9月十大金股
（以下内容从华安证券《9月十大金股》研报附件原文摘录）
十大金股 金股回顾 计算机 今天国际 （300532.SZ） 公司主业包括：智能物流系统、智能制造系统，主要面向新能源与石化行业。 一方面，当前下游景气度高： 1、新能源动力电池及储能需求高速扩张，化成分容段仓储随之线性增长； 2、石化与烟草行业自动化仓储升级需求旺盛，政策护航建设目标明确； 3、智能仓储物流东风正盛。 另一方面，在手订单充足为全年业绩提供保障。 政策落地不及预期的风险；下游需求扩张不及预期的风险；受疫情影响，业务实施和部署受阻的风险 《今天国际_新能源+石化+烟草，三大下游支撑高速发展》2022/08/23 通 信 映翰通 （688080.SH） 底部反弹信号确立，半年报发布前可持续关注。 1、工业通信今年三大看点：国网南网5G DTU批量销售 ；边缘计算网关产品产品线丰富和行业客户拓展高速成长；工业通信不断加强海外销售渠道能力收入快速增长； 2、IWOS收入韧性较强，随着公司AI算法在多省市国网云落地，有望开启更多超市化。此外故障指示器行业近几年集采金额大幅下滑，行业加速出清，公司竞争优势凸显。省份新招方面，公司辽宁中标300万，上海2500万有望近期开标，共计新增收入有望达到2000万； 3、智能零售方面，今年比较大的看点是智能取餐柜和饮料柜，公司推出存量改造和整机方案。已和头部饮料厂商可口可乐、农夫山泉达成合作。 电网IWOS采购不及预期；海外市场拓展不及预期；减持压力。 《映翰通2021年报点评：三大领域市场继续开拓，产品力保持领先》 2022/05/04 食 饮 贵州茅台 （600519.SH） 1、公司业绩稳定，市场波动环境下享受确定性溢价。上半年公司实现营业总收入 594.44 亿元，同比提升17.2%；归母净利润297.94 亿元，同比提升20.8%，整体业绩保持稳定高速。结构上直营比例持续提升，费用管控继续优化，最终落地到盈利能力不断，毛利率与净利率水平进一步提升。当前伴随宏观经济的逐步回暖，叠加中秋国庆旺季前飞天价格持续走高，判断需求端将继续坚挺，全年业绩完成无虞； 2、直营渠道改革持续赋能，产品结构调整增厚盈利。i茅台热度不减，一方面平台不断输出茅台价值，通过“发现·茅台”等活动，增强品牌教育，加固茅台文化护城河，另一方面构建智能投放模型，提升数字化管理能力，在渠道精准管控上持续加速。产品结构方面，公司从大单品打造和非标提价等手段重塑量价矩阵。茅台 1935 力争挤占千元赛道份额，终端反响热烈，自营线上平台百日销售额近 9 亿；100ml 飞天茅台均价较同系列标品提价显著，百日投放 120 万瓶，叠加年初非标酒、系列酒陆续提价，有望持续增厚公司全年盈利。 宏观经济下行风险；产能扩建受阻；渠道改革进程不及预期。 《渠道改革持续赋能，业绩释放确定性强》2022/08/03 医 药 广誉远 （600771.SH） 国药精品，落叶归根：广誉远始创于明嘉靖二十年（公元1541年），距今已有近500年的历史。公司拥有龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸、牛黄清心丸四大核心品种以及其他共百余种传统中药批准文号。股权几经波折后，2021年正式回归山西，公司控股股东由原先的东盛集团变更为晋创投资（持股14.53%，山西国资委控股）。公司一直坚持精品中药路线，综合毛利率相对较高，并且精品中药占比持续提升。 重回山西国有控股，期待治理结构进一步改善：2021年9月3日，晋创投资与神农科技集团签署委托协议，其所持有的广誉远股权表决权委托给神农科技集团行使，意味着神农科技集团接管。人事上原董事长张斌申请辞去公司董事长职务但仍担任公司董事、总裁。选举鞠振为公司第七届董事会董事长。并选鞠振、李晓军、刘兆维为第七届董事会董事。三人均来自山西国资，意味着山西国资接掌广誉远董事会。 2022Q1超预期，公司持续边际改善：22Q1营业收入、归母净利润分别同比增长25.16%、50.06%。1、毛利率开始恢复；2、费用率下降明显。各费用率皆为2021年以来最低值；3、应收账款为2019年以来最低。自2021年开始，公司就加强了应收账款管理。2021年逐季应收账款都在减少，到了22Q1应收账款为11.68亿元，较2020年的最大值15.60亿元减少3.9亿元。 原材料供给及价格波动风险；治理改善不及预期风险等。 《广誉远深度报告：老字号落叶归根，期待国药精品涅盘重生》2022/02/20 《广誉远点评报告：一季报超预期，看好公司持续边际改善》2022/05/03 《广誉远点评报告：股东大会圆满结束，国药老字号整装待发》2022/06/07 家 电 大叶股份 （300879.SZ） 行业层面，在环保政策趋严+锂电产品力提升背景下，北美割草机锂电化趋势持续演绎，近几年锂电化产品渗透率加速向上，21年占比20-30%，预计到25年有望攀升至60-70%，行业的结构化升级带来产品价值量提升，推动行业扩容和格局快速变革，同时22H1极端天气催化下，北美草期延长，带动6-7月割草机销售呈现淡季不淡，Q3业绩有望超预期； 公司层面，公司通过稳定可靠的产品供应获得北美第一大电动工具零售商家得宝青睐，填补部分因泉峰退出家得宝渠道留下的锂电产品供应空白，并获得6万台锂电骑乘式割草机线下展位上架机会，带来较大业绩增量。未来凭借渠道复用，有望在家得宝渠道获得品类拓展机会，目前公司在户储产品已有所布局。 市场竞争加剧的风险；美联储加息导致美国经济衰退对出口需求的风险。 《大叶股份（300879.SZ）：割草机头部厂商，占据市场正当时》2022/05/09 农 业 天康生物 （002100.SZ） 生猪养殖行业二线龙头，公司出栏量快速扩张，通过川渝地区并购，2023年出栏量有望达到500万头，充分受益猪价上涨。 猪价上涨不及预期；疫情 《天康生物(002100)：生猪出栏量快速增长，产业链协同助力发展》2022/06/30 农 业 回盛生物 （300871.SZ） 动物化药制剂龙头，产能快速扩张，受益于原材料价格下跌和猪价上涨。 猪价上涨不及预期；疫情 《回盛生物(300871)：原料制剂一体化扩张，集团客户持续发力》2022/07/14 金属&新材料 中矿资源 （002738.SZ） 作为铯铷领域的绝对龙头，铯铷业务将为公司提供稳定的现金流支撑，锂矿并购+锂盐产能扩张，伴随着锂盐价格飞升，我们认为公司业绩将迎来进一步的快速提升。我们预计2022-2024年公司营收分别为107.91/ 108.70 / 137.37亿元，同比增速分别为350.7%/0.7%/26.4%；对应归母净利润分别为35.84/51.38/69.73亿元，同比增速分别为542.1%/43.4%/35.7%，当前股价对应PE分别为8X/5X/4X，维持“买入”评级。 锂矿生产进度不及预期风险；锂盐产能释放不及预期风险；锂盐及铯盐价格大幅下跌风险。 《锂盐新贵，买矿+扩产驶入成长快车道》 2022/02/28 电 子 铂科新材 （300811.SZ） 变化——行业持续景气：铂科产品下游光伏逆变器（60%）、新能源车与充电桩（14.5%）、UPS（10%）。光伏受益美国市场与欧洲市场强劲需求，及硅料供给受限，Q3景气度仍将维持高位。新能源车受益上半年热门车型发布，乘联会上修全年销量预期至650万辆； 不变——优质赛道的β：公司所处的合金软磁粉芯赛道带来强β。合金软磁粉芯是当前软磁材料中与新能源行业挂钩最为密切，最契合高频大电流需求的材料，行业壁垒与单价较高，目前产能增速低于需求增速，且上游材料压力在今年缓解，利润空间有望继续打开； 不变——knowhow下的α：国内合金软磁粉芯产能中，铂科独占1/3，龙头优势明显的背后1）软磁粉芯制成考验企业在磁粉研发配比、软磁粉绝缘包裹、磁路设计等技术能力；2）铂科具备深厚的软磁粉生产与粉芯生产能力，可以解决行业knowhow较高的环节 ；3）基于经验持续研发升级新材料，迭代升级提升技术壁垒。 上游原材料涨价风险；扩产不及预期风险。 《铂科新材（300811.SZ）：Q1业绩略超预期，产能扩张与新品开发并行》2022/04/27 机 械 汉钟精机 （002158.SZ） 受益于光伏扩产和半导体国产替代，真空泵业务持续放量。 光伏行业后续扩产不及预期的风险；半导体行业客户拓展不及预期的风险；海外市场波动的风险；原材料大幅波动的风险；测算市场空间的误差风险。 《制冷压缩机龙头，第二增长极真空泵发力》2022/08/02 本文内容节选自华安证券研究所已发布报告：《华安研究|2022年9月金股组合》（发布时间：20220830），具体分析内容及风险提示请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 分析师：郑小霞 执业证书号 S0010520080007 分析师：刘 超 执业证书号 S0010520090001 联系人：张运智 执业证书号 S0010121070017 联系人：潘广跃 执业证书号 S0010121060007 联系人：任思雨 执业证书号 S0010121060026 联系人：黄子崟 执业证书号 S0010121090007 风险提示：文中图片和材料仅供示例和参考，不具备任何法律效力，请投资者在购买产品和服务前仔细阅读协议、风险揭示书、基金合同等法律文件，谨慎作出投资决策。本公司所提供的公司公告、投资咨询建议、资讯服务产品、策略报告等信息仅供参考，投资者应自行进行投资决策，对投资者因依赖上述信息进行投资决策而导致的投资风险由投资者承担。市场有风险，投资需谨慎。 扫码关注我们 财经资讯 新股日历 持仓查看 精彩活动 智能客服赢宝为您答疑解惑 华安证券官方微信 （Huaanzhq）
十大金股 金股回顾 计算机 今天国际 （300532.SZ） 公司主业包括：智能物流系统、智能制造系统，主要面向新能源与石化行业。 一方面，当前下游景气度高： 1、新能源动力电池及储能需求高速扩张，化成分容段仓储随之线性增长； 2、石化与烟草行业自动化仓储升级需求旺盛，政策护航建设目标明确； 3、智能仓储物流东风正盛。 另一方面，在手订单充足为全年业绩提供保障。 政策落地不及预期的风险；下游需求扩张不及预期的风险；受疫情影响，业务实施和部署受阻的风险 《今天国际_新能源+石化+烟草，三大下游支撑高速发展》2022/08/23 通 信 映翰通 （688080.SH） 底部反弹信号确立，半年报发布前可持续关注。 1、工业通信今年三大看点：国网南网5G DTU批量销售 ；边缘计算网关产品产品线丰富和行业客户拓展高速成长；工业通信不断加强海外销售渠道能力收入快速增长； 2、IWOS收入韧性较强，随着公司AI算法在多省市国网云落地，有望开启更多超市化。此外故障指示器行业近几年集采金额大幅下滑，行业加速出清，公司竞争优势凸显。省份新招方面，公司辽宁中标300万，上海2500万有望近期开标，共计新增收入有望达到2000万； 3、智能零售方面，今年比较大的看点是智能取餐柜和饮料柜，公司推出存量改造和整机方案。已和头部饮料厂商可口可乐、农夫山泉达成合作。 电网IWOS采购不及预期；海外市场拓展不及预期；减持压力。 《映翰通2021年报点评：三大领域市场继续开拓，产品力保持领先》 2022/05/04 食 饮 贵州茅台 （600519.SH） 1、公司业绩稳定，市场波动环境下享受确定性溢价。上半年公司实现营业总收入 594.44 亿元，同比提升17.2%；归母净利润297.94 亿元，同比提升20.8%，整体业绩保持稳定高速。结构上直营比例持续提升，费用管控继续优化，最终落地到盈利能力不断，毛利率与净利率水平进一步提升。当前伴随宏观经济的逐步回暖，叠加中秋国庆旺季前飞天价格持续走高，判断需求端将继续坚挺，全年业绩完成无虞； 2、直营渠道改革持续赋能，产品结构调整增厚盈利。i茅台热度不减，一方面平台不断输出茅台价值，通过“发现·茅台”等活动，增强品牌教育，加固茅台文化护城河，另一方面构建智能投放模型，提升数字化管理能力，在渠道精准管控上持续加速。产品结构方面，公司从大单品打造和非标提价等手段重塑量价矩阵。茅台 1935 力争挤占千元赛道份额，终端反响热烈，自营线上平台百日销售额近 9 亿；100ml 飞天茅台均价较同系列标品提价显著，百日投放 120 万瓶，叠加年初非标酒、系列酒陆续提价，有望持续增厚公司全年盈利。 宏观经济下行风险；产能扩建受阻；渠道改革进程不及预期。 《渠道改革持续赋能，业绩释放确定性强》2022/08/03 医 药 广誉远 （600771.SH） 国药精品，落叶归根：广誉远始创于明嘉靖二十年（公元1541年），距今已有近500年的历史。公司拥有龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸、牛黄清心丸四大核心品种以及其他共百余种传统中药批准文号。股权几经波折后，2021年正式回归山西，公司控股股东由原先的东盛集团变更为晋创投资（持股14.53%，山西国资委控股）。公司一直坚持精品中药路线，综合毛利率相对较高，并且精品中药占比持续提升。 重回山西国有控股，期待治理结构进一步改善：2021年9月3日，晋创投资与神农科技集团签署委托协议，其所持有的广誉远股权表决权委托给神农科技集团行使，意味着神农科技集团接管。人事上原董事长张斌申请辞去公司董事长职务但仍担任公司董事、总裁。选举鞠振为公司第七届董事会董事长。并选鞠振、李晓军、刘兆维为第七届董事会董事。三人均来自山西国资，意味着山西国资接掌广誉远董事会。 2022Q1超预期，公司持续边际改善：22Q1营业收入、归母净利润分别同比增长25.16%、50.06%。1、毛利率开始恢复；2、费用率下降明显。各费用率皆为2021年以来最低值；3、应收账款为2019年以来最低。自2021年开始，公司就加强了应收账款管理。2021年逐季应收账款都在减少，到了22Q1应收账款为11.68亿元，较2020年的最大值15.60亿元减少3.9亿元。 原材料供给及价格波动风险；治理改善不及预期风险等。 《广誉远深度报告：老字号落叶归根，期待国药精品涅盘重生》2022/02/20 《广誉远点评报告：一季报超预期，看好公司持续边际改善》2022/05/03 《广誉远点评报告：股东大会圆满结束，国药老字号整装待发》2022/06/07 家 电 大叶股份 （300879.SZ） 行业层面，在环保政策趋严+锂电产品力提升背景下，北美割草机锂电化趋势持续演绎，近几年锂电化产品渗透率加速向上，21年占比20-30%，预计到25年有望攀升至60-70%，行业的结构化升级带来产品价值量提升，推动行业扩容和格局快速变革，同时22H1极端天气催化下，北美草期延长，带动6-7月割草机销售呈现淡季不淡，Q3业绩有望超预期； 公司层面，公司通过稳定可靠的产品供应获得北美第一大电动工具零售商家得宝青睐，填补部分因泉峰退出家得宝渠道留下的锂电产品供应空白，并获得6万台锂电骑乘式割草机线下展位上架机会，带来较大业绩增量。未来凭借渠道复用，有望在家得宝渠道获得品类拓展机会，目前公司在户储产品已有所布局。 市场竞争加剧的风险；美联储加息导致美国经济衰退对出口需求的风险。 《大叶股份（300879.SZ）：割草机头部厂商，占据市场正当时》2022/05/09 农 业 天康生物 （002100.SZ） 生猪养殖行业二线龙头，公司出栏量快速扩张，通过川渝地区并购，2023年出栏量有望达到500万头，充分受益猪价上涨。 猪价上涨不及预期；疫情 《天康生物(002100)：生猪出栏量快速增长，产业链协同助力发展》2022/06/30 农 业 回盛生物 （300871.SZ） 动物化药制剂龙头，产能快速扩张，受益于原材料价格下跌和猪价上涨。 猪价上涨不及预期；疫情 《回盛生物(300871)：原料制剂一体化扩张，集团客户持续发力》2022/07/14 金属&新材料 中矿资源 （002738.SZ） 作为铯铷领域的绝对龙头，铯铷业务将为公司提供稳定的现金流支撑，锂矿并购+锂盐产能扩张，伴随着锂盐价格飞升，我们认为公司业绩将迎来进一步的快速提升。我们预计2022-2024年公司营收分别为107.91/ 108.70 / 137.37亿元，同比增速分别为350.7%/0.7%/26.4%；对应归母净利润分别为35.84/51.38/69.73亿元，同比增速分别为542.1%/43.4%/35.7%，当前股价对应PE分别为8X/5X/4X，维持“买入”评级。 锂矿生产进度不及预期风险；锂盐产能释放不及预期风险；锂盐及铯盐价格大幅下跌风险。 《锂盐新贵，买矿+扩产驶入成长快车道》 2022/02/28 电 子 铂科新材 （300811.SZ） 变化——行业持续景气：铂科产品下游光伏逆变器（60%）、新能源车与充电桩（14.5%）、UPS（10%）。光伏受益美国市场与欧洲市场强劲需求，及硅料供给受限，Q3景气度仍将维持高位。新能源车受益上半年热门车型发布，乘联会上修全年销量预期至650万辆； 不变——优质赛道的β：公司所处的合金软磁粉芯赛道带来强β。合金软磁粉芯是当前软磁材料中与新能源行业挂钩最为密切，最契合高频大电流需求的材料，行业壁垒与单价较高，目前产能增速低于需求增速，且上游材料压力在今年缓解，利润空间有望继续打开； 不变——knowhow下的α：国内合金软磁粉芯产能中，铂科独占1/3，龙头优势明显的背后1）软磁粉芯制成考验企业在磁粉研发配比、软磁粉绝缘包裹、磁路设计等技术能力；2）铂科具备深厚的软磁粉生产与粉芯生产能力，可以解决行业knowhow较高的环节 ；3）基于经验持续研发升级新材料，迭代升级提升技术壁垒。 上游原材料涨价风险；扩产不及预期风险。 《铂科新材（300811.SZ）：Q1业绩略超预期，产能扩张与新品开发并行》2022/04/27 机 械 汉钟精机 （002158.SZ） 受益于光伏扩产和半导体国产替代，真空泵业务持续放量。 光伏行业后续扩产不及预期的风险；半导体行业客户拓展不及预期的风险；海外市场波动的风险；原材料大幅波动的风险；测算市场空间的误差风险。 《制冷压缩机龙头，第二增长极真空泵发力》2022/08/02 本文内容节选自华安证券研究所已发布报告：《华安研究|2022年9月金股组合》（发布时间：20220830），具体分析内容及风险提示请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 分析师：郑小霞 执业证书号 S0010520080007 分析师：刘 超 执业证书号 S0010520090001 联系人：张运智 执业证书号 S0010121070017 联系人：潘广跃 执业证书号 S0010121060007 联系人：任思雨 执业证书号 S0010121060026 联系人：黄子崟 执业证书号 S0010121090007 风险提示：文中图片和材料仅供示例和参考，不具备任何法律效力，请投资者在购买产品和服务前仔细阅读协议、风险揭示书、基金合同等法律文件，谨慎作出投资决策。本公司所提供的公司公告、投资咨询建议、资讯服务产品、策略报告等信息仅供参考，投资者应自行进行投资决策，对投资者因依赖上述信息进行投资决策而导致的投资风险由投资者承担。市场有风险，投资需谨慎。 扫码关注我们 财经资讯 新股日历 持仓查看 精彩活动 智能客服赢宝为您答疑解惑 华安证券官方微信 （Huaanzhq）
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