东吴计算机点评【中国软件2022年中报点评:麒麟软件市占率进一步提升,霸主地位愈加稳固】
(以下内容从东吴证券《东吴计算机点评【中国软件2022年中报点评:麒麟软件市占率进一步提升,霸主地位愈加稳固】》研报附件原文摘录)
特别声明:《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,烦请谅解!感谢您给予的理解和配合。 买入(维持) 盈利与预测估值 事件:2022年8月29日,中国软件发布2022年半年报。2022年H1公司实现营收36.11亿元,同比增长37%;归母净利润-2.85 亿元,同比增长21%;扣非归母净利润-2.94 亿元,同比增长22%。业绩符合市场预期。 投资要点 疫情影响下实现稳步增长,费用率逐步优化:2022 年H1,受国际局势、疫情反复等诸多因素影响,北京、上海等多地受疫情影响停工停产,公司业务开展受到一定影响。公司深入推进以网信业务为核心的自主软件产品、行业解决方案和服务化业务发展,2022年H1实现了营收37%的同比增长,彰显了公司实力和业绩韧性。费用端,2022年H1,公司销售费用率和管理费用率同比减少2.83/1.00pct,主要系公司管理、销售能力提升。 麒麟软件市占率进一步提升,强者愈强:市占率方面,2022年H1,麒麟软件实现营收4.11亿,净利润1.02亿元。相比友商同期营收为6323万元、净利润为-3.74亿元,麒麟软件与友商营收比例从2021底的1.7:1提升到6.5:1,市占率大幅提升。操作系统行业具有典型的生态属性,强者恒强。生态方面,2022年H1,麒麟软件发布银河麒麟桌面操作系统V10 SP1 2203 版本,持续优化云平台、容器云、云桌面等麒麟云计算产品性能,联合众多合作伙伴共同成立中国首个桌面操作系统根社区openKylin,积极推进软硬件生态适配认证工作。截至2022年8月30日,麒麟软件生态适配数量已超过70万款,生态愈加繁荣。 达梦数据高速增长,持续取得多个标杆客户:2022年H1,达梦数据实现营收2.50亿元,同比增长21%,净利润为0.79亿元,净利率高达32%。达梦数据是国内领先的数据库产品开发服务商,2022年H1,公司中标南瑞集团2022年数据框架项目和武汉地铁7号线北延线工程自动售检票系统项目,持续获得多个行业标杆客户。 盈利预测与投资评级:麒麟软件是国产操作系统龙头,市占率进一步提升,有望充分受益于行业增速加快。根据赛迪顾问数据,2021年达梦数据库位列中国国产数据库管理软件市占率第一,公司已经递交上市材料,未来发展亦值得关注。基于此,我们维持2022-2024年中国软件归母净利润预测为2.14/4.24/7.06亿元,维持“买入”评级。 风险提示:国家基础IT生态建设进度缓慢,行业竞争加剧。 吴声计事 免责声明 微信号:hbdwjsj 本公众订阅号(微信号:吴声计事)由东吴证券研究所计算机团队设立,关于计算机行业证券研究的唯一订阅号。 本订阅号不是东吴证券研究所计算机行业研究报告的发布平台,所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的计算机行业研究报告或对报告进行的跟踪与解读,如需了解详细的报告内容或研究信息,请参见东吴计算机研究所计算机组的完整报告。 本订阅号所载内容不构成对任何人的投资建议,东吴计算机研究所及相关研究团队也不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载研究报告保留一切法律权利。 凡对本订阅号所载所有内容(包括文字、音频、视频等)进行复制、转载的,需注明出处,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 公司投资评级 买入:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上; 增持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间; 中性:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间; 卖出:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级 增持:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在5%以上; 中性:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在-5%以下。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码:215021 传真:(0512)62938527 公司网址:http://www.dwzq.com.cn
特别声明:《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,烦请谅解!感谢您给予的理解和配合。 买入(维持) 盈利与预测估值 事件:2022年8月29日,中国软件发布2022年半年报。2022年H1公司实现营收36.11亿元,同比增长37%;归母净利润-2.85 亿元,同比增长21%;扣非归母净利润-2.94 亿元,同比增长22%。业绩符合市场预期。 投资要点 疫情影响下实现稳步增长,费用率逐步优化:2022 年H1,受国际局势、疫情反复等诸多因素影响,北京、上海等多地受疫情影响停工停产,公司业务开展受到一定影响。公司深入推进以网信业务为核心的自主软件产品、行业解决方案和服务化业务发展,2022年H1实现了营收37%的同比增长,彰显了公司实力和业绩韧性。费用端,2022年H1,公司销售费用率和管理费用率同比减少2.83/1.00pct,主要系公司管理、销售能力提升。 麒麟软件市占率进一步提升,强者愈强:市占率方面,2022年H1,麒麟软件实现营收4.11亿,净利润1.02亿元。相比友商同期营收为6323万元、净利润为-3.74亿元,麒麟软件与友商营收比例从2021底的1.7:1提升到6.5:1,市占率大幅提升。操作系统行业具有典型的生态属性,强者恒强。生态方面,2022年H1,麒麟软件发布银河麒麟桌面操作系统V10 SP1 2203 版本,持续优化云平台、容器云、云桌面等麒麟云计算产品性能,联合众多合作伙伴共同成立中国首个桌面操作系统根社区openKylin,积极推进软硬件生态适配认证工作。截至2022年8月30日,麒麟软件生态适配数量已超过70万款,生态愈加繁荣。 达梦数据高速增长,持续取得多个标杆客户:2022年H1,达梦数据实现营收2.50亿元,同比增长21%,净利润为0.79亿元,净利率高达32%。达梦数据是国内领先的数据库产品开发服务商,2022年H1,公司中标南瑞集团2022年数据框架项目和武汉地铁7号线北延线工程自动售检票系统项目,持续获得多个行业标杆客户。 盈利预测与投资评级:麒麟软件是国产操作系统龙头,市占率进一步提升,有望充分受益于行业增速加快。根据赛迪顾问数据,2021年达梦数据库位列中国国产数据库管理软件市占率第一,公司已经递交上市材料,未来发展亦值得关注。基于此,我们维持2022-2024年中国软件归母净利润预测为2.14/4.24/7.06亿元,维持“买入”评级。 风险提示:国家基础IT生态建设进度缓慢,行业竞争加剧。 吴声计事 免责声明 微信号:hbdwjsj 本公众订阅号(微信号:吴声计事)由东吴证券研究所计算机团队设立,关于计算机行业证券研究的唯一订阅号。 本订阅号不是东吴证券研究所计算机行业研究报告的发布平台,所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的计算机行业研究报告或对报告进行的跟踪与解读,如需了解详细的报告内容或研究信息,请参见东吴计算机研究所计算机组的完整报告。 本订阅号所载内容不构成对任何人的投资建议,东吴计算机研究所及相关研究团队也不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载研究报告保留一切法律权利。 凡对本订阅号所载所有内容(包括文字、音频、视频等)进行复制、转载的,需注明出处,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 公司投资评级 买入:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上; 增持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间; 中性:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间; 卖出:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级 增持:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在5%以上; 中性:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在-5%以下。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码:215021 传真:(0512)62938527 公司网址:http://www.dwzq.com.cn
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