【银河计算机吴砚靖/李璐昕】公司点评丨安博通 (688168):收入稳健增长,新安全产品和区域市场拓展进展顺利

（以下内容从中国银河《【银河计算机吴砚靖/李璐昕】公司点评丨安博通 (688168):收入稳健增长,新安全产品和区域市场拓展进展顺利》研报附件原文摘录）
　　安博通 688168 事件：公司发布2022年半年度报告。 1. 收入稳健增长，高研发高销售致利润承压。 2. 新安全领域进展顺利，区域市场建设与渠道布局进行中。 核心观点 一、事件 公司发布2022年半年度报告，报告期内实现营收1.44亿元，同比增加24.06%；实现归母净利润-0.33亿元，同比减少480.21%；扣非归母净利润为-0.37亿元，同比减少1234.35%。 二、收入稳健增长，高研发高销售致利润承压 公司发布2022年半年度报告，报告期内实现营收1.44亿元，同比增加24.06%；实现归母净利润-0.33亿元，同比减少480.21%。上半年公司订单量增加，收入维持稳健增长态势。费用方面，报告期内公司研发、销售、管理费用分别同比增加51.65%、99.83%、4.13%，研发、销售、管理费用率分别为34.07%、24.71%、49.55%，同比增长22.2%、61.1%、7.0%；研发与销售费用的大幅增长一方面显示出公司大力打磨产品与发展的决心，但另一方面致使公司利润短期承压；我们认为，网络安全行业收入具有一定的季节性，随着下半年疫情修复，公司收入有望维持高增，业绩将得到修复。 三、新安全领域进展顺利，区域市场建设与渠道布局进行中 报告期内，数据安全方面，公司发布了元溯”数据资产监测与溯源分析平台产品，其针对UEBA误报问题和数据资产安全防护能力，提供可视化解决方案；目前，该产品已经在运营商、公安、金融、医疗、教育、烟草等多个行业落地并产生收入；零信任方面，公司报告期内完成了多个大型零信任项目的交付；可视化方面，公司的“墨影”网络节点资源管理平台，为客户提供一体化的网络节点全景视图，实现全网网络节点资源全闭环管理；方州” 新一代安全业务中台，向客户输出智能化、自动化、可视化安全中台业务。此外，公司在全国7 个大区分别建立了区域销售市场，通过区域运营和渠道建设更好地触达客户需求。 投资建议 我们预计，公司2022-2024年EPS为1.22/1.47/1.77 ，对应市盈率分别为27/23/19。下半年疫情缓解，网安业务收入稳健增长，业绩修复，看好公司未来发展，维持“推荐”评级。 盈利预测与财务指标 风险提示 疫情反复的风险；研发成果与市场需求不匹配的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 更多干货请关注 中国银河证券研究 微信公众号 中国银河证券研究 长按扫码关注我们 微信号｜zgyhzqyj 本文摘自报告：《【银河计算机】公司点评_安博通_收入稳健增长，新安全产品和区域市场拓展进展顺利》 报告发布日期：2022年9月1日 报告发布机构：中国银河证券 报告分析师： 吴砚靖 分析师登记编码：S0130519070001 李璐昕 分析师登记编码：S0130521040001 吴砚靖 TMT/科创板研究负责人，北京大学软件项目管理硕士，10年证券分析从业经验，历任中银国际证券首席分析师，国内大型知名PE机构研究部执行总经理。具备一二级市场经验，长期专注科技公司研究。 李璐昕 计算机/科创板团队分析师，悉尼大学硕士，2019年加入中国银河证券，主要从事计算机/科创板投资研究工作。 /// 评级体系及法律申明 /// 评级体系： 银河证券行业评级体系 未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数） 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。 银河证券公司评级体系 推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。 谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。 中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。 回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用 本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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