中控技术:业绩超预期,工业软件高速增长——华创计算机王文龙团队

（以下内容从华创证券《中控技术:业绩超预期,工业软件高速增长——华创计算机王文龙团队》研报附件原文摘录）
　　根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限，若给您造成不便敬请谅解。感谢您的理解与配合。 事项 公司发布2022年中报：2022H1，收入26.7亿，同比增长45.5%；归母净利润3.1亿，同比增长48.31%；归母扣非净利润2.4亿，同比增长51.87%。Q2单季，收入16.85亿，同比增长52.72%；归母净利润2.54亿，同比增长43.82%；归母扣非净利润1.99亿，同比增长41.21%。 评论 1、工业软件高速增长，海外市场持续突破。2022年上半年，虽有疫情等外部影响，公司表现依旧优秀，营收同比增速超过45%，1）分产品来看，工业软件收入8.10亿元，同比增长159.92%；控制系统收入13.92亿元，同比增长11.75%；仪器仪表收入3.19亿元，同比增长75.22%；S2B平台业务收入1.33亿元，同比增长60.95%。2）从行业来看，石化行业收入增速53.08%，制药食品行业收入增长165.57%，冶金合同额增长222%。3）分地区来看，公司海外市场收入保持快速增长，新签合同额2.2亿，同比增长110%；公司2022年3月进入沙特阿美供应商名录，同时首次中标巴斯夫生产装置信息化系统，国际化步伐不断加快。 2、研发投入持续加大，发布重磅产品智能运行管理与控制系统。2022年上半年公司研发投入为2.74亿元，同比增长31%；2022年6月末研发人员已达1905人，占比近34%，公司持续加大自动化控制系统、工业软件、5T技术等方面的研发。值得注意的是，公司2022年7月发布了重磅产品智能运行管理与控制系统（i-OMC），在运行逻辑、技术架构、功能实现等方面均取得重点突破，不断实现对国际一流自动化控制系统的技术超越，我们认为通过目前在部分客户的定向使用，未来全面推广可期。 3、流程工业自动化市场持续增长，智能制造水平提升空间巨大，公司发展前景广阔。2022年上半年，我国流程工业自动化市场在化工、石化行业自动化需求高速增长的拉动下同比增速为5.8%；随着自动化程度的加深，流程工业对数字化、智能化需求逐步显现，相较国外流程工业智能制造发展水平，我国流程工业企业智能制造水平仍有较大提升空间。在国内，中控技术DCS市占率连续11年排名第一，SIS市占率排名第二，为我国流程工业自动化领先厂商；在保持传统优势的同时，公司积极布局上层工业软件与底层仪器仪表，综合能力不断提升，有望稳健成长。 4、盈利预测、估值。流程工业数字化需求旺盛，公司综合实力强有望稳健成长。我们维持预计公司2022-2024年归母净利润为7.62亿元、9.72亿元、12.11亿元，对应增速分别为31.0%、27.6%、24.6%；对应EPS分别为1.53元、1.96元、2.44元。以8月29日收盘价计算，对应22-24年PE分别为52/41/33，我们维持目标价约92元，维持“强推”评级。 5、风险提示：下游行业自动化、智能化需求释放存在不确定性；行业竞争加剧；新冠疫情风险；原材料价格波动。 财务附录 具体内容详见华创证券研究所8月30日发布的《中控技术（688777）2022年中报点评：业绩超预期，工业软件高速增长》。 团队介绍 组长、首席分析师：王文龙 香港城市大学金融与精算数学硕士，7年计算机研究经验，曾任职于广发证券、太平洋证券，2020年加入华创证券研究所。2021年新财富第六名、新浪金麒麟最佳分析师第五名；2015-2017年所在团队取得新财富第六名/第四名/第三名；2019年金麒麟新锐分析师。 研究员：邓怡 厦门大学金融硕士。2020年加入华创证券研究所。2021年新财富第六名、新浪金麒麟最佳分析师第五名。 研究员：戴晨 南京大学理学博士。2022年加入华创证券研究所。 助理研究员：梁佳 上海财经大学经济学硕士。2022年加入华创证券研究所。 欢迎关注 华创计算机 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告，若对报告的摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用，不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件，提供中长期的价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失，华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外，其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失，华创证券保留追究相关法律责任的权利。 订阅人若有任何疑问，或欲获得完整报告内容，敬请联系华创证券的机构销售部门，或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）