首页 > 公众号研报 > 东吴计算机点评【中国长城:大规模期权激励推出,凝结力量抓住信创发展时机】

东吴计算机点评【中国长城:大规模期权激励推出,凝结力量抓住信创发展时机】

作者:微信公众号【吴声计事】/ 发布时间:2020-10-11 / 悟空智库整理
(以下内容从东吴证券《东吴计算机点评【中国长城:大规模期权激励推出,凝结力量抓住信创发展时机】》研报附件原文摘录)
  特别声明:《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者,请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,烦请谅解!感谢您给予的理解和配合。 买入(维持) 事件 近日公司发布第二期股票期权激励计划,该计划拟向激励对象授予不超过13176万份股票期权,约占本计划公告时公司总股本的4.50%,该计划首次授予的股票期权的行权价格为每股16.68元。 投资要点 激励计划规模大、覆盖广,流程简单可以快速实施:本次激励计划拟向激励对象授予不超过13176万份股票期权,约占本计划公告时公司总股本的4.50%,首次授予的激励对象合计不超过1,000人。本次激励覆盖面和力度很大,有利于充分调动公司员工的积极性和责任感。本次激励只需要集团审批,不需要再经国资委审批,实施和授予流程会较快落地。 行权条件彰显公司发展信心:首次授予的股票期权行权的业绩条件包括:1)2021、2022、2023年度净资产现金回报率不低于13.5%、14%、14.5%;2)以2019年为基础,2021、2022、2023年度营业收入增长率分别不低于40%、65%、95%;3)2021、2022、2023年度营收净利率(净利润/营业收入)不低于3.2%。业绩行权条件相当于2020-2023年四年营业收入复合增速在18%左右,此外首次授予部分股票期权的行权价格为16.68元/股,相较于16.45元的现价,彰显出管理层信心。 长城PK体系国产自主计算机开启消费级市场新时代:近日中国长城国产自主计算机旗舰店开业,包括笔记本、台式机在内的相关产品亮相北京深圳,中国长城电商业务也同步开启,共同为国产PC消费者市场注入强“芯”活力。其中的电竞机曾连续两年亮相国际女子电子竞技锦标赛,以整个赛程零BUG,展现了国产自主安全电脑最高技术水平。 飞腾全年业绩大超预期,引入多家战投拓展行业市场:因为鲲鹏芯片受到美国限制,同为ARM架构的飞腾芯片获得更多发展机会,今年飞腾芯片出货量实现大幅增长。截止2020年9月飞腾创国产CPU出货新纪录,飞腾芯片已签约186万片,出货111万片,同比增长10倍。我们预计飞腾芯片全年签约200万片,出货150万片。近期飞腾拟以15%的股权比例引入有紧密产业链合作伙伴关系以及对其发展具有重大战略支撑意义的战略投资者,有助于飞腾加大研发投入、拓展行业市场,中国长城将继续持有飞腾不低于26.775%股权,仍为天津飞腾第一大股东。 盈利预测与投资评级:预计2020-2022年EPS分别为0.42/0.52/0.68元,对应PE分别为39/32/24倍。信创业务今年下半年招标工作已经接近完成,在新格局形式下飞腾在党政份额有望继续超预期,带动公司整机业务高速增长。同时上半年高新电子和电源业务订单双双高增,激励计划推出更有利于提高公司的积极性和责任感,维持目标价28.89元,维持“买入”评级。 风险提示:产能扩张低于预期;信创推进不及预期。 盈利与预测估值 联系人 首席证券分析师: 郝 彪 haob@dwzq.com.cn 执业资格证书号码:S0600516030001 吴声计事 免责声明 微信号:hbdwjsj 公众订阅号(微信号:吴声计事)由东吴证券研究所计算机团队设立,系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。 本公众号所载的信息仅面向专业投资机构,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。 本订阅号不是东吴证券研究所计算机团队研究报告的发布平台,所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读,如需了解详细的报告内容或研究信息,请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。 本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议,不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用,接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、图片、影像等)未经书面许可,禁止复制、转载;经授权进行复制、转载的,需注明出处为“东吴证券研究所”,且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 公司投资评级 买入:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上; 增持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间; 中性:预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间; 卖出:预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级 增持:预期未来6个月内,行业指数相对强于大盘5%以上; 中性:预期未来6个月内,行业指数相对大盘-5%与5%; 减持:预期未来6个月内,行业指数相对弱于大盘5%以上。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码:215021 传真:(0512)62938527 公司网址:http://www.dwzq.com.cn

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版:https://www.wkzk.com/report/(可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告)

郑重声明:悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关,不构成任何投资建议。