【宝钢股份(600019.SH)】二季度业绩略超预期,行业龙头稳健态势凸显——2022年中报点评(王招华/方驭涛)

（以下内容从光大证券《【宝钢股份(600019.SH)】二季度业绩略超预期,行业龙头稳健态势凸显——2022年中报点评(王招华/方驭涛)》研报附件原文摘录）
　　点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【宝钢股份（600019.SH）】二季度业绩略超预期，行业龙头稳健态势凸显——2022年中报点评 报告摘要 事件： 公司发布2022年半年度报告，2022年上半年实现营业收入1842.58亿元，同比增长0.25%，实现归母净利润77.91亿元，同比减少48.36%。2022年Q2实现营业收入979.97亿元，同比减少2.71%，环比增长13.61%，归母净利润40.59亿元，同比减少58.26%，环比增长8.76%。 Q2公司商品坯材销量环比+16.71%，预计下半年商品坯材销量同比+20.89% 公司2022年计划钢材销量为4975万吨，上半年实现商品坯材销量2409万吨，其中Q2商品坯材销量 1297.4万吨，同比-2.69%，环比+16.71%，预计下半年公司商品坯材销量为2566万吨，环比+6.52%，同比+20.89%。 Q2公司商品坯材吨钢毛利环比-5.00%，预计下半年吨钢盈利有望进一步改善 Q2，公司商品坯材吨钢价格为7553元，同比-1.17%，环比-2.66%，吨钢毛利为453元，同比-55.65%，环比-5.00%；根据我们测算，7月至8月28日钢铁行业吨钢毛利为302元/吨，较Q2行业毛利回升4.50%。 公司积极推进“百千十”差异化战略落地，产品结构持续优化 上半年，公司“百千十”产品实现销售1,228万吨，其中取向硅钢销量同比增长11.2%；新能源汽车用无取向硅钢销量同比增长43%。 持续深化成本削减工作，Q2公司管理费用率创2018年以来新低水平 上半年实现成本削减 56.23 亿，其中经济料使用实现降本 16.8 亿元，矿石采购模式优化、煤炭资源优化等方面改革取得显著成效，东山、宝山基地铁水成本保持行业前列，各基地炼钢工序加工成本持续下降；2022年Q2公司管理费用率降至0.93%，创2018年以来单季度新低水平。 高分红、高业绩保障提升公司中期投资价值 2022年上半年，公司预计现金分红39.88亿元，分红比例为51.19%，对应8月30日股价计算股息率为3.34%；根据2022年4月13日外发报告《政策友好、估值偏低，坚定看好钢铁板块中期投资机会——钢铁行业动态报告》，按股权激励行权条件计算得出2022-2024年公司归母扣非净利润分别为151/166/182亿元，对应8月30日股价计算得出PE为7.9/7.2/6.6倍。 风险提示：钢材终端需求下滑；原料价格上涨；钢价上涨引发政府调控的风险。 发布日期：2022-08-31 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）