东吴计算机点评【科大讯飞2022半年报点评:业绩符合市场预期,创新业务未来可期】
(以下内容从东吴证券《东吴计算机点评【科大讯飞2022半年报点评:业绩符合市场预期,创新业务未来可期】》研报附件原文摘录)
特别声明:《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,烦请谅解!感谢您给予的理解和配合。 买入(维持) 盈利与预测估值 事件:公司发布2022年半年报,2022H1公司实现营收80.23亿元,同比增长26.97%;归母净利润2.78亿元,同比下降33.57%;扣非归母净利润2.79亿元,同比增长33.21%,符合市场预期。 投资要点 业绩稳健增长:公司2022H1实现营收80.23亿元,同比增长26.97%,主要系根据地业务快速发展。智慧教育业务:因材施教综合解决方案持续规模复制和推广落地,截至2022年6月30日已累计在 40+个市、区(县)级应用,讯飞课后服务业务已覆盖超 200 区县、8,000 余所学校。2022H1公司 AI 学习机销售额增长超 101%,在 2022 年的 618 大促中获得了京东、天猫、抖音等各电商平台品类冠军。2022H1公司教育领域营收23.29亿元,同比增长27%。智慧医疗业务:截至2022年6月30日,公司全科医生助理已累计覆盖全国 30 个省(自治区、直辖市)、353 个区县并常态化应用。同时探索C端健康硬件,发布智能助听器产品,在2022年618线上销售中获得京东和天猫双平台助听器品类新品的销售冠军。2022H1公司智慧医疗业务营收1.4亿元,同比增长40%。智慧城市业务:截至2022年6月30日业务已覆盖全国 20 余省、共 50 多个地市,取得良好的建设成效。2022H1公司智慧城市业务营收21.81亿元,同比增长43%。 持续加大各项投入:2022H1公司归母净利润2.78亿元,同比下降33.57%,主要受参股的三人行、寒武纪公允价值变动影响,扣非后归母净利润同比增长33%。公司2022H1毛利率为40.31%,同比下降2.58pct,我们认为主要系G端和B端业务加强提供软硬件一体化的产品服务。公司持续加大销售和研发投入,2022H1销售费用率17.08%(同比+1.32pct),研发费用率17.93%(同比-0.31pct),研发投入同比增长30%。 系统性创新业务未来可期:汽车业务方面,结合中国汽车工业协会官方发布的销量数据,在具备智能语音交互功能的新能源汽车中,科大讯飞的市场占有率超过 50%。智能座舱解决方案同广汽、长安、奇瑞、江铃、长城等车企建立深度合作,2022上半年完成了长城汽车的首款合作车型项目交付。公司智能驾驶科技总部于6月落户江苏省无锡市,相关产研工作有序开展中,未来有望在汽车领域进一步拓展智能解决方案。智慧金融业务方面,金融智慧超脑向行业客户开放超过 400 种 AI 能力,2022H1智慧金融业务营收1.4亿元,同比增长40%。 盈利预测与投资评级:我们维持2022-2024年EPS预测为0.89/1.16/1.47元,公司“根据地”业务已在多行业进入红利兑现期,“系统性创新”业务将持续带来增长新动力,维持“买入”评级。 风险提示:研发进展不及预期;监管政策风险;行业竞争加剧。 吴声计事 免责声明 微信号:hbdwjsj 本公众订阅号(微信号:吴声计事)由东吴证券研究所计算机团队设立,关于计算机行业证券研究的唯一订阅号。 本订阅号不是东吴证券研究所计算机行业研究报告的发布平台,所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的计算机行业研究报告或对报告进行的跟踪与解读,如需了解详细的报告内容或研究信息,请参见东吴计算机研究所计算机组的完整报告。 本订阅号所载内容不构成对任何人的投资建议,东吴计算机研究所及相关研究团队也不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载研究报告保留一切法律权利。 凡对本订阅号所载所有内容(包括文字、音频、视频等)进行复制、转载的,需注明出处,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 公司投资评级 买入:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上; 增持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间; 中性:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间; 卖出:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级 增持:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在5%以上; 中性:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在-5%以下。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码:215021 传真:(0512)62938527 公司网址:http://www.dwzq.com.cn
特别声明:《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,烦请谅解!感谢您给予的理解和配合。 买入(维持) 盈利与预测估值 事件:公司发布2022年半年报,2022H1公司实现营收80.23亿元,同比增长26.97%;归母净利润2.78亿元,同比下降33.57%;扣非归母净利润2.79亿元,同比增长33.21%,符合市场预期。 投资要点 业绩稳健增长:公司2022H1实现营收80.23亿元,同比增长26.97%,主要系根据地业务快速发展。智慧教育业务:因材施教综合解决方案持续规模复制和推广落地,截至2022年6月30日已累计在 40+个市、区(县)级应用,讯飞课后服务业务已覆盖超 200 区县、8,000 余所学校。2022H1公司 AI 学习机销售额增长超 101%,在 2022 年的 618 大促中获得了京东、天猫、抖音等各电商平台品类冠军。2022H1公司教育领域营收23.29亿元,同比增长27%。智慧医疗业务:截至2022年6月30日,公司全科医生助理已累计覆盖全国 30 个省(自治区、直辖市)、353 个区县并常态化应用。同时探索C端健康硬件,发布智能助听器产品,在2022年618线上销售中获得京东和天猫双平台助听器品类新品的销售冠军。2022H1公司智慧医疗业务营收1.4亿元,同比增长40%。智慧城市业务:截至2022年6月30日业务已覆盖全国 20 余省、共 50 多个地市,取得良好的建设成效。2022H1公司智慧城市业务营收21.81亿元,同比增长43%。 持续加大各项投入:2022H1公司归母净利润2.78亿元,同比下降33.57%,主要受参股的三人行、寒武纪公允价值变动影响,扣非后归母净利润同比增长33%。公司2022H1毛利率为40.31%,同比下降2.58pct,我们认为主要系G端和B端业务加强提供软硬件一体化的产品服务。公司持续加大销售和研发投入,2022H1销售费用率17.08%(同比+1.32pct),研发费用率17.93%(同比-0.31pct),研发投入同比增长30%。 系统性创新业务未来可期:汽车业务方面,结合中国汽车工业协会官方发布的销量数据,在具备智能语音交互功能的新能源汽车中,科大讯飞的市场占有率超过 50%。智能座舱解决方案同广汽、长安、奇瑞、江铃、长城等车企建立深度合作,2022上半年完成了长城汽车的首款合作车型项目交付。公司智能驾驶科技总部于6月落户江苏省无锡市,相关产研工作有序开展中,未来有望在汽车领域进一步拓展智能解决方案。智慧金融业务方面,金融智慧超脑向行业客户开放超过 400 种 AI 能力,2022H1智慧金融业务营收1.4亿元,同比增长40%。 盈利预测与投资评级:我们维持2022-2024年EPS预测为0.89/1.16/1.47元,公司“根据地”业务已在多行业进入红利兑现期,“系统性创新”业务将持续带来增长新动力,维持“买入”评级。 风险提示:研发进展不及预期;监管政策风险;行业竞争加剧。 吴声计事 免责声明 微信号:hbdwjsj 本公众订阅号(微信号:吴声计事)由东吴证券研究所计算机团队设立,关于计算机行业证券研究的唯一订阅号。 本订阅号不是东吴证券研究所计算机行业研究报告的发布平台,所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的计算机行业研究报告或对报告进行的跟踪与解读,如需了解详细的报告内容或研究信息,请参见东吴计算机研究所计算机组的完整报告。 本订阅号所载内容不构成对任何人的投资建议,东吴计算机研究所及相关研究团队也不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载研究报告保留一切法律权利。 凡对本订阅号所载所有内容(包括文字、音频、视频等)进行复制、转载的,需注明出处,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 公司投资评级 买入:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上; 增持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间; 中性:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间; 卖出:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级 增持:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在5%以上; 中性:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在-5%以下。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码:215021 传真:(0512)62938527 公司网址:http://www.dwzq.com.cn
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