公司2022年第三批光伏组件集中采购，包括广东省电力开发有限公司及其子公司投资建设的六个光伏项目，共分为两个标段。其中标段一包含广东能源佛山三水南山镇光伏复合项目和广东能源惠州博罗湖镇镇光伏复合项目两个项目，合计采购量为200MW。交货时间要求：2022年9月—2022年12月。 https://mp.weixin.qq.com/s/M0Em0-w0RXemCWLSXlgOrw 财政部：推动黄河流域智能光伏产业创新升级和特色应用，支持继续推进大型风电光伏基地建设。近日，财政部印发《中央财政关于推动黄河流域生态保护和高质量发展的财税支持方案》，方案提出：支持加快产业转型升级。在保护好生态的基础上，推动黄河流域智能光伏产业创新升级和特色应用，支持在黄河上游沙漠、戈壁、荒漠地区继续推进大型风电光伏基地建设，支持沿黄河省区稳定能源保供、有序调整能源结构，依法依规淘汰碳排放量大和耗水量高的落后产能和生产工艺。 https://mp.weixin.qq.com/s/b-5lt6fdxwcWVfqu9gAs0g 通威最新电池片报价：210电池涨2分，182以下涨1分。9月5日，通威再次宣布上调电池片价格。通威最新的电池片报价显示，210电池上涨2分/W，182、166电池集体上涨了1分/W，具体报价如下：单晶PERC 166电池最新报价1.29元/W，上涨0.01元/W；单晶PERC 182电池最新报价1.31元/W，上涨0.01元/W；单晶PERC 210电池最新报价1.30元/W，上涨0.02元/W。 https://mp.weixin.qq.com/s/9Hs6IDO09wqu4vL-efaUuA 国务院发文，山东大力发展可再生能源。国务院发布关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的意见，支持山东大力发展可再生能源，打造千万千瓦级深远海海上风电基地，利用鲁北盐碱滩涂地、鲁西南采煤沉陷区等建设规模化风电光伏基地，探索分布式光伏融合发展模式。在确保绝对安全的前提下在胶东半岛有序发展核电，推动自主先进核电堆型规模化发展，拓展供热、海水淡化等综合利用。推动“绿电入鲁”，支持山东加强与送端省份合作，积极参与大型风电光伏基地建设，加快陇东至山东特高压输电通道建设，新建特高压输电通道中可再生能源电量比例原则上不低于50%。构建源网荷储协同互动的智慧能源系统，推动抽水蓄能电站建设，提升新型储能应用水平。 http://www.solarzoom.com/index.php/article/169433 500MW风电项目开标，运达股份、金风科技、明阳智能中标。9月7日，巴彦淖尔市乌拉特后旗京能200MW风电项目和临泽平川百万千瓦风电基地30万千瓦风电项目风力发电机组（含塔筒）及其附属设备采购中标结果公布，规模共计500MW，其中运达股份、金风科技、明阳智能中标。 https://mp.weixin.qq.com/s/dQPelJzYuOY3DmxTx39nFg 3.2公司动态 风险提示 1）投资增速下滑。电力设备板块受国网投资及招标项目影响大，若投资增速下滑、招标进程不达市场预期，将影响电力设备板块业绩； 2）政策不及市场预期。光伏、新能源汽车板块受政策补贴影响较大，若政策不及市场预期将影响板块业绩与市场情绪； 3）价格竞争超市场预期。企业纷纷扩产后产能过盛、价格竞争超市场预期。 团队介绍 周策略： 2022.09.04：【东吴电新】周策略：电动车8月销量向好迎旺季，欧洲光储需求依然火爆 2022.08.28：【东吴电新】周策略：欧洲能源价格暴涨光储需求火爆，电动车销售旺季即将到来 2022.08.22：【东吴电新】周策略：7月光伏组件和逆变器出口高增、继续免征新能源车购置税 2022.08.14【东吴电新】周策略：光储和锂电需求持续向好，人形机器人方向值期待 2022.08.08【东吴电新】周策略：国内电动车销量超预期锂电有望反转，储能需求火爆龙头加快扩产 2022.07.31【东吴电新】周策略：电动车国内免购置税延续定调，美国有望延续电动车补贴和促进新能源发展 2022.07.25【东吴电新】周策略：国内和海外储能需求火爆，新能源汽车旺季来临 2022.07.18【东吴电新】周策略：海外户储需求火爆、电动车销量旺季来临 2022.07.03【东吴电新】周策略：6月国内电动车销售亮眼，光伏产品价格普涨 2022.06.26【东吴电新】周策略：新车型密集发布需求超预期，硅料和硅片价格再次上调 2022.06.19【东吴电新】周策略：电动车销量和排产均超预期，光伏电池价格涨价超预期 2022.06.12【东吴电新】周策略：电动车5月销量大超预期，硅料价格坚挺超预期 2022.06.05【东吴电新】周策略：电动车调整不改基本面强劲，光伏需求持续边际向上 2022.05.29【东吴电新】周策略：电动车需求和排产6月进一步恢复，国务院会议强调加快风光基地项目建设 2022.05.22【东吴电新】周策略：政策有望加码刺激电车需求，光伏出口强劲欧洲超预期 2022.05.16【东吴电新】周策略：锂电排产5月下旬恢复正常，汇率波动利好光伏出口 2022.04.24【东吴电新】周策略：车企逐步复工边际明显向好，22年风光项目电价确定 2022.04.17【东吴电新】周策略：车企准备复工电动车酝酿反转，欧洲户用光储需求爆发 2022.04.10【东吴电新】周策略：疫情小幅影响4月电动车产量，光伏组件部分传导涨价 2022.04.06【东吴电新】周策略：电动车3月销售靓丽酝酿反转，IRENA最新展望提示光伏广阔成长空间 近期重点报告： 2022.09.09 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