首页 > 公众号研报 > 东吴计算机点评【卫士通2022半年报点评:业绩超预期,数据安全业务顺利推进】

东吴计算机点评【卫士通2022半年报点评:业绩超预期,数据安全业务顺利推进】

作者:微信公众号【吴声计事】/ 发布时间:2022-08-29 / 悟空智库整理
(以下内容从东吴证券《东吴计算机点评【卫士通2022半年报点评:业绩超预期,数据安全业务顺利推进】》研报附件原文摘录)
  特别声明:《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,烦请谅解!感谢您给予的理解和配合。 买入(维持) 盈利与预测估值 事件:公司发布2022年半年报,2022H1公司实现营收13.10亿元,同比增长55.33%,归母净利润989万元,同比增长123.53%,扣非归母净利润198万元,同比增长104.52%,超市场预期。 投资要点 营收持续高增长:公司实现营收13.10亿元,同比增长55.33%,2022Q2单季度营收6.8亿元,同比增长21.18%;归母净利润0.48亿元,同比增长41.51%。营收持续高增,主要系公司围绕“以密码为核心的数据智能安全服务商”发展定位,持续加大重点市场开拓。分产品来看,2022H1公司安全整机与系统业务营收4.34亿元,同比增长74.22%;安全集成与服务营收7.26亿元,同比增长60.97%;安全芯片与模块业务营收1.50亿元,同比增长4.79%。2022H1公司毛利率32.03%,同比下降6.89pct,我们认为主要系公司上半年集成业务硬件占比较多所致。受益于公司在密码领域的优势地位,2022H1公司销售费用率、管理费用率、研发费用率持续下降,分别为14.99%(同比-5.67pct),6.66%(同比-3.86pct),11.45%(同比-5.82pct),经营效率持续提升。 数据安全自上而下监管趋严,自下而上需求加强:自上而下来看,《个人信息安全保护法》明确规定提供重要互联网平台服务、用户数量巨大、业务类型复杂的个人信息处理者,应当成立主要由外部成员组成的独立机构对个人信息保护情况进行监督。数据安全法规体系已初步形成。近期互联网厂商频繁受到反垄断监管,2022年7月21日,滴滴由于过度收集用户信息等违法事实被网信办处以人民币80.26亿元罚款,监管力度逐步加大。自下而上来看,为降低经营风险,数据安全将从过去少部分机构的风险控制需求转向全面的合规建设需求,关键信息基础设施运营者、互联网网络平台运营者数据安全体系能力建设需求将全面加强。 个保首单落地,模式复制未来可期:公司与世纪华通一起实现业内首个互联网游戏场景下的数据安全标杆项目已经落地,依托业务开展,卫士通上海子公司经营团队组建基本完成,业务能力持续提升,以数据隐私治理、数据安全保护、隐私合规管理、数据合规风险治理为四大能力方向,完成了数据安全合规服务SaaS平台等产品研制,并已逐步开始探索在大型互联网厂商复制该模式。公司作为数据安全国家队竞争优势显著,我们认为目前与头部互联网厂商合作推进顺利。 盈利预测与投资评级:我们维持公司2022-2024年EPS预测为0.38/0.49/0.64元。公司作为国内数据安全国家队,深耕密码技术,率先破冰个保市场,将充分受益于个人信息保护等相关政策在互联网等行业落地,未来有望持续获得集团资源对接和大力扶持。维持“买入”评级。 风险提示:行业竞争加剧,政策进展不及预期。 吴声计事 免责声明 微信号:hbdwjsj 本公众订阅号(微信号:吴声计事)由东吴证券研究所计算机团队设立,关于计算机行业证券研究的唯一订阅号。 本订阅号不是东吴证券研究所计算机行业研究报告的发布平台,所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的计算机行业研究报告或对报告进行的跟踪与解读,如需了解详细的报告内容或研究信息,请参见东吴计算机研究所计算机组的完整报告。 本订阅号所载内容不构成对任何人的投资建议,东吴计算机研究所及相关研究团队也不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载研究报告保留一切法律权利。 凡对本订阅号所载所有内容(包括文字、音频、视频等)进行复制、转载的,需注明出处,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 公司投资评级 买入:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上; 增持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间; 中性:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间; 卖出:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级 增持:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在5%以上; 中性:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在-5%以下。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码:215021 传真:(0512)62938527 公司网址:http://www.dwzq.com.cn

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版:https://www.wkzk.com/report/(可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告)

郑重声明:悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关,不构成任何投资建议。