【国君固收#高频】下周利率债发行1671亿元——利率债发行跟踪周报220827
（以下内容从国泰君安《【国君固收#高频】下周利率债发行1671亿元——利率债发行跟踪周报220827》研报附件原文摘录）
作者：覃汉、胡建文 核心观点： 下周（8月29日-9月2日），政府债券净缴款721亿元，环比下降约1423亿元。按缴款日分，8月29日-9月2日净缴款金额分别为574亿元、0亿元、12亿元、-132亿元、267亿元。 8月24日，国常会明确使用5000多亿的专项债地方结存限额，仍然低于市场预期，预计不会形成利率供给冲击。我们认为今年增发5000多亿的专项债，基本弥补由于今年土地出让收入下降导致的地方政府非成本性开支（土地出让净收益）缺口（据我们测算，此缺口约为6000亿）。后续关注10月底前5000多亿的地方专项债由哪些省份发行、落地方式和时间。 下周利率债发行1671亿元——利率债发行跟踪周报220827 音频： 进度条 00:00 04:33 后退15秒 倍速 快进15秒 正文 下周（8月29日-9月2日），政府债券净缴款721亿元，环比下降约1423亿元。按缴款日分，8月29日-9月2日净缴款金额分别为574亿元、0亿元、12亿元、-132亿元、267亿元。 发行进度。截至8月26日，国债净增10917亿元，发行进度41.20%，尚余15583亿元；新增地方一般债6909亿元，发行进度95.96%，尚余291亿元；新增地方专项债35121亿元，发行进度96.22%，尚余1379亿元。 根据已披露待发行情况，下周（8月29日-9月2日），利率债合计发行1671亿元。按交易日分，下周一到下周五分别发行101亿元、175亿元、750亿元、276亿元、368亿元。按券种分，国债、地方债和政金债分别发行1050亿元、431亿元、190亿元。 本周（8月22日-8月26日），利率债合计发行5034亿元。按交易日分，本周一到本周五分别发行484亿元、441亿元、1902亿元、1166亿元、1041亿元。按券种分，国债、地方债和政金债分别发行2653亿元、1123亿元、1259亿元。 截至8月26日，23个省市披露第三季度地方债发行计划，合计8042亿元。其中新增一般债、专项债和再融资债分别为695亿元、830亿元、6518亿元。8月份计划合计3073亿元，其中新增一般债、专项债和再融资债分别为116亿元、320亿元、2637亿元。 8月24日，国务院常务会议提及“依法用好5000多亿元专项债地方结存限额，10月底前发行完毕”。我们前期指出，上半年地方政府专项债限额存量尚余15540亿元，但由于地方政府专项债限额存量存在地区不均匀性以及地方政府后续隐债化解的需要，实际效果或不如纸面上强劲。此次国常会明确使用5000多亿的专项债地方结存限额，仍然低于市场预期，预计不会形成利率供给冲击。 我们认为今年增发5000多亿的专项债，基本弥补由于今年土地出让收入下降导致的地方政府非成本性开支（土地出让净收益）缺口（据我们测算，此缺口约为6000亿）。 后续关注10月底前5000多亿的地方专项债由哪些省份发行、落地方式和时间。 （完）
作者：覃汉、胡建文 核心观点： 下周（8月29日-9月2日），政府债券净缴款721亿元，环比下降约1423亿元。按缴款日分，8月29日-9月2日净缴款金额分别为574亿元、0亿元、12亿元、-132亿元、267亿元。 8月24日，国常会明确使用5000多亿的专项债地方结存限额，仍然低于市场预期，预计不会形成利率供给冲击。我们认为今年增发5000多亿的专项债，基本弥补由于今年土地出让收入下降导致的地方政府非成本性开支（土地出让净收益）缺口（据我们测算，此缺口约为6000亿）。后续关注10月底前5000多亿的地方专项债由哪些省份发行、落地方式和时间。 下周利率债发行1671亿元——利率债发行跟踪周报220827 音频： 进度条 00:00 04:33 后退15秒 倍速 快进15秒 正文 下周（8月29日-9月2日），政府债券净缴款721亿元，环比下降约1423亿元。按缴款日分，8月29日-9月2日净缴款金额分别为574亿元、0亿元、12亿元、-132亿元、267亿元。 发行进度。截至8月26日，国债净增10917亿元，发行进度41.20%，尚余15583亿元；新增地方一般债6909亿元，发行进度95.96%，尚余291亿元；新增地方专项债35121亿元，发行进度96.22%，尚余1379亿元。 根据已披露待发行情况，下周（8月29日-9月2日），利率债合计发行1671亿元。按交易日分，下周一到下周五分别发行101亿元、175亿元、750亿元、276亿元、368亿元。按券种分，国债、地方债和政金债分别发行1050亿元、431亿元、190亿元。 本周（8月22日-8月26日），利率债合计发行5034亿元。按交易日分，本周一到本周五分别发行484亿元、441亿元、1902亿元、1166亿元、1041亿元。按券种分，国债、地方债和政金债分别发行2653亿元、1123亿元、1259亿元。 截至8月26日，23个省市披露第三季度地方债发行计划，合计8042亿元。其中新增一般债、专项债和再融资债分别为695亿元、830亿元、6518亿元。8月份计划合计3073亿元，其中新增一般债、专项债和再融资债分别为116亿元、320亿元、2637亿元。 8月24日，国务院常务会议提及“依法用好5000多亿元专项债地方结存限额，10月底前发行完毕”。我们前期指出，上半年地方政府专项债限额存量尚余15540亿元，但由于地方政府专项债限额存量存在地区不均匀性以及地方政府后续隐债化解的需要，实际效果或不如纸面上强劲。此次国常会明确使用5000多亿的专项债地方结存限额，仍然低于市场预期，预计不会形成利率供给冲击。 我们认为今年增发5000多亿的专项债，基本弥补由于今年土地出让收入下降导致的地方政府非成本性开支（土地出让净收益）缺口（据我们测算，此缺口约为6000亿）。 后续关注10月底前5000多亿的地方专项债由哪些省份发行、落地方式和时间。 （完）
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