【华创宏观·张瑜团队】稳增长接续政策有哪些?——政策观察双周报第43期

（以下内容从华创证券《【华创宏观·张瑜团队】稳增长接续政策有哪些?——政策观察双周报第43期》研报附件原文摘录）
　　根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。感谢您的理解与配合。 文/华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师：张瑜 执业证号：S0360518090001 联系人：张瑜（微信 deany-zhang） 陆银波（15210860866） 主要观点 8月24日，国常会部署19条稳经济一揽子政策，为5月底国常会33项措施的接续政策。8月31日，国常会进一步指出“当前处于经济恢复紧要关口”，“9月上旬实施细则应出尽出”。此次一揽子措施值得关注的包括： （一）政策性金融工具：在3000亿元政策性开发性金融工具已落到项目的基础上，再增加3000亿元以上额度，并将政策性开发性金融工具支持领域扩围至老旧小区改造、省级高速公路。 （二）专项债：依法用好5000多亿元专项债地方结存限额，10月底前发行完毕。资金重点用于支持交通基础设施、能源、城乡冷链等物流基础设施，国家重大战略项目、保障性安居工程，以及新能源项目和新型基础设施项目建设。 （三）基建项目：核准开工一批条件成熟的基础设施等项目。同时，发改委表示将“将督促各方面抓住今年三季度施工黄金期，加快项目建设实施”。 （四）支持中央发电企业等发行2000亿元能源保供特别债，在今年已发放300亿元农资补贴基础上再发放100亿元。 （五）地产：允许地方“一城一策”，灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款，表述较7月政治局会议的“因城施策用足用好政策工具箱”更进一步。 （六）稳增长督导调度：8月24日国常会要求“即时派出稳住经济大盘督导和服务工作组”，8月31日国常会在听取一周前赴各省督导和服务工作组的汇报后，决定再派一批督导和服务工作组，赴若干省份推动政策落实。 8月下半月，其他值得关注的政策： （一）8月政治局会议建议，二十大于10月16日在北京召开。 （二）货币政策：9月2日&9月5日，央行相关负责人表示：当前中国货币政策的空间还比较充足，政策工具丰富，既不缺价格工具，也不缺数量工具；中国实施正常的货币政策没有过度刺激，为后续的货币政策调控预留了空间。 （三）投资、消费：1）发改委项目审批：1-7月，发改委共审批核准固投项目65个，总投资10028亿元（去年1-7月共审核48个，总投资3046亿元）。2）基建投资：8月25日，交通运输部要求加快推进公路沿线充电基础设施建设；9月2日，国资委表示：要主动扩大有效投资，加大在网络型、产业升级、城市、农业农村等基础设施建设领域布局力度。3）数字化转型：8月17日，工信部发文：2022年到2025年，中央财政计划分三批支持地方开展中小企业数字化转型试点，围绕100个细分行业，支持300个左右公共服务平台，打造4000-6000家“小灯塔”企业。4）汽车消费：原定今年底到期的免征新能源汽车购置税政策延期至明年底，预计新增免税1000亿元。 （四）金融：1）8月25日，中国银保监会发布《理财公司内部控制管理办法》；2）8月26日，央行将部分外资银行纳入碳减排支持工具金融机构范围；3）9月2日，证监会相关负责人表示：将进一步推进北交所高质量扩容；适时推出北证50指数；研究扩大私募基金份额转让试点范围。4）9月2日起，合格境外机构投资者将被允许参与部分农产品及工业品期货交易。 （五）平台经济：8月26日，中美审计监管合作协议落地。证监会相关负责人表示，“如果后续合作可以满足各自监管需求，则有望解决中概股审计监管问题，从而避免自美被动退市”。 （六）民生：生育政策是近期民生工作的重点。制度层面，设立国务院优化生育政策工作部际联席会议制度；医疗，中央预算内投资支持开展10个左右儿科类国家区域医疗中心建设项目；住房，政策向多子女家庭倾斜；托育服务，中央预算内投资加大对托育设施建设的支持力度，将托育设施建设项目纳入地方政府专项债支持范围。 风险提示： 政策执行情况不及预期。 报告目录 报告正文 一 各类会议 8月下半月（8月16日-9月5日）召开的各类会议参见如下表格。我们简要摘录相关内容如下： 1、8月16日，李克强主持召开经济大省政府主要负责人经济形势座谈会强调在经济稳定恢复中承担经济大省应有责任 当前正处于经济回稳最吃劲的节点，必须以时不我待的紧迫感，巩固经济恢复发展基础……经济大省要勇挑大梁，发挥稳经济关键支撑作用。落实好稳经济一揽子政策，挖掘自身政策潜力，保市场主体激发活力，保障物流主干道、微循环畅通，稳定产业链供应链。稳经济也是稳财源。6省里4个沿海省在地方对中央财政净上缴中贡献超过6成，要完成财政上缴任务…… 2、8月16日至17日，李克强在广东考察时强调：在改革开放上勇于探索为稳经济促发展注入新动力 广东是第一经济大省，深圳已发展成国际化大都市，要继续发挥改革开放引领作用和经济挑大梁作用，为全国发展作更大贡献。既然要求广东担起重任，国家政策也要给力。政策性开发性金融工具对广东成熟项目要予以倾斜性支持，抓紧形成实物工作量。这些项目是有效益、有回报的，建成后有利于广东长远发展。广东吸纳了大量就业，今年不增加广东市场主体的社保费负担，稳住市场主体、稳住包括外来农民工在内的人员就业。 3、8月18日，李克强主持召开国务院常务会议部署推动降低企业融资成本和个人消费信贷成本的措施 决定延续实施新能源汽车免征车购税等政策 会议指出，当前经济延续恢复发展态势，但仍有小幅波动……要依法盘活地方专项债限额空间。完善市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率指导作用，支持信贷有效需求回升，推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。 会议指出，养老托育服务业与群众生活息息相关，……对养老托育中小微企业和个体工商户，承租国有房屋的，一律免除租金至今年底…… 为扩大消费、培育新增长点和促进新能源汽车消费、相关产业升级、绿色低碳发展，会议决定，一是将已两次延期实施、今年底到期的免征新能源汽车购置税政策，再延期实施至明年底，预计新增免税1000亿元…… 4、8月24日，李克强主持召开国务院常务会议 部署稳经济一揽子政策的接续政策措施 加力巩固经济恢复发展基础等 在落实好稳经济一揽子政策同时，再实施19项接续政策，形成组合效应，推动经济企稳向好、保持运行在合理区间，努力争取最好结果。主要包括：一是在3000亿元政策性开发性金融工具已落到项目的基础上，再增加3000亿元以上额度；依法用好5000多亿元专项债地方结存限额，10月底前发行完毕。这既可增加有效投资带消费，又有利于应对贷款需求不足。持续释放贷款市场报价利率改革和传导效应，降低企业融资和个人消费信贷成本。二是核准开工一批条件成熟的基础设施等项目，项目要有效益、保证质量，防止资金挪用。出台措施支持民营企业发展和投资，促进平台经济健康持续发展。允许地方“一城一策”灵活运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求。为商务人员出入境提供便利。三是对一批行政事业性收费缓缴一个季度，鼓励地方设立中小微企业和个体工商户贷款风险补偿基金。四是支持中央发电企业等发行2000亿元能源保供特别债，在今年已发放300亿元农资补贴基础上再发放100亿元。五是持续抓好物流保通保畅。六是中央推动、地方负责抓落实……国务院即时派出稳住经济大盘督导和服务工作组，由国务院组成部门主要负责同志带队，赴若干经济大省联合办公……国务院大督查将地方稳经济工作纳入督查和服务范围。 5、8月31日，李克强主持召开国务院常务会议 听取稳住经济大盘督导和服务工作汇报 部署充分释放政策效能加快扩大有效需求 会议指出，要贯彻党中央、国务院部署，保持经济运行在合理区间，努力争取最好结果。针对经济运行超预期因素冲击，前期能用尽用近两年储备的政策工具，及时果断推出稳经济一揽子政策和接续政策，……当前处于经济恢复紧要关口，加快释放政策效能至关重要……要继续争分夺秒抓落实，用“放管服”改革办法再推进稳经济一揽子政策发挥效能，细化实化接续政策、9月上旬实施细则应出尽出，着力扩大有效需求，促投资带消费增就业，巩固经济恢复基础，增强发展后劲。 一是在用好新增3000亿元以上政策性开发性金融工具基础上，根据实际需要扩大规模，对符合条件成熟项目满足资金需求，避免出现项目等资金情况；将上半年开工项目新增纳入支持范围，对之前符合条件但因额度限制未投放项目自动纳入支持，以在三季度形成更多实物工作量，也为制造业和个体工商户及时提供市场需求。二是扩大政策性开发性金融工具支持的领域，将老旧小区改造、省级高速公路等纳入，并尽可能吸引民间投资。三是尽快出台支持制造业企业、职业院校等设备更新改造的政策。四是引导商业银行扩大中长期贷款投放，……五是对重点项目继续采取集中办公、并联办理等方式，提高审批效率，强化要素保障……六是支持刚性和改善性住房需求，地方要“一城一策”用好政策工具箱，灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款。促进汽车等大宗消费。七是国务院再派一批督导和服务工作组，赴若干省份推动政策落实……八是各地也要建立督导和服务工作机制…… 二 新闻发布会/公开演讲/重要文章 8月下半月（8月16日-9月5日）重要发布会及重要文章见如下表格。我们进一步摘录部分内容如下： 1、8月16日，国家发展改革委举行8月份新闻发布会 项目审批：1-7月，我委共审批核准固定资产投资项目65个，总投资10028亿元（去年1-7月共审核48个，总投资3046亿元）。7月份，我委共审批核准固定资产投资项目8个，总投资2368亿元（去年7月审核8个，总投资582亿元），主要集中在水利、能源等行业。 Q1：近期国务院常务会议决定通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金或为专项债项目资本金搭桥。请问这3000亿重点投向哪些领域的项目？发改委就此开展哪些相关工作？ A：从投向上看，政策性开发性金融工具主要用于中央财经委员会第十一次会议明确的交通水利能源等网络型基础设施、产业升级基础设施、城市基础设施、农业农村基础设施、国家安全基础设施等五大基础设施建设重点领域，重大科技创新、职业教育等领域，以及其他可由地方政府专项债券投资的项目建设。 近期，按照国务院决策部署，国家发展改革委会同有关方面，抓紧做好政策性开发性金融工具备选项目筛选推荐等有关工作，推动项目尽快落地实施。一是抓紧筛选推荐备选项目。国家发改委会同中央有关部门、中央企业和各地方，抓紧梳理形成了备选项目清单，按照“成熟一批、推荐一批”的思路，推荐给开发银行和农业发展银行，目前已取得阶段性重要进展……二是推动建立协调机制。为加快政策性开发性金融工具项目落地实施，按照国务院要求，推动建立了推进有效投资重要项目协调机制，召开两次协调机制会议…… 三是协调尽快投放资金。坚持“资金、要素跟着项目走”的原则，协调开发银行和农业发展银行尽快向符合条件的项目投放资金……四是加快项目开工建设…… 2、8月22日，人民银行召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会 会议强调，主要金融机构特别是国有大型银行要强化宏观思维，充分发挥带头和支柱作用，保持贷款总量增长的稳定性。要增加对实体经济贷款投放，进一步做好对小微企业、绿色发展、科技创新等领域的信贷支持工作。要保障房地产合理融资需求。要依法合规加大对平台经济重点领域的金融支持。政策性开发性银行要用好政策性开发性金融工具，加大对网络型基础设施建设、产业升级基础设施建设、城市基础设施建设、农业农村基础设施建设、国家安全基础设施建设等重点领域相关项目的支持力度，尽快形成实物工作量，并带动贷款投放。 3、8月26日，国务院政策例行吹风会介绍困难群众兜底保障有关情况 Q1：国务院常务会议提出从今年的9月份到明年3月份阶段性调整价格补贴联动机制，阶段性调整价格补贴联动机制的政策内容有哪些？ A：一是阶段性扩大保障范围。现行的价补联动机制是2021年修订完善的，覆盖了7类群体，这7类群体是城乡低保对象、特困人员、领取失业保险金人员、享受国家定期抚恤补助的优抚对象、孤儿、事实无人抚养儿童、艾滋病病毒感染儿童，合计约5800万人。近日，国务院常务会议决定自今年9月份至明年3月份，在上述7类群体基础上，将领取失业补助金人员和低保边缘人口等2类群体阶段性新增纳入价补联动机制的保障范围，扩大保障范围后，预计可多惠及约900万人，共覆盖困难群众约6700万人…… 二是阶段性降低启动条件。将现行价格补贴联动机制启动条件中的CPI单月同比涨幅由3.5%阶段性降低为3.0%，同时保持CPI中食品价格同比涨幅达到6%时发放价格补贴等其他启动条件不变，满足任一条件即启动价格补贴联动机制。 Q2：请问开展这项工作需要增加多少补贴资金，增支的资金如何保障？ A：预计今年9月份至明年3月份，各地将向困难群众发放价格临时补贴约200亿元，其中因扩大保障范围、降低启动条件而增加补贴发放约70亿元。增支资金保障渠道上，除对领取失业保险金人员和失业补助金人员的增支资金，从失业保险基金中列支外，对其他困难群众增加发放的补贴资金，由中央财政分地区给予补助，其中东部地区补助30%、中部地区补助60%、西部地区补助80%。价格临时补贴由地方先发放，中央财政后结算。 4、8月26日，中国证监会有关负责人就签署中美审计监管合作协议答记者问 Q1：中美审计监管合作协议的主要内容是什么？ A：合作协议包括以下重点内容：一是确立对等原则。协议条款对双方具有同等约束力。中美双方均可依据法定职责，对另一方辖区内相关事务所开展检查和调查，被请求方应在法律允许范围内尽力提供充分协助。二是明确合作范围。合作协议范围包括协助对方开展对相关事务所的检查和调查。其中，中方提供协助的范围也涉及部分为中概股提供审计服务、且审计底稿存放在内地的香港事务所。三是明确协作方式。双方将提前就检查和调查活动计划进行沟通协调，美方须通过中方监管部门获取审计底稿等文件，在中方参与和协助下对会计师事务所相关人员开展访谈和问询。 Q2：中美审计监管合作协议的达成是否意味着中概股自美退市的风险已经解除？ A：中美审计监管合作协议的签署标志着双方通过加强合作解决中概股审计监管问题迈出了关键一步，符合市场的期盼和预期。下一步双方将根据合作协议对相关会计师事务所合作开展日常检查与调查活动，并对合作效果作出客观评估。如果后续合作可以满足各自监管需求，则有望解决中概股审计监管问题，从而避免自美被动退市。我们期待与美方监管部门以专业务实的态度积极推进合作，共同努力实现积极的成果。 5、9月1日，国务院政策例行吹风会介绍《养老托育服务业纾困扶持若干政策措施》有关情况 Q1：《政策》的具体措施包括哪些？ A：具体措施主要是6个方面、26条，概括起来也就是“两减免、四支持”。“两减免”，主要指房租减免、税费减免。房租减免措施主要包括，减免养老托育服务中小微企业和个体工商户承租国有房屋租金和非国有房屋租金；税费减免措施主要包括，对于符合条件的养老托育服务机构实施“六税两费”减征、社区家庭服务业税费优惠、增值税留抵退税、用电用水用气用热优惠。所谓的“四支持”，主要指社会保险支持、金融支持、防疫支持和其他方面的支持。其中，社会保险支持措施主要包括，延续实施阶段性降低失业保险、工伤保险费率，阶段性缓缴养老保险、失业保险、工伤保险的单位缴费部分，灵活就业人员可以自愿缓缴等一系列的支持政策。金融支持政策主要包括，开展普惠养老专项再贷款试点，对符合条件的养老托育服务机构贷款延期还本付息、贷款贴息、融资增信、延期收取保费、支持发行公司信用类债券等支持政策…… Q2：托育服务作为纾困扶持政策的重点领域，接下来会有哪些具体的举措落地实施？ A：针对疫情对托育服务可持续发展的影响，《政策措施》提出有针对性地加大支持力度，比如，中央预算内投资加大对托育设施建设的支持力度，将托育设施建设项目纳入地方政府专项债支持范围…… 6、9月2日，央行调查统计司司长、新闻发言人阮健弘今日在“2022年中国国际金融年度论坛”发言 中国实施正常的货币政策没有过度刺激，为后续的货币政策调控预留了空间。当前消费价格上涨相对均衡，也为货币政策的调控创造了良好的条件。货币政策要进一步做好跨周期的调节，保持货币信贷平稳适度增长，保持流动性合理充裕，助力经济发展，同时也密切关注国内外的通胀走势，不搞大水漫灌，不超发货币，保持物价水平基本稳定。 7、9月2日，国资委党委召开党委扩大会议和中央企业专题会议 会议强调，要积极落实宏观调控政策，针对行业企业特点分类精准施策，大力拓市场增效益，从严从细控制成本开支，能源电力企业在稳定自身经营基础上，要全力做好保供稳价工作。要主动扩大有效投资，加大在网络型、产业升级、城市、农业农村等基础设施建设领域布局力度，对承担的“十四五”规划重大工程，加快开工建设，做到能开尽开，尽快形成实物工作量，瞄准建设现代产业体系、打造原创技术策源地和现代产业链链长等，抓紧实施一批具有引领性、战略性、带动性作用的重大项目。 8、9月5日，国务院政策例行吹风会介绍稳经济一揽子政策的接续政策措施有关情况 财政：一是进一步加大留抵退税政策力度。1-7月，累计办理退税2.06万亿元。二是加快财政支持进度。截至7月底，中央对地方转移支付已下达9.17万亿元，占年度总规模的93.6%……三是加快地方政府专项债券发行使用。截至8月底，已累计发行专项债券3.52万亿元，用于项目建设的额度已基本发行完毕，比以往年度大大提前。四是支持中小微企业纾困解难。1-8月，国家融资担保基金新增再担保合作业务规模8278亿元，同比增长54.9%；平均担保费率0.68%，比上年同期下降0.14个百分点。 央行：下一步，要进一步发挥贷款市场报价利率指导性作用和存款利率市场化调整机制的作用，引导金融机构将存款利率下降效果传导到贷款端。 发改委：国务院常务会议部署实施稳经济一揽子政策的接续政策措施，加力巩固经济恢复发展的基础。从出台的时机看，当前我国经济正处于企稳回升的重要窗口，三季度出台政策至关重要。下半年是回补二季度疫情损失的关键期，也是政策发挥作用的黄金期，必须抢抓时间窗口，果断出台接续政策，有力保持经济恢复发展的势头。 Q1：国务院常务会提出，要在前期3000亿元开发贷政策性金融工具已经落实到项目的基础上，再增加3000亿元以上的额度。同时，要依法用好这5000亿元地方专项债结存限额，要求在10月底之前发行完毕。这个政策力度非常之大，请问后续要如何推动这些资金尽快形成实物工作量？ A：在用好政策性开发性金融工具方面，按照国务院部署，我委推动建立了推进有效投资重要项目协调机制，采取由发改委牵头一共18个部门联合办公、并联作业的高效运转方式，切实提高项目的要素保障力度，目前首批3000亿元政策性开发性金融工具额度已全部完成投放，正加快形成实物工作量……在用好地方政府专项债的限额存量方面，近期我们已经组织地方报送并筛选形成了今年新的一批准备项目清单，这个清单已经反馈给地方，同时抄送了财政部、人民银行和审计署。加上今年前期准备项目清单中有一些尚未安排的项目，总体上能够满足5000多亿元限额存量的发行需求……下一步，我们将督促各方面抓住今年三季度施工黄金期，加快项目建设实施，尽快发挥投资的效益，推动中央预算内投资、地方政府专项债券以及政策性开发性金融工具协调配合，共同发力…… Q2：5000多亿元专项债地方结存限额将重点投向哪些领域？ A：总的考虑是，通过发行新增专项债券，重点支持交通基础设施、能源、农林水利、生态环保、社会事业、城乡冷链等物流基础设施，市政和产业园区基础设施，国家重大战略项目、保障性安居工程，以及新能源项目和新型基础设施项目建设。同时，我们将积极研究适当扩大专项债券资金投向领域和扩大专项债券用作项目资本金的范围，更好发挥专项债券拉动有效投资的作用。 Q3：考虑到现在人民币汇率对美元及其他货币的汇率一直在贬值，我想知道是不是还有更多的政策空间来减利？ A：人民币长期的趋势应该是明确的，未来世界对人民币的认可度会不断增强，这是长期趋势。但是短期内应该是这样的，双向波动是一种常态，有双向波动，不会出现“单边市”，但是汇率的点位是测不准的，大家不要去赌某个点。合理均衡、基本稳定是我们喜闻乐见的，我们也有实力支撑，我觉得不会出事，也不允许出事…… 中国作为经济大国，更应该立足自己的国情自主实施货币政策。疫情发生以后，中国高效统筹疫情防控和经济社会发展，率先实现经济正增长，使我国有条件也有必要实施正常的货币政策，坚持不搞大水漫灌，不超发货币，没有实施非常规货币政策，没有把工具箱掏空。所以当前中国货币政策的空间还比较充足，政策工具丰富，既不缺价格工具，也不缺数量工具。下一步，我们将坚持稳健的货币政策，有力有度有效用好政策工具，兼顾好稳增长、稳就业与稳通胀的关系，应对好各种风险挑战。 Q4：请问此前3000亿政策性开发性金融工具具体落实情况如何？为什么要再增加3000亿元以上的额度？ A：在各方面协力推动下，8月26日，3000亿元已全部完成投放，支持重大项目超过900个……再增加3000亿元以上的额度补充项目资本金，这有助于更好发挥有效投资“补短板、调结构、稳就业、带消费”的综合效应，支持经济恢复发展。同时，增加3000亿元以上额度也是可行的，从发改委牵头准备的备选项目情况看，新增额度是可以对接到项目的，是可以落地的…… 三 法律法规及各类规范性文件 8月下半月（8月16日-9月5日）主要的法律法规相关文件见如下表格。我们进一步摘录部分内容如下： 1、8月16日，国家卫健委等17部门印发《发布关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指导意见》 将婚嫁、生育、养育、教育一体考虑，尽力而为、量力而行，综合施策、精准发力，完善和落实财政、税收、保险、教育、住房、就业等积极生育支持措施…… 提高儿童健康服务质量……中央预算内投资支持开展10个左右儿科类国家区域医疗中心建设项目，推进儿科医疗联合体建设，促进优质儿科医疗资源下沉和均衡布局。 精准实施购房租房倾斜政策。住房政策向多子女家庭倾斜，在缴存城市无自有住房且租赁住房的多子女家庭，可按照实际房租支出提取住房公积金…… 2、8月17日，工信部 财政部关于开展财政支持中小企业数字化转型试点工作的通知 从2022年到2025年，中央财政计划分三批支持地方开展中小企业数字化转型试点，提升数字化公共服务平台（含数字化转型服务商、工业互联网平台等，以下简称“服务平台”）服务中小企业能力，打造一批小型化、快速化、轻量化、精准化（以下简称“小快轻准”）的数字化系统解决方案和产品，形成一批可复制可推广的数字化转型典型模式，围绕100个细分行业，支持300个左右公共服务平台，打造4000-6000家“小灯塔”企业作为数字化转型样本，带动广大中小企业“看样学样”加快数字化转型步伐，促进专精特新发展。 3、8月24日，工业和信息化部等五部门联合印发加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划的通知 通过5-8年时间，电力装备供给结构显著改善，保障电网输配效率明显提升，高端化智能化绿色化发展及示范应用不断加快，国际竞争力进一步增强，基本满足适应非化石能源高比例、大规模接入的新型电力系统建设需要。煤电机组灵活性改造能力累计超过2亿千瓦，可再生能源发电装备供给能力不断提高，风电和太阳能发电装备满足12亿千瓦以上装机需求，核电装备满足7000万千瓦装机需求。 4、8月25日，交通运输部等印发《加快推进公路沿线充电基础设施建设行动方案》 力争到2022年底前，全国除高寒高海拔以外区域的高速公路服务区能够提供基本充电服务；到2023年底前，具备条件的普通国省干线公路服务区(站)能够提供基本充电服务；到2025年底前，高速公路和普通国省干线公路服务区(站)充电基础设施进一步加密优化…… 5、8月25日，中国银保监会发布《理财公司内部控制管理办法》 《办法》坚持问题导向、行业对标、风险底线和保护投资者合法权益原则，要求理财公司建立全面、制衡、匹配和审慎的内控管理机制和组织架构，强化理财业务账户管理，完善投资决策分级授权机制，健全交易全流程管理制度，实行重要岗位关键人员全方位管理，加强关联交易管理与风险隔离，保护投资者合法权益，充分发挥内控职能部门和内审部门的内部监督作用。发布实施《办法》，有利于促进同类资管业务监管标准统一，增强理财公司法治观念和合规意识，建立健全内控合规管理体系。 具体内容详见华创证券研究所9月7日发布的报告《【华创宏观】稳增长接续政策有哪些？——政策观察双周报第43期》。 华创宏观重点报告合集 【首席大势研判】 20220906-关于汇率运行的全方位思考 20220902-居民“地产情结”减弱的三个信号 20220816-经济差货币宽，股债偏向“长久期”——7月经济数据点评 20220729-实事求是，平淡为真——揣着市场问题找答案&九个角度极简解读政治局会议 20220715-外乱内安：斜率、高度、结构、变盘点——6月经济数据点评 20220713-通胀“宽”度已达1980年——美国通胀的另一个视角 20220706-利率拐点了？——不谈定性只谈定量&五大模型看利率定价 20220629-百城消费回顾——修复的四条路径及启示 20220612-美国窘境——必须含泪“错杀”的需求 20220527-技改大年——四大动能已具备 20220520-当买房跑不过买理财，15bpLPR够吗？——破案“稳增长”系列十四 20220514-加息交易三段论开启第二段——美国4月CPI数据点评 20220430-六句话极简解读政治局会议及大类资产配置 20220426-央行出手，汇率政策或进入密集观察期——外汇准备金下调点评 20220424-如何理解近期汇率异动？ 20220408-稳增长、息差、油价、疫情——当下投资关键问题思考 20220306-六句话极简概括，五个视角展开细说——2022年政府工作报告解读 20220227-宏观将进入“高能三月”，六大问题迎来答案 20220209-汇率“强而不贵”护航货币宽松独立性——基于一些定量的启发 20220130-回顾2021——县级账本里的中国故事 20220117-稳增长的两阶段理解框架 20211211-七个预期差——17句话极简解读中央经济工作会议 20211209-外汇准备金率调整表明政策开始纠偏汇率——再论汇率年度级别拐点正在形成 20211207-变调了，四稳联奏——十句话极简解读政治局会议与降准 20211201-假如我是美联储，转向的“剧本杀”怎么玩？——美联储转向行为推演 20211110-擒贼先擒王——从突出矛盾看全球通胀演变 20210911-宽社融需要走几步？——8月金融数据点评 20210803-债在今年，爱在明年——财政基调的理解 20210731-财政看明年，货币话不多，减碳被纠偏——八句话极简解读政治局会议 20210728-中美利率会共振反弹吗？ 20210714-“大宽松”的梦需要醒一醒 20210708-不是你以为的“松”——7月7日国常会点评 20210707-外需变化是“表”，结构变化是“里”——从“里子”怎么看出口？ 20210616-中美5月“松”的不同，未来也不同 20210607-涨价的丈量 20210606-关注一个全球资本市场脆弱性指标 20210501-政策基调稳定，核心词在均衡——五句话极简解读政治局会议 20210416-铜的宏观信号在哪？——兼论对PPI、股债影响 20210414-新兴市场的生死劫——再论全球加息周期 20210412-远眺比近观重要 20210227-谁是股债双杀的凶手 20210128-美元、美债、大宗三反弹组合或正在靠近 20210119-经济能更好吗？股票还能更贵吗！ 20200825-周期股从涨到赢，号角正当时——从宏观利润分配角度看周期边界 【破案“稳增长”系列】 20220903-6000亿金融工具劈开资本金枷锁——破案“稳增长”系列十八 20220716-缺多少钱？拆解房企流动性困局——破案“稳增长”系列十七 20220711-该出何招：细数三十年财政百宝箱——破案“稳增长”系列十六 20220618-如果MLF不调降，LPR还有调降空间吗？——破案“稳增长”系列十五 20220520-当买房跑不过买理财，15bpLPR够吗？——破案“稳增长”系列十四 20220506-货币政策工具的观察——破案“稳增长”系列十三 20220430-警惕今年玉米价格上涨风险——破案稳增长系列十二 20220417-一文详解油价上涨对国内通胀的影响——破案“稳增长”系列十一 20220413-松地产，要看库存“基本面”吗——破案“稳增长”系列十 20220327-中央预算的三个暗号——财政预算再探&破案“稳增长”系列九 20220318-打开重大项目的基建黑箱——破案“稳增长”系列八 20220314-谁在扩信用？谁在收缩？基于省际视角看社融结构——破案“稳增长”系列七 20220310-一笔缴款 、两大疗效和三个问号——财政预算初窥&破案“稳增长”系列六 20220309-解谜“央行上缴利润”——破案“稳增长”系列五 20220216-基建跟踪的12个有效指标——破案“稳增长”系列四 20220126-四个角度理解地方两会——破案“稳增长”系列三 20220121-“专项规划”里的抓手有哪些？——破案“稳增长”系列二 20211230-稳增长的十个可能抓手——政策跟踪、行业指向及体量估算 【投资导航仪系列】 20220808-经济研判的新工具——华创宏观中国WEI指数构建&投资导航仪系列（三） 20220623-M1的观察技巧——宏观落地投资导航仪系列（二） 20220116-社融的实“用”技巧——宏观落地投资导航仪系列（一） 【见微知疫系列】 20220524-疫情如何改变了美国人的收支——见微知疫系列七 20220429-疫后出境“游”何不同？——各国边境放开政策梳理&见微知疫系列五 20220427-海外得了新冠怎么办？——见微知疫系列四 20220425-建方舱要花多少钱？——见微知疫系列三 20220419-疫情冲击下的芸芸众生——见微知疫系列二 20220416-快递视角看上海疫情影响——见微知疫系列一 【“当宏观可以落地”2021培训系列】 20210909-中国政经体系与大类资产配置的指标体系——2021培训系列一 20210910-旧瓶如何出新酒？200页PPT详解中国宏观经济特色分析框架——2021培训系列二 20210911-中美通胀分析框架的共性和差别——2021培训系列三 20210912-流动性之思——2021培训系列四 20210913-财政收支ABC——2021培训系列五 20210914-海外研究的框架：全球数据盲海中的那些“灯”——2021培训系列六 【“十四五”按图索骥系列】 20210203-100个商品占三成——“十四五”按图索骥系列三 20210116-战略性新兴产业七问七答——“十四五”按图索骥系列二 20201229-“卡脖子”商品可能有哪些？——从5000多个贸易品讲起 【“碳中和”系列】 20210420-中国的“碳”都在哪里 20210319-一“碳”究竟——碳中和入门核心词典 20210304-碳中和对制造业投资影响初探 20210301-迈开碳中和的脚步：各省最新政策梳理 【出口研判系列】 20210707-外需变化是“表”，结构变化是“里” 20210204-谁能打赢“出口份额”的“保卫战”？——出口研判系列八 20210108-全观189类重点商品份额变化情况——基于2000个贸易品的分析&出口研判系列七 20201208-吃草买要吃“尖”——中国出口再超预期下的思辨&出口研判系列六 20201103-疫情后出口的两张“皮”与三阶段——出口研判系列五 20201102-三季报简评：出口好转，谁在收益？——出口研判系列四 20201030-三个问题理解出口和出口交货值的差异——出口研判系列三 20201013-出口韧性：两股力量在“掰腕子”——出口研判系列二 20200915-出口份额的提升是“永久”的吗？——出口研判系列一 【疫世界资产观系列】 20200730-议息会议平淡无奇，美元指数即将进入大选波动期——7月FOMC会议点评&疫世界资产观系列十二 20200611-美联储鸽派立场下的资产价格如何演化？——6月FOMC点评&疫世界资产观系列十一 20200430-美联储会进行YCC吗？——疫世界资产观系列十 20200423-拨备覆盖率下调意味着什么？——疫世界资产观系列九 20200422-全球主要国家的银行业尾部风险有多大？——疫世界资产观系列八 20200407-黄金只待通胀发令枪——疫世界资产观系列七 20200326-美国货币基金抛售潮会带垮美票据市场吗？——疫世界资产观系列六 20200323-当前中资美元债投资ABC——疫世界资产观系列五 20200320-当下海外问题的交流看法——疫世界资产观系列四 20200317-看不见的恐惧——美联储3.15超级组合拳后的六点思考？——疫世界资产观系列三 20200310-“杀敌一千自损八百”的沙、俄油价战？——疫世界资产观系列二 20200302-美股美债怎么看？——疫世界资产观系列一 【战“疫”系列】 20200319-“人”是最重要的——“稳就业”的四点看法&战疫系列十六 20200318-美国疫情的不同声音——战疫系列十五 20200303-地产如何带着镣铐跳舞？——战疫系列十四 20200229-掉进黑天鹅湖的CPI——战疫系列十三 20200224-经济政策从“暂停”进入“小跑追赶”——疫情防控和经济工作部署会议点评&战疫系列十二 20200227-战“疫”费钱，财政的出路在哪里？——战疫系列十一 20200219-复工的三个概念辨析——战疫系列十 20200216-战“疫”政策三阶段梳理及复工跟踪——战疫系列九 20200213-对抗疫情要花多少钱？——基于财政视角&战疫系列八 20200212-还有多少人需要赶路？——战疫系列七 20200211-经济影响再评估——战疫系列六 20200208-什么是复工的“马蹄钉”？——从口罩的估算讲起&战疫系列五 20200205-怎么看西贝之忧？——从四大行业的现金刚性支出看疫情的冲击&战疫系列四 20200204-外资机构如何评估疫情的影响？——战疫系列三 20200203-股市异常波动与降息的六大看法——战疫系列二 20200201-经济有近忧，金融无大险，冷春过后自然暖——基于疫情影响的三大评估与两大展望&战疫系列一 【数论经济系列】 20200804-缩or胀——美国通胀长短期双框架的找寻与展望&数论经济系列十一 20191029-越来越近的欧元反弹——再论欧美经济不一样的“差”&数论经济系列十 20191021-酒饮微醺，过犹不及--论地产不可承受之重&数论经济系列九 20190926-降息概率何时还会再背离？--详解FedWatch和WIRP计算方法&数论经济系列八 20190906-美国经济全景--“双时钟”视角兼论美国经济领先指数构建&数论经济系列七 20190815-于细微处见知著：五大视角全面回顾中美贸易摩擦--数论经济系列六 20190717-功夫在降息之外：美联储政策框架的十字路口--数论经济系列五 20190701-步随溪水觅溪源--制造业投资预测框架&数论经济系列四 20190528-汇率升贬之外的思考与指标应用--数论经济系列三 20190527-贸易战下的中美CPI：短长期和分项影响全拆解--数论经济系列二 20190408-M1拆分框架：一个连接经济与市场的核心指标--数论经济系列一 【大类资产配置框架系列】 20190513-“金”非昔比--大类资产配置框架系列之六 20190319-2019年油价：“油”问必答？--大类资产配置框架系列之五 20190301-3万亿外资青睐何处--大类资产配置系列之四20190301-3万亿外资青睐何处--大类资产配置系列之四 20181225-2019年外资行一致预期是什么？--大类资产配置框架系列之三 20181213-长缨缚苍龙--中资美元债年度报告和大类资产配置系列二 20181211-从三因素框架看美债利率--大类资产配置系列一 【周报小专题系列】 20220814-天气热，什么影响？ 20220724-哪些城市车卖得好？——基于300城的销量分析 20220626-汽车消费回暖，五个积极影响 20220619-30城地产销售有异动，怎么理解？ 20220613-地产新政后，冷暖如何？ 20220522-从武汉看上海，经济修复要多久？ 20220515-深圳财政收入大幅下滑的真相 20220320-疫情现状及对经济影响幅度测算 20220313-高油价：企业盈利冲击或更值得担忧 20220214-收储会影响猪肉价格短期走势吗？ 20220206-假期七大关注点及节后投资情景分析 20220124-地产放松的时间表，看什么指标？ 20211212-今年的贷款都去哪了？ 20211122-保障性租赁住房对地产投资的拉动有多大？ 20211107-“五问”美国两党基建法案 20211010-四季度会缺钢吗？ 20210905-电子出口或将受益东南亚疫情 20210822-浙江将是共同富裕的窥探窗口 20210725-铜价见顶了吗？ 20220711-PPI对煤炭有多敏感？ 20210627-为什么中游利润率不降反升？ 20210620-存款利率定价机制调整：改革意义大于调息意义 20210516-海外当下如何看商品及通胀？ 20210509-上游价格屡创新高，下游消费“涨”声四起 20210505-服务修复再进一程 20210425-土地溢价率缘何飙升？ 20210418-金融视角看当下地产销售的区域特征 20210411-租赁住房建设可能带来多少投资增量？ 20210314-1.9万亿救济计划落地，钱会花在哪？ 20210228-油价的全球预期“锚”在哪？ 20210127-城市分化、纠偏不够、出口仍强——春节的三个核心词 20210125-再融资债变化的十个细节 20210117-国内疫情现状及对经济影响评估 20210110-近期内外资产变动的两个核心 20210103-中日韩美德加入的区域贸易协议比较 【海外论文双周志系列】 20220901-贝弗里奇曲线告诉我们软着陆的可能性到底有多大？——海外论文双周志第10期 20220722-美元融资与全球资本流动——海外论文双周志第9期 20220620-美国通胀的严峻程度是否被低估了？——海外论文双周报第8期 20220601-俄乌冲突对欧盟经济政策的影响——海外论文双周志第7期 20220429-通胀时期的投资——海外论文双周志第6期 20220324-油价对欧美核心通胀的影响——海外论文双周志第5期 20220222-新兴市场应对发达市场货币政策调整的避险策略——海外论文双周志第4期 20220130-货币条件指数的“前世今生”——海外论文双周志第3期 20220119-供应瓶颈对价格的影响——海外论文双周志第2期 20220102-新冠：消费的“游戏规则改变者”——海外论文双周志2022年第1期 20210614-疫情后美国贷款展期政策的使用与偿还特征——全球央行双周志第28期 20210517-疫情如何影响居民超额储蓄及疫后消费——全球央行双周志第27期 20210426-IMF与WTO如何预测2021年全球经济与贸易增长？——全球央行双周志第26期 20210329-实时预测美国通胀的模型——全球央行双周志第25期 20210314-美国金融市场的风险、演化与溢出效应——全球央行双周志第24期 【海外双周报系列·2022】 20220828-美联储鹰派重回——海外双周报第14期 20220818-莱茵河断航会怎样？——海外双周报第13期 20220718-75bp还是100bp？市场如何预期——海外双周报第11期 20220526-欧元区衰退风险有多大？——海外双周报第9期 20220427-美联储“大姿态”或渐近峰值——海外双周报第7期 20220411-欧美高通胀引擎的四大差异——海外双周报第6期 20220228-过度加息的“坎”：美联储能“亏钱”吗？——海外双周报第4期 20220104-地方联储制造业调查中的小秘密——海外双周报2022年第1期 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告，若对报告的摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用，不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件，提供中长期的价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失，华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外，其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失，华创证券保留追究相关法律责任的权利。 订阅人若有任何疑问，或欲获得完整报告内容，敬请联系华创证券的机构销售部门，或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。

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