【国君钢铁|悦安新材】需求高景气,业绩持续释放
（以下内容从国泰君安《》研报附件原文摘录）
投资摘要 维持“增持”评级。公司2022年上半年实现营收2.32亿元，同比升32.47%；实现归母净利润0.56亿元，同比升25.89%，公司业绩符合预期。维持公司2022-2024年EPS预测为1.57/2.17/2.44元。考虑到新增应用领域或带来需求的快速增长，参考同类公司，给予公司2022年45倍PE进行估值，上调公司目标价至70.65元（原46.42元），维持“增持”评级。 需求高景气，营收快速增长。2022年上半年，海外供应链短缺带来海外微纳粉末需求高增，同时，国内电子元器件、高端精密零部件等订单持续增长，折叠屏饺链需求旺盛，微纳粉体新材料需求持续向好。2022年1-2季度，公司营收分别为1.04、1.28亿元，同比分别增长30.55%、34.92%。我们预期公司下游需求的高景气将持续，公司营收将保持较快增速。 持续研发，新品类扩张或超预期。得益于公司的持续研发，公司在微纳粉末领域积淀深厚，22年上半年，公司新获发明专利3项。此外，上半年公司推出超级铁硅铝系列产品、高磁导耐高温吸波剂、MIM 超高强度合金钢等多个研发项目，且在电子软磁用材料、铰链用高强钢材料等领域的市场占有率快速增长。公司新研发项目市场空间广阔，公司新品类的扩张或超预期。 募投项目持续推进，产量稳步释放。根据公司公告，公司募投项目稳步推进，21年年底公司雾化合金粉设备到位，目前已逐渐转固，羰基铁项目也将2022年底部分投产，我们预期公司产量将持续上升。 风险提示：新产能投产进度不及预期。
投资摘要 维持“增持”评级。公司2022年上半年实现营收2.32亿元，同比升32.47%；实现归母净利润0.56亿元，同比升25.89%，公司业绩符合预期。维持公司2022-2024年EPS预测为1.57/2.17/2.44元。考虑到新增应用领域或带来需求的快速增长，参考同类公司，给予公司2022年45倍PE进行估值，上调公司目标价至70.65元（原46.42元），维持“增持”评级。 需求高景气，营收快速增长。2022年上半年，海外供应链短缺带来海外微纳粉末需求高增，同时，国内电子元器件、高端精密零部件等订单持续增长，折叠屏饺链需求旺盛，微纳粉体新材料需求持续向好。2022年1-2季度，公司营收分别为1.04、1.28亿元，同比分别增长30.55%、34.92%。我们预期公司下游需求的高景气将持续，公司营收将保持较快增速。 持续研发，新品类扩张或超预期。得益于公司的持续研发，公司在微纳粉末领域积淀深厚，22年上半年，公司新获发明专利3项。此外，上半年公司推出超级铁硅铝系列产品、高磁导耐高温吸波剂、MIM 超高强度合金钢等多个研发项目，且在电子软磁用材料、铰链用高强钢材料等领域的市场占有率快速增长。公司新研发项目市场空间广阔，公司新品类的扩张或超预期。 募投项目持续推进，产量稳步释放。根据公司公告，公司募投项目稳步推进，21年年底公司雾化合金粉设备到位，目前已逐渐转固，羰基铁项目也将2022年底部分投产，我们预期公司产量将持续上升。 风险提示：新产能投产进度不及预期。
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