概伦电子:设计类 EDA 收入高增,发布全流程设计平台工具——华创计算机王文龙团队
(以下内容从华创证券《概伦电子:设计类 EDA 收入高增,发布全流程设计平台工具——华创计算机王文龙团队》研报附件原文摘录)
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限,若给您造成不便敬请谅解。感谢您的理解与配合。 事项 公司发布2022年中报:2022H1,收入1.1亿,+34.04%;归母净利润1831.06万,+38.28%;归母扣非净利润1714.48万,+49.14%。Q2单季,收入7040.39万,+29.03%;归母净利润1361.10万,-2.90%;归母扣非净利润1565.44万。 评论 1、设计类EDA收入快速增长,研发投入持续增加。2022年上半年,公司EDA软件授权业务收入为0.73亿元,同比增长34.72%,占主营业务收入的比例为66.73%,其中设计类EDA收入为0.35亿元,同比增长55.01%,制造类EDA收入为0.38亿元,同比增长19.89%;分地区来看,公司境内收入为0.52亿元,同比增长115.10%,境内业务发展潜力巨大。2022年上半年,公司销售、管理费用率下降的同时,加大研发投入(金额为0.54亿元,同比增长75.22%,占营收比重高达49.34%),研发投入的持续增长推动公司新产品研发。 2、全流程设计平台工具 NanoDesigner发布,DTCO战略不断深化落地。2022年8月1日,公司承载EDA全流程的平台产品NanoDesigner正式发布,该产品包括原理图编辑、版图编辑、优化及物理验证等功能,同时可以与NanoSpice系列引擎集成,能够为各类存储器电力、各类模拟电路等为代表的定制类芯片提供完整的EDA全流程。此产品的推出标志着公司DTCO战略取得阶段性成果,公司产品能够触摸到的边界不断拓宽。 3、国内EDA厂商迎国产化重要发展机遇,公司技术等领先有望加速发展。EDA为半导体皇冠上的明珠,是半导体行业卡脖子的重要环节,目前我国EDA行业市场主要由Synopsys、Cadence、西门子EDA三家海外厂商主导。近些年来,由于国际局势等众多原因,美国对于EDA软件出口管制越来越严,2022年8月更是断供面向GAA的EDA软件,国内厂商打破垄断、发展壮大为必由之路。公司作为国内EDA领先企业,核心产品已在头部晶圆厂、存储器厂商、芯片设计公司广泛使用,竞争力较强,有望受益于国产化趋势加速发展。 4、盈利预测与估值。国内EDA厂商迎发展机遇,我们认为公司在原有业务基础之上,公司发布NanoDesigner,设计EDA有望快速成长,公司DTCO战略不断落地。我们微调预计公司2022-2024年收入为2.87亿元、4.10亿元、5.75亿元;归母净利润为0.45亿元、0.67亿元、0.93亿元,对应EPS分别为0.10元、0.15元、0.21元(原2022-2023预测值为:营收分别为2.84亿元、3.88亿元;归母净利润为0.42亿元、0.67亿元,对应EPS分别0.10元、0.15元)。参考公司历史估值水平及可比公司华大九天、广立微估值水平,我们给予公司2022年65倍PS,对应目标价约43元,给予“推荐”评级。 5、风险提示:需求释放存在不确定性;行业竞争加剧、技术研发进程存在不确定性。 财务附录 具体内容详见华创证券研究所8月27日发布的《概伦电子(688206)2022年中报点评:设计类 EDA 收入高增,发布全流程设计平台工具》。 团队介绍 组长、首席分析师:王文龙 香港城市大学金融与精算数学硕士,7年计算机研究经验,曾任职于广发证券、太平洋证券,2020年加入华创证券研究所。2021年新财富第六名、新浪金麒麟最佳分析师第五名;2015-2017年所在团队取得新财富第六名/第四名/第三名;2019年金麒麟新锐分析师。 研究员:邓怡 厦门大学金融硕士。2020年加入华创证券研究所。2021年新财富第六名、新浪金麒麟最佳分析师第五名。 研究员:戴晨 南京大学理学博士。2022年加入华创证券研究所。 助理研究员:梁佳 上海财经大学经济学硕士。2022年加入华创证券研究所。 欢迎关注 华创计算机 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队,本资料仅适用于经认可的专业投资者,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料,有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件,提供中长期的价值判断,或者依据“相对指数表现”给出投资建议,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断,因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失,华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权,任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外,其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失,华创证券保留追究相关法律责任的权利。 订阅人若有任何疑问,或欲获得完整报告内容,敬请联系华创证券的机构销售部门,或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限,若给您造成不便敬请谅解。感谢您的理解与配合。 事项 公司发布2022年中报:2022H1,收入1.1亿,+34.04%;归母净利润1831.06万,+38.28%;归母扣非净利润1714.48万,+49.14%。Q2单季,收入7040.39万,+29.03%;归母净利润1361.10万,-2.90%;归母扣非净利润1565.44万。 评论 1、设计类EDA收入快速增长,研发投入持续增加。2022年上半年,公司EDA软件授权业务收入为0.73亿元,同比增长34.72%,占主营业务收入的比例为66.73%,其中设计类EDA收入为0.35亿元,同比增长55.01%,制造类EDA收入为0.38亿元,同比增长19.89%;分地区来看,公司境内收入为0.52亿元,同比增长115.10%,境内业务发展潜力巨大。2022年上半年,公司销售、管理费用率下降的同时,加大研发投入(金额为0.54亿元,同比增长75.22%,占营收比重高达49.34%),研发投入的持续增长推动公司新产品研发。 2、全流程设计平台工具 NanoDesigner发布,DTCO战略不断深化落地。2022年8月1日,公司承载EDA全流程的平台产品NanoDesigner正式发布,该产品包括原理图编辑、版图编辑、优化及物理验证等功能,同时可以与NanoSpice系列引擎集成,能够为各类存储器电力、各类模拟电路等为代表的定制类芯片提供完整的EDA全流程。此产品的推出标志着公司DTCO战略取得阶段性成果,公司产品能够触摸到的边界不断拓宽。 3、国内EDA厂商迎国产化重要发展机遇,公司技术等领先有望加速发展。EDA为半导体皇冠上的明珠,是半导体行业卡脖子的重要环节,目前我国EDA行业市场主要由Synopsys、Cadence、西门子EDA三家海外厂商主导。近些年来,由于国际局势等众多原因,美国对于EDA软件出口管制越来越严,2022年8月更是断供面向GAA的EDA软件,国内厂商打破垄断、发展壮大为必由之路。公司作为国内EDA领先企业,核心产品已在头部晶圆厂、存储器厂商、芯片设计公司广泛使用,竞争力较强,有望受益于国产化趋势加速发展。 4、盈利预测与估值。国内EDA厂商迎发展机遇,我们认为公司在原有业务基础之上,公司发布NanoDesigner,设计EDA有望快速成长,公司DTCO战略不断落地。我们微调预计公司2022-2024年收入为2.87亿元、4.10亿元、5.75亿元;归母净利润为0.45亿元、0.67亿元、0.93亿元,对应EPS分别为0.10元、0.15元、0.21元(原2022-2023预测值为:营收分别为2.84亿元、3.88亿元;归母净利润为0.42亿元、0.67亿元,对应EPS分别0.10元、0.15元)。参考公司历史估值水平及可比公司华大九天、广立微估值水平,我们给予公司2022年65倍PS,对应目标价约43元,给予“推荐”评级。 5、风险提示:需求释放存在不确定性;行业竞争加剧、技术研发进程存在不确定性。 财务附录 具体内容详见华创证券研究所8月27日发布的《概伦电子(688206)2022年中报点评:设计类 EDA 收入高增,发布全流程设计平台工具》。 团队介绍 组长、首席分析师:王文龙 香港城市大学金融与精算数学硕士,7年计算机研究经验,曾任职于广发证券、太平洋证券,2020年加入华创证券研究所。2021年新财富第六名、新浪金麒麟最佳分析师第五名;2015-2017年所在团队取得新财富第六名/第四名/第三名;2019年金麒麟新锐分析师。 研究员:邓怡 厦门大学金融硕士。2020年加入华创证券研究所。2021年新财富第六名、新浪金麒麟最佳分析师第五名。 研究员:戴晨 南京大学理学博士。2022年加入华创证券研究所。 助理研究员:梁佳 上海财经大学经济学硕士。2022年加入华创证券研究所。 欢迎关注 华创计算机 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队,本资料仅适用于经认可的专业投资者,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料,有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件,提供中长期的价值判断,或者依据“相对指数表现”给出投资建议,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断,因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失,华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权,任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外,其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失,华创证券保留追究相关法律责任的权利。 订阅人若有任何疑问,或欲获得完整报告内容,敬请联系华创证券的机构销售部门,或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版:https://www.wkzk.com/report/(可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告)
郑重声明:悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关,不构成任何投资建议。