【国金电子】晶盛机电:在手订单充足,半导体设备订单加速

（以下内容从国金证券《【国金电子】晶盛机电:在手订单充足,半导体设备订单加速》研报附件原文摘录）
　　业绩简评 ？ 2022年8月27日公司发布半年报，上半年实现营收44亿元、同比增长91%，归母净利润12亿元，同比增长101%。单Q2季度营收24.2亿元、同比增长76%；归母净利润7.7亿元、同比增长140%。 经营分析 盈利能力持续提升，在手订单同比翻倍增长，新一轮员工持股计划推出。 1）上半年毛利率40%（同比+3.5pct）、净利率28.4%，Q2毛利率40%、净利率32.3%（环比+8.7pct，归因于政府补助环比增加）。 2）截至2022年6月30日公司在手订单230亿元，同比增长101%。其中半导体在手订单22亿元，同比增长242%。 3）员工持股计划拟覆盖不超过241人的核心高管以及技术、业务、管理人员，计划不超过175万股（占比股本总额0.134%），购买股份价格为28.54元/股。 光伏设备订单进入收获期，半导体设备快速放量，成功生长出8英寸N型碳化硅晶体。 1）在手订单和新接订单维持高位，上半年我们测算公司新签订单超过70亿元。全球对清洁能源需求逐步提升，世界主要发达国家纷纷上调了光伏装机目标，公司与印度能源巨头签署2GW设备采购订单协议，助力公司进一步开拓国际市场。公司即将推出第五代单晶炉，系统模式从封闭专项开发，助力客户差异化竞争。 2）2022年公司目标实现半导体设备及服务新签订单超30亿元（含税），公司产品在晶体生长、切片、抛光、CVD 等环节已基本实现 8 英寸设备的全覆盖，12 英寸长晶、切片、研磨、抛光等设备也已实现批量销售。 3）材料端拓展顺利，上半年公司材料领域收入5.5亿元，同比增长233%。碳化硅领域公司已成功生长出行业领先的 8 英寸晶体，并建设了 6 英寸碳化硅晶体生长、切片、抛光环节的研发实验线，实验线产品已通过下游部分客户验证；公司积极推进蓝宝石产能扩充，快速推进石英坩埚、金刚线等辅材市场布局，提升产业链配套服务能力。 投资建议 预计2022-2024年营收104/137/163亿元，同比增长74%/32%/19%；归母净利润28/38/45亿元，同比增长66%/34%/20%，对应PE为35/27/22倍。维持“买入”评级。 风险提示 ？ 下游光伏硅片扩产不及预期，半导体设备国产化进展不及预期。 投资评级的说明： 买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在15%以上； 增持：预期未来6－12个月内上涨幅度在5%－15%； 中性：预期未来6－12个月内变动幅度在 -5%－5%； 减持：预期未来6－12个月内下跌幅度在5%以上。 创新技术研究团队： 樊志远（电子首席） / 赵晋/ 刘妍雪/ 邵广雨 / 邓小路 欢迎阅读【国金电子】每日行情资讯 扫描下方二维码关注我们哦～ 声明：本公众号的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表任何机构立场，也不构成对阅读者的投资建议。本人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本人事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对公众号内容进行任何有悖原意的删节或修改。投资有风险，入市需谨慎。

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