【国君固收#高频】月末机构降杠杆,长债热度收敛——债市情绪每周速览220903
（以下内容从国泰君安《【国君固收#高频】月末机构降杠杆,长债热度收敛——债市情绪每周速览220903》研报附件原文摘录）
作者：覃汉、唐元懋 核心观点： 月末资金面小幅波动，维持宽松，本土疫情反复，推升市场避险情绪，期货持仓多空比持续下跌； 资金主要融出方融出量和资金主要融入方融入量小幅下行，月末下行跨月后恢复； 上周利率债主要买方种短债、长债购入量大幅减少、中端债券购入量回升，主要交易券种为短期和长期利率债，基金重新成买入主力。各机构债券借入量整体小幅下行。 月末机构降杠杆，长债热度收敛——债市情绪每周速览220903 音频： 进度条 00:00 07:31 后退15秒 倍速 快进15秒 正文 各机构现券净买卖情况，基金重新成为买入主力： 8月29日至9月2日，大行/政策行整体净卖出，合计卖出275.1亿元，主要卖出1-10年国债和政金债；股份行整体净卖出，合计卖出275.5亿元，主要卖出0-3年和5-10年国债和政金债，小幅买入3-5年国债和政金债；城商行整体净卖出，合计卖出638.3亿元，主要卖出0-10年国债和政金债；农商行整体净卖出，合计卖出270.1亿元，主要卖出3-5年和7-10年国债和政金债，小幅买入1年以内国债和政金债；基金整体净买入，合计买入830.5亿元，主要买入1-10年国债和政金债；保险整体净买入，合计买入48.8亿元，主要买入1-3年和5-7年利率债；券商整体净卖出，合计卖出220.2亿元，主要卖出1年以内、3-5年和7-10年国债和政金债；外资银行整体净买入，合计买入58.0亿元，主要买入0-7年利率债；货币基金整体净买入，合计买入143.2亿元，主要买入1年以下利率债；理财整体净买入，合计买入219.6亿元，主要买入0-10年利率债。交易券种主要集中在短期利率债。 期货持仓多空比整体下跌： 上周国债期货整体小幅收涨，国债期货结算价格上涨0.23%收于101.61%，前二十名国债期货持仓多空比整体下跌2.46%至89.12%。8月29日，国债期货结算价格小幅收涨，前二十名持仓多空比较上周末下降1.14%；8月30日，国债期货结算价格持续收涨，前二十名持仓多空比较前一日下跌2.70%；8月31日，国债期货结算价格小幅回落，前二十名持仓多空比较回升0.04%；9月1日，国债期货结算价格回升，前二十名持仓多空比较前一日上升2.36%；9月2日，国债期货结算价格小幅收跌，前二十名持仓多空比持续较前一日下跌1.01%。 资金融入融出小幅下行，月末下行跨月后恢复： 上周资金面整体维持宽松，主要融出方融出额和主要融入方融入额均小幅下行，总体维持高位，主要融入方上周合计融入131180.35亿元，大行政策行上周合计融出154352.13亿元，股份行上周合计融出47134.58亿元。8月29日，主要融入方资金融入量和主要融出方资金融出量均小幅下行，大行政策行和股份行均减少融出额；8月30日，主要融入方资金融入量和主要融出方资金融出量均持续下行，大行政策行融出量减少，股份行融出量回升；8月31日，主要融入方资金融入量和主要融出方资金融出量持续下行，大行政策行和股份行融出量均减少；9月1日，主要融入方资金融入量和主要融出方资金融出量均大幅回升，大行政策行和股份行融出量均回升；9月2日，主要融入方资金融入量和主要融出方资金融出量持续上升，大行政策行和股份行融出量持续回升。 二级市场利率债主要买方中期债券购入大幅增加，短端和长端债购入减少： 上周利率债主要买方净买入整体回落，短期长期利率债购入量大幅减少，中期利率债购入量大幅增加，上周合计购入短债282.9亿元，中债212.42亿元，长债380.33亿元。8月29日，二级市场利率债主要买方（农商行+境外机构+广义基金）短债购入量小幅减少，中厂债购入量小幅增加；8月30日，利率债主要买方短债、中债、长债购入量均小幅减少；8月31日，利率债主要买方短债购入量持续减少，中债、长债购入量小幅回升；9月1日，利率债主要买方短债购入量持续下行，中长债购入量持续上升；9月2日，利率债主要买方短债、中债购入量下行，长债购入量小幅回升。 各机构债券借贷小幅下行： 上周各机构债券借入量整体小幅下行，国有大行、券商债券借入量均减少，中小行债券借入量小幅回升，国有大行上周合计借入债券807.81亿元，中小行上周合计借入债券1342.30亿元，券商上周合计借入债券1545.45亿元。8月29日，中小行和券商债券借入量均上升，国有大行债券借入量减少，活跃券整体占比上升；8月30日，国有大行、中小行借入量下行，券商债券借入量持续上升，活跃券占比持续回升；8月31日，国有大行债券借入量回升，中小行、券商债券借入量下行，活跃券占比持续上涨；9月1日，国有大行、中小行和券商债券借入量均大幅回升，活跃券占比持续上涨；9月2日，国有大行、中小行和券商债券借入量均回落，活跃券占比回落。 （完）
作者：覃汉、唐元懋 核心观点： 月末资金面小幅波动，维持宽松，本土疫情反复，推升市场避险情绪，期货持仓多空比持续下跌； 资金主要融出方融出量和资金主要融入方融入量小幅下行，月末下行跨月后恢复； 上周利率债主要买方种短债、长债购入量大幅减少、中端债券购入量回升，主要交易券种为短期和长期利率债，基金重新成买入主力。各机构债券借入量整体小幅下行。 月末机构降杠杆，长债热度收敛——债市情绪每周速览220903 音频： 进度条 00:00 07:31 后退15秒 倍速 快进15秒 正文 各机构现券净买卖情况，基金重新成为买入主力： 8月29日至9月2日，大行/政策行整体净卖出，合计卖出275.1亿元，主要卖出1-10年国债和政金债；股份行整体净卖出，合计卖出275.5亿元，主要卖出0-3年和5-10年国债和政金债，小幅买入3-5年国债和政金债；城商行整体净卖出，合计卖出638.3亿元，主要卖出0-10年国债和政金债；农商行整体净卖出，合计卖出270.1亿元，主要卖出3-5年和7-10年国债和政金债，小幅买入1年以内国债和政金债；基金整体净买入，合计买入830.5亿元，主要买入1-10年国债和政金债；保险整体净买入，合计买入48.8亿元，主要买入1-3年和5-7年利率债；券商整体净卖出，合计卖出220.2亿元，主要卖出1年以内、3-5年和7-10年国债和政金债；外资银行整体净买入，合计买入58.0亿元，主要买入0-7年利率债；货币基金整体净买入，合计买入143.2亿元，主要买入1年以下利率债；理财整体净买入，合计买入219.6亿元，主要买入0-10年利率债。交易券种主要集中在短期利率债。 期货持仓多空比整体下跌： 上周国债期货整体小幅收涨，国债期货结算价格上涨0.23%收于101.61%，前二十名国债期货持仓多空比整体下跌2.46%至89.12%。8月29日，国债期货结算价格小幅收涨，前二十名持仓多空比较上周末下降1.14%；8月30日，国债期货结算价格持续收涨，前二十名持仓多空比较前一日下跌2.70%；8月31日，国债期货结算价格小幅回落，前二十名持仓多空比较回升0.04%；9月1日，国债期货结算价格回升，前二十名持仓多空比较前一日上升2.36%；9月2日，国债期货结算价格小幅收跌，前二十名持仓多空比持续较前一日下跌1.01%。 资金融入融出小幅下行，月末下行跨月后恢复： 上周资金面整体维持宽松，主要融出方融出额和主要融入方融入额均小幅下行，总体维持高位，主要融入方上周合计融入131180.35亿元，大行政策行上周合计融出154352.13亿元，股份行上周合计融出47134.58亿元。8月29日，主要融入方资金融入量和主要融出方资金融出量均小幅下行，大行政策行和股份行均减少融出额；8月30日，主要融入方资金融入量和主要融出方资金融出量均持续下行，大行政策行融出量减少，股份行融出量回升；8月31日，主要融入方资金融入量和主要融出方资金融出量持续下行，大行政策行和股份行融出量均减少；9月1日，主要融入方资金融入量和主要融出方资金融出量均大幅回升，大行政策行和股份行融出量均回升；9月2日，主要融入方资金融入量和主要融出方资金融出量持续上升，大行政策行和股份行融出量持续回升。 二级市场利率债主要买方中期债券购入大幅增加，短端和长端债购入减少： 上周利率债主要买方净买入整体回落，短期长期利率债购入量大幅减少，中期利率债购入量大幅增加，上周合计购入短债282.9亿元，中债212.42亿元，长债380.33亿元。8月29日，二级市场利率债主要买方（农商行+境外机构+广义基金）短债购入量小幅减少，中厂债购入量小幅增加；8月30日，利率债主要买方短债、中债、长债购入量均小幅减少；8月31日，利率债主要买方短债购入量持续减少，中债、长债购入量小幅回升；9月1日，利率债主要买方短债购入量持续下行，中长债购入量持续上升；9月2日，利率债主要买方短债、中债购入量下行，长债购入量小幅回升。 各机构债券借贷小幅下行： 上周各机构债券借入量整体小幅下行，国有大行、券商债券借入量均减少，中小行债券借入量小幅回升，国有大行上周合计借入债券807.81亿元，中小行上周合计借入债券1342.30亿元，券商上周合计借入债券1545.45亿元。8月29日，中小行和券商债券借入量均上升，国有大行债券借入量减少，活跃券整体占比上升；8月30日，国有大行、中小行借入量下行，券商债券借入量持续上升，活跃券占比持续回升；8月31日，国有大行债券借入量回升，中小行、券商债券借入量下行，活跃券占比持续上涨；9月1日，国有大行、中小行和券商债券借入量均大幅回升，活跃券占比持续上涨；9月2日，国有大行、中小行和券商债券借入量均回落，活跃券占比回落。 （完）
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