【国君刘越男 | 社服周报】海南新增感染者持续下降,抖音与饿了么达成合作(2022.08.22-08.26)
（以下内容从国泰君安《【国君刘越男 | 社服周报】海南新增感染者持续下降,抖音与饿了么达成合作(2022.08.22-08.26)》研报附件原文摘录）
摘要 本周投资观点：①酒店受疫情扰动影响复苏进程，但长期行业集中度提升仍有很大空间。推荐锦江酒店、华住酒店、首旅酒店、君亭酒店、金陵饭店。②推荐成长性和业绩稳定新俱佳，且估值处于低位的龙头，推荐美团-W、中国中免；③处于渗透率提升红利期，行业和龙头均维持高增速的人力资源服务行业，推荐：科锐国际、北京城乡；④餐饮估值已处于低位，推荐九毛九、海伦司、同庆楼、广州酒家等；景区将受益于疫情得控，推荐宋城演艺、天目湖、中青旅、黄山旅游、峨眉山等。 上周要点回顾：上周（2022.08.22-08.26）社会服务指数涨幅1.98%，相对沪深300收益率+2.18%，排第5位（共31位）。未停牌股票中，A股丽江股份表现最好（+7.3%），相对板块收益6.17%，锦江酒店（+6.6%）、同庆楼（+4.5%）涨幅较高，美吉姆（-7.3%）、豆神教育（-6.9%）、传智教育（-5.7%）跌幅较大。港股天立教育（+46.0%）、新东方在线（+22.7%）、华夏视听教育（+9.4%）涨幅较高，同道猎聘（-9.0%）、银河娱乐（-3.7%）、美高梅中国（-2.0%）跌幅较大。截至上周收盘，行业整体动态PE为95.76倍，相对沪深300估值溢价706.03%。 行业重点信息及数据更新：①旅游业：2022年暑期整体市场呈现“7月长线游、8月周边游”的明显反差；文旅部公布第二批国家级夜间文化和旅游消费集聚区名单；②免税：中国中免迎A＋H时代；③餐饮业：抖音与饿了么达成本地生活服务合作；中国长三角（苏州）预制菜产业大会顺利举行；西安市餐饮店铺逐渐恢复堂食；④酒店行业：暑期高星酒店间夜量同比增长40%；同程旅行上线“新开业酒店榜TOP30 ”；⑤教育：全面推行入学准备和入学适应教育；⑥出境游及OTA：2022上半年美国前往欧洲旅客增长近250%。 公司公告：①重点公告：九毛九：2022H1实现营业收入18.99亿元，调整后净利润2.7亿元；美团：2022H1实现收入972.07亿元，经营亏损60.77亿元；宋城演艺：2022H1实现营收1.12亿元/-84.79%，净亏损0.29亿元/-107.7%。②下周提示：中报披露：中国中免、海底捞、同庆楼等。 风险提示：疫情平息后复苏在时间、力度以及持续性上不及预期风险；中小企业压缩差旅成本风险。 以下为核心内容及图表 欢迎联系团队成员或对口销售获取完整报告及相关资料 本周观点及投资建议 社服板块关注四条投资思路： ①酒店短期疫情和经济波动下拓店承压，但长期来看行业集中度提升仍有很大空间。推荐锦江酒店、华住酒店、首旅酒店、君亭酒店、金陵饭店； ②推荐成长性和业绩稳定新俱佳，且估值处于低位的龙头，推荐外卖渗透率仍在提升，积极探索第二成长曲线，受政策及交易因素影响估值处于底部的美团-W，以及中国中免； ③处于渗透率提升红利期，行业和龙头均维持高增速的人力资源服务行业，推荐：科锐国际、北京城乡； ④餐饮估值已处于低位，推荐九毛九、海伦司、同庆楼、广州酒家等；景区将受益于疫情得控，推荐宋城演艺、天目湖、中青旅、黄山旅游、峨眉山等。 周度涨跌幅及资金流动情况 上周回顾： 上周（2022.08.22-08.26）社会服务指数涨幅1.13%，相对沪深300收益率+2.18%，排第5位（共31位）。 未停牌股票中，A股丽江股份表现最好（+7.3%），相对板块收益6.17%，锦江酒店（+6.6%）、同庆楼（+4.5%）涨幅较高，美吉姆（-7.3%）、豆神教育（-6.9%）、传智教育（-5.7%）跌幅较大。 港股天立教育（+46.0%）、新东方在线（+22.7%）、华夏视听教育（+9.4%）涨幅较高，同道猎聘（-9.0%）、银河娱乐（-3.7%）、美高梅中国（-2.0%）跌幅较大。 截至上周收盘，行业整体动态PE为95.76倍，相对沪深300估值溢价706.03%。 重点信息及数据更新 3.1. 旅游业 2022暑期旅游成绩单出炉：前半程长线旅游复苏明显 游客“哪儿不隔离去哪儿” 8月26日，多家OTA平台最新数据显示，2022年暑期前半程长线旅游、跨省游复苏态势显著，部分热门目的地游客激增，新疆独库公路一度变成“堵哭公路”，爆红景区的游客接待能力受到挑战。暑期后半程，受部分旅游目的地疫情反复的影响，本地及周边游成为主流，整体市场呈现“7月长线游、8月周边游”的明显反差。此外，疫情影响下，游客倾向于“哪儿不隔离就去哪儿”。【每日经济】 借力“暑期+两节”叠加政策红利 旅游业或逆转上半年弱势 根据文化和旅游部发布的国内旅游抽样调查统计结果显示，2022年上半年，国内旅游总人数为14.55亿人次，比上年下降22.2%；上半年国内旅游收入(旅游总消费)1.17万亿元，比上年下降28.2%。疫情背景下，旅游业上市公司积极采取多项举措，纷纷转型升级。文化和旅游部会同相关部门出台了《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》及系列金融支持文化和旅游行业恢复发展的政策，同时持续推动减税降费、稳岗就业等纾困政策在文化和旅游领域落细落实，增强文化和旅游企业的获得感。事实上，随着旅游公司各项举措落地、叠加政策红利，多位旅游业专家向记者表示，“旅游市场活跃度有望实现较大提升，行业盈利能力将进一步改善。”【证券日报】 2022年前7个月云南实现旅游总收入超4950亿元 2022年1月至7月，云南省文旅业蓄势突围，呈加快恢复发展态势。全省接待游客4.39亿人次，实现旅游总收入4956.8亿元，分别恢复至2019年同期的93.2%和80.0%。云南省文化和旅游厅厅长赵国良介绍，随着疫情防控形势好转和各项利好政策叠加效应显现，7月单月实现历史以来最高最快增长，接待游客9925.8万人次、实现旅游收入1150.2亿元，分别同比增长50.3%、54.1%，恢复到2019年的138.6%、119.6%。 2022年以来，云南省统筹推进精准疫情防控和文旅业恢复发展，努力助企纾困出实招，推动文旅行业提振信心、企稳向好。截至目前，共为涉旅行业减税降费15亿元，100%退还旅行社质量保证金2.4亿元；发放促旅消费券1.55亿元，补助文旅企业新增流动资金贷款贴息2896万元，并奖补100家旅行社、20家旅游演艺企业纾困稳岗资金5550万元；指导71家A级景区减免门票，争取到地方政府专项债12.44亿元支持文旅产业恢复发展，旅游市场信心大幅提振、旅游回暖步伐加快。【新华网】 文旅部公布第二批国家级夜间文化和旅游消费集聚区名单 据文旅部官方微信消息，文旅部25日公布第二批国家级夜间文化和旅游消费集聚区名单，北京东城区王府井、朝阳区大悦城等123个集聚区入选。文旅部指出，请各省(区、市)文化和旅游厅(局)、新疆生产建设兵团文化体育广电和旅游局统筹推动本地区集聚区建设工作，加大政策资金支持力度，指导集聚区做好新冠肺炎疫情防控和安全生产，丰富文化和旅游业态，优化产品和服务供给，完善公共服务，加强品牌建设，规范文化和旅游市场秩序，营造良好消费氛围，促进夜间文化和旅游经济发展，更好满足人民群众日益增长的美好生活需要。【中国新闻网】 全球旅游业拐点显现：山地旅游的机会来了 亚太旅游协会最新的预测显示，到2024年，亚洲旅游业将恢复到2019年的水平。亚太旅游协会最新的预测显示，到2024年，亚洲旅游业将恢复到2019年的水平。 “随着新冠疫苗的接种率提高和药品研发加快，以及世界各地陆续放宽对各级旅行的限制，全球旅游业正在稳步复苏。部分国家和地区国内旅游及跨境旅游的拐点开始出现。”国际山地旅游联盟副主席邵琪伟近日在贵阳举行的2022年亚洲山地旅游推广大会上表示。国际山地旅游联盟秘书长何亚非更进一步提出，建立可靠的山地旅游指标和行业标准，既能提升游客体验又能给当地居民带来新的经济增长点，是占全球旅游总收入1/4的山地旅游发展应对拐点到来的必由之路。【21世纪经济报道】 2022年第二季度全国旅行社组织国内旅游 871.73万人次 根据韩国金融监督院电子公示系统8月23日公布的数据，哈拿多乐(Hanatour)、黄色气球(Ybtour)与真好旅行(Very Good Tour)等韩国主要旅行社，2022年上半年员工人数为2295人，较2021年同期的2815名减少520人。最新调查显示，遭新冠疫情重创的韩国旅游业，从业人数在一年内减少5百多人，减幅高达18.4%。新冠疫情造成各国航线受阻，旅游需求急跌使旅游业陷入长期低迷。哈拿多乐等旅行社虽通过实施无薪假或自愿退休等方式节省开支，但依旧难挡亏损。【界面新闻】 2022年第二季度全国旅行社组织国内旅游 871.73万人次 根据韩国金融监督院电子公示系统8月23日公布的数据，哈拿多乐(Hanatour)、黄色气球(Ybtour)与真好旅行(Very Good Tour)等韩国主要旅行社，2022年上半年员工人数为2295人，较2021年同期的2815名减少520人。最新调查显示，遭新冠疫情重创的韩国旅游业，从业人数在一年内减少5百多人，减幅高达18.4%。新冠疫情造成各国航线受阻，旅游需求急跌使旅游业陷入长期低迷。哈拿多乐等旅行社虽通过实施无薪假或自愿退休等方式节省开支，但依旧难挡亏损。【界面新闻】 文旅部：国家5A级旅游景区2021年增加至306家 中宣部8月24日举行“中国这十年”系列主题新闻发布会，介绍推动新时代文化和旅游高质量发展有关情况。文化和旅游部副部长饶权介绍，十年里，文化和旅游部主动适应游客旅游消费多样化的需求，推动旅游景区提质增效和转型升级。国家5A级旅游景区数量由2012年的144家增加到2021年的306家，中高等级景区比例大幅提升。创新推出671家省级以上旅游度假区、300多家省级以上旅游休闲街区，形成文化旅游、生态旅游、康养旅游、工业旅游、体育旅游、滑雪度假等各种类型的休闲产品，不断满足人民群众多元化、个性化的休闲度假需求。【上海证券报】 3.2. 免税 海南：全省新增感染者持续下降，疫情防控趋势向好 8月27日上午，海南省新冠肺炎疫情防控工作指挥部新闻发布会（第六十二场）发布：海南全省新增感染者持续下降，疫情防控趋势向好。8月26日，共治愈出院1796例。截至26日，累计治愈出院9312例。全省新增报告感染者继续维持下降趋势。三亚8月26日报告感染者252例，较25日下降17.9%，疫情防控形势趋好。东方、万宁、儋州已连续7天无报告社会面感染者；乐东连续2天无报告社会面感染者。陵水、临高维持社会面清零。海口26日报告1例感染来源不明感染者。琼海、定安、昌江、五指山、澄迈等市县多日无病例报告。【三亚发布】 中国中免迎A＋H时代，免税龙头“出海记” 8月25日，中国旅游集团中免股份有限公司（以下简称“中国中免”）正式于香港交易所主板挂牌上市，招股价为每股158港元，总募资金额约162.36亿港元，开盘价120港元/股。截至港股收盘，中国中免报158港元/股。 据弗若斯特沙利文报告显示，近10年公司的全球排名不断提升，从2010年的第19名提升至2020年的全球第一。2021年，中国中免占据国内市场份额的86%，在全球旅游零售行业市场份额高达24.6%，销售额是第二名乐天免税店的两倍以上。【新浪财经】 湖北国贸联合诺得佳科技打造市内一站式免税集合平台 湖北国际贸易集团联合武汉诺得佳科技有限公司打造武汉首家市内免税店，集合上千个超一二线品牌。此次两大企业强强联合，供应链共融通，率先打造数字化免税店无人新零售模式，市内免税店的开放意味着境外免税商品将形成内循环消费，免税业市场将创造千亿市场回流。武汉天地店将是把免税店移到市中心的首个旗舰店，在全省也是首创案例之举。全省首个市内免税店，免税店品牌展示名：湖北国贸NODE+5%免税店 。湖北文旅集团重点打造项目，现在已经是湖北省各级领导重点关注项目。【环球旅讯】 中免集团成功中标成都双流国际机场免税店经营权 2022年8月21日，四川机场旅客服务有限公司正式发出《中标通知书》，中国免税品（集团）有限责任公司（以下简称中免集团）成功中标成都双流国际机场免税店经营权。中免集团将与四川机场集团发挥各自资源优势，强强联手，成立合资公司，共同经营成都双流国际机场航站楼进出境免税项目，打造国内领先、世界知名的新一线机场免税综合旗舰店。成都作为继上海、北京之后,中国内地第三个拥有双国际机场的城市,国际交通枢纽地位进一步凸显。中免集团非常重视成都机场免税商业的发展，已与四川机场集团合作多年，目前中免集团成都天府机场出境免税店经营面积4,103.74平方米。【环京津新闻网】 3.3. 餐饮业 抖音与饿了么达成本地生活服务合作 8月19日消息，饿了么和抖音共同宣布达成合作。双方将携手探索本地生活服务的新场景升级，通过优质的内容、丰富的商品和高效的物流配送，深度连接商家与消费者，在视频化时代带来“即看、即点、即达”的本地生活新体验。【饿了么公众号】 广东省逾3万家餐饮单位建成“互联网+明厨亮灶” 据广东省市场监督管理局公布数据显示，截至2022年上半年，全省已有3.05万家社会餐饮服务单位建成“互联网+明厨亮灶”。网络订餐的食品安全问题受到社会各界广泛关注。近年来，省市场监管局多举措强化网络订餐食品安全监管，切实保障广大消费者“餐桌上的安全”。通过持续监测、通报、核查，网络订餐监测证照不全率从2019年的2.29%下降到目前的0.14%，入网餐饮服务提供者证照不全的问题得到有效整治。仅2022年8月，通过督促两大平台通过自查自纠，共发现存在食品安全隐患商户175家，全部下线处理，由商户进行内部整改，待整改审核合格后方可恢复线上经营。【中国经济网】 国家发改委等四部门持续加大“天价”月饼整治力度 临近中秋节，为抓好《关于遏制“天价”月饼、促进行业健康发展的公告》落实，国家发展改革委等四部门广泛收集各方面问题线索，迅速推动有关方面进行整改，对涉嫌违法违规行为移交有关部门核实查处。近期，国家发展改革委部署各地对商超、酒店、餐厅月饼销售情况开展巡查，每日监测线上月饼销售，多渠道收集涉及“天价”月饼的问题线索。针对发现的问题，一方面，督促经营者抓紧整改。另一方面，移交问题线索。国家发展改革委已正式向有关部门移交一批涉及单价500元以上盒装月饼的问题线索，有关部门正在核实情况，对确认存在违法违规行为的，将依法予以查处。【新华社】 西安：多餐饮商铺8月25日起开放店堂营业 8月24日晚，西安多个商贸综合体发布通知，于8月25日起恢复堂食。受天气及疫情原因影响，虽部分店铺恢复堂食，但上座率相较以往有所降低，外卖订单量未发生明显变化。【央广网】 2022年中国长三角（苏州）预制菜产业大会顺利举行 8月24日，由中国商业联合会指导，建发会展集团、思尔福苏州市商业联合会、无锡商业联合会联合主办，苏州市农业产业化龙头企业协会及数十家餐饮类、零售类协会协办的“2022中国长三角预制菜产业大会暨展会”在苏州隆重开幕。作为江浙沪地区首个预制菜专业主题展，本次大会暨展会邀请水天堂、东园食品、佳禾食品、新天力等数十家预制菜龙头、新兴企业携最新产品亮相展示，汇聚全国范围内最全的预制菜上下游优质企业，展品涵盖水产品预制菜、肉产品预制菜、净菜预制菜、复合调味料、冷链机械包装等。【红餐网】 瑞幸打假山寨及伪加盟宣布暂停招募合作伙伴 红餐网综合整理消息，8月22日，瑞幸咖啡发布关于严厉打击山寨瑞幸及虚假加盟的声明。声明表示：瑞幸现阶段已暂停合作伙伴招募，开放时间以官方通告为准。同时，瑞幸咖啡旗下未开发任何子品牌，网络上关于瑞幸及其子品牌加盟或代理的信息均为虚假信息。瑞幸不会主动联系用户进行兼职招募、礼品卡充值返利等活动，消费者如果有接到相关电话后可以通过官方渠道核实。【红餐网】 智掌柜发布百城千万商户扶持计划 助力餐饮数字化从便捷走向智慧 8月26日，智掌柜“聚势启新有所必为”品牌升级暨合作伙伴大会在深圳举办。移卡(09923.HK)副总裁、智掌柜总经理奚少杰宣布智掌柜正式完成品牌升级，打造“码上餐厅”系列新品、升级开放平台能力。此外，智掌柜面向合作伙伴和商户推出“聚势计划”，助力餐饮商户降本增效、实现数字化转型。智掌柜是知名餐饮SaaS服务提供商，全球服务商户超过50万。据艾瑞咨询餐饮SaaS品牌二季度健康度调研报告显示，智掌柜的品牌美誉度达到91.9%，推荐率为97.8%，高于行业平均水平。【中国证券报】 3.4. 酒店行业 暑期高星酒店间夜量同比增长40% 8月25日，飞猪发布暑期旅游消费观察，暑期前半程跨省游复苏态势显著，后半程受部分旅游目的地疫情反复的影响，本地及周边游成为主流。飞猪数据显示，暑期高星酒店预订量价齐升，间夜量同比2021年增超40%，平均消费金额保持双位数增长。【36氪】 同程旅行上线“新开业酒店榜TOP30 ”，中高端酒店占比超七成 为方便用户获得更优质的住宿体验，8月26日，同程旅行正式上线“新开业酒店榜”。榜单通过过去一年酒店的星级水平、用户偏好、服务评价等多个维度，为用户精选出优质且具特色的新开业酒店。同程旅行希望通过榜单形式，让用户关注到更多新开业酒店，从而为用户带去更轻松、更快捷的住宿选择。目前，首批新开业酒店榜单共推出全国榜以及29个城市榜单，涵盖全国580家酒店。 新开业酒店榜遴选了2021年7月1日至2022年6月31日近一年的平台新开业酒店，酒店样本覆盖约6万家，其中，0-2星酒店占比72.5%、3星酒店占比19.9%、4星酒店占比6.6%、5星酒店占比1.3%。在筛选标准上，同程旅行除了参照开业时间、星级、品牌等酒店物理属性，还侧重考察酒店在平台上的表现，如有效间夜、点评反馈等。【环球旅讯】 希尔顿集团大中华区第450家酒店今日开业 希尔顿集团8月18日宣布，大中华区迎来第450家酒店——深圳光明希尔顿花园酒店的正式开业，标志着集团在华发展的又一里程碑。酒店坐落于深圳光明区，由深圳市天荣盛房地产开发有限公司投资兴建，希尔顿集团管理经营，其开业将进一步巩固集团在粤港澳大湾区的战略布局。【环球旅讯】 京东云与斯维登达成战略合作，引领分享住宿行业科技创新 8月22日，京东云与斯维登集团达成战略合作，京东集团副总裁、京东云事业群总裁高礼强，途家及斯维登集团联合创始人罗军等出席签约仪式。京东云与斯维登将致力于智能IOT设备、无人化科技等领域的合作，充分发挥各自的优势，强强联合，共同打造全屋智能化和智慧生活场景的落地，引领分享住宿行业的科技创新。【新华财经】 逆境中加码，国际酒店巨头在华密集开店 多家国际酒店集团公布的上半年财务数据显示，业绩回暖成为关键词。希尔顿、万豪国际、洲际酒店集团上半年的收入均实现显著增长根据房地产行业研究咨询机构Lodging Econometrics发布的全球筹建酒店趋势报告（《Global Construction Pipeline Trend Report》，下称《Report》)，截至2022年一季度末，中国市场正在筹建的酒店数量和客房间数均创历史新高。其中，希尔顿、万豪国际、洲际酒店集团的建设计划数量合计超过1500家，占比超过57.61%。可见，中国市场仍旧受国际酒店青睐。在此背景下，多家国际酒店集团大中华地区主要负责人在接受21世纪经济报道记者采访时确认，其坚定看多中国酒店市场。【21世纪经济报道】 酒店主题博览会亮相南京 8月25日，2022上海国际酒店及商业空间博览会（南京）在南京国际博览中心开幕，据介绍，本次展会受疫情影响一度暂停，恢复后移师南京举办，展会为期3天，将集中展示智慧酒店、酒店用品、智慧零售、商业清洁等方面的产品。【新华社】 3.5. 教育 2022中国-东盟教育交流周｜陈碧华：发挥行业协会平台优势，共建技能人才育训联动模式 8月24日，中国-东盟教育交流周马中（贵州）教育合作论坛在贵州贵阳举行，湖南省职业技能培训协会会长陈碧华教授在论坛上作“发挥行业协会平台优势，构建‘政行校企’四位一体技能人才育训联动模式”主题演讲发言。中国东盟教育交流周是中国和东盟间唯一以教育为主题的政府间交流合作平台。8月24日，第二届马中（贵州）教育合作论坛在中国-东盟教育交流周永久交流会址启动，来自中国与马来西亚的政府官员、外交使节、专家学者与企业家们，围绕“共同转化职业技术教育与培训范式”的主题发表了主旨演讲，并通过线上线下互动环节，与会嘉宾展开了热烈的交流讨论，旨在推动中国与马来西亚以及东盟各国的合作共赢，为国家经济发展培养高素质技术和技能人才达成共同目标。【天眼新闻】 全面推行入学准备和入学适应教育 2021年3月，教育部印发《关于大力推进幼儿园与小学科学衔接的指导意见》，全面推进幼儿园和小学实施入学准备和入学适应教育，减缓衔接坡度，帮助儿童顺利实现从幼儿园到小学的过渡。《指导意见》要求，在研究分析入学准备和入学适应教育成效，梳理总结试点工作经验的基础上，2022年秋季学期开始，各省（区、市）全面推行入学准备和入学适应教育。【新浪教育】 义务教育新课标秋季学期开始执行，劳动课成为中小学的一门独立课程 2022年，教育部发布了《义务教育课程方案和课程标准（2022年版）》。新修订的义务教育课程方案和语文等16个课程标准（2022年版）对教与学的内容、方式等进行改革，注重对实际问题的有效回应，强调加强学段衔接，并将于2022年秋季学期开始执行。在教育部印发的最新版《义务教育课程方案》中，劳动从原来的综合实践活动课程中完全独立出来，同时发布的《义务教育劳动课程标准（2022年版）》中明确，今秋开学起，劳动课将正式成为中小学的一门独立课程。【首都教育】 首批453家“大思政课”实践教学基地公布 为深入贯彻落实习近平总书记关于“大思政课”的重要指示批示精神，加快构建“大思政课”工作格局，教育部会同有关部门联合公布首批453家“大思政课”实践教学基地。下一步，教育部将推动各地各校加强与基地联系，探索建立长效机制，形成工作合力，着力打造服务“大思政课”实践教学的优质平台；会同各部门指导各实践教学基地进一步提高服务意识和水平，积极与大中小学对接，开发特色课程，增强实践教学效果。【人民网】 3.6. 出境游及OTA 强势美元推动欧洲游大火，上半年美国前往欧洲旅客增长近250% 美通社消息：携程旗下Trip.com公布最新数据，分享全球旅游复苏的数据和趋势。数据显示，随着美国消费者利用强势美元的优势进行更具成本效益的欧洲旅行，美国的跨大西洋旅行正在回归。 数据显示，在2022年1月至7月期间，美国离境航班最受欢迎的欧洲市场是英国。西班牙是美国旅客前往欧洲的第二大市场，依次是法国、意大利和德国。Trip.com的进一步数据分析显示，2022年1月至7月，伦敦和巴黎是美国人最青睐的欧洲目的地。同时，竞争激烈的纽约至伦敦航线仍然是最受美国旅行者欢迎的航线，其次是洛杉矶至巴黎，然后是洛杉矶至伦敦。【美通社】 欧洲短租需求复苏，7月份入住间夜量相比2019年增长8% 短租数据分析平台AirDNA的数据显示，2022年7月份，欧洲短租入住间夜量达到4890万个间夜，相比2019年同期增长了7.9%；入住率为66.6%，创下历史新高。不过客房供应量相比2019年下降了4%。随着欧洲国际旅游的复苏，热门目的地的入住率和预订量显著增长。8月份，德国的间夜预订量相比2019年增长了24.8%，比利时（+19.3%）、希腊（+18.7%）和奥地利（+17%）的预订量也大幅上升。【环球旅讯】 瑞士旅游免税零售巨头Dufry强劲复苏，上半年营业额同比猛增146.2%至29亿瑞士法郎 瑞士旅游免税零售巨头Dufry公布了截止6月30日的2022上半财年财务数据，上半财年Dufry业绩复苏的势头较预期更加强劲，营业额同比猛增146.2%至29.225亿瑞士法郎，按固定汇率计算，达到疫情前2019年同期的75.5%，6月营业额达到2019年同期的85.5%，预计7月将恢复至90%。【环球旅讯】 上海将发放10亿元电子消费券，携程助力放大政策优惠效应 为进一步提振上海市民文旅消费信心，推动《上海市加快经济恢复和重振行动方案》促消费相关政策实施，上海市近期将发放总规模达10亿元的“爱购上海”电子消费券，市民可将其用于文旅、餐饮和零售等线上线下场景。携程作为国内领先的一站式旅行服务商，积极参与“爱购上海”电子消费券发放活动，助力本地文旅消费回补。携程平台上，共有逾5400家上海地区酒店、逾百家本地景区参与本次活动。此外，为进一步放大政策优惠效应，携程打通内部支付系统，市民在携程预订酒店、门票产品时，可以将“爱购上海”电子消费券与携程平台优惠券叠加使用，最大程度惠及消费用户。【凤凰网】 途牛《2022自由行报告》：“自由”不“穷游”，住宿首选高星酒店 截至7月31日的预订出游数据统计为基础，途牛《2022自由行报告》（以下简称“报告”）显示，长线自由行的出游人次占比达84%；华南方向是最热门的出游目的地，吸引了六成以上的自由行用户。80、90后是自由行的消费主力，用户决策周期更为“短平快”。自由行用户消费需求持续升级，高星酒店、主题酒店套餐等产品以及专车专导等目的地服务逐渐成为更多用户的选择。【环球旅讯】 3.7.上市公司公告及行业数据更新 风险提示 疫情平息后复苏在时间、力度以及持续性上不及预期风险。考虑到市场普遍存在过度乐观倾向，若疫情平息后居民出游意愿仍维持低位，在复苏时间、力度和持续性上不及预期，仍有可能导致股价进一步下行。 中小企业压缩差旅成本风险。中小企业在此次疫情中受到的压力更大，不排除压缩全年差旅费用，导致酒店等行业复苏不及预期的可能。 欢迎联系团队成员或对口销售获取完整报告及相关资料 【国泰君安社会服务团队】 刘越男 社会服务及商贸零售研究团队首席分析师 新兴消费研究团队负责人/北京大学金融学、管理学双硕士 2016年2月加入国泰君安证券研究所，10年证券从业经验。 赵政 社会服务行业分析师/上海财经大学经济学硕士 2018年4月加入国泰君安证券研究所，2年旅游酒店行业融资经验，5年证券从业经验。 陈京 社会服务行业分析师/中国人民大学经济学硕士 2021年7月加入国泰君安证券研究所社会服务团队，2年证券从业经验。 庄子童 社会服务行业分析师/同济大学管理学硕士 2022年2月加入国泰君安证券研究所 特别声明 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摘要 本周投资观点：①酒店受疫情扰动影响复苏进程，但长期行业集中度提升仍有很大空间。推荐锦江酒店、华住酒店、首旅酒店、君亭酒店、金陵饭店。②推荐成长性和业绩稳定新俱佳，且估值处于低位的龙头，推荐美团-W、中国中免；③处于渗透率提升红利期，行业和龙头均维持高增速的人力资源服务行业，推荐：科锐国际、北京城乡；④餐饮估值已处于低位，推荐九毛九、海伦司、同庆楼、广州酒家等；景区将受益于疫情得控，推荐宋城演艺、天目湖、中青旅、黄山旅游、峨眉山等。 上周要点回顾：上周（2022.08.22-08.26）社会服务指数涨幅1.98%，相对沪深300收益率+2.18%，排第5位（共31位）。未停牌股票中，A股丽江股份表现最好（+7.3%），相对板块收益6.17%，锦江酒店（+6.6%）、同庆楼（+4.5%）涨幅较高，美吉姆（-7.3%）、豆神教育（-6.9%）、传智教育（-5.7%）跌幅较大。港股天立教育（+46.0%）、新东方在线（+22.7%）、华夏视听教育（+9.4%）涨幅较高，同道猎聘（-9.0%）、银河娱乐（-3.7%）、美高梅中国（-2.0%）跌幅较大。截至上周收盘，行业整体动态PE为95.76倍，相对沪深300估值溢价706.03%。 行业重点信息及数据更新：①旅游业：2022年暑期整体市场呈现“7月长线游、8月周边游”的明显反差；文旅部公布第二批国家级夜间文化和旅游消费集聚区名单；②免税：中国中免迎A＋H时代；③餐饮业：抖音与饿了么达成本地生活服务合作；中国长三角（苏州）预制菜产业大会顺利举行；西安市餐饮店铺逐渐恢复堂食；④酒店行业：暑期高星酒店间夜量同比增长40%；同程旅行上线“新开业酒店榜TOP30 ”；⑤教育：全面推行入学准备和入学适应教育；⑥出境游及OTA：2022上半年美国前往欧洲旅客增长近250%。 公司公告：①重点公告：九毛九：2022H1实现营业收入18.99亿元，调整后净利润2.7亿元；美团：2022H1实现收入972.07亿元，经营亏损60.77亿元；宋城演艺：2022H1实现营收1.12亿元/-84.79%，净亏损0.29亿元/-107.7%。②下周提示：中报披露：中国中免、海底捞、同庆楼等。 风险提示：疫情平息后复苏在时间、力度以及持续性上不及预期风险；中小企业压缩差旅成本风险。 以下为核心内容及图表 欢迎联系团队成员或对口销售获取完整报告及相关资料 本周观点及投资建议 社服板块关注四条投资思路： ①酒店短期疫情和经济波动下拓店承压，但长期来看行业集中度提升仍有很大空间。推荐锦江酒店、华住酒店、首旅酒店、君亭酒店、金陵饭店； ②推荐成长性和业绩稳定新俱佳，且估值处于低位的龙头，推荐外卖渗透率仍在提升，积极探索第二成长曲线，受政策及交易因素影响估值处于底部的美团-W，以及中国中免； ③处于渗透率提升红利期，行业和龙头均维持高增速的人力资源服务行业，推荐：科锐国际、北京城乡； ④餐饮估值已处于低位，推荐九毛九、海伦司、同庆楼、广州酒家等；景区将受益于疫情得控，推荐宋城演艺、天目湖、中青旅、黄山旅游、峨眉山等。 周度涨跌幅及资金流动情况 上周回顾： 上周（2022.08.22-08.26）社会服务指数涨幅1.13%，相对沪深300收益率+2.18%，排第5位（共31位）。 未停牌股票中，A股丽江股份表现最好（+7.3%），相对板块收益6.17%，锦江酒店（+6.6%）、同庆楼（+4.5%）涨幅较高，美吉姆（-7.3%）、豆神教育（-6.9%）、传智教育（-5.7%）跌幅较大。 港股天立教育（+46.0%）、新东方在线（+22.7%）、华夏视听教育（+9.4%）涨幅较高，同道猎聘（-9.0%）、银河娱乐（-3.7%）、美高梅中国（-2.0%）跌幅较大。 截至上周收盘，行业整体动态PE为95.76倍，相对沪深300估值溢价706.03%。 重点信息及数据更新 3.1. 旅游业 2022暑期旅游成绩单出炉：前半程长线旅游复苏明显 游客“哪儿不隔离去哪儿” 8月26日，多家OTA平台最新数据显示，2022年暑期前半程长线旅游、跨省游复苏态势显著，部分热门目的地游客激增，新疆独库公路一度变成“堵哭公路”，爆红景区的游客接待能力受到挑战。暑期后半程，受部分旅游目的地疫情反复的影响，本地及周边游成为主流，整体市场呈现“7月长线游、8月周边游”的明显反差。此外，疫情影响下，游客倾向于“哪儿不隔离就去哪儿”。【每日经济】 借力“暑期+两节”叠加政策红利 旅游业或逆转上半年弱势 根据文化和旅游部发布的国内旅游抽样调查统计结果显示，2022年上半年，国内旅游总人数为14.55亿人次，比上年下降22.2%；上半年国内旅游收入(旅游总消费)1.17万亿元，比上年下降28.2%。疫情背景下，旅游业上市公司积极采取多项举措，纷纷转型升级。文化和旅游部会同相关部门出台了《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》及系列金融支持文化和旅游行业恢复发展的政策，同时持续推动减税降费、稳岗就业等纾困政策在文化和旅游领域落细落实，增强文化和旅游企业的获得感。事实上，随着旅游公司各项举措落地、叠加政策红利，多位旅游业专家向记者表示，“旅游市场活跃度有望实现较大提升，行业盈利能力将进一步改善。”【证券日报】 2022年前7个月云南实现旅游总收入超4950亿元 2022年1月至7月，云南省文旅业蓄势突围，呈加快恢复发展态势。全省接待游客4.39亿人次，实现旅游总收入4956.8亿元，分别恢复至2019年同期的93.2%和80.0%。云南省文化和旅游厅厅长赵国良介绍，随着疫情防控形势好转和各项利好政策叠加效应显现，7月单月实现历史以来最高最快增长，接待游客9925.8万人次、实现旅游收入1150.2亿元，分别同比增长50.3%、54.1%，恢复到2019年的138.6%、119.6%。 2022年以来，云南省统筹推进精准疫情防控和文旅业恢复发展，努力助企纾困出实招，推动文旅行业提振信心、企稳向好。截至目前，共为涉旅行业减税降费15亿元，100%退还旅行社质量保证金2.4亿元；发放促旅消费券1.55亿元，补助文旅企业新增流动资金贷款贴息2896万元，并奖补100家旅行社、20家旅游演艺企业纾困稳岗资金5550万元；指导71家A级景区减免门票，争取到地方政府专项债12.44亿元支持文旅产业恢复发展，旅游市场信心大幅提振、旅游回暖步伐加快。【新华网】 文旅部公布第二批国家级夜间文化和旅游消费集聚区名单 据文旅部官方微信消息，文旅部25日公布第二批国家级夜间文化和旅游消费集聚区名单，北京东城区王府井、朝阳区大悦城等123个集聚区入选。文旅部指出，请各省(区、市)文化和旅游厅(局)、新疆生产建设兵团文化体育广电和旅游局统筹推动本地区集聚区建设工作，加大政策资金支持力度，指导集聚区做好新冠肺炎疫情防控和安全生产，丰富文化和旅游业态，优化产品和服务供给，完善公共服务，加强品牌建设，规范文化和旅游市场秩序，营造良好消费氛围，促进夜间文化和旅游经济发展，更好满足人民群众日益增长的美好生活需要。【中国新闻网】 全球旅游业拐点显现：山地旅游的机会来了 亚太旅游协会最新的预测显示，到2024年，亚洲旅游业将恢复到2019年的水平。亚太旅游协会最新的预测显示，到2024年，亚洲旅游业将恢复到2019年的水平。 “随着新冠疫苗的接种率提高和药品研发加快，以及世界各地陆续放宽对各级旅行的限制，全球旅游业正在稳步复苏。部分国家和地区国内旅游及跨境旅游的拐点开始出现。”国际山地旅游联盟副主席邵琪伟近日在贵阳举行的2022年亚洲山地旅游推广大会上表示。国际山地旅游联盟秘书长何亚非更进一步提出，建立可靠的山地旅游指标和行业标准，既能提升游客体验又能给当地居民带来新的经济增长点，是占全球旅游总收入1/4的山地旅游发展应对拐点到来的必由之路。【21世纪经济报道】 2022年第二季度全国旅行社组织国内旅游 871.73万人次 根据韩国金融监督院电子公示系统8月23日公布的数据，哈拿多乐(Hanatour)、黄色气球(Ybtour)与真好旅行(Very Good Tour)等韩国主要旅行社，2022年上半年员工人数为2295人，较2021年同期的2815名减少520人。最新调查显示，遭新冠疫情重创的韩国旅游业，从业人数在一年内减少5百多人，减幅高达18.4%。新冠疫情造成各国航线受阻，旅游需求急跌使旅游业陷入长期低迷。哈拿多乐等旅行社虽通过实施无薪假或自愿退休等方式节省开支，但依旧难挡亏损。【界面新闻】 2022年第二季度全国旅行社组织国内旅游 871.73万人次 根据韩国金融监督院电子公示系统8月23日公布的数据，哈拿多乐(Hanatour)、黄色气球(Ybtour)与真好旅行(Very Good Tour)等韩国主要旅行社，2022年上半年员工人数为2295人，较2021年同期的2815名减少520人。最新调查显示，遭新冠疫情重创的韩国旅游业，从业人数在一年内减少5百多人，减幅高达18.4%。新冠疫情造成各国航线受阻，旅游需求急跌使旅游业陷入长期低迷。哈拿多乐等旅行社虽通过实施无薪假或自愿退休等方式节省开支，但依旧难挡亏损。【界面新闻】 文旅部：国家5A级旅游景区2021年增加至306家 中宣部8月24日举行“中国这十年”系列主题新闻发布会，介绍推动新时代文化和旅游高质量发展有关情况。文化和旅游部副部长饶权介绍，十年里，文化和旅游部主动适应游客旅游消费多样化的需求，推动旅游景区提质增效和转型升级。国家5A级旅游景区数量由2012年的144家增加到2021年的306家，中高等级景区比例大幅提升。创新推出671家省级以上旅游度假区、300多家省级以上旅游休闲街区，形成文化旅游、生态旅游、康养旅游、工业旅游、体育旅游、滑雪度假等各种类型的休闲产品，不断满足人民群众多元化、个性化的休闲度假需求。【上海证券报】 3.2. 免税 海南：全省新增感染者持续下降，疫情防控趋势向好 8月27日上午，海南省新冠肺炎疫情防控工作指挥部新闻发布会（第六十二场）发布：海南全省新增感染者持续下降，疫情防控趋势向好。8月26日，共治愈出院1796例。截至26日，累计治愈出院9312例。全省新增报告感染者继续维持下降趋势。三亚8月26日报告感染者252例，较25日下降17.9%，疫情防控形势趋好。东方、万宁、儋州已连续7天无报告社会面感染者；乐东连续2天无报告社会面感染者。陵水、临高维持社会面清零。海口26日报告1例感染来源不明感染者。琼海、定安、昌江、五指山、澄迈等市县多日无病例报告。【三亚发布】 中国中免迎A＋H时代，免税龙头“出海记” 8月25日，中国旅游集团中免股份有限公司（以下简称“中国中免”）正式于香港交易所主板挂牌上市，招股价为每股158港元，总募资金额约162.36亿港元，开盘价120港元/股。截至港股收盘，中国中免报158港元/股。 据弗若斯特沙利文报告显示，近10年公司的全球排名不断提升，从2010年的第19名提升至2020年的全球第一。2021年，中国中免占据国内市场份额的86%，在全球旅游零售行业市场份额高达24.6%，销售额是第二名乐天免税店的两倍以上。【新浪财经】 湖北国贸联合诺得佳科技打造市内一站式免税集合平台 湖北国际贸易集团联合武汉诺得佳科技有限公司打造武汉首家市内免税店，集合上千个超一二线品牌。此次两大企业强强联合，供应链共融通，率先打造数字化免税店无人新零售模式，市内免税店的开放意味着境外免税商品将形成内循环消费，免税业市场将创造千亿市场回流。武汉天地店将是把免税店移到市中心的首个旗舰店，在全省也是首创案例之举。全省首个市内免税店，免税店品牌展示名：湖北国贸NODE+5%免税店 。湖北文旅集团重点打造项目，现在已经是湖北省各级领导重点关注项目。【环球旅讯】 中免集团成功中标成都双流国际机场免税店经营权 2022年8月21日，四川机场旅客服务有限公司正式发出《中标通知书》，中国免税品（集团）有限责任公司（以下简称中免集团）成功中标成都双流国际机场免税店经营权。中免集团将与四川机场集团发挥各自资源优势，强强联手，成立合资公司，共同经营成都双流国际机场航站楼进出境免税项目，打造国内领先、世界知名的新一线机场免税综合旗舰店。成都作为继上海、北京之后,中国内地第三个拥有双国际机场的城市,国际交通枢纽地位进一步凸显。中免集团非常重视成都机场免税商业的发展，已与四川机场集团合作多年，目前中免集团成都天府机场出境免税店经营面积4,103.74平方米。【环京津新闻网】 3.3. 餐饮业 抖音与饿了么达成本地生活服务合作 8月19日消息，饿了么和抖音共同宣布达成合作。双方将携手探索本地生活服务的新场景升级，通过优质的内容、丰富的商品和高效的物流配送，深度连接商家与消费者，在视频化时代带来“即看、即点、即达”的本地生活新体验。【饿了么公众号】 广东省逾3万家餐饮单位建成“互联网+明厨亮灶” 据广东省市场监督管理局公布数据显示，截至2022年上半年，全省已有3.05万家社会餐饮服务单位建成“互联网+明厨亮灶”。网络订餐的食品安全问题受到社会各界广泛关注。近年来，省市场监管局多举措强化网络订餐食品安全监管，切实保障广大消费者“餐桌上的安全”。通过持续监测、通报、核查，网络订餐监测证照不全率从2019年的2.29%下降到目前的0.14%，入网餐饮服务提供者证照不全的问题得到有效整治。仅2022年8月，通过督促两大平台通过自查自纠，共发现存在食品安全隐患商户175家，全部下线处理，由商户进行内部整改，待整改审核合格后方可恢复线上经营。【中国经济网】 国家发改委等四部门持续加大“天价”月饼整治力度 临近中秋节，为抓好《关于遏制“天价”月饼、促进行业健康发展的公告》落实，国家发展改革委等四部门广泛收集各方面问题线索，迅速推动有关方面进行整改，对涉嫌违法违规行为移交有关部门核实查处。近期，国家发展改革委部署各地对商超、酒店、餐厅月饼销售情况开展巡查，每日监测线上月饼销售，多渠道收集涉及“天价”月饼的问题线索。针对发现的问题，一方面，督促经营者抓紧整改。另一方面，移交问题线索。国家发展改革委已正式向有关部门移交一批涉及单价500元以上盒装月饼的问题线索，有关部门正在核实情况，对确认存在违法违规行为的，将依法予以查处。【新华社】 西安：多餐饮商铺8月25日起开放店堂营业 8月24日晚，西安多个商贸综合体发布通知，于8月25日起恢复堂食。受天气及疫情原因影响，虽部分店铺恢复堂食，但上座率相较以往有所降低，外卖订单量未发生明显变化。【央广网】 2022年中国长三角（苏州）预制菜产业大会顺利举行 8月24日，由中国商业联合会指导，建发会展集团、思尔福苏州市商业联合会、无锡商业联合会联合主办，苏州市农业产业化龙头企业协会及数十家餐饮类、零售类协会协办的“2022中国长三角预制菜产业大会暨展会”在苏州隆重开幕。作为江浙沪地区首个预制菜专业主题展，本次大会暨展会邀请水天堂、东园食品、佳禾食品、新天力等数十家预制菜龙头、新兴企业携最新产品亮相展示，汇聚全国范围内最全的预制菜上下游优质企业，展品涵盖水产品预制菜、肉产品预制菜、净菜预制菜、复合调味料、冷链机械包装等。【红餐网】 瑞幸打假山寨及伪加盟宣布暂停招募合作伙伴 红餐网综合整理消息，8月22日，瑞幸咖啡发布关于严厉打击山寨瑞幸及虚假加盟的声明。声明表示：瑞幸现阶段已暂停合作伙伴招募，开放时间以官方通告为准。同时，瑞幸咖啡旗下未开发任何子品牌，网络上关于瑞幸及其子品牌加盟或代理的信息均为虚假信息。瑞幸不会主动联系用户进行兼职招募、礼品卡充值返利等活动，消费者如果有接到相关电话后可以通过官方渠道核实。【红餐网】 智掌柜发布百城千万商户扶持计划 助力餐饮数字化从便捷走向智慧 8月26日，智掌柜“聚势启新有所必为”品牌升级暨合作伙伴大会在深圳举办。移卡(09923.HK)副总裁、智掌柜总经理奚少杰宣布智掌柜正式完成品牌升级，打造“码上餐厅”系列新品、升级开放平台能力。此外，智掌柜面向合作伙伴和商户推出“聚势计划”，助力餐饮商户降本增效、实现数字化转型。智掌柜是知名餐饮SaaS服务提供商，全球服务商户超过50万。据艾瑞咨询餐饮SaaS品牌二季度健康度调研报告显示，智掌柜的品牌美誉度达到91.9%，推荐率为97.8%，高于行业平均水平。【中国证券报】 3.4. 酒店行业 暑期高星酒店间夜量同比增长40% 8月25日，飞猪发布暑期旅游消费观察，暑期前半程跨省游复苏态势显著，后半程受部分旅游目的地疫情反复的影响，本地及周边游成为主流。飞猪数据显示，暑期高星酒店预订量价齐升，间夜量同比2021年增超40%，平均消费金额保持双位数增长。【36氪】 同程旅行上线“新开业酒店榜TOP30 ”，中高端酒店占比超七成 为方便用户获得更优质的住宿体验，8月26日，同程旅行正式上线“新开业酒店榜”。榜单通过过去一年酒店的星级水平、用户偏好、服务评价等多个维度，为用户精选出优质且具特色的新开业酒店。同程旅行希望通过榜单形式，让用户关注到更多新开业酒店，从而为用户带去更轻松、更快捷的住宿选择。目前，首批新开业酒店榜单共推出全国榜以及29个城市榜单，涵盖全国580家酒店。 新开业酒店榜遴选了2021年7月1日至2022年6月31日近一年的平台新开业酒店，酒店样本覆盖约6万家，其中，0-2星酒店占比72.5%、3星酒店占比19.9%、4星酒店占比6.6%、5星酒店占比1.3%。在筛选标准上，同程旅行除了参照开业时间、星级、品牌等酒店物理属性，还侧重考察酒店在平台上的表现，如有效间夜、点评反馈等。【环球旅讯】 希尔顿集团大中华区第450家酒店今日开业 希尔顿集团8月18日宣布，大中华区迎来第450家酒店——深圳光明希尔顿花园酒店的正式开业，标志着集团在华发展的又一里程碑。酒店坐落于深圳光明区，由深圳市天荣盛房地产开发有限公司投资兴建，希尔顿集团管理经营，其开业将进一步巩固集团在粤港澳大湾区的战略布局。【环球旅讯】 京东云与斯维登达成战略合作，引领分享住宿行业科技创新 8月22日，京东云与斯维登集团达成战略合作，京东集团副总裁、京东云事业群总裁高礼强，途家及斯维登集团联合创始人罗军等出席签约仪式。京东云与斯维登将致力于智能IOT设备、无人化科技等领域的合作，充分发挥各自的优势，强强联合，共同打造全屋智能化和智慧生活场景的落地，引领分享住宿行业的科技创新。【新华财经】 逆境中加码，国际酒店巨头在华密集开店 多家国际酒店集团公布的上半年财务数据显示，业绩回暖成为关键词。希尔顿、万豪国际、洲际酒店集团上半年的收入均实现显著增长根据房地产行业研究咨询机构Lodging Econometrics发布的全球筹建酒店趋势报告（《Global Construction Pipeline Trend Report》，下称《Report》)，截至2022年一季度末，中国市场正在筹建的酒店数量和客房间数均创历史新高。其中，希尔顿、万豪国际、洲际酒店集团的建设计划数量合计超过1500家，占比超过57.61%。可见，中国市场仍旧受国际酒店青睐。在此背景下，多家国际酒店集团大中华地区主要负责人在接受21世纪经济报道记者采访时确认，其坚定看多中国酒店市场。【21世纪经济报道】 酒店主题博览会亮相南京 8月25日，2022上海国际酒店及商业空间博览会（南京）在南京国际博览中心开幕，据介绍，本次展会受疫情影响一度暂停，恢复后移师南京举办，展会为期3天，将集中展示智慧酒店、酒店用品、智慧零售、商业清洁等方面的产品。【新华社】 3.5. 教育 2022中国-东盟教育交流周｜陈碧华：发挥行业协会平台优势，共建技能人才育训联动模式 8月24日，中国-东盟教育交流周马中（贵州）教育合作论坛在贵州贵阳举行，湖南省职业技能培训协会会长陈碧华教授在论坛上作“发挥行业协会平台优势，构建‘政行校企’四位一体技能人才育训联动模式”主题演讲发言。中国东盟教育交流周是中国和东盟间唯一以教育为主题的政府间交流合作平台。8月24日，第二届马中（贵州）教育合作论坛在中国-东盟教育交流周永久交流会址启动，来自中国与马来西亚的政府官员、外交使节、专家学者与企业家们，围绕“共同转化职业技术教育与培训范式”的主题发表了主旨演讲，并通过线上线下互动环节，与会嘉宾展开了热烈的交流讨论，旨在推动中国与马来西亚以及东盟各国的合作共赢，为国家经济发展培养高素质技术和技能人才达成共同目标。【天眼新闻】 全面推行入学准备和入学适应教育 2021年3月，教育部印发《关于大力推进幼儿园与小学科学衔接的指导意见》，全面推进幼儿园和小学实施入学准备和入学适应教育，减缓衔接坡度，帮助儿童顺利实现从幼儿园到小学的过渡。《指导意见》要求，在研究分析入学准备和入学适应教育成效，梳理总结试点工作经验的基础上，2022年秋季学期开始，各省（区、市）全面推行入学准备和入学适应教育。【新浪教育】 义务教育新课标秋季学期开始执行，劳动课成为中小学的一门独立课程 2022年，教育部发布了《义务教育课程方案和课程标准（2022年版）》。新修订的义务教育课程方案和语文等16个课程标准（2022年版）对教与学的内容、方式等进行改革，注重对实际问题的有效回应，强调加强学段衔接，并将于2022年秋季学期开始执行。在教育部印发的最新版《义务教育课程方案》中，劳动从原来的综合实践活动课程中完全独立出来，同时发布的《义务教育劳动课程标准（2022年版）》中明确，今秋开学起，劳动课将正式成为中小学的一门独立课程。【首都教育】 首批453家“大思政课”实践教学基地公布 为深入贯彻落实习近平总书记关于“大思政课”的重要指示批示精神，加快构建“大思政课”工作格局，教育部会同有关部门联合公布首批453家“大思政课”实践教学基地。下一步，教育部将推动各地各校加强与基地联系，探索建立长效机制，形成工作合力，着力打造服务“大思政课”实践教学的优质平台；会同各部门指导各实践教学基地进一步提高服务意识和水平，积极与大中小学对接，开发特色课程，增强实践教学效果。【人民网】 3.6. 出境游及OTA 强势美元推动欧洲游大火，上半年美国前往欧洲旅客增长近250% 美通社消息：携程旗下Trip.com公布最新数据，分享全球旅游复苏的数据和趋势。数据显示，随着美国消费者利用强势美元的优势进行更具成本效益的欧洲旅行，美国的跨大西洋旅行正在回归。 数据显示，在2022年1月至7月期间，美国离境航班最受欢迎的欧洲市场是英国。西班牙是美国旅客前往欧洲的第二大市场，依次是法国、意大利和德国。Trip.com的进一步数据分析显示，2022年1月至7月，伦敦和巴黎是美国人最青睐的欧洲目的地。同时，竞争激烈的纽约至伦敦航线仍然是最受美国旅行者欢迎的航线，其次是洛杉矶至巴黎，然后是洛杉矶至伦敦。【美通社】 欧洲短租需求复苏，7月份入住间夜量相比2019年增长8% 短租数据分析平台AirDNA的数据显示，2022年7月份，欧洲短租入住间夜量达到4890万个间夜，相比2019年同期增长了7.9%；入住率为66.6%，创下历史新高。不过客房供应量相比2019年下降了4%。随着欧洲国际旅游的复苏，热门目的地的入住率和预订量显著增长。8月份，德国的间夜预订量相比2019年增长了24.8%，比利时（+19.3%）、希腊（+18.7%）和奥地利（+17%）的预订量也大幅上升。【环球旅讯】 瑞士旅游免税零售巨头Dufry强劲复苏，上半年营业额同比猛增146.2%至29亿瑞士法郎 瑞士旅游免税零售巨头Dufry公布了截止6月30日的2022上半财年财务数据，上半财年Dufry业绩复苏的势头较预期更加强劲，营业额同比猛增146.2%至29.225亿瑞士法郎，按固定汇率计算，达到疫情前2019年同期的75.5%，6月营业额达到2019年同期的85.5%，预计7月将恢复至90%。【环球旅讯】 上海将发放10亿元电子消费券，携程助力放大政策优惠效应 为进一步提振上海市民文旅消费信心，推动《上海市加快经济恢复和重振行动方案》促消费相关政策实施，上海市近期将发放总规模达10亿元的“爱购上海”电子消费券，市民可将其用于文旅、餐饮和零售等线上线下场景。携程作为国内领先的一站式旅行服务商，积极参与“爱购上海”电子消费券发放活动，助力本地文旅消费回补。携程平台上，共有逾5400家上海地区酒店、逾百家本地景区参与本次活动。此外，为进一步放大政策优惠效应，携程打通内部支付系统，市民在携程预订酒店、门票产品时，可以将“爱购上海”电子消费券与携程平台优惠券叠加使用，最大程度惠及消费用户。【凤凰网】 途牛《2022自由行报告》：“自由”不“穷游”，住宿首选高星酒店 截至7月31日的预订出游数据统计为基础，途牛《2022自由行报告》（以下简称“报告”）显示，长线自由行的出游人次占比达84%；华南方向是最热门的出游目的地，吸引了六成以上的自由行用户。80、90后是自由行的消费主力，用户决策周期更为“短平快”。自由行用户消费需求持续升级，高星酒店、主题酒店套餐等产品以及专车专导等目的地服务逐渐成为更多用户的选择。【环球旅讯】 3.7.上市公司公告及行业数据更新 风险提示 疫情平息后复苏在时间、力度以及持续性上不及预期风险。考虑到市场普遍存在过度乐观倾向，若疫情平息后居民出游意愿仍维持低位，在复苏时间、力度和持续性上不及预期，仍有可能导致股价进一步下行。 中小企业压缩差旅成本风险。中小企业在此次疫情中受到的压力更大，不排除压缩全年差旅费用，导致酒店等行业复苏不及预期的可能。 欢迎联系团队成员或对口销售获取完整报告及相关资料 【国泰君安社会服务团队】 刘越男 社会服务及商贸零售研究团队首席分析师 新兴消费研究团队负责人/北京大学金融学、管理学双硕士 2016年2月加入国泰君安证券研究所，10年证券从业经验。 赵政 社会服务行业分析师/上海财经大学经济学硕士 2018年4月加入国泰君安证券研究所，2年旅游酒店行业融资经验，5年证券从业经验。 陈京 社会服务行业分析师/中国人民大学经济学硕士 2021年7月加入国泰君安证券研究所社会服务团队，2年证券从业经验。 庄子童 社会服务行业分析师/同济大学管理学硕士 2022年2月加入国泰君安证券研究所 特别声明 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