【开源能源开采-张绪成/陈晨】潞安环能2022中报点评:煤价高位&需求提振,公司高盈利有望持续

（以下内容从开源证券《【开源能源开采-张绪成/陈晨】潞安环能2022中报点评:煤价高位&需求提振,公司高盈利有望持续》研报附件原文摘录）
　　点击上方“公众号”可以订阅哦 本报告摘自：《开源证券_公司2022年中报点评报告_潞安环能（601699.SH）：煤价高位&需求提振，高盈利有望持续_能源建材团队_20220825》 摘要 煤价高位&需求提振，公司高盈利有望持续，维持“买入”评级 公司发布半年度报告，2022年上半年公司实现归母净利润58.5亿元，同比增长75.1%，扣非净利润58.3亿元，同比增长75.7%；其中Q2单季归母净利润33.8亿元，同比增长94.4%，环比增长37.2%。受益于煤炭行业景气延续，公司H1业绩大幅增长。我们维持盈利预测，预计2022-2024年公司归母净利润97.9/103.7/105.0亿元，同比增长45.9%/5.9%/1.3%；EPS为3.27/3.47/3.51元，对应当前股价PE为5.0/4.7/4.7倍。保供状态下，动力煤价格中枢抬高，保交楼与稳增长政策推动下，焦钢产业链盈利有望修复，喷吹煤需求有望改善，看好公司全年业绩释放，维持“买入”评级。 煤炭产销稳中有升，价格高位助力业绩高增 煤炭业务：2022H1公司优质产能进一步释放，公司原煤产量/商品煤销量分别为2943/2613万吨，同比+6.2%/+4.8%，其中喷吹煤产量1051万吨，同比+6.6%，销量907万吨，同比-3.3%，洗混煤销量1555万吨，同比+8.2%。价格方面，2022H1公司吨煤综合售价971元/吨，同比+59.4%，2022年上半年秦港Q5500平仓价/长冶喷吹煤市场价分别为1188/1843元/吨，同比+57%/+70%，煤价高位助公司业绩高增。焦化业务：2022H1，公司焦化产品产量103万吨，同比-0.9%，销量97万吨，同比-6.6%。2021年，公司淘汰潞安焦化两座4.3米焦炉共计156万吨/年产能，并新建140万吨/年绿色焦化产能，目前项目已经投产，下半年焦化产品产量有望提升。 煤价高位&焦钢企业盈利修复，公司高盈利有望持续 喷吹煤方面：公司伊田、黑龙关和慈林山煤矿增产工作持续推进，未来产能仍有增量，焦钢企业盈利修复对喷吹煤需求形成支撑。动力煤方面：当前迎峰度夏日耗约234.4万吨/天，超过2021年火电大年的水平。随着海外能源紧张加剧，国内进口煤持续下滑，下半年需求恢复叠加供暖季来临，价格有望维持高位。焦化方面：公司140万吨焦化已投入生产，产能将逐渐释放，当前焦炭第二轮涨价全面落地，累计提涨400元/吨，焦化厂利润得到修复，下半年焦化业务盈利有望改善。 风险提示：经济恢复不及预期；煤价下跌超预期；产销量增长不及预期 END 【能源建材团队】 张绪成 13511050600 陈 晨 18721974090 薛 磊 19512397628 黄金海 15201519769 朱思敏 18617585820 张绪成，开源证券能源建材行业首席分析师，清华大学化工系工学硕士&学士，历任中国五矿集团战略投资部、中信建投证券、中泰证券高级分析师，具有丰富的大宗商品研究经验。曾作为团队核心成员，获得2016/2017年新财富煤炭石化行业最佳分析师第二名团队，2019年新财富煤炭&石化行业最佳分析师第四名团队，2018年IAMAC中国保险业最受欢迎卖方分析师煤炭行业第二名团队，以及连续多年水晶球、金牛奖最佳分析师团队。 执业证书编号：S0790520020003。 陈晨，开源证券能源建材行业分析师，南京大学商学院硕士，2016-2021年供职于中泰证券研究所，2019年新财富能源开采行业最佳分析师第四名团队成员。 执业证书编号：S0790522040001。 薛磊，开源证券能源建材行业分析师，罗切斯特大学Simon商学院金融学硕士，波士顿大学Questrom商学院工商管理学士。2021年加入开源证券研究所。 从业证书编号：S0790121120050。 黄金海，开源证券能源建材行业分析师，清华大学化工系工学硕士&学士，2022年加入开源证券研究所。 从业证书编号：S0790122020033。 朱思敏，开源证券能源建材行业分析师，上海财经大学经济学院西方经济学硕士，华中科技大学经济学院金融学学士，2022年加入开源证券研究所。 从业证书编号：S0790122050026。 特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号制作的本资料仅面向开源证券客户中的专业投资者，完整的投资观点应以开源证券研究所发布的研究报告为准。若您非开源证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。 免责声明 本公众订阅号为张绪成能源&建材研究团队（现供职于开源证券研究所）设立的，关于能源&建材行业证券研究的唯一订阅号；团队负责人张绪成具备证券投资咨询（分析师）执业资格，执业证书编号为：S0790520020003 本订阅号不是开源证券能源&建材行业研究报告的发布平台，所载内容均来自于开源证券研究所已正式发布的能源&建材行业研究报告或对报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见开源证券研究所的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何人的投资建议，开源证券及相关研究团队也不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载研究报告保留一切法律权利。 订阅者对本订阅号所载所有内容（包括文字、音频、视频等）进行复制、转载的，需注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 END

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