【赢家金股】做多动能不足,防止冲高回落

（以下内容从东方证券《【赢家金股】做多动能不足,防止冲高回落》研报附件原文摘录）
　　特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。我们通过微信公众号等渠道发布的本信息，仅面向东方证券客户中不低于中风险承受级别的投资者。若您并非上述风险承受级别的投资者，请勿阅读、转发或使用本信息。感谢您的理解和配合！ 上周组合回顾 本周投资策略 上周观点回顾： 上周观点回顾：上周我们认为沪综指弱势反弹， 压力位3270点，支撑位3150。实际走势是冲高3244点，最低点3202点，预期与市场走势有一定偏差。 本周策略观点： 上周五是国庆长假后的第一个交易日，同时也是第四季度第一个交易日，市场高开之后震荡盘整，成交有效放大，期待之中的开门红如期而至。 从国庆假期A股休市期间的全球主要股指表现来看，港股市场处于领跑位置，恒生指数10月以来已上涨3.13%，科技股的表现尤为突出；日经225指数、韩国综合指数10月以来分别累计上涨1.99%、2.75%；欧美股市也是“涨声一片”，外围普涨为国内市场开盘后良好表现提供了有利条件。另外从A股历史表现看，四季度的“日历效应”也颇受机构关注，过去11年历史表现看，上证指数在“十一”后出现“反转”的概率超过八成，即节后的行情往往会由弱转强；还有一个因素就是市场在国庆前表现相对低调，资金离场后的重新入场使得市场交投活跃。 从内外环境看，海外疫情仍未得到有效控制，全球经济仍面临巨大压力，虽然中国经济复苏趋势明确，但仍处于弱复苏态势，国内流动性暂难显著收紧。在此基础上，国内市场的表现不会一帆风顺，尤其是在第四季度，基本面将成为股票表现的重要推动力量，具体行业上，一定要把握确定性的主题机会，其中，光伏和新能源汽车值得重点关注。先看光伏，从供需出发，可以清晰看到供给端出清后，行业景气度超预期，龙头公司的业绩在未来几个季度会持续超预期，增长路径很清晰。尤其是二季度以来，光伏板块的优质公司，基本面和估值水平都处于行业的历史底部。再看新能源汽车，今年下半年可能会迎来产业趋势的拐点，以特斯拉为例，疫情之下的销售数据持续超预期，其正向平台已经完全打通，有了这个平台，车可以定期自动更新，驾驶体验更好。对特斯拉而言，最重要的转折点是国产化后成本大幅下降推动车型降价，冲击同级别传统燃油车的需求。除了特斯拉，下半年还会看到其他传统车企密集上市的正向平台车型，随着这些优质车型的上市，带来的会是整个电动化大产业趋势的拐点，电动车产业链将会迎来真正爆发式增长的原点，也为产业链上下游相关子行业带来新的发展机遇。 具体到投资风格上，考虑到市场局部估值压力在三季度调整过程中已得到一定缓解，行业间估值分化有所收敛，预计风格再平衡或将仍是四季度的市场主旋律。四季度投资方向上要紧跟经济复苏主线，中期兼顾大循环背景， 逢低吸纳代表消费升级及产业升级趋势的优质龙头，在调整中布局估值合理、景气上行的方向。 目前市场调整仍在继续，市场宽幅震荡的格局没有改变，从沪综指短期走势看，本周沪综指有望迎来反弹，高点压力位3320点，支撑位3210点。 中期看，后疫情阶段的国际局势仍不明朗，我国经济仍面临转型，自主创新将是我们的不二选择。科技重大创新对经济和相关行业的推动作用十分明显，科技类如计算机、电子、通信依然看好；具有自主知识产权的创新药、医疗器械企业面临长期投资机会。 本周关注金股 1 环旭电子（601231） 推荐理由： 业绩持续增长 预计2020-2022年EPS分别为0.76元、0.93元、1.10元，未来三年归母净利润将保持24%的复合增长率。 基本面分析： （1）、多因素共振，助推公司盈利强劲增长。公司上半年业绩增长靓丽，我们认为主要为以下因素共同作用：1）外部订单需求：SiP模组订单增加直接带动营收增加，同时伴随着产能利用率的提升与毛利率的提升，一季度订单综合毛利率同比增长0.23%。2）内部运营提升：公司期间费用营收占比下降0.76个百分点，三费总计5.9亿元，营收占比下降至6.3%，运营效率提升明显。 （2）、消费电子和进军声学领域，多面布局将持续带动公司增长。消费电子端：公司在SiP领域深耕多年，随着5G时代的到来和智能硬件的越发普及，智能产品对微小化SiP技术需求和AiP封装天线将增多；同时，公司为全球首家量产UWB模块的厂商；随着自iphone11开始对UWB模块的使用，未来在物联网领域，UWB模块使用也会增多。进军声学领域：公司与美律实业签署了《共同投资契约》成立合资公司，公司持股占比49%。美律为电声产品设计制造大厂，合资公司将组建独立的研发和业务团队，专注于音频模块综合业务。公司未来在SiP、UWB、音频模块等业务领域，借助5G、万物互联之时代大趋势，有机会实现多种业务的业绩腾飞。 技术面分析： 该股近一年以来一直宽幅震荡，表现出明显走高趋势。自8月底以来走势稳健，震荡盘升，底部逐级抬高， 近期上升通道保持良好，最近两周逆势上涨，后市有创新高潜力。 2 康弘药业（002773） 推荐理由：业绩稳健增长。 预计2020-2022EPS分别为0.92/1.15/1.46元。 基本面分析： （1）、新冠疫情背景下，核心品种康柏西普持续放量。2020第二季度比第一季度增长85.4%，康柏西普去年11月份医保谈判成功，新纳入DME与CNV两大适应症，扩大潜在患者适用人群，疫情后预期公司康柏西普继续放量。目前眼底领域进入医保的VEGFR大分子为康柏西普、雷珠单抗、及阿柏西普，预计公司未来将进一步加大投入，布局康柏西普销售渠道及学术推广。 （2）、中成药业务企稳， 疫情下化药增长超预期。上半年中成药收入约3.8亿元，同比下降5.4%；中成药毛利率约86.7%， 同比增长1.42%。化药收入约5.9亿元，同比增长4.9%；化药毛利率92.0%，同比降2.62%，毛利率降低主要来自于营业成本的增加。疫情下化药业务加速放量。 （3）、研发投入持续增加，临床研究稳步推进，一致性评价顺利进行。公司在研管线品种稳步推进，康柏西普已获批nAMD、DME、pmCNV三项适应症，RVO适应症目前在中国处于3期临床阶段；国际多中心3期临床研究正在开展，6月已在蒙古国获批上市。KH906滴眼液预计已完成1期临床。实体瘤新药KH903、治疗性肿瘤疫苗KH901、以及治疗阿尔兹海默症新药KH110均处于临床2期阶段。一致性评价顺利进行，目前阿立哌唑口崩片首家通过一致性评价；右佐匹克隆片3月通过一致性评价，为全国第三。 技术面分析： 该股上市以来一直维持震荡格局，去年初探底25元区域后震荡攀升，今年5月份结束长达近一年的30元上方筑底后逐级攀升， 近期走势明显强于大盘，后市震荡攀升态势逐渐明显，三周前创上市以来新高后随市场回落而回调，短期有企稳之意，值得密切关注。 3 昆仑万维（300418） 推荐理由：业绩稳健增长。 公司2020年上半年实现营业收入17.23亿元；实现归属上市公司股东的净利润36.75亿元，超过业绩预告（34-36亿）上限；实现扣除非经常性损益后的净利润7.19亿元，同比增长24.55%。 基本面分析： （1）、立足于国内领先的互联网商业模式，公司通过并购进行资产增值，同时进行内部整合吸收，实现了业务板块间的相互赋能，不断推动业绩增长，维逐步形成了移动游戏平台（GameArk）、休闲娱乐社交平台（闲徕互娱）、投资等三大业务矩阵，并通过构建集团大数据系统驱动各个业务板块产生协同效应。 （2）、今年上半年，投资业务板块成效显著，彰显了公司发现并把握优质资产的能力。4月份，出资人民币3000万元投资科亚医疗2.42%股权，科亚医疗专注于人工智能技术在医疗领域的应用，是国内首张医疗AI三类证获证企业，是全球唯一一家同时具有中国NMPA、欧盟CE、美国FDA三重认证的AI医学影像企业。5月，公司与北京华宇天宏创业投资管理有限公司一同发起并设立昆仑（北京）互联网智能产业投资基金（有限合伙）。该基金将对具有一定的增长潜力和价值挖掘潜力的成长期企业进行投资，主要投资方向为互联网、人工智能等其他相关领域。6月5日，公司于2015年投资的DADA在美国纳斯达克证券交易所挂牌上市，公司通过昆仑集团持有DADA973.65万股。 （3）、公司将通过平台间的业务联动，覆盖全球更多的互联网用户，成为全球范围内重要的互联网流量入口，并通过数据互通，形成集团层面的网络效应，为公司第二个成长周期提供强劲的动力。 技术面分析： 该股最近一年以来维持攀升格局，期间仅有两次明显回落，但持续时间较短，显示出资金较强的控盘能力，近期大盘明显回落， 该股小幅回落，牛市维持强势意图非常明显，后市有继续震荡攀升之意。 投资顾问：吴利辉 执业编号：S0860617050013 财富管理业务总部 资产配置团队 电话：+86.21.63325888-3145 邮箱：wulihui@orientsec.com.cn 【免责声明】 本报告（或刊物、资讯，以下统称：报告）由东方证券股份有限公司财富管理业务总部编撰、制作及发布本营业部的客户。 本报告是基于本部门认为可靠的或目前已公开的资讯、信息进行摘录、汇编或撰写，本部门对报告所载内容始终力求但不保证该信息的准确性和完整性。信息来源于各大券商研究所公开研究报告、wind资讯、东方财富网、中财网、证券之星等各大财经网站，本报告不能保证所有信息的真实性和可靠，本报告观点与以上信息来源无关，请投资者阅读时注意风险。 在任何情况下，本报告所载信息、意见、推测或观点仅反映本部门于发布报告当日的判断，且不构成对任何人的投资建议，亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人发出邀请。投资者应通过正规渠道获取产品服务，根据个人风险承受能力评估结果、个人投资目标、财务状况和需求来判断是否借鉴、参照报告所载信息、意见或观点，独立作出投资决策并自行承担相应风险。 在任何情况下，本部门及其员工不对任何人因援引、使用本报告中的任何内容所引致的任何损失及后果负有任何责任。 任何机构或个人未经本部门事先许可不得就本报告的全部或部分内容擅自引用、刊发或转载，亦不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用的证明或依据，不得用于赢利或其他未经允许的用途。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）