【招商轻工纺服宋盈盈】美妆&珠宝&运动鞋服淘系数据月报(2022年8月)—运动鞋服边际改善,美妆&珠宝下滑态势延续

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　　美妆&珠宝&运动鞋服淘系数据月报（2022年8月） 8月阿里彩妆护肤整体销售额下滑，品牌分化加剧。8月阿里全网护肤销售额131亿元，同比下滑14%；彩妆销售额52亿元，同比下滑幅度由6、7月的-20%、-22%放宽到-31%；整体零售额183亿元，同比下滑20%。护肤品牌方面有所分化，薇诺娜、薇诺娜baby、美加净、佰草集同比增长1%、49%、4%、8%；其他品牌均有不同程度的下滑：珀莱雅、米蓓尔、夸迪、瑷尔博士、丸美、颐莲、百雀羚、自然堂、肌活同比下滑0%、19%、41%、13%、46%、14%、20%、10%、6%。环比来看，珀莱雅、玉泽、启初、高夫、御泥坊、自然堂、夸迪、肌活、颐莲同比下降幅度收窄，丸美、百雀羚、颜百润、米蓓尔、瑷尔博士下降幅度更宽。彩妆方面，彩棠和毛戈平8月GMV同比增长27%、4%，完美日记、花西子同比降幅放宽，小奥汀同比降幅收窄。外资品牌方面，大部分品牌出现下跌趋势，其中欧莱雅、NARS同比增长11%、32%，兰蔻、雪花秀、植村秀、资生堂、雅诗兰黛、芭比布朗同比下降21%、40%、19%、35%、13%和25%，增速不及前期。 8月运动鞋服边际改善。 2022年8月淘系运动鞋服GMV合计53亿元，同比减少6%。其中运动服装GMV为16亿元，同比增加1%。运动鞋GMV为37亿元，同比减少8%。淘系休闲服装GMV合计365亿元，同比减少20%，其中男装GMV为88亿元，同比减少4%，女装GMV为277亿元，同比减少24%。分品牌看， 特步、361度、李宁、Fila品牌8月GMV同比增加30%、25%、13%、2%，安踏下滑幅度收窄；Adidas 8月GMV同比增加8%，其他外资头部运动品牌呈下滑趋势。海澜之家、森马8月GMV同比增加50%、5%，其他头部休闲服饰品牌呈下滑趋势。从销售均价看，8月开始销售秋季产品，销售均价普遍环比增加5%-25%。 8月淘系珠宝整体下滑，龙头品牌维持增长，港资品牌有所下滑。8月淘系黄金珠宝整体GMV合计44亿元，同比下降20%。其中，黄金首饰GMV为15亿元，同比下降6%；K金整体GMV为6亿元，同比下降21%；钻石行业同比下降54%，下降幅度显著放宽。内资品牌中，中国黄金、老凤祥、老庙黄金、菜百增长亮眼，同比增长84%、100%、1%、3%；I DO GMV下滑幅度较大，同比下降86%，潮宏基延续下滑趋势，本期下降36%，周大生、明牌珠宝、周六福增速由正转负。港资品牌本期整体呈下滑态势，谢瑞麟同比增长16%，周生生、六福珠宝、周大福分别同比下降30%、19%、37%。 投资建议：化妆品建议重点关注敏感肌护肤龙头贝泰妮、运营高效&大单品战略成功实施的珀莱雅。黄金珠宝行业建议关注龙头周大福。运动鞋服行业建议关注龙头李宁、特步国际。 风险提示：疫情导致可选消费品类增速放缓的风险，流量成本上升侵蚀利润的风险、大小非减持风险、估值中枢下移风险。 一、美妆：8月淘系大盘仍同比下滑，部分国货头部品牌有所增长 1、8月淘系大盘仍同比下滑 8月彩妆护肤销售额同比出现大幅下滑，延续了近半年的同比下滑趋势，环比数据小幅回升。2022年8月阿里全网护肤品销售额131亿元，同比下滑14%，环比增长10.3%；彩妆行业销售额52亿元，同比下滑31%，环比回升7.6%；整体零售额183亿元，同比下滑20%，环比回升9.5%。 2、品牌分化加剧，本土龙头品牌显著增长，外资品牌增速放缓 虽然行业整体数据下滑，但品牌分化加剧，龙头品牌依然有较高的同比增速，其中，国产护肤品整体显著增长，外资品牌增速放缓。护肤品牌方面有所分化，薇诺娜、薇诺娜baby、美加净、佰草集同比增长1%、49%、4%、8%；其他品牌均有不同程度的下滑：珀莱雅、米蓓尔、夸迪、瑷尔博士、丸美、颐莲、百雀羚、自然堂、肌活同比下滑0%、19%、41%、13%、46%、14%、20%、10%、6%。环比来看，珀莱雅、玉泽、启初、高夫、御泥坊、自然堂、夸迪、肌活、颐莲同比下降幅度收窄，丸美、百雀羚、颜百润、米蓓尔、瑷尔博士下降幅度更宽。彩妆方面，彩棠和毛戈平8月GMV同比增长27%、4%，完美日记、花西子同比降幅放宽，小奥汀同比降幅收窄。外资品牌方面，大部分品牌出现下跌趋势，其中欧莱雅、NARS同比增长11%、32%，兰蔻、雪花秀、植村秀、资生堂、雅诗兰黛、芭比布朗同比下降21%、40%、19%、35%、13%和25%，增速不及前期。 二、鞋服：8月淘系运动鞋服边际改善，头部品牌增长稳健 1、淘系运动鞋服边际改善 8月秋季产品销售占比提升&功能性产品消费韧性强，运动鞋服边际改善。据第三方平台数据显示，2022年8月淘系运动鞋服GMV合计53亿元，同比减少6%。其中运动/休闲服装GMV为16亿元，同比增加1%。运动鞋GMV为37亿元，同比减少8%。淘系休闲服装GMV合计365亿元，同比减少20%，其中男装GMV为88亿元，同比减少4%，女装GMV为277亿元，同比减少24%。 2、头部运动品牌销售向好，国货品牌表现优于外资品牌 运动品牌看，特步、361度、李宁、Fila品牌8月GMV同比增加30%、25%、13%、2%，安踏下滑幅度收窄；Adidas 8月GMV同比增长8%，其他外资头部运动品牌呈下滑趋势。休闲服装看，海澜之家、森马8月GMV同比增加50%、5%，其他休闲服饰品牌呈下滑趋势。 3、8月进入淘系秋新势力周，头部品牌销售均价提升 8月单价更高的秋季产品销售占比提升，淘系头部鞋服品牌销售均价普遍提升。李宁、361度、特步、安踏、Fila品牌销售均价环比增加25%、23%、20%、18%、7%；Adidas、安德玛、斯凯奇、Nike销售均价环比增加21%、12%、11%、10%；巴拉巴拉、森马、太平鸟、海澜之家、波司登销售均价环比增加23%、17%、12%、10%、8%。 三、黄金珠宝：同比下滑明显，环比有所提升，部分品牌仍有增长 1、8月淘系黄金珠宝整体下滑，钻石降幅显著放宽 行业销售数据整体延续下滑趋势，黄金增速由正转负，钻石下滑幅度有所放宽。据第三方平台数据显示，22年8月淘系黄金珠宝整体GMV合计44亿元，同比下降20%。其中，黄金首饰GMV为15亿元，同比下降6%；K金整体GMV为6亿元，同比下降21%；钻石行业同比下降54%，下降幅度显著放宽。从整体行业上看，主要由于去年的高基数及7月疫情影响下消费冲击影响仍存，整体黄金珠宝销售额相较2021年同期有一定下滑，月度降幅放宽，但环比整体销售有所回升。 2、部分内资品牌增势良好，外资及港资品牌有所下滑 部分内资品牌延续稳定增长，港资品牌增速下降。从天猫数据表现来看，2022年8月，内资及港资品牌增势缩小，部分品牌保持增速，部分品牌同比增速由正转负，相比之下外资品牌有所下滑。内资品牌中，中国黄金、老凤祥、老庙黄金、菜百增长亮眼，同比增长84%、100%、1%、3%； I DO GMV下滑幅度较大，同比下降86%，潮宏基延续下滑趋势，本期下降36%，周大生、明牌珠宝、周六福增速由正转负。港资品牌本期整体呈下滑态势，谢瑞麟同比增长16%，周生生、六福珠宝、周大福分别同比下降30%、19%、37%。 四、风险提示 1、疫情可能导致消费增长不达预期； 2、流量成本增长，营销费用投放增长，利润增长不达预期的风险； 3、小非减持风险； 4、估值中枢下移的风险。 向上滑动阅览 特别提示 本公众号不是招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。 招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，招商证券均不承担任何形式的责任。 本公众号所载内容仅供招商证券客户中的专业投资者参考，其他的任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关内容的适当性，招商证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号所载资料而视相关人员为专业投资者客户。 一般声明 本公众号仅是转发招商证券已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见招商证券发布的完整报告。 本公众号所载资料较之招商证券正式发布的报告存在延时转发的情况，并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。 本公众号所载资料涉及的证券或金融工具的价格走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，招商证券可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。招商证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同的假设和标准，采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论或交易观点。 本公众号及其推送内容的版权归招商证券所有，招商证券对本公众号及其推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

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