【国君环保】周观点:重申输出负向碳税的再生油行业投资机会

（以下内容从国泰君安《》研报附件原文摘录）
　　导读 上周CEA成交13万吨，周成交均价59元/吨。地方碳配额周成交75万吨，周成交均价51元/吨。全国CCER周成交4.26万吨，CQCER周成交4万吨。 摘要 CEA周成交13万吨，地方碳配额周成交75万吨。 上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交量13万吨，较前一周增长904%，周成交均价58.50元/吨，与前一周基本持平。地方交易所碳配额上周成交量75万吨，较前一周下降33%，周成交均价为51.18元/吨，较前一周下降3%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京绿色交易所92.47元/吨，最低为海峡股权交易中心27.53元/吨。上周全国CCER成交量4.26万吨，较前一周下降68%，CQCER成交量4万吨。 碳中和信息速递 工业和信息化部等五部门联合印发加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划的通知，统筹发输配用电装备供给结构调整，围绕新型电力系统构建，加速发展清洁低碳发电装备。推进煤电装备节能降碳改造、灵活性改造、供热改造“三改联动”。 周度投资观点 重申再生油行业投资机会。1）欧洲碳约束长期存在，生物柴油量价齐涨。欧洲是全球生物柴油最大的消费市场，欧洲公路运输行业的生物柴油需求将在未来10年保持确定增长态势。废油脂基生物柴油节碳效果最为突出，竞争优势明显，长期处于供不应求状态，量价齐升。2）国际政策推动国内地沟油利用“高端化”。目前我国地沟油资源化终端产物主要以脂肪酸甲酯为主，随着国际政策驱动以及地沟油脱氧加氢制先进燃料生物烃基柴油/航煤技术将会逐步进入成熟阶段，我国地沟油产品附加值逐步提升，产业升级良机将至。3）投资建议。推荐生物柴油龙头卓越新能：①欧洲生物柴油价格对标食用油价格，稳步持续上涨，公司产品充分受益于价格上涨。在产能扩张和出口涨价双重共振之下，业绩取得高增长。②公司年产10万吨生物柴油第二条生产线预计于2022年10月完工。年产5万吨天然脂肪醇和10万吨烃基生物柴油项目预计于2022下半年开工。产能扩张顺利，为未来业绩持续高增长打下坚实基础。受益标的包括北清环能、嘉澳环保。 环保板块上周涨跌幅 1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别下跌2.92%、7.43%、1.71%、3.26%；创业板指、上证综指、深证成指分别下跌3.03%、1.54%、2.96%。2）上周环保个股涨幅前五名分别为：华控赛格（+17.33%）、鸿达兴业（+7.65%）、德林海（+6.78%）、江南水务（+4.65%）、盛剑环境（+3.98%）。3）跌幅前五名分别为：渤海股份（-13.65%）、迪森股份（-12.52%）、金圆股份（-11.70%）、禾信仪器（-11.45%）、湘潭电化（-11.16%）。 风险提示 出口政策变动、原材料及产品价格波动、原材料收购波动等。 正文 周度投资观点 欧洲碳约束长期存在，生物柴油量价齐涨。我们重申再生油行业投资机会：欧洲是全球生物柴油最大的消费市场，欧洲公路运输行业的生物柴油需求将在未来10年保持确定增长态势。废油脂基生物柴油节碳效果最为突出，竞争优势明显，长期处于供不应求状态，量价齐升。 国际政策推动国内地沟油利用“高端化”。目前我国地沟油资源化终端产物主要以脂肪酸甲酯为主，随着国际政策驱动以及地沟油脱氧加氢制先进燃料生物烃基柴油/航煤技术将会逐步进入成熟阶段，我国地沟油产品附加值逐步提升，产业升级良机将至。 投资建议。推荐生物柴油龙头卓越新能：1）欧洲生物柴油价格对标食用油价格，稳步持续上涨，公司产品充分受益于价格上涨。在产能扩张和出口涨价双重共振之下，业绩取得高增长。2）公司年产10万吨生物柴油第二条生产线预计于2022年10月完工。年产5万吨天然脂肪醇和10万吨烃基生物柴油项目预计于2022下半年开工。产能扩张顺利，为未来业绩持续高增长打下坚实基础。受益标的包括北清环能、嘉澳环保。 碳中和板块跟踪 上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交量13万吨，较前一周增长904%，周成交均价58.50元/吨，与前一周基本持平。地方交易所碳配额上周成交量75万吨，较前一周下降33%，周成交均价为51.18元/吨，较前一周下降3%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京绿色交易所92.47元/吨，最低为海峡股权交易中心27.53元/吨。上周全国CCER成交量4.26万吨，较前一周下降68%，CQCER成交量4万吨。 工业和信息化部等五部门联合印发加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划的通知 通知提出，统筹发输配用电装备供给结构调整，围绕新型电力系统构建，加速发展清洁低碳发电装备，提升输变电装备消纳保障能力，加快推进配电装备升级换代、提高用电设备能效匹配水平，推进资源循环利用。加速发展清洁低碳发电装备，推进煤电装备节能降碳改造、灵活性改造、供热改造“三改联动”。加快生物质能装备以及海洋能、地热能等开发利用装备的研制和应用。着力攻克可再生能源制氢等技术装备。 信息来源： https://www.miit.gov.cn/zwgk/zcwj/wjfb/tz/art/2022/art_4ccbd89465cc4336b88b19a02bbf473b.html 环保板块上周涨跌幅 市场行情概览：上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别下跌2.92%、7.43%、1.71%、3.26%；创业板指、上证综指、深证成指分别下跌3.03%、1.54%、2.96%。 涨幅前五名：华控赛格（+17.33%）、鸿达兴业（+7.65%）、德林海（+6.78%）、江南水务（+4.65%）、盛剑环境（+3.98%）。 跌幅前五名：渤海股份（-13.65%）、迪森股份（-12.52%）、金圆股份（-11.70%）、禾信仪器（-11.45%）、湘潭电化（-11.16%）。 环保行业上周重要事件回顾 生态环境部等12部门出台方案部署黄河生态保护治理攻坚战五大行动 行动要求，到2025年，黄河流域地表水达到或优于Ⅲ类水体的比例要达到81.9%、基本消除地表水劣Ⅴ类水体、黄河干流上中游（花园口以上）水质达到Ⅱ类、县级及以上城市集中式饮用水水源水质达到或优于Ⅲ类比例不低于90%、县级城市建成区黑臭水体消除比例要达到90%以上。 信息来源： http://www.gov.cn/xinwen/2022-08/31/content_5707673.htm 水利部 国家发展改革委 财政部联合印发《关于推进用水权改革的指导意见》 意见明确，到2025年，用水权初始分配制度基本建立，区域水权、取用水户取水权基本明晰，用水权交易机制进一步完善，用水权市场化交易趋于活跃，交易监管全面加强，全国统一的用水权交易市场初步建立；到2035年，归属清晰、权责明确、流转顺畅、监管有效的用水权制度体系全面建立，用水权改革促进水资源优化配置和集约节约安全利用的作用全面发挥。 信息来源： http://www.gov.cn/xinwen/2022-08/31/content_5707558.htm 环保上市公司上周大事公告 业绩快报 【嘉澳环保】2022半年度实现营业收入12.13亿元，同比增长67.75%；归属于上市公司股东的净利润5,501.91万元，同比增长26.00%；基本每股收益0.75元，同比增长25.36%。 【德林海】2022半年度实现营业收入1.91亿元，同比增长10%；归属于上市公司股东的净利润4,107万元，同比增长7%。 【中国天楹】2022半年度实现营业收入25.05亿元，同比下滑78%；归属于上市公司股东的净利润1.24亿元，同比下滑64%。 融资 【瀚蓝环境】公司发行了2022年度第六期超短期融资券，发行总额5亿元，发行利率1.65%。 【金海高科】公司拟非公开发行募集资金总额不超过3.14亿元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于诸暨年产555万件新能源汽车空气过滤器研发及产业化项目、珠海年产150万件新能源汽车空气过滤器研发及产业化项目、数字化管理平台建设项目。 增持与减持 【久吾高科】公司股东南工大资产公司计划以集中竞价和大宗交易的方式减持公司股份不超过462万股（占公司最新总股本比例 3.77%）。 回购 【中国天楹】截至 2022 年 8 月 31 日，公司以集中竞价交易方式累计回购公司股份数量为1.13亿股，约占公司目前总股本的 4.47%，购买最高成交价为 6.09 元/股，购买最低成交价为 5.37 元/股，成交总金额为 6.56亿元（不含交易费用）。 【德林海】截至2022年8月31日，公司已累计回购股份61.10万股，占公司目前总股本的比例为0.73%。 【三达膜】截至2022年8月31日，公司以集中竞价交易方式已累计回购股份数量为131.24万股，占公司总股本比例为0.39%。 【盛剑环境】2022年8月31日，公司完成回购，已实际回购公司股份224.50万股，占公司总股本的1.79%，回购最高价格42.06元/股，回购最低价格28.28元/股，回购均价35.61元/股，使用资金总额7,993.91万元（不含交易费用）。 【中山公用】截至2022年8月31日，公司以集中竞价方式累计回购公司股份459.02万股，占公司总股本的0.31%，最高成交价为7.51元/股，最低成交价为7.13元/股，支付总金额为3,364.73万元（不含交易费用）。 其他 【福龙马】公司2022年8月预中标环卫服务项目数4个，合同总金额为915.71万元。 【金达莱】公司中标瑞昌市城西污水处理厂项目，中标总造价1.43亿元。 【博世科】公司的控股子公司山西博世科与临县住建局签订了《临县污水处理厂扩容工程特许经营协议》，协议总价约为1.26亿元。 【江南水务】公司投资项目“江阴市肖山水厂深度处理工程”、“江阴市澄西水厂深度处理工程”获得江阴市财政局补助1,778.30万元。 风险提示 出口政策变动、原材料及产品价格波动、原材料收购波动等。 法律声明 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 备注：封面图片来自网络

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