【国君互联网传媒】2022年第34期:Meta新款VR头显或将问世,中概股退市阴霾消散

（以下内容从国泰君安《【国君互联网传媒】2022年第34期:Meta新款VR头显或将问世,中概股退市阴霾消散》研报附件原文摘录）
　　导读 Meta新款VR头显即将发布，设备端逐渐成熟，内容端蓄势待发。中美签署审计监管合作协议，中概股自美被动退市的风险降低。 报告摘要 上周传媒（申万）指数上涨1.48%，位居31个行业第6名。强于创业板指（下跌3.07%）、深证成指（下跌2.01%）、上证中小（下跌0.22%）、上证指数（下跌0.22%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的三七互娱、完美世界、芒果超媒等，以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩等。 新款VR设备相继登场，VR内容有望获国内开发商重视。Meta或将在10月推出新款VR头显，价格或高于Quest系列，社交体验感更强。根据IDC的数据，2021年AR/VR头显全球出货量达1,095万台，2022Q1全球出货量同比增长达241.6%。随着Meta再次加码VR设备，字节跳动、苹果等国内外厂商亦将相继推出新产品。但在内容端，全球7大VR内容平台中，Pico的内容数量相对较少，2022H1全球共有15,056款VR内容，其中Steam平台VR内容数量最多，共有6,574款内容，其中VR独占内容有5,468款。Oculus Quest的第三方SideQuest平台增速最快，共有3,352款内容，2022H1新增1,068款内容。而Pico平台的内容较少，仅有200款不到的内容，2022H1新增42款内容，其中国内开发数量仅7款。硬件普及率提升和内容的丰富度相辅相成，未来国内VR内容开发者数量有望持续增加。推荐标的：恺英网络、三七互娱、完美世界等，受益标的：凯撒文化、富春股份等。 中美签署审计监管合作协议，中概股被动退市风险降低。中国证监会、财政部于2022年8月26日与PCAOB签署审计监管合作协议，将于近期启动相关工作。从具体内容来看，协议条款对双方具有同等约束力，审计监管的直接对象是会计师事务所，而非其审计的上市公司，且审计底稿存放在内地的香港事务所。同时，美方须通过中方监管部门获取审计底稿等文件，在中方的参与和协助下对会计师事务所相关人员开展访谈和问询。如果后续合作可以满足各自监管需求，则有望解决中概股审计监管问题，避免自美被动退市。 风险提示：政策监管趋紧，其他可选消费对文娱需求影响超预期等。 报告目录 正文部分 01 Meta新头显即将问世，中美签署审计监管合作协议 上周传媒（申万）指数上涨1.48%，位居31个行业第6名。强于创业板指（下跌3.07%）、深证成指（下跌2.01%）、上证中小（下跌0.22%）、上证指数（下跌0.22%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的三七互娱、完美世界、芒果超媒等，以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩等。 1.1. Meta将于10月推出新款VR头显，设备加速普及，内容有望跟进 Meta或将在10月推出新款虚拟现实头显，价格或高于Quest系列，社交体验感更强。根据IDC的数据，2021年AR/VR头显全球出货量达1,095万台，2022Q1全球出货量同比增长达241.6%。中国市场来看，2026年左右AR/VR头显出货量有望超过千万台。随着Meta再次加码VR设备，字节跳动、苹果等国内外厂商亦将相继推出新产品，属于VR的黄金时代已经来临。 从市场规模来看，中国的AR/VR市场规模有望成为未来增速最快的赛道之一。根据IDC的数据，2021年全球AR/VR总投资规模近146.7亿美元，并有望在2026年增至747.3亿美元，五年CAGR达38.5%，中国市场五年CAGR预计将达43.8%，位列全球第一，在2026年有望创造出百亿美元规模的市场。 从内容端来看，全球7大VR内容平台中，Pico的内容数量相对较少，这给了中国内容厂商更多的机会。根据VR陀螺的统计，截止2022H1，全球7大平台共有15,056款VR内容，其中Steam平台VR内容数量最多，共有6,574款内容，其中VR独占内容有5,468款。Oculus Quest的第三方SideQuest平台增速最快，共有3352款内容，2022年上半年新增1,068款内容。而Pico平台的内容较少，仅有200款不到的内容。 而从2022年上半年Pico平台上线的新内容来看，国内VR开发者相对较少。根据VR陀螺的统计，2022H1Pico平台共上线42款新作，大部分VR内容为海外引入，国内作品仅占7款。目前国内VR开发者数量较少，从平台的角度来看，硬件普及率提升和内容的丰富度相辅相成，未来国内VR内容开发者数量有望持续增加。 1.2. 中美签署审计监管合作协议，中概股被动退市风险降低 据证监会官网（www.csrc.gov.cn）的消息，中国证监会、财政部于2022年8月26日与PCAOB签署审计监管合作协议，将于近期启动相关工作。 从合作协议来看，1）协议条款对双方具有同等约束力。中美双方均可依据法定职责，对另一方辖区内相关事务所开展检查和调查，被请求方应在法律允许范围内尽力提供充分协助。2）合作协议范围包括协助对方开展对相关事务所的检查和调查。其中，中方提供协助的范围也涉及部分为中概股提供审计服务，且审计底稿存放在内地的香港事务所，审计监管的直接对象是会计师事务所，而非其审计的上市公司。3）双方将提前就检查和调查活动计划进行沟通协调，美方须通过中方监管部门获取审计底稿等文件，在中方参与和协助下对会计师事务所相关人员开展访谈和问询。 合作协议的签署表明中美双方通过加强合作解决中概股审计监管的问题迈出关键一步，如果后续合作可以满足各自监管需求，则有望解决中概股审计监管问题，从而避免自美被动退市。 02 一周行业及公司要闻 2.1. 互联网/元宇宙 扎克伯格：Meta将于10月推出新款VR头显 8月26日消息，Facebook母公司Meta首席执行官马克·扎克伯格透露，Meta将在10月份推出新款虚拟现实头显。以往，Meta会于10月份举行Connect VR大会。尽管扎克伯格没有提到这款虚拟现实头显的名字，但他所说的很可能是目前代号为Project Cambria的产品。这款头显的价格至少为800美元，远高于当前Meta的旗舰产品Quest 2，后者不同型号的价格为399至499美元不等。（新浪科技） 美国联邦贸易委员会针对Meta的反垄断诉讼排除扎克伯格 8月25日消息，美国联邦贸易委员会（FTC）表示，其将Meta首席执行官马克·扎克伯格排除在一项法律诉讼之外。FTC上个月提出该诉讼，目的是阻止Meta Platforms收购一家小型虚拟现实公司。根据周二提交的一份法庭文件，上述行动的交换条件是，扎克伯格同意不以个人身份或通过他控制的任何其他实体收购这家名为Within Unlimited的初创公司及其名为Supernatural的健身应用。（界面） SensorTower：2022年上半年元宇宙游戏下载量已突破1.1亿 8月24日消息，36氪获悉，SensorTower报告称，2022年上半年期间，全球元宇宙应用已获得1.7亿下载，其中游戏应用下载量高达1.1亿，占比67.3%。上半年元宇宙应用共营收6.5亿美元，其中游戏应用收入占比高达94%。2022年上半年期间，《Roblox》横扫美国、韩国、日本以及东南亚多个地区元宇宙概念游戏下载榜与畅销榜第一，其在全球范围内带来的用户支出占到整个元宇宙游戏用户总支出的70%。（36氪） Facebook违规追踪用户定位遭集体诉讼，斥3750万美元达成和解 8月24日消息，根据美国旧金山联邦法院的一份文件，Meta Platforms与Facebook用户签署了一份3750万美元的集体和解协议。这些用户控诉Facebook在他们关闭设备的定位服务后继续追踪他们的位置。美国加州北区地方法院周一宣布了这份和解协议，涵盖约7000万在2015年1月30日至2018年4月18日期间使用Facebook的美国居民。根据该文件，通过在线系统提交索赔的集体成员将以电子方式或支票方式获得付款。（界面） 索尼PlayStation VR2将于2023年初推出 8月22日消息，36氪获悉，据PlayStation中国官方微博消息，虚拟现实头戴设备“PlayStation VR2”将在2023年初推出。（36氪） “元宇宙与虚实交互联合研究院”在沪成立 8月22日消息，日前，以“虚实交互”“以虚强实”为核心方向的元宇宙综合性科技与产业创新平台“元宇宙与虚实交互联合研究院”日前在上海正式成立。该研究院由复旦大学、中国移动咪咕、腾讯互娱、华为技术有限公司、Epic Games（虚幻引擎）等一流产学研机构发起共建；北京大学、人民大学、浙江大学、南京大学等全国知名高校相关机构作为研究共建单位。其中，中国移动的咪咕视讯科技有限公司将作为研究院启动的主要牵头单位之一。（上证报） 2.2. 短视频/长视频 好未来：新战略聚焦“科教、科普、科创”，有团队在探索直播电商 8月24日消息，36氪获悉，好未来创始人兼CEO张邦鑫在19周年司庆上将新战略总结为三个关键词：科教，用科学技术助力家庭的学习与成长，助力行业“数智化”转型；科创，研发智能学习硬件和软件；科普，比如在抖音等平台上通过知识传播，帮助用户发现、认知、选择和购买商品。据透露，好未来有个小团队在探索直播电商。此外，好未来表示，海外业务Think Academy在海外品牌美誉度很高，有信心在未来3到5年内实现更快增长。（36氪） 奈飞含广告套餐明年初或推出：这些内容难以插入广告 8月22日消息，据the verge报道，虽然奈飞（Netflix）即将推出一档价格较低的含广告订阅套餐，但可能不会在这档套餐的所有内容中都显示广告，可能会从较新的自制电影以及部分儿童节目中砍掉广告。奈飞有可能不会在自制影片首次上映时投放广告，而是会在后期插入广告。虽然目前还很难判断奈飞的无广告新电影将会播放多久，但这项决定可能有助于缓解电影制作人关于广告可能分散观众注意力的担忧。（新浪科技） 全球第二大院线Cineworld确认考虑申请破产 8月22日消息，全球第二大连锁影院集团Cineworld Group周一表示，正在考虑根据美国破产法第11章申请破产保护，并在其他地区也申请破产，从而证实了上周末的媒体报道。（新浪财经） 03 传媒上市公司公告 【恒信东方】 8月26日晚间，公司发布2022年半年报，公司上半年实现营业收入1.41亿元，同比下降44.97%，归母净亏损8532万元，同比由盈转亏。 【富春股份】 8月26日晚间，公司发布2022年半年报，公司上半年实现营业收入1.62亿元，同比下降17.65%，归母净利润2046万元，同比增长13.17%。 【北京文化】 8月26日晚间，公司发布2022年半年报，公司上半年实现营业收入1340.77万元，同比下降37.83%，归母净亏损2515.87万元，亏损同比减少44.17%。 【顺网科技】 8月26日晚间，公司发布2022年半年报，公司上半年实现营业收入5.13亿元，同比增长2.68%，归母净利润4677.51万元，同比下降33.01%。 【中国科传】 8月26日晚间，公司发布2022年半年报，公司上半年实现营业收入10.91亿元，同比下降6.72%，归母净利润1.58亿元，同比下降27.68%。 【锋尚文化】 8月26日晚间，公司发布2022年半年报，公司上半年实现营业收入1.47亿元，同比下降32.46%，归母净利润6268万元，同比增长6.86%。 【掌阅科技】 8月26日晚间，公司发布2022年半年报，公司上半年实现营业收入11.85亿元，同比增长8.31%，归母净利润3971.61万元，同比下降70.32%。 【中国电影】 8月26日晚间，公司发布2022年半年报，公司上半年实现营业收入15.20亿元，同比下降49.54%，归母净利润2018.57万元，同比下降93.39%。 【出版传媒】 8月26日晚间，公司发布2022年半年报，公司上半年实现营业收入10.28亿元，同比下降9.84%，归母净亏损457.05万元，同比止盈转亏。 【华谊兄弟】 8月25日晚间，1）公司发布2022年半年报，公司上半年实现营业收入2.12亿元，同比下降63.4%，归母净亏损1.92亿元，上年同期盈利1.06亿元；2）公司发布公告称，公司实控人王忠军、王忠磊拟减持公司股份不超过5549万股，即不超过公司总股本的2%。王忠军、王忠磊合计持有本公司股份5.40亿股（占公司总股本比例19.48%）。 【长江传媒】 8月25日晚间，公司发布2022年半年报，公司上半年实现营业收入34.33亿元，同比增长20.25%，归母净利润5.99亿元，同比增长24.79%。 【宝通科技】 8月25日晚间，公司发布2022年半年报，公司上半年实现营业收入15.26亿元，同比增长14.32%，归母净利润5065.33万元，同比下降79.66%。 【泡泡玛特】 8月25日午间，公司发布2022年半年报，公司上半年实现营业收入23.59亿元，同比增长33.1%，归母净利润3.33亿元，同比下降7.2%。 【兆讯传媒】 8月24日晚间，公司发布2022年半年报，公司上半年实现营业收入2.64亿元，同比增长8.34%，归母净利润6744.65万元，同比下降18.83%。 【星期六】 8月22日晚间，公司发布2022年半年报，公司上半年实现营业收入18.02亿元，同比增长77.09%，归母净利润1.11亿元，同比扭亏为盈。 04 行业主要数据更新 05 风险提示 政策监管趋紧，其他可选消费对文化娱乐需求的影响与冲击超预期等。 团队介绍 陈筱 首席分析师 邮箱：chenxiao@gtjas.com 电话：021-38675863 证书编号：S0880515040003 陈俊希 分析师 邮箱：chenjunxi@gtjas.com 电话：021-38032025 证书编号：S0880520120009 张昱 分析师 邮箱：zhangyu022992@gtjas.com 电话：021-38032027 证书编号：S0880521080001 李芓漪 分析师 邮箱：liziyi@gtjas.com 电话：021-38038428 证书编号：S0880121080005 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）