【国金电子】兆易创新半年报业绩点评:业绩符合预期,新产品量产可期_公众号研报

（以下内容从国金证券《【国金电子】兆易创新半年报业绩点评:业绩符合预期,新产品量产可期》研报附件原文摘录）
　　业绩简评？ 8 月 26 日，公司发布半年报业绩，22H1 营收 47.81 亿元，同比+31.32%；归母净利润为 15.27 亿元，同比+94.34%；扣非归母净利润 14.68 亿元，同比+98.25%。单季度看，22Q2 实现营收 25.51 亿元，同比+25.25%，归母净利润为 8.41 亿元，同比+73.63%，环比+22.59%。经营分析？业绩持续高增长，单季度创历史新高；单季度看，22Q2 实现营收 25.51 亿元，同比+25.25%，归母净利润为 8.41 亿元，同比+73.63%，环比+22.59%。2022 年上半年业绩大幅增长，公司归因于持续优化产品结构、客户结构，持续推出新产品。？产品及下游应用结构性改善明显，标志性新品即将量产；？存储器业务：22H1 存储实现收入约 27.94 亿元，同比+8%。1）Nor Flash 产品覆盖 512Kb~2Gb 大容量的全系列产品（其中 256Mb 以上大容量产品占比稳步提升）；55nm 工艺制程出货量占比已接近 70%；车规 NOR Flash 在行业头部客户业务收入高速增长，国际头部 Tier1 客户导入工作进展顺利；整体下游客户结构以中高端客户为主，海外客户收入占比超 50%。2）NAND Flash 产品 38nm、24nm 工艺节点实现量产，并完成 1Gb~8Gb 主流容量全覆盖。3）DRAM 方面，产品重点布局安防、机顶盒以及工业等领域，自研占比逐步提升，17nm DDR3 产品预计 2022 年 9 月左右即将量产向市场推出，相较台厂 20nm 产品有较强的性价比优势，23 年有望大规模放量。？ MCU 方面，22H1MCU 实现收入约 17.46 亿元，同比+119%。MCU已成功量产 37 大产品系列、超过 450 款；在产品结构上工业、汽车领域实现良好成长，工业应用已成为第一大营收来源。车用 MCU 采用40nm 制程，进展顺利，9 月份有望在国内主流车厂放量，同时公司在逆变器、电机驱动、携带式、户用、微型储能器领域也在加速布局。投资建议？预计 22-24 年净利润为 31.94、41.73 和 49.26 亿元，对应 EPS 为 4.79、 6.26 和 7.38 元，继续维持“买入”评级。风险提示？新产品推出不及预期；限售股份解禁风险；合肥长鑫被美国制裁的风险。投资评级的说明：买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在15%以上；增持：预期未来6－12个月内上涨幅度在5%－15%；中性：预期未来6－12个月内变动幅度在 -5%－5%；减持：预期未来6－12个月内下跌幅度在5%以上。创新技术研究团队：樊志远（电子首席） / 邵广雨 / 邓小路 / 刘妍雪/ 赵晋欢迎阅读【国金电子】每日行情资讯扫描下方二维码关注我们哦～声明：本公众号的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表任何机构立场，也不构成对阅读者的投资建议。本人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本人事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对公众号内容进行任何有悖原意的删节或修改。投资有风险，入市需谨慎。

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