【招商房地产】百强销售额负增长连续三月收窄,单月同比转正房企数持续增加
（以下内容从招商证券《【招商房地产】百强销售额负增长连续三月收窄,单月同比转正房企数持续增加》研报附件原文摘录）
招商证券房地产（不动产与综合服务）组 赵可、路畅等 报告日期：2022年9月4日 摘要：根据第三方数据，8月单月百强房企销售额及销售面积同比负增长均持续收窄，主因地方宽松政策密集出台叠加去年同期基数下滑；从样本房企（39家）来看，8月单月销售额同比增速为正的房企共有9家，较上月增加2家，同比增速改善的房企共有17家，占样本房企比例约为44%。 根据第三方数据，8月单月百强房企销售额及销售面积同比负增长均持续收窄，主因地方宽松政策密集出台叠加去年同期基数下滑。具体看，百强房企8月单月销售额同比负增长收窄7pct至-33%；销售面积同比负增长收窄8pct至-37%；销售单价同比正增长收窄4pct至7%；单月销售额环比为±0%，历史同期18/19/20/21年环比数据分别为＋1%/-1%/＋3%/-11%，相较历史环比表现适中； 结构上看，TOP31-50房企销售额同比略有下降，TOP1-10， TOP11-30、 TOP51-100房企销售额同比有较大回升,其中，TOP51-100房企销售额同比回升最快。TOP10/TOP11-30/ TOP31-50/TOP51-100房企月单月销售额同比分别变化+10pct/＋4pct /-7pct /+24pct至-25%/-41%/-50%/-14%； （1）22年8月单月销售额同比增速为正的房企有9家，较7月份增加2家，其中同比增速较大的有建发股份（+71%）、中国铁建（+54%）、招商蛇口（+18%）等； （2）22年8月单月销售额同比增速较上月改善的有建发股份（+66pct）、中国金茂（+55%）、中国铁建（+45pct）等17家房企，占样本房企比例约44%（重点跟踪房企样本39家）； （3）22年1-8月累计销售额同比增速均表现为负增长，其中越秀地产（-3%）、远洋集团（-16%）、华润置地（-18%）等累计销售额同比增速相对较高； 百强房企销售面积同比增速变化与高频数据大致相符，预计8月份统计局全国销售面积同比负增长或持续边际改善。据高频销售数据显示，36城8月销售套数同比为-23%，较上月单月同比负增长收窄10pct； 配置建议：竞争格局改善的中长期逻辑未变，市场系统性风险的担忧在缓释，基本面观察的窗口期或在9-10月，建议大家沿着基本面主线布局稳健型标的而非博弈资产救赎型标的。当前周期特征下，并不具备过去房价大幅上涨救赎资产的条件，“高质量”周转的“管理红利”模式或具备护城河优势。在此基础上建议关注：a.“稳增长”主线下“持续内生性现金流创造能力”龙头“招保万金中华龙”（【招商蛇口】【保利发展】【万科A】【金地集团】【中国海外发展】【华润置地】【龙湖集团】）；b.销售复苏后货值弹性较大的地方区域型国企，如【建发股份】等；c.精选“有质量的杠杆”的高杠杆民企，等到销售右侧确立明显可布局；d.资源型公司仍可获稳健回报，如【华侨城A】等。 风险提示：疫情反复超预期，政策改善不及预期，销售下滑超预期，市场流动性改善不及预期，海外流动性收紧超预期等。 报告详见下方链接或扫描下方二维码即可查看： 百强销售额负增长连续三月收窄，单月同比转正房企数持续增加 招商证券房地产（不动产与综合服务）组
招商证券房地产（不动产与综合服务）组 赵可、路畅等 报告日期：2022年9月4日 摘要：根据第三方数据，8月单月百强房企销售额及销售面积同比负增长均持续收窄，主因地方宽松政策密集出台叠加去年同期基数下滑；从样本房企（39家）来看，8月单月销售额同比增速为正的房企共有9家，较上月增加2家，同比增速改善的房企共有17家，占样本房企比例约为44%。 根据第三方数据，8月单月百强房企销售额及销售面积同比负增长均持续收窄，主因地方宽松政策密集出台叠加去年同期基数下滑。具体看，百强房企8月单月销售额同比负增长收窄7pct至-33%；销售面积同比负增长收窄8pct至-37%；销售单价同比正增长收窄4pct至7%；单月销售额环比为±0%，历史同期18/19/20/21年环比数据分别为＋1%/-1%/＋3%/-11%，相较历史环比表现适中； 结构上看，TOP31-50房企销售额同比略有下降，TOP1-10， TOP11-30、 TOP51-100房企销售额同比有较大回升,其中，TOP51-100房企销售额同比回升最快。TOP10/TOP11-30/ TOP31-50/TOP51-100房企月单月销售额同比分别变化+10pct/＋4pct /-7pct /+24pct至-25%/-41%/-50%/-14%； （1）22年8月单月销售额同比增速为正的房企有9家，较7月份增加2家，其中同比增速较大的有建发股份（+71%）、中国铁建（+54%）、招商蛇口（+18%）等； （2）22年8月单月销售额同比增速较上月改善的有建发股份（+66pct）、中国金茂（+55%）、中国铁建（+45pct）等17家房企，占样本房企比例约44%（重点跟踪房企样本39家）； （3）22年1-8月累计销售额同比增速均表现为负增长，其中越秀地产（-3%）、远洋集团（-16%）、华润置地（-18%）等累计销售额同比增速相对较高； 百强房企销售面积同比增速变化与高频数据大致相符，预计8月份统计局全国销售面积同比负增长或持续边际改善。据高频销售数据显示，36城8月销售套数同比为-23%，较上月单月同比负增长收窄10pct； 配置建议：竞争格局改善的中长期逻辑未变，市场系统性风险的担忧在缓释，基本面观察的窗口期或在9-10月，建议大家沿着基本面主线布局稳健型标的而非博弈资产救赎型标的。当前周期特征下，并不具备过去房价大幅上涨救赎资产的条件，“高质量”周转的“管理红利”模式或具备护城河优势。在此基础上建议关注：a.“稳增长”主线下“持续内生性现金流创造能力”龙头“招保万金中华龙”（【招商蛇口】【保利发展】【万科A】【金地集团】【中国海外发展】【华润置地】【龙湖集团】）；b.销售复苏后货值弹性较大的地方区域型国企，如【建发股份】等；c.精选“有质量的杠杆”的高杠杆民企，等到销售右侧确立明显可布局；d.资源型公司仍可获稳健回报，如【华侨城A】等。 风险提示：疫情反复超预期，政策改善不及预期，销售下滑超预期，市场流动性改善不及预期，海外流动性收紧超预期等。 报告详见下方链接或扫描下方二维码即可查看： 百强销售额负增长连续三月收窄，单月同比转正房企数持续增加 招商证券房地产（不动产与综合服务）组
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