【平安金融&金融科技|周报】国常会部署稳经济接续政策,LPR非对称下调

（以下内容从平安证券《【平安金融&金融科技|周报】国常会部署稳经济接续政策,LPR非对称下调》研报附件原文摘录）
　　核心观点 国常会部署稳经济接续政策，再增3000亿元政策性开发性金融工具额度。8月24日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础，决定增加3000亿政策性开发性金融工具额度，要求依法用好5000多亿专项债结存限额，再次增发农资补贴和支持发电企业发债融资；确定缓缴一批行政事业性收费和支持民营企业发展的举措，保市场主体、保就业；决定向地方派出稳住经济大盘督导和服务工作组，促进政策加快落实。此次会议延续稳中求进的工作思路，各项稳经济政策同步发力。 LPR非对称下调，再次释放稳地产积极信号。8月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，较前值下调5个基点，5年期以上LPR为4.3%，较前值下调15个基点。本月在8月15日MLF下降10bp 基础上，LPR的下调符合市场整体预期。1）本次非对称降息稳地产意图明确，引导房贷利率进一步下行，信贷市场环境有望得到改善。2022年上半年地产行业尤其是商品房销售一直处于下行态势，降息后，多地银行随之下调房贷利率，购房成本进一步下降，市场交易活跃度或将提高。2）此外，5年期以上LPR下降也将进一步缓解实体企业的债务成本压力，刺激制造业、基建等实体经济企业需求，助力实体经济加速恢复。 中美监管机构签署合作协议，中概股审计监管问题迈出重要一步。8月26日，中国证券监督管理委员会、中华人民共和国财政部与美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）签署审计监管合作协议，将于近期启动相关合作。本次合作协议的签署，有望缓解此前市场对于中概股的担忧情绪，对中概股存续、跨境上市、资本市场发展等问题均有重要意义。1）目前中美双方对于合作协议的部分描述仍有差异，在美中概股退市风险能否解除仍需继续关注后期协议能否落地执行，但此次合作协议的签署为后续监管合作奠定基础、具有参考价值；2）2021年以来中概股赴美上市数量大幅减少，本次合作协议明确跨境上市是多方共赢的局面，为后续企业跨境上市营造良好监管氛围；3）本次合作协议也有助于提升国内会计师事务所执业质量，进一步提高我国资本市场信息披露质量，促进资本市场高质量发展。 投资建议：1）银行：估值具备安全边际，静态拐点信号。目前板块PB静态估值水平仅0.57x，仍处于历史绝对低位，板块安全边际充分，向上弹性等待经济实质改善信号的出现；2）证券：政策发力稳住经济大盘，流动性保持合理充裕；资本市场改革加快推进，有望催化板块估值回归。当前市场情绪波动较大、板块轮动明显，但券商板块估值水平仍处低位，具备配置价值；3）保险：业绩拐点未现，寿险转型仍在磨底。目前行业估值和机构持仓处于历史绝对底部，具备安全边际和配置价值。 风险提示：1）金融政策监管风险；2）宏观经济下行风险；3）利率下行风险；4）海内外疫情超预期蔓延、国外地缘局势恶化，权益市场大幅波动。

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